聯准會青睞的通膨指標發佈前兩個小時，彭博社專門報導聯準會的記者Amara Omeokwe撰寫了一篇長長的文章（近1000個英文單詞，標準的新聞通常在250–450）——聯準會要繼續降息，但這次降息對經濟的效果，可能比以往都更慢、更弱。彭博專門跑FOMC頻道的記者，文章往往帶有「聯准會背景板、華盛頓風向」的混合訊號──這是聯准會間接傳話的一種方式。這篇文章非常長，但全部是圍繞著「降息效果分析」：- 降息了，為什麼房市不一定回暖，即便房貸利率降了，也沒人敢衝進去買房。- 降息對製造業也沒用，真正困擾的是關稅。- 降息並沒有真正降低「普通人看到的利率」。- 現在的聯准會處於「兩難」：想救就業，要降息；想壓通膨，要維持高利率。從發佈時間來看，有明顯的時機性與訊號性。· 第一，暗示資料即便很好，也別以為一切都會變好。· 第二，給市場“降溫”，別對期望太高。降息不代表經濟馬上復甦，甚至可能效果有限，股市別沖太猛。· 第三，特別強調“官員分歧嚴重、降息路徑不確定”，暗示聯準會下一次降息聲明，可能偏“鴿中帶鷹”或“很謹慎”，別過度解讀降息——這是需要提前告知市場的。簡而言之，彭博在幫聯准會說市場不方便說的話。聯准會不能公開說：「降息沒什麼用」、「經濟的問題是關稅造成的」、「政策不確定性比利率重要」。對全球市場意味著，降息≠一切變好。全球資產會進入「方向不明、波動加大」的階段。 (華爾街情報圈）

2025年，聯準會從以往被動防禦的監管角色，轉變為主動參與和佈局的關鍵力量，通過一系列政策調整與技術創新，深刻影響了全球金融市場的格局。從取消銀行加密業務的預先審批制，到推進“精簡主帳戶”改革，再到聯合多機構建構監管框架並自建加密貨幣交易所，聯準會的密集行動背後，是維護美元國際地位、防範系統性金融風險以及爭奪數字時代金融話語權的多重戰略考量。一、2025年聯準會加密業務介入的關鍵處理程序2025年，聯準會以“政策鬆綁”與“基建先行”雙軌並進的方式，推動了美國加密監管從局部、零散向全面、體系化的轉變。政策鬆綁，消除傳統銀行參與加密業務的制度障礙。2025年4月，聯準會率先撤銷了2023年開始實施的銀行加密業務預先審批制，正式終結了“新型活動監督計畫”。此舉意味著銀行在開展加密資產託管、抵押借貸等業務時，不再需要事先獲得監管批准，而是被納入既有的銀行監管與風險管理框架中運行。貨幣監理署（OCC）和聯邦存款保險公司（FDIC）也同步跟進，三大監管機構共同廢止了一系列限制性規定，允許銀行業在風險可控的前提下自主佈局加密金融業務。同年6月，聯準會進一步調整監管導向，明確不再將“聲譽風險”作為評估銀行加密業務的核心指標。過去，許多銀行為避免輿論壓力而迴避與加密機構合作，此次調整為銀行與加密企業合規協作掃除了心理障礙。7月，聯準會聯合OCC與FDIC發佈《銀行加密資產託管服務指南》，詳細規定了業務操作規範與風控要求，為傳統金融機構涉足加密領域提供了清晰的合規路徑。監管框架確立，穩定幣納入聯邦統一監管。2025年8月，《GENIUS法案》正式生效，標誌著美國穩定幣監管進入聯邦統一時代。該法案要求穩定幣發行機構必須將100%的儲備資產存放於受監管的金融機構，且儲備資產應以美國國債等高流動性低風險資產為主，同時建立嚴格的審計與資訊披露制度。聯準會在此框架下承擔主導監管職責，負責審查儲備資產合規性與發行方的風險管理能力。這一立法不僅提升了監管層級，也與歐盟的《加密資產市場監管法案》（MiCA）共同構成了全球穩定幣監管的兩大基準。支付與交易基礎設施革新。2025年10月，聯準會理事克里斯托弗·沃勒在“支付創新大會”上正式提出“精簡主帳戶”方案。該方案允許符合資質的加密機構、穩定幣發行方及金融科技公司直接接入聯準會支付系統，無需再通過商業銀行作為中介。這類帳戶雖不具備日間透支等完整銀行帳戶功能，但能實現加密資產交易的即時結算，延遲控制在1秒以內，顯著降低了結算成本與時間。此舉打破了傳統銀行在支付清算領域的壟斷，為加密行業提供了高效、低成本的資金通道。與此同時，聯準會主導的加密貨幣交易所建設也在加速推進。該交易所基於“漢密爾頓計畫”研發的混合區塊鏈架構，整合了即時全額結算系統（RTGS），並採用零知識證明技術平衡交易隱私與監管透明需求。測試資料顯示，其兩階段提交架構（2PC）吞吐量已達每秒170萬筆，支援比特幣、以太坊等主流加密資產與代幣化國債、黃金等進行跨鏈結算。這將是全球首個由中央銀行主導的合規加密資產交易平台，預計將對行業格局產生深遠影響。二、聯準會與SEC的監管協同機制在美國“多頭共治”的加密監管體系中，聯準會與證券交易委員會（SEC）的協調配合尤為關鍵，二者形成了“功能監管+機構監管”互補的治理模式。以資產屬性界定監管邊界。聯準會的監管重心集中在銀行參與的加密業務、穩定幣發行與流通、以及加密與傳統金融之間的資金通道；SEC則依據證券相關法律，對符合證券定義的加密資產（如證券型代幣、部分ICO代幣）行使管轄權，負責交易平台註冊、行為規範與投資者保護。2025年以來，雙方通過聯合聲明等形式進一步明晰權責：4月達成共識，將大多數穩定幣劃歸聯準會主導的聯邦監管框架，SEC僅對具有證券屬性的合成穩定幣進行補充監管；7月，針對Coinbase的質押服務，SEC認定其屬證券經紀業務，而聯準會則側重審查資金託管與準備金狀況，形成監管合力。聯合執法以防範監管套利。隨著加密業務跨領域特徵日益明顯，聯準會與SEC建立了資訊共享與聯合執法機制。在資產託管領域，聯準會制定資本充足與準備金標準，SEC監督資訊披露與投資者保護；在代幣化證券領域，雙方共同發佈《代幣化證券監管指引》，明確相關資產須同時滿足支付結算與證券監管要求。此類協作有效遏制了監管套利。例如，某平台曾試圖以“穩定幣+證券代幣”復合產品規避監管，聯準會通過支付系統監測發現資金流向異常，SEC隨即啟動證券合規調查，最終促使該平台整改，體現了監管的全覆蓋能力。三、聯準會與國會的政策互動聯準會的加密業務佈局需在國會立法授權下開展，雙方形成“立法保障+操作自主”的協作關係，但也面臨黨派政治帶來的博弈。立法授權為政策實施提供依據。聯準會參與加密市場的法律基礎主要來自《聯邦儲備法案》第13條，該條款授權其在“異常與緊急情況”下向各類機構提供信貸支援。2025年，國會通過多項立法進一步賦能聯準會：《GENIUS法案》明確了其在穩定幣監管中的主導角色；《支付系統創新法案》則為“精簡主帳戶”改革提供了法律依據，允許非銀行支付機構接入央行支付系統。國會在立法過程中充分吸收聯準會的專業意見，例如《GENIUS法案》中的100%儲備與定期審計要求，即源自聯準會早前的政策建議；聯準會在推進交易所建設時，也主動採用公私合作、技術開源等模式，以符合國會“控制納稅人風險”的要求。黨派分歧間的政策平衡。國會內部對加密監管的態度存在明顯黨派差異：共和黨傾向於寬鬆監管，推動美國成為“全球加密中心”，支援擴大“精簡主帳戶”適用範圍；民主黨則更關注金融穩定與消費者保護，主張在開放市場的同時強化風險管控，例如在《GENIUS法案中加入更嚴格的反洗錢條款。聯準會在黨派博弈中努力保持政策中性與獨立性，通過設計帶有風險約束的開放方案尋求平衡。“精簡主帳戶”在開放接入的同時設定餘額與功能限制，既回應了市場開放訴求，也嵌入了風險防控機制；交易改採用零知識證明技術，則在保護交易隱私的同時為監管留出透明化通道，獲得了兩黨的共同認可。四、聯準會介入加密業務的直接影響推動傳統銀行業務轉型。政策鬆綁後，大型銀行如紐約梅隆銀行、摩根大通等迅速推出比特幣託管等服務，銀行業加密相關收入佔比顯著上升。中小銀行則多選擇與加密平台合作提供相關服務，行業分化加劇。同時，“精簡主帳戶”改革削弱了銀行在支付清算中的中介地位，促使銀行向加密資產結構化產品、跨境加密支付解決方案等高附加值業務轉型。重塑加密市場競爭格局。合規成為核心競爭力，符合監管的穩定幣市場份額大幅上升，USDC等主流穩定幣規模快速增長。聯準會主導的合規交易所憑藉系統直連優勢吸引大量機構資金，而Coinbase等傳統平台則轉向為機構提供合規技術服務。加密資產估值邏輯亦發生變化，以美元穩定幣為錨的交易佔比顯著提升，加密市場與傳統金融的聯動性增強。強化美元與國際金融控制力。全球穩定幣絕大多數錨定美元，其儲備資產也以美國國債為主，形成“穩定幣—加密交易—美債”資金循環，進一步鞏固美元的國際地位。同時，聯準會通過鏈上分析技術強化了跨境金融制裁能力，有效遏制了加密資產用於規避制裁的行為，並吸引全球合法加密資本向美國市場聚集。五、戰略轉型的三重邏輯維護美元國際主導權。面對數位人民幣、歐元穩定幣等競爭，美元在跨境支付中佔比有所下降。聯準會意識到，若不將加密體系納入美元生態，可能導致美元在數字金融時代邊緣化。因此，通過將美元打造為加密世界的主要結算單位，並繫結美國國債作為穩定幣儲備，聯準會建構了強化美元霸權的新循環。防範系統性風險傳導。加密市場與傳統金融體系的連接日益緊密，風險傳導案例屢見不鮮。簽名銀行破產等事件顯示，隔離監管已不足以應對風險。聯準會通過主導交易所建設、實施“精簡主帳戶”改革等措施，將加密活動納入監管視野，實現風險可控下的市場發展。爭奪數字金融規則制定權。在金融日益數位化的背景下，技術標準與規則輸出成為國家競爭力的核心。聯準會通過“漢密爾頓計畫”等技術項目開源推廣其架構，試圖主導全球加密與央行數字貨幣的標準制定。同時，加密行業在美國政治中的影響力上升，也推動了監管環境的適度開放。六、將推動勸加密業務合規化、機構化與全球化市場生態機構化轉型。機構投資者將成為市場主力，養老金、共同基金等通過合規管道加速進入。產品結構也將從以現貨交易為主，轉向代幣化國債、加密ETF、結構化理財等多元合規產品。DeFi領域將出現分化，合規項目通過與傳統金融融合獲得發展，而完全去中心化且規避監管的項目可能逐漸邊緣化。全球監管標準趨向統一。美國以“功能監管+技術中性”為特點的監管模式，以及《GENIUS法案》建立的穩定幣框架，將為其他國家提供參考。通過G20、金融穩定理事會（FSB）等多邊平台，美國積極推動其監管理念與技術標準的國際化，促進跨境加密監管協調。技術向合規與效率平衡發展。零知識證明、鏈上分析、隱私計算等技術將更廣泛地用於平衡監管透明度與使用者隱私。區塊鏈與傳統金融基礎設施的融合成為創新重點，推動加密交易從鏈上閉環走向跨體系互聯。技術標準的主導權爭奪也將日益激烈，成為數字金融競爭的重要維度。聯準會2025年以來對加密業務的深度介入，標誌著全球金融體系在數字時代的一次重要權力調整。通過政策鬆綁、基建投入、國內協調與國際規則輸出，聯準會不僅意在鞏固美元地位、防控金融風險，更著眼於塑造未來數字金融的全球秩序。其行動已顯著改變了加密市場的運作邏輯，推動行業向機構化、合規化方向發展。展望未來，加密市場可能將進入“央行主導合規化”的新階段。對全球參與者而言，理解聯準會的戰略意圖與政策邏輯，適應其推動的規則體系，是在數字金融時代把握機遇、應對挑戰的關鍵。而聯準會能否在創新激勵與風險防控之間取得長期平衡，能否通過加密佈局持續強化美元霸權，仍將在國際競爭與國內政治的雙重考驗中接受檢驗。 (數字新財報)

聯準會獨立性會進一步受到威脅嗎？川普表示，他已經將下一任聯準會主席的候選人範圍縮小到一人，幾乎所有跡像都顯示，這個人就是他長期以來的經濟顧問凱文·哈塞特（Kevin Hassett）。雖然總統表示要到明年年初才會正式宣佈人選，但當記者問及是否會是哈塞特時，川普露出了微笑，許多人將此視為正面訊號。預測網站Polymarket的數據顯示，凱文·哈塞特被總統選中的機率大約是80%。華爾街和華盛頓政界的注意力已轉向哈塞特——這位常被視為川普忠實的經濟學家——將如何引導貨幣政策。哈塞特的提名將標誌著川普在實現其改造央行的目標上邁出重要一步。川普一直認為現任主席鮑爾把利率維持得過高，放寬金融條件的步伐太慢。哈塞特目前擔任國家經濟委員會主任，是川普核心圈子的堅定支持者，他為關稅政策辯護，認為川普的政策提高了實際工資，並將通膨描述為一個長期存在但可控的問題。他一直支持更快的降息步伐。如果獲得提名並隨後獲得參議院批准，哈塞特很可能會是一位與白宮經濟立場高度一致的聯準會主席，更願意把重心放在就業和市場穩定，而不是通膨的殘餘風險。市場已經在消化新任主席可能人選的消息，儘管反應平淡，但整體來看還是正面的。「與其他候選人相比，凱文哈塞特有望出任聯準會主席這一消息受到的歡迎程度更高，」麥格理集團的蒂埃里·威茲曼寫道。他表示，人們預計“2026年春季聯準會領導層的變動可能會進一步延長美國的寬鬆周期。”這段變化正值聯準會的過渡時期。川普可能很快就會在七人組成的理事會中獲得多數席位，讓政府在貨幣政策上擁有更大影響力。在此次提名之前，川普曾試圖罷免理事麗莎·庫克，目前這一舉動已被最高法院叫停，等待明年1月的聽證會。這一切都讓外界對聯準會的獨立性產生了擔憂，而哈塞特的上位將引發更多質疑，特別是外國央行和全球投資者，他們正適應一個更不可預測的環境。哈塞特的履歷橫跨學術界、政府和聯準會。他職業生涯早期曾在聯準會擔任經濟學家，隨後多年任職於美國企業研究所，並在2017年稅改期間擔任川普總統的經濟顧問委員會主席。他曾主張貨幣政策應更加透明，並遵循更清晰的規則指引，以便投資者理解聯準會如何應對通膨和就業的變化。他的批評者指出了一些令人質疑他判斷力的事件。哈塞特在1999年與人合著了《道瓊指數36,000點》一書，預測股市估值將會大幅上升。然而，隨後股市卻在網路泡沫破裂中崩盤。在新冠疫情初期，他也傳閱過一份預估報告，認為2020年5月中旬死亡人數將降至零。流行病學家稱這個模型既不準確，也過於樂觀，甚至危險。這些事件，加上他最近作為政府辯護人的角色，讓部分經濟學家和市場參與者對他如何在分析和忠誠之間取得平衡感到不安。儘管華爾街可能會因政策寬鬆而感到欣喜，不少分析師也擔憂迅速降息最終會重新刺激通膨，並為經濟帶來新的困境。「市場目前似乎願意暫時給予[哈塞特]信任，但如果外界認為政策會系統性地偏向成長而非物價穩定，那就有可能導致通膨預期失控，並可能削弱過去二十五年來美債作為有效投資組合多樣化工具的基礎。」LPL金融研究的勞倫斯·吉勒姆如此寫道。鮑爾擔任主席的最後幾個月，如今可能會被一位在就任前就將影響市場預期的繼任者所籠罩。近年來，鮑爾一直在捍衛聯準會的公信力，並且堅稱決策應以數據為基礎，而不受政治傾向影響。如果被提名，哈塞特將面臨一個截然不同的環境。哈塞特需要說服投資者，相信他能夠在保持總統最信任的顧問之一的同時，以嚴謹和獨立的態度引領政策。這項挑戰不僅將決定他的任期表現，也將影響未來幾年聯準會的影響力和聲譽。(Barrons巴倫)

據媒體援引多位知情人士報導，債券投資者們已向美國財政部表示，他們對凱文·哈塞特可能被任命為聯準會主席感到擔憂。投資者擔心現任白宮國家經濟委員會主任哈塞特會為了取悅美國總統川普而大幅降息。周三，據媒體援引多位知情人士報導，債券投資者們已向美國財政部表示，他們對凱文·哈塞特可能被任命為聯準會主席感到擔憂。投資者擔心現任白宮國家經濟委員會主任哈塞特會為了取悅美國總統川普而大幅降息。這些擔憂已在私下溝通中被提出。媒體報導稱，相關討論發生在11月，參與者包括華爾街主要投行高管、資產管理巨頭以及美國債券市場的其他大型參與者。當時美國財政部長斯科特·貝森特尚未對聯準會主席候選人進行最後一輪面試。美國財政部借款諮詢委員會（Treasury Borrowing Advisory Committee）成員也在被徵詢意見之列。報導補充稱，今年早些時候哈塞特與該委員會會面時，討論重點放在白宮的政策優先事項上，包括墨西哥販毒集團問題，而非市場議題。報導稱，銀行家和投資者擔心，即便通膨持續高於聯準會2%的目標水平，哈塞特仍可能推動不加區分的降息。近日，川普預計聯準會主席人選將在“明年初”確定，這也意味著此前已持續數月的遴選處理程序將繼續延長。川普團隊還通知候選人，原定周三與副總統范斯的面試已被取消，但並未說明取消原因。川普還稱自己已經決定了人選，對哈塞特表示讚賞，暗示哈塞特是下一任聯準會主席：川普在本周二內閣會議後不久的一場活動上稱：“我猜這裡也有一位潛在的聯準會主席。我不知道誰有資格說‘潛在’這個詞。我可以告訴你，他是一位受人尊敬的人。謝謝你，凱文。”不過，川普以常常做出出人意料的人事與政策決定而聞名，因此在正式公開前，提名都不算最終確定。當前市場普遍認為，哈塞特當選聯準會主席已“內部確定”，強化市場對鴿派押注，但分析指出，2026年更強勁的增長與頑固通膨正挑戰這一敘事。短期內，政策轉向的訊號推動美股與降息預期同步回升，然而，若明年通膨再度抬頭，央行信譽將面臨考驗，市場可能反向收緊金融條件，使波動性明顯上升。 (invest wallstreet)

美國財政部長貝森特周三強調聯準會主席本人對利率的實際掌控權有限，他還表示，將推動出台一項新規，要求各地區聯儲主席的候選人必須在該轄區至少居住滿三年。在談到私募信貸時，他表示擔心在經濟下行時期，這類信貸會表現出很強的順周期性。貝森特還稱，無論在當前提交至美國最高法院審理的案件中最終勝訴與否，川普政府仍有能力推進其關稅議程。美國財政部長斯科特·貝森特（Scott Bessent）周三講話淡化了聯準會主席對利率的掌控權。近期有報導稱，美國國家經濟委員會主任凱文·哈塞特（Kevin Hassett）是熱門人選。對此，貝森特迴避了有關川普提名下一任聯準會主席人選的問題，並強調聯準會主席本人對利率的實際掌控權有限。他表示：需要記住的一點是，聯準會是一個理事會機構，還有來自各地區聯儲的多位投票成員。聯準會主席確實有能力推動議題、啟動討論，但歸根結底，他或她也只是其中的一票。貝森特此前在接受媒體採訪時表示，他認為川普可能會在聖誕節前作出決定，但川普後來暗示，該決定可能要等到新年才公佈。擬推動設地區聯儲主席居住年限貝森特將推動出台一項新規，要求各地區聯儲主席的候選人必須在該轄區至少居住滿三年。他正尋求對聯準會進行一次大規模改革，他多次指責聯準會越權行事，偏離了其以制定貨幣政策為核心的主要使命。貝森特在一場活動討論中表示：我確實認為現在已經偏離了最初的制度設計。地區聯儲主席本應來自本地區，但如今聯準會卻專注於引入光鮮亮麗的外來人士。貝森特重申了他上周提出的一項說法，即目前有三位地區聯儲主席不符合他所提出的新標準。貝森特表示：“我將開始推動一項新規則，要求今後地區聯儲主席必須在該轄區至少居住滿三年。這項新規可能需要國會批准，或者也可以由聯準會主席和理事會直接推動實施。”按照現行制度，地區聯儲主席由各地方聯儲的董事會提名（不包括在金融機構任職的董事），並需經聯準會理事會投票批准。地區聯儲主席的任期為五年，每五年需重新確認，目前本屆任期將於2月屆滿。現任亞特蘭大聯儲主席拉斐爾·博斯蒂克（Raphael Bostic）已表示將在任期結束時卸任。貝森特暗示，聯準會理事會完全可以直接表態：如果候選人在該地區未居住滿三年，我們就拒絕批准其提名。可重新建構一模一樣的關稅結構貝森特同日表示，無論在當前提交至美國最高法院審理的案件中最終勝訴與否，川普政府仍有能力推進其關稅議程。他還表示，自己仍然認為美國在最高法院這起案件中勝訴的機率很高。貝森特重申了他在一個月前最高法院聽證會之前就已提出的觀點，稱1962年《貿易法案》中的多個條款賦予美國總統對進口關稅的廣泛權力。他表示：“我們可以通過301條款、232條款以及122條款，重新建構一模一樣的關稅結構。”當被問及，川普政府是否必須將這些措施永久性實施時，貝森特回答說：“永久性。”第122條款允許關稅措施的有效期最長為150天，但301條款和232條款在時間框架上並沒有明確限制。貝森特還援引了《國際緊急經濟權力法案》（IEEPA），認為該法案也賦予川普政府廣泛的關稅權限，儘管這正是目前最高法院審查的關鍵法律依據。川普總統長期將關稅作為對美國貿易夥伴進行談判的核心工具之一。他此前對範圍極廣的商品乃至幾乎所有進入美國的進口產品加征過關稅，不過後來也在部分最激進的措施上有所退讓。警告私募信貸在談到私募信貸（private credit）時，貝森特表示：“我擔心在經濟下行時期，這類信貸會表現出很強的順周期性。投資者總是在市場觸底時恐慌。”相比之下，貝森特指出，在受監管的金融機構體系內，財政部、聯準會及其他監管機構可以通過提供“窗口指導”來緩解信貸收縮，從而避險經濟下行周期。貝森特再次強調，他認為私募信貸的迅速增長是銀行體系“過度監管”的一個結果。“我們一直在與監管機構合作，努力在受監管的銀行體系內創造更多的信貸空間。” (invest wallstreet)

川普在昨日發佈的聲明一開始像一顆定時炸彈一樣懸在國際社會頭頂。這份原定於美東時間12月2日下午2點發佈的公告，被外界普遍解讀為可能涉及俄烏談判或委內瑞拉局勢的關鍵轉折點。而最耐人尋味的是，就在聲明預告前24小時，川普剛與以色列總理納坦雅胡通話討論加薩非軍事化，同時美軍在加勒比海的"南方之矛行動"擊沉了20余艘涉嫌運毒船隻，而這種軍事高壓與外交試探平行的策略，正是川普對俄博弈的典型特徵。然而台北時間凌晨3點一到，媒體除了等來打著瞌睡的川普外，似乎沒有任何“重大新聞”，唯一堪稱重大的是，當川普介紹哈塞特時說:貝森特不想要聯準會各種，潛在的聯準會主席就在這兒（指貝塞特）！話音說完，美元指數下跌0.09%，比特幣強勁反彈超6%（短期流動性不夠，注意風險），COMNEX黃金則下跌0.8%。美國國債收益率縮減跌幅，10年期國債收益率最新下跌1個基點，至4.087%。不過，川普也補充說了他將於2026年初才宣佈聯準會主席提名人選，以接替現任聯準會主席鮑爾。此外，在談到委內瑞拉時，他說：美國即將開始在地面上開展緝毒行動，地面打擊要容易得多，很快就會開始。任何向美國販毒的國家都將遭到打擊!最後，川普強調：拜登執政時期的所有檔案、公告、行政命令、備忘錄及合同均無效！一、內定的聯準會掌門？川普本次已將白宮國家經濟委員會主任凱文·哈塞特列為唯一的“候選人”，稱其“既懂經濟又夠忠誠”。這位深耕共和黨經濟政策圈三十餘年的保守派經濟學家，從川普第一任期的經濟顧問委員會主席，到第二任期的核心政策協調者，始終是川普最信任的“經濟高參”。哈塞特的職業軌跡貫穿學術、聯準會、智庫與白宮，其政策理念與川普的執政訴求高度契合，這使得他在11名候選者中脫穎而出，成為最貼近“完美人選”標準的競爭者。哈塞特的職業起點植根於學術研究，他以賓夕法尼亞大學經濟學博士學位畢業，1989年便進入哥倫比亞大學商學院任教，從助理教授晉陞至副教授，期間專注於稅收政策與企業行為研究，其發表的《股票市場與資本成本》一文成為該領域的經典文獻。1992年，哈塞特進入聯準會理事會研究與統計局，先後擔任經濟學家、高級經濟學家，這段經歷讓他首次接觸貨幣政策制定的核心流程，熟悉了聯準會的決策機制與資料依賴邏輯，為日後參與央行政策博弈埋下伏筆。美國11月SP-製造業PMI1997年，哈塞特加入美國保守派核心智庫：美國企業研究所（AEI），擔任常駐學者及國內政策研究主任，這一任職持續近二十年，使其成為共和黨經濟政策的“代言人”。在此期間，他為多位共和黨總統候選人保駕護航：2000年擔任麥凱恩初選團隊首席經濟顧問，2004年助力小布什連任，2008年及2012年兩度為麥凱恩、羅姆尼提供政策支援，逐漸形成“減稅促增長”的鮮明立場。2017年，川普入主白宮後，立即任命哈塞特為白宮經濟顧問委員會主席，這一職務讓他從政策建言者轉變為決策者，深度參與川普核心經濟議程。在川普第一任期內，哈塞特的核心貢獻是主導設計並推動《減稅與就業法案》通過，這一30年來最大規模的稅改法案成為川普的標誌性政績。2019年他主動請辭後，仍與川普保持密切聯絡，2020年疫情爆發時短暫回歸擔任高級顧問，為經濟紓困政策提供建議。2024年川普開啟第二任期後，立即提名哈塞特為白宮國家經濟委員會主任，負責統籌所有經濟政策的協調製訂。與此同時，哈塞特還加入川普女婿庫什納的私募公司，保持著對市場動態的敏感度。這種“學術和背景”的履歷，讓他成為銜接政治訴求與經濟實踐的關鍵人物。二、哈塞特的經濟學哈塞特的經濟理論以供給側改革經濟學為核心，兼具學術深度與政策實操性，核心圍繞“減稅啟動市場活力”展開。他的研究長期聚焦企業稅負與投資行為的關聯，認為高稅率會抑制企業研發投入與招聘意願，而減稅能通過提升企業利潤率形成“投資-就業-增長”的良性循環。在其《減稅與就業法案》的論證中，他主導的經濟模型預測，將企業所得稅率從35%降至21%，可使美國年均GDP增速提升0.4%，儘管這一預測後續引發爭議，但精準契合了川普“重振美國經濟”的口號。而在貨幣政策領域，哈塞特的立場呈現鮮明的“增長優先”特徵，與川普的訴求高度同步。他反對聯準會將通膨目標絕對化，認為在經濟復甦乏力時，應優先通過寬鬆政策刺激增長。2025年聯準會因通膨反彈延緩降息節奏時，哈塞特公開批評鮑爾“基於黨派原因拖延降息”，明確主張“立即降息以降低民生成本”，提出聯準會應關注汽車貸款、住房抵押貸款等與民眾生活直接相關的利率指標，而非單純依賴核心PCE資料。這種“民生導向”的貨幣政策視角，打破了傳統央行的技術化表達，更易獲得政治層面的認同。值得注意的是，哈塞特並非教條的自由市場主義者，而是注重務實平衡，這或許會讓其不太會像市場猜測的那樣極端。2008年金融危機期間，他支援聯準會的量化寬鬆政策，認為“危機時刻的政府干預不可或缺”。而在2020年疫情中，他主張通過財政轉移支付與貨幣寬鬆結合穩定經濟，反對單純依賴市場自我修復。在政策溝通上，他倡導“透明化而非技術化”，主張聯準會用通俗語言解釋政策邏輯，避免因專業壁壘引發市場誤判，這種風格與川普“直接溝通”的偏好不謀而合。美國11月非製造業PMI三、與川普的羈絆與川普的深層契合：忠誠、共識與戰略價值川普對哈塞特的青睞，首先源於“超越政策的信任紐帶”。與鮑爾等“外部任命”不同，哈塞特是川普核心圈子成員，兩人合作始於2016年總統競選，歷經第一任期的稅改攻堅、疫情紓困等關鍵節點，川普曾公開稱他“是真正的朋友”。這種長期磨合形成的默契，讓川普相信哈塞特能“精準理解並執行我的經濟意圖”。更重要的是，哈塞特始終保持“有原則的配合”，他會為川普的貿易保護政策提供經濟學辯護，卻拒絕迎合極端政策主張，曾在2019年阻止川普“無差別加征關稅”的提議，這種“既能分憂又能把關”的特質，成為他區別於其他候選人的核心優勢。同時，川普的經濟議程以“低利率、寬財政、促增長”為支柱，而哈塞特的理論體系恰好提供了完整支撐。在利率問題上，兩人均強烈批評鮑爾“加息過度、降息過慢”，哈塞特提出的“將基準利率降至3%以下以降低政府債務成本”的主張，直接呼應了川普的訴求。而在政策協同上，他主張聯準會應與白宮財政政策形成合力（不再嚴格獨立），為川普的基建計畫、製造業回流政策提供寬鬆貨幣環境，形成“寬財政+寬貨幣”的組合效應。這種“政策共振”，是沃什等候選人難以比擬的，後者雖支援適度寬鬆，但對川普的激進財政擴張保持警惕。最關鍵的是哈塞特的“雙重公信力”更是解決了川普的核心顧慮，川普既希望聯準會主席“聽指揮”，又擔心過度政治化損害市場信心，而哈塞特恰好兼具“政治可靠性”與“學術公信力”。他的聯準會工作經歷與保守派智庫背景，能獲得華爾街與參議院共和黨人的認可。相較於其他候選人，哈塞特的比較優勢尤為突出。與前聯準會理事沃什相比，他更貼近川普的政策偏好，且無需適應白宮與聯準會的協調流程。與財政部長貝森特相比，他具備聯準會工作經歷與學術背景，更易被市場視為“專業人士”而非“政治傀儡”。而與現任理事沃勒相比，他與川普的信任基礎更牢固，能更高效地推動政策落地。正如川普所言：“哈塞特知道如何讓貨幣政策為美國民眾服務，而不是為華爾街的數學模型服務。”(聞號說經濟)

繼警示AI泡沫，並接連向輝達、特斯拉等股票開火後，知名做空投資者、素有“大空頭”之稱的麥可·貝瑞（Michael Burry）日前又瞄準了新目標：聯準會。他拋出了一個新穎且勁爆的觀點：美國根本不需要聯準會。Burry因在2008年金融危機前精準做空抵押貸款支援證券而聲名鵲起，邁克爾·劉易斯（Michael Lewis）的著作《大空頭》和奧斯卡獲獎影片《大空頭》都記錄了他的這一交易。今年10月底，Burry在沉寂數年後重返公眾視野。自那以來，他多次預警股市泡沫風險，披露了做空輝達等AI股的新倉位，並推出了Substack 付費通訊專欄，以向外界自由輸出其投資觀點。周二，Burry在一檔播客節目中闡述了其非主流立場。他表示，聯準會的工作是“世界上最簡單的”。當被問及對聯準會獨立性的看法時，Burry表示，自己對此持 “偏激觀點”，並補充道，若川普決意加強對聯準會的掌控，這家央行的終結或許即將到來。他還表示，聯準會在過去一個世紀裡造成了諸多損害。“我對此看法有些偏激，”Burry表示，“我認為一旦川普開始掌控聯準會，這家機構可能就走到頭了。因為倘若由他（川普）執掌聯準會，所有人都會厭惡它（聯準會），而不只是我。讓我們拭目以待。”Burry指出，聯準會準備在12月的政策會議上降低利率，儘管有跡象表明，經濟中的通膨壓力正重新攀升。他表示，利率下降可能會“重創”經濟中的儲蓄者和固定收益投資者。“我們不需要它，”他在談到聯準會時補充道。“比如，他們為什麼要降低利率？現在沒有理由降低利率。”Burry表示，他相信貨幣政策可以由財政部指導。他對比了聯準會與財政部當前的職能，並暗示二者的角色在很大程度上可相互替代。“我的意思是，他們幾乎已經是同一個部門了。”他表示。“我認為聯準會沒有做任何有幫助的事情。我認為聯準會的工作是世界上最簡單的。”聯準會負責設定短期利率，同時也是政府債券的購買方；而財政部則發行債券為政府融資。自美國總統川普開啟第二任期以來，聯準會獨立性面臨前所未有的挑戰。川普頻繁施壓聯準會降息。目前，聯準會正處於新一輪降息周期中。今年以來，聯準會已實施兩次降息。市場普遍預計，該央行12月將進一步降息25基點，明年將繼續降息。對於Burry而言，聯準會降息可能直接導致其針對輝達、Palantir等科技股的空單虧損。這類高估值成長股對利率變動極為敏感——降息會降低其未來現金流的折現率，從而推升股價。 (財聯社)

預測網站顯示，白宮國家經濟委員會主任凱文・哈塞特（Kevin Hassett）最有可能成為下一任聯準會主席。美國總統川普已經決定了接替鮑爾擔任下一任聯準會主席的人選，預測網站顯示，白宮國家經濟委員會主任凱文·哈塞特（Kevin Hassett）最有可能成為繼任者。川普周日在“空軍一號”上告訴記者：“我已確定人選”，但當被問及是否選定哈塞特時，他回答說：“我不會透露，我們屆時會宣布。”哈塞特本人在接受哥倫比亞廣播公司《面向全國》節目採訪時，迴避了對自己在明年5月鮑爾任期結束後接任的可能性的猜測，他表示：“美國民眾可以期待唐納德·川普總統會選擇一位能幫助他們獲得更便宜汽車貸款、更易獲得更低利率抵押貸款的人。”哈塞特也稱市場對他位列總統首選人的這一「傳聞」反應積極，他提到上周新發行的690億美元兩年期公債拍賣需求強勁，同時美債殖利率也有所下降。周一美東時間上午9點08分，基準10年期美國公債殖利率報4.064%，較上周低於4%的水平大幅上升；美元指數相對一籃子六種全球貨幣下跌0.4%。標普500指數期貨下跌0.6%，道瓊工業指數期貨下跌0.4%。預測市場網站Kalshi顯示，哈塞特獲任的機率約為82%，前聯準會理事凱文・沃什（Kevin Warsh）的機率約為13%；Polymarket網站則將哈塞特接任鮑爾的機率定為約73%。預計總統川普將在聖誕假期前公佈他的決定。凱投宏觀北美首席經濟學家保羅・阿什沃思（Paul Ashworth）認為，若提名哈塞特，其很可能迅速獲得參議院批准。他表示：“哈塞特曾是聯準會內部人士，在效力於川普第一任期政府之前，他一直從事學術工作，任職於立場偏向共和黨的智庫，多年來還擔任過多位溫和派共和黨總統及候選人的政策顧問。”「然而，我們懷疑，儘管他會口頭上迎合川普的要求，但我們不認為他會對聯準會的獨立性構成真正的威脅，」他補充道。考慮到川普總統頻繁抨擊鮑爾主席，以及川普政府今年稍早試圖罷免聯準會理事麗莎·庫克（Lisa Cook），聯準會獨立性一直是市場關注的關鍵問題。美國銀行分析師拉爾夫·普羅伊瑟（Ralf Preusser）及其團隊上月稱，市場仍“低估了聯準會獨立性面臨的風險”，這種風險可能會通過美元走弱和長期美國國債收益率上升的形式顯現。不過，量化投資公司Navellier的路易斯・納維利耶（ Louis Navellier）認為，川普總統希望找到這樣一位聯準會主席：既能積極解讀經濟情勢，又傾向於推行他所期望的寬鬆政策。納維利耶表示：“關於凱文・哈塞特，我能確定的一點是，他在接受媒體採訪時總是顯得很樂觀。”他補充說：“凱文是個'凡事往好處想'的人。如果川普總統提名他，顯然是既要求忠誠，同時也要求一個樂觀的聯準會經濟發言人。”(Barrons巴倫)