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網易今日股價創下歷史新高，翻身仗打贏了？
網易在歷經2024年風雨坎坷的一整年，並險之又險地實現全年業績微增長之後，最近的情況似乎正在不斷好轉。
本月中旬，網易剛剛發佈了今年Q1財報，遊戲業務淨收入達到234億元，同比增長14.5%。而在Q1財報發佈之後，網易股價也是持續增長，5月29日網易港股股價盤前曾一度達到217港元，創下網易港股股價新高、而折換成美股ADR同樣是網易歷史新高。截止今日完稿時港股收盤，網易港股股價依舊站住了200.2港幣的歷史新高的高點，超過了2021年疫情後的股價最高值。
不得不說，網易自從去年《射鵰》遭遇困境、部分老遊戲出現衰退過後，網易在去年下半年進行了一系列調整措施，包括內部整肅反貪、縮減海外戰線重整資源、推出一系列新遊戲等等。
而這次網易股價創新高正好是一個重要節點，它意味著外界對於網易過去這段時間的調整後，投資者給出了積極正向的回應，而從網易目前的產品情況來看，也確實能夠稱得上重回正軌。
網易為何能創下股價新高？
在GameLook看來，網易這次能夠創下股價新高，是多方面因素共同作用的結果。
首先是網易自身從去年下半年開始的一系列調整措施取得了良好的效果。包括嚴格控制銷售費用（即降低遊戲在行銷側的投入），縮減海外投資工作室戰線，集中整合資源後發行多款新遊戲。
根據最新的2025年Q1財報，網易的營業費用同比減少了14.4%至80億元，其中銷售及市場費用從去年同期的40.2億元減少至約27億元，同比下降約32.3%。而在去年四季度，網易的營業費用為85億元，環比下降8.6%，同比下降15%。從財報資料層面能夠明顯發現網易已經連續多個季度持續縮減營業費用，這自然會釋放更多利潤，從而讓提高利潤規模、利潤增速，Q1財報顯示淨利潤為103億元、同比增速達到了34.94%。
另一方面，網易從去年年末到今年上半年發行的《燕雲十六聲》、《漫威爭鋒》、《七日世界》手游等一系列新遊戲表現突出，再加上暴雪旗下幾款遊戲在最近一年內逐步回歸國服，最終為網易的業績起到了強烈的提振作用。反映在資本市場上就是外界對於網易過去大半年的調整予以認可，進而導致股價上漲。
其次還與當前降准降息政策背景下，銀行存款利率普遍下調，而網易卻維持著較高的股息率有關。目前網易港股的股息率約4.334%，騰訊的股息率則為4.5%，作為對比，工商銀行的五年期定期利率為1.3%。
網易能維持較高的股息率，反映出網易目前盈利較為穩定，現金流充裕。在當前美國對等關稅帶來的全球經濟不確定性增加的情況下，市場避險情緒增加，諸如網易這種能夠維持較高股息率，具有一定穩健性的投資標的，更有可能受到投資者青睞。
最後則是外部環境的改善。5月12日中美雙方對於關稅問題取得的初步談判結果，對全球宏觀經濟都屬於利多消息；另外近期美元一路貶值，甚至在5月21日出現了“股債匯三殺”局面，也可能讓整體波動率更低的中國資產成為全球資本避風港；最後聚焦於遊戲類股，5月21日國家新聞出版署下發了5月版號，版號發放數量創下了近幾年單月過審遊戲數量新高，5月22日廣東又出台了《關於推動廣東網路遊戲產業高品質發展的若干政策措施》、《關於推動廣東電子競技產業高品質發展的若干政策措施》兩份檔案，這都屬於外部環境層面，對國內遊戲公司的利多消息。
走出低谷的網易
不得不說，去年前三個季度的網易確實處於困頓當中，但是自去年第四季度開始到現在，網易已經逐漸緩了過來，並開始恢復增長。
而從網易目前的產品情況來看，無論是已上線產品的近況，還是剛剛520發佈會公佈的未上線新品，都說明網易未來很有可能在幾個季度中維持住這股勢頭。
首先是幾款上線不久的產品，在今年網易發佈Q1財報後，丁磊也在財報電話會上提到了這幾款產品。其中《漫威爭鋒》在上線初期取得極其亮眼的表現後，在後續有所回落，而在今年4月遊戲更新“第2賽季：地獄火晚宴”後，再度登頂Steam全球暢銷榜榜首。
丁磊也表示計畫從S3賽季開始、把《漫威爭鋒》賽季的更新周期由3個月調整為2個月，同時在今年5月開啟《漫威爭鋒》一系列賽事、建立賽事生態，通過更高效的內容更新以及遊戲賽事生態的建立，來穩定提升遊戲資料。
而《燕雲十六聲》自2024年12月國內上線後，積累了超3000萬玩家，目前遊戲還開啟了海外Steam預約，並且主機版本也在籌劃當中，可以預見《燕雲十六聲》雖然首發選擇登錄國內PC端，但隨著後續營運，遊戲未來會逐步發展成全球營運的跨三端遊戲。
網易其餘一些產品也帶來了利多消息，像是《七日世界》手游上線橫掃166個國家地區的iOS下載榜，首周積累超過600萬新增使用者，並且手游還帶動了PC端線上人數穩定提升90%、付費提升500%；《第五人格》、《永劫無間》首次入圍亞運會也會給網易電競賽事生態體系的建立提供助力。
至於未上線的新遊戲，今年網易520發佈會上一共公佈了9款新項目，橫跨了多個題材以及不同的遊戲玩法——題材包括三國題材、太空題材、多人派對生活模擬題材、海洋冒險題材、漫威IP題材等等。玩法上也包括RPG、FPS、SLG等多種玩法。
可以說網易在多個賽道上都有所押注，而不是在某一兩個超熱門賽道上“梭哈”押重注，並且這些產品都具有一定特色，可以說充分展現出網易遊戲在研發上造爆款的潛力。
就比如這次520發佈會上公佈的，網易旗下joker工作室自主研發的海洋冒險RPG遊戲《遺忘之海》。joker工作室也就是《第五人格》的研發團隊，而《第五人格》目前已經成為了網易內部的明星項目，甚至成為了全行業長線營運的一個優秀案例。
說道《第五人格》就不得不提其獨樹一幟的美術風格，可以說不僅在國內遊戲市場，那怕放眼全球手游都屬於十分具有辨識度的一檔。而《遺忘之海》不僅在美術風格上保留了《第五人格》的精髓，還大膽引入了木偶人的設定，產品的整體賣相可以說相當吸引人。
目前關於《遺忘之海》的公開資訊很少，官方只發佈了一個3分多鐘的概念PV。而從玩家反饋來看，無論是國內玩家還是國外玩家，都對遊戲的皮相給予了高度認可。比如有國內玩家就提到之前的航海題材遊戲，大多為寫實風格，而《遺忘之海》這樣的塗鴉畫風整體上更加明亮。
國外玩家也有類似的反饋，有人就表示很高興看到網易能在《遺忘之海》內打破“好萊塢式的3D效果”（這裡應該是指歐美的3D遊戲普遍追求寫實畫風），還有人表示《遺忘之海》應該去拍一部電影。這都是對遊戲視覺效果的認可。
《遺忘之海》的這些反饋恰恰體現出網易在遊戲研發上的深厚實力，正如GameLook此前所說，網易十分擅長在研發環節提供差異化、風格化內容，這也是網易一直以來都不缺乏製造爆款能力的重要原因，網易真正要解決的或者說補足的，其實是遊戲的長線營運能力。
除了《遺忘之海》之外，《命運群星》的未來同樣值得期待。《命運群星》作為《命運》IP首款移動端遊戲，在國內外擁有不低的關注度，尤其是國外市場，《命運》系列可以說是歐美地區的一個超級IP。考慮到網易在《漫威爭鋒》上的巨大成功，《命運群星》也有機會靠著遊戲IP的影響力而獲取大量國外玩家。
值得一提的是，遊戲在太平洋時間5月29日開啟第二次封閉測試，本次測試地區限定為北美地區。目前由於時差關係暫時看不到北美玩家對於該次測試的反饋，不過從此前一些透露出來的消息，《命運群星》二測相比於一測將在畫質、特效上進一步提升，角色槍械設計及其手感也將進一步與《命運》端游對齊。總體上而言相當值得期待。
然後就是由由前暴雪娛樂創始人Mike Morhaime領銜的Moonshot工作室歷時五年精心打造、網易代理髮行的《無主星淵》。這款PvPvE的四人合作飛船奪寶射擊遊戲首曝過後，在全球玩家社區都擁有不低的討論度。
遊戲既包括《盜賊之海》的冒險體驗與社交體驗，又在具體玩法上融合了現在大熱門的“搜打撤”。可以說整體的遊戲品質，再到題材選取、玩法設計，都具有十足的爆款潛力。《無主星淵》此前曾經短暫開放過限定測試，而6月9日將正式登陸Steam夏日新品節，屆時更多玩家能夠直接上手親自體驗這款遊戲的樂趣。
最後，除了520上公佈的新遊戲之外，網易其實手上還有不少牌，最受關注的自然是被視作“二次元開放世界大戰下半場種子選手”的《無限大》。這款遊戲自曝光以來就受到了大量國內玩家的關注，而從目前遊戲放出的宣傳物料來看，網易在這款遊戲上顯然也有著相當大的野心。
事實上，網易在《陰陽師》過後，已經很長一段時間沒有在二游賽道上推出過超級爆款，而這次選擇出手，還是“二次元GTA”這種高規格產品類型，顯然網易是衝著賽道頭部位置而去。在去年Q4的財報電話會上，丁磊也表示遊戲在今年年初完成了一次線下邀請測試，“獲得了非常正面的反饋”，目前研發進度正在順利推進中。 (GameLook)