如果一種資產半年時間跌掉近三成，你還會相信它的未來嗎？ 很多黃金投資者最近都經歷了一場“過山車”。 2026年年初黃金一路狂奔，一個多月時間不斷刷新歷史紀錄，最高沖上5400多美元一盎司。 那個時候市場裡到處都是看漲聲音，不少人甚至認為黃金已經進入了一個新的超級牛市。

美國公佈6月CPI同比3.5%，前值4.2%，環比下降0.4%，為六年來的首次環比負增長。PPI環比下降0.3%，同比跌至5.5%，均低於預期。隨著美伊戰爭降溫脫敏，聯準會加息預期可能反轉。 1、6月CPI回落，主要是美伊衝突降溫、全球油價跳水。6月美伊停戰取得進展，荷姆茲海峽開放，布倫特原油下跌近‌30%，帶動美國CPI能源分項環比大跌5.7%，其中汽油價格環比下跌9.7%，構成了物價水平下降的核心推手。 2、核心CPI低於預期，旅遊住宿價格下跌明顯。核心CPI同比2.6%，前值2.8%，環比持平，為2021年1月以來最小增幅。服務業中，酒店旅館等住宿價格下跌2.8%，交通運輸環比下跌0.1%，主因“世界盃效應”逐漸消退，相關價格明顯降溫。商品端普遍走弱，服裝、二手汽車、醫療商品等同步下跌。 3、加息預期降溫。美國公佈物價資料後，市場押注7月聯準會維持利率不變機率從58%上升到84%，9月不加息的機率從25%上升到42%，加息預期明顯降溫。

聯準會當地時間15日發佈美國全國經濟形勢調查報告（褐皮書）。報告指出，5月下旬至6月，美國經濟活動實現微幅至溫和增長，多數地區的就業水平變化不大或幾乎沒有變化，但各聯邦儲備區對於通膨前景的判斷仍存在分歧。 報告指出，5月下旬至6月，美國全國12個聯邦儲備區中有11個地區經濟活動以輕微至溫和的速度增長，另一個地區報告經濟活動沒有變化。各地區普遍預計，未來幾個月經濟將繼續擴張。不過，多個地區指出，燃料成本前景仍存在較高不確定性。 整體物價水平呈現溫和上漲，其中9個聯邦儲備區報告價格溫和增長，2個地區價格出現強勁增長，1個地區價格略有增長。包括服務業、建築業和製造業在內的多個行業、非勞動力成本有所上升，這一定程度上反映了能源、運輸和原材料等價格的上漲。報告進一步指出，各聯邦儲備區對未來幾個月物價增長的預期有所不同，部分地區預計通膨將保持當前水平，而另一些地區則預計通膨將有所放緩，部分原因是燃料價格下跌。 勞動力市場方面，12個聯邦儲備區中7個地區的就業人數幾乎沒有變化，多個地區指出企業已增加AI的使用。

當地時間7月14日，聯準會主席凱文·華許出席眾議院金融服務委員會半年度貨幣政策聽證會，完成了他上任以來的首次國會亮相。這場聽證會恰逢6月CPI超預期回落，市場普遍對這位新任聯準會掌門人的發言十分期待。 這位橫跨華爾街、白宮與聯準會的“三棲”主席，是什麼來頭？他治下的聯準會會走向何方？又將給全球資本市場帶來那些影響？ 華許其人：從最年輕理事到聯準會掌門人 凱文·華許1970年出生於美國紐約，擁有史丹佛大學經濟學學士與哈佛法學院法學博士學位，是聯準會歷史上少有的兼具金融市場、白宮政務與央行決策三重履歷的主席。

當地時間7月14日，聯準會主席凱文·華許在出席美國國會眾議院金融服務委員會聽證會時表示，如果美國總統或政府其他官員試圖干涉，自己將做好本職工作。他強調，聯準會在執行貨幣政策方面是獨立的，他將徹底消除央行內部的政治因素。 美國民主黨籍眾議員艾爾·格林在聽證會上敦促華許儘早表明立場，不要降息。他指出，一旦降息，人們就會參與到像是川普的迷因幣這些投機泡沫中，損失慘重，而川普卻能大賺一筆，“這簡直荒謬至極”。 (國是直通車)

昨日全球市場受美國通膨放緩與中東局勢交織影響。美國六月CPI意外轉負降至3.5%，削弱了聯準會升息預期，帶動美債殖利率下滑，提振美國科技與銀行類股，SK海力士ADR因AI需求暴漲27.29%。疲軟數據使美元承壓，同時推升黃金在4,050美元上方高位震盪，澳元也受惠反彈。亞太方面，受中國六月強勁出口數據利好，A股午後暴力拉升，三大指數齊創佳績… 昨日發生了什麼事？ 美元： 美元指數呈現震盪下行的走勢，盤中一度跌逾0.5%，觸及100.58的日內低點，最終收跌0.35%至100.93附近。

7月14日晚，美國勞工部公佈6月消費者價格指數（CPI）：6月CPI同比上漲3.5%，低於市場預期的3.8%，較前值4.2%明顯回落，是6年來首次下降；核心CPI同比升2.6%，同樣低於預期的2.8%及前值2.9%。 環比資料方面，整體CPI下滑0.4%，遠超市場預期的-0.1%，核心CPI環比則錄得0%，較前值0.2%顯著放緩。 資料公佈後，市場下調對聯準會本月加息的押注。 與此同時，台北時間今晚10點，聯準會主席華許出席眾議院金融服務委員會聽證會。在提前準備好的發言稿中，華許表示，聯準會對持續高通膨“零容忍”。

華許表示，貨幣政策是當前頭等要務，如果聯準會把政策做對，過去五年的通膨飆升將成為歷史。 美股市場對“業績爆雷”的懲罰，尤為嚴厲。昨夜今晨，美股老牌科技巨頭IBM股價遭遇崩盤式下跌，最終收跌超25%，創下自1987年“黑色星期一”以來最大單日跌幅。此前該公司警告稱，第二季度營收將低於市場預期。 IBM的暴跌並未影響到美股整體市場表現，三大指數集體收漲，半導體、儲存、光通訊概念股全線走強，SK海力士ADR暴漲超27%。有分析人士指出，美國CPI超預期降溫大幅削弱了聯準會7月加息的預期，推動市場風險偏好回升。 IBM暴跌25.21%