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當地時間5月28日，聯準會公佈5月6 - 7日FOMC會議紀要，會議紀要顯示，聯準會同意將聯邦基金利率目標區間維持在4.25% - 4.5%之間。
委員會評估認為，經濟前景的不確定性進一步加劇，失業率上升和通膨上升的風險有所上升。
與會者指出，如果通膨持續存在，而經濟增長和就業前景卻減弱，委員會可能面臨艱難的權衡。
自2020年疫情暴發以來，美國經濟經歷了劇烈的波動。
為應對疫情衝擊，聯準會採取了一系列激進的貨幣政策，包括大規模量化寬鬆和將利率降至接近零的水平。
這些措施在一定程度上穩定了經濟，但也帶來了通膨高企等副作用。儘管近期通膨資料有所緩和，但仍處於較高水平，遠高於聯準會2%的目標。
例如，核心PCE物價指數雖從2024年高點有所回落，但目前仍維持在2.3%左右。
在這種情況下，若過早降息，可能會導致通膨預期再度失控，給經濟帶來更大的不穩定因素。
全球經濟形勢的不確定性也是聯準會謹慎對待降息的重要原因。
川普上台後推行的一系列關稅政策，對全球貿易秩序造成了衝擊，美國經濟也難以獨善其身。
關稅政策不僅增加了企業的生產成本，抑制了投資和消費，還使得經濟前景變得更加模糊。
聯準會副主席傑斐遜指出，關稅及不確定性可能抑制經濟增長並推高通膨，但貨幣政策已準備好根據需要調整；
理事庫格勒也表示，川普關稅政策可能推高通膨並拖累經濟增長，貿易局勢變化令聯準會難以預測未來的經濟增長和通膨走勢。
在這種複雜的外部環境下，聯準會需要更多的資料和時間來觀察經濟的走向，避免因貿然降息而陷入被動局面。
從經濟資料來看，美國經濟呈現出罕見的自相矛盾特徵：
一方面，消費支出與股市表現顯露一定韌性，製造業採購經理指數(PMI)偶爾閃現復甦訊號；
另一方面，就業市場已現疲態，失業率悄然攀升，商業投資意願持續低迷。
3月核心PCE物價指數同比上漲2.6%，雖低於峰值但仍高於目標。
短期通膨預期上升，部分委員擔憂關稅政策可能推高物價，尤其是中間產品關稅或導致通膨更具粘性。
長期通膨預期總體穩定，但需警惕因高通膨持續時間較長而脫錨的風險。
失業率穩定在4.2% ，就業增長穩健，但企業因政策不確定性放緩招聘。
薪資增長放緩（就業成本指數同比增3.4%），勞動力市場供需趨於平衡。
一季度GDP小幅下滑，主因進口激增（企業提前應對關稅）導致淨出口拖累。消費者支出保持增長，但信心指數惡化；
企業投資受貿易政策不確定性抑制，尤其是製造業和小型企業 。
聯準會不降息，對美國國內經濟而言，可能會導致企業融資成本維持在較高水平，對企業的投資和擴張計畫產生一定的抑製作用。
但從另一個角度看，這也有助於穩定物價，避免通膨失控，為經濟的長期穩定發展創造條件。在全球金融市場方面，聯準會的政策動嚮往往具有溢出效應。
若聯準會維持較高利率水平，可能會吸引全球資金回流美國，導致其他國家面臨資本外流壓力，新興市場國家的貨幣貶值風險也會增加。
如今，在美國新一屆政府加征關稅舉措負面影響持續發酵的局面下，繼續維持利率可能加劇經濟放緩，甚至觸發衰退，轉向寬鬆則可能重燃通膨之火。 (DS財經麥客)