比爾·艾克曼重倉投資Uber “世界上管理最好、質量最高的企業之一”

今年第一季度，億萬富翁投資者比爾•艾克曼（Bill Ackman）在拼車公司Uber科技（Uber Technologies）增持了新股份，成為他在此過程中持有的最大股份，引起了轟動。該頭寸目前價值約22億美元，約佔其投資組合的18.5%。

作為一名經營集中投資組合的價值投資者，艾克曼通常採取長期策略。他曾試圖通過收購房地產公司霍華 •休斯（Howard Hughes）來複製華倫•巴菲特-波克夏（Warren Buffett-Berkshire Hathaway）的模式，不過他的提議迄今遭到拒絕。

生意不錯，但前途未卜

艾克曼稱Uber是“世界上管理最好、質量最高的企業之一”，該公司做得很好，成為一家盈利能力強的自由現金流產生機器。這是幾年前許多人認為不可能發生的事情。

該公司的出行（拼車）和快遞（UberEats的所在地）業務都在穩步增長。上個季度，Uber提供的出行數量增長了18%，收入增長14%，達到115億美元。移動業務收入增長15%，至65億美元，EBITDA增長19%，至18億美元。快遞收入增長18%至38億美元，EBITDA增長45%至7.63億美元。

該公司仍在向新市場擴張，尤其是那些人口密度較低的市場，並計畫今年在數百個新城市推出服務。它還受益於今年保險成本增長的放緩，它實施了安全技術創新，並遊說了有助於降低保險成本的政策舉措。此外，儘管競爭激烈，但其配送業務在雜貨和零售領域也在增長。

儘管Uber的營運表現強勁，但該股也存在一些問題。隨著機器人計程車的興起，投資者一直想知道，從長遠來看，該公司最終將在那裡立足。由於特斯拉和Alphabet旗下的Waymo等公司擁有自動駕駛技術，因此有可能將Uber趕出市場。特斯拉正在制定計畫，將其車輛作為拼車車隊的一部分，該車隊將包括公司車輛，以及特斯拉車主出租汽車的選擇。Waymo已經開發了自己的拼車應用，Alphabet有朝一日可能會將該平台整合到其廣受歡迎的Google地圖和Android智慧型手機作業系統中。

然而，Uber在營運一個供需、定價和路線可變的拼車網路方面擁有大量資料，以及龐大的客戶群，這給了它一個優勢。

目前，Uber和Waymo有合作關係，Uber的客戶可以在一些城市與Waymo的車輛相匹配。在奧斯汀和亞特蘭大，Waymo將營運其機器人計程車車隊，而Uber負責所有面向客戶的交易部分，包括支付和客戶支援，以及車隊管理，包括清潔、充電和維修。Alphabet將處理任何路邊援助。

到目前為止，Uber表示，它對與Waymo在奧斯汀的合作感到非常鼓舞。該公司表示，根據每天的出行次數，在奧斯汀的Waymo車輛平均比99%的奧斯汀司機更忙。

投資者是否應該效仿艾克曼購買Uber股票？

值得注意的一點是，艾克曼買入Uber的所有交易都發生在1月初。截至撰寫本文時，該股今年迄今上漲了約45%，自他上任以來，該股一直表現不錯。因此，今天對Uber股票感興趣的投資者，並沒有像艾克曼那樣以同樣的價格和估值買進。

根據分析師對2025年的預期，該股目前的預期市盈率為24.5倍。這個價格並不便宜，但考慮到Uber的增長，這個價格也不算貴。

然而，問題依然存在——10年後Uber會走向何方？機器人計程車不是未來，它們就在這裡。Waymo最近表示，它每周提供超過25萬次付費機器人計程車服務。它的業務正在以令人難以置信的速度增長，使用者正在接受這項技術。

雖然Uber目前與Waymo有合作關係，但這筆交易的經濟效益並未公開，未來的交易是否會以這種方式進行也不得而知。

我認為該公司仍然可以在拼車和快遞市場發揮重要作用，但由於存在如此多的不確定性，我不會在目前的水平上急於購買它的股票。 (北美財經)