Kimi、網易、阿里的“龍蝦”都端上桌了，請品嚐！如果要問2026年春節檔AI圈最火的一道“硬菜”是什麼？那絕對是“龍蝦”（Claw/Lobster）。這一切的源頭，要從一個叫OpenClaw的開放原始碼專案說起。當Peter Steinberger把AI和個人電腦/通訊軟體打通，讓AI從一個“只會聊天的對話方塊”變成了一個“能24小時自主幫你幹活的打工人”時，整個科技圈都沸騰了。AI長出了可以操作電腦、執行任務的“爪子（Claw）”，國內開發者們親切地將這波Agent（智能體）狂潮稱為“抓蝦”。看著這塊肥美的龍蝦肉，國內的AI大廠們自然坐不住了，紛紛下廚。短短幾天內，Kimi、網易、阿里的“龍蝦”已經全數端上桌。各家風味如何？那只龍蝦最對你的胃口？各位看官，請拿好刀叉，準備品嚐。🦞第一道：Kimi的“極品雲端大龍蝦”—— Kimi Claw口味標籤：開箱即用、尊貴全家桶、需“氪金”Kimi這波動作極快，直接把這道菜做成了高端的“雲端私廚”體驗。如果你是個不想折騰伺服器、不懂配置API的非技術小白，Kimi Claw絕對是你的首選。烹飪秘籍：Kimi直接把OpenClaw搬到了瀏覽器裡。主打“一鍵部署”，不需要你開著電腦，這只龍蝦在雲端7×24小時線上為你打工。硬核配料：底層接入了剛剛幹到榜單第一的Kimi K2.5 Thinking模型，智商拉滿；附帶40GB雲端儲存空間（作為龍蝦的長期記憶庫）；並且直接打通了ClawHub的5000+個技能（Skills），輔以Pro-Grade即時搜尋，金融資料、研報分析信手拈來。買單價格：這口龍蝦肉香是真香，但天下沒有免費的極品海鮮。想要在客戶端使喚這只龍蝦，你需要訂閱Kimi的「登月計畫」，購買Allegretto及以上的套餐（199元/月起）。可以說，Kimi把Agent從小眾玩具變成了大眾產品，也順手端走了今年最肥的一波商業化紅利。🦞第二道：網易的“全場景私廚龍蝦”—— Lobster AI（有道龍蝦）口味標籤：桌面級中樞、手機遙控、隨時隨地看著Kimi吃肉，網易有道果斷開源了自家的OpenClaw變體——Lobster AI（有道龍蝦）。這只龍蝦的定位非常明確：做你的“7×24小時全場景個人助理”。烹飪秘籍：有道龍蝦主打的是跨端連接與遠端互動。它是一個桌面級的Agent，你可以把它養在你的個人電腦裡。硬核配料：它完美接入了Telegram、Discord、釘釘、飛書（Lark）等主流通訊軟體。這意味著什麼？意味著你可以在通勤的地鐵上，用手機給“龍蝦”發一條微信或飛書消息，它就會在你的辦公電腦上自動開始跑任務、處理檔案，甚至定鬧鐘、擴展自訂模型。買單價格：主打開源與生態擁抱。對於需要隨時隨地移動辦公、希望手機和電腦無縫協同的打工人來說，這是一隻極具實用價值的“工作流龍蝦”。🦞第三道：阿里的“敏捷家常小龍蝦”—— CoPaw（阿里龍蝦）口味標籤：三行程式碼、極致輕量、DIY利器大過年的，阿里雲通義實驗室也超絕不經意地端出了自家的“O字輩”龍蝦——CoPaw（個人智能體工作台）。這只龍蝦主打一個靈活輕巧、豐儉由人。烹飪秘籍：部署極其簡單，官方號稱“三行程式碼就能部署”。它既支援本地環境，也支援雲端部署，使用者可以直接在瀏覽器裡給它佈置任務。硬核配料：CoPaw是一隻“無頭龍蝦”，你需要給它外接一個大腦（自訂接入外部大模型API，名字、身份、風格全都可以自己捏）。它支援多通道對話，飛書、QQ、釘釘、iMessage、Discord全打通。除了內建定時任務、PDF和表單處理，它甚至還能幫你自動刷B站視訊（還能聰明地繞過風控機制自動等待解除）。買單價格：開發者的福音。如果你喜歡DIY，喜歡完全掌控自己AI助理的各項權限，CoPaw就像是一盆香辣過癮的麻小，吃起來讓人欲罷不能。🍽️餐後甜點：你想好上那艘船了嗎？2026年的這場“龍蝦局”，本質上是AI行業的一場巨大代差跨越。過去的AI，是“一問一答”的工具，你關掉網頁，它就休眠；而如今端上桌的“龍蝦們”，是Personal Agent（個人智能體），它們有心跳機制、有長期記憶、有執行權限，是你真正的“賽博員工”。如果你是金鑽商務人士/重度內容創作者，且預算充足，請直接品嚐Kimi Claw，享受一鍵包辦的絲滑；如果你是重度移動辦公者，需要時刻遙控電腦，網易有道Lobster AI是你的好幫手；如果你是極客/開發者，想要親手調教一個私人助理，阿里CoPaw絕對能讓你玩得盡興。大廠集體“抓蝦”，正在把AI時代新入口的門檻徹底抹平。不用再羨慕極客們的命令列，現在，龍蝦已經端上桌了。趁熱，請品嚐。 (壹號講獅)

近兩年的網易，可以用“大起大落”來形容。2023年，憑藉《蛋仔派對》《逆水寒》兩款遊戲的強勁表現，網易的營業利潤大漲40%，市值衝進了中國網際網路前五。但2024年，網易又陷入近5年營收增速最慢的一年，在資本市場上表現平平。自2024年底開始，丁磊重回一線，直接接管了遊戲業務的最高決策權，並在內部啟動了一系列降本增效的“外科手術”，包括大幅壓縮行銷與買量開支，果斷關停表現不佳的項目及海外團隊，將資源集中投向已取得成功的精品遊戲。2025年是網易“刮骨療傷”後的收穫之年。這一年9月，網易美股股價創下歷史新高，其市值折合成人民幣超過7000億元，當時僅次於騰訊、阿里、拼多多和小米集團。2026年2月11日，網易發佈了2025年業績情況：公司全年總營收1126億元，淨利潤338億元，同比增長13.68%。截至2025年12月31日，網易持有的淨現金儲備高達1635億元，這一數額較2024年底的1315億元有了顯著增長。01. 丁磊的斷舍離丁磊曾說過一句廣為流傳的話：“全世界有一萬家上市企業，只有100家，也就是1%的企業，在過去20年裡每年的資本回報率都超過20%。在中國，僅有兩家做到這一點：一家是貴州茅台，另一家就是網易。”過去10年，網易的ROE（淨資產收益率）均值約為22%，表現穩健，且長期保持在行業高位。這主要得益於遊戲業務極高的利潤率、高效的資產管理效率和丁磊在新業務上的斷舍離。丁磊曾形容網易的擴張是“在不熟悉的領域交學費”，一旦發現投入產出比不划算，他會非常果斷地切斷或賣掉。2019年9月，網易以20億美元的價格將考拉（跨境電商）全資賣給了阿里巴巴。網易嚴選也逐步從網易的“核心戰略”退回到了“創新及其他業務”分類中。這種“打得贏就打，打不贏就賣”的態度，正是網易能持有1600多億元現金，且ROE均值保持在20%以上的關鍵。網易的遊戲業務實在是太賺錢了，更重要的是，最值錢的還是那些經典產品。網易2025年財報顯示，遊戲及相關增值服務營收921億元，其中線上遊戲淨收入896億元，同比增長11%，重回雙位數增長。全球及中國手游市場的資源也正在向“長青老遊戲”集中，Sensor Tower發佈的報告顯示，全球暢銷手游Top 100 中，營運超過5年的“老遊戲”佔比已突破70%，其中不乏上線8年以上的“常青樹”。包括騰訊的手游收入也高度依賴《王者榮耀》《和平精英》等。作為網易“長青遊戲”的頭牌，《夢幻西遊》憑藉重大版本更新，也交出了亮眼的成績單。2025年7月推出的“暢玩服”大幅降低入門門檻，帶動電腦版最高同時線上人數達358萬，創營運22年來的新高，手游季度收入亦刷新紀錄。與此同時，《大話西遊》手游“自由交易服”帶動玩家活躍度創新高，《天下》端游同步刷新近10年最高線上與付費率紀錄。值得注意的是，在鞏固老產品的同時，網易也在全力押注次新遊戲。《燕雲十六聲》是網易耗時近5年打造的歷史武俠開放世界遊戲，中國區PC版於2024年12月27日正式公測。推出節點恰好處於丁磊重回一線、推進“精品化”戰略的關鍵期。儘管丁磊2025年鮮有公開露面，但他對核心項目的重視從未減弱。2025年3月，《燕雲十六聲》舉辦河西區域新版本的線下前瞻體驗活動，丁磊現身活動現場。更引人注目的是，蘋果公司CEO庫克也作為嘉賓“閃現”現場。雖歷經跳票、初期爭議不斷，但《燕雲十六聲》上線後市場反響遠超預期：2025年11月該遊戲海外版本正式全球上線後，登上了Steam平台全球熱銷榜Top 2。資料網站SteamDB顯示，《燕雲十六聲》同時線上峰值突破25萬。連丁磊也稱讚，它把中國題材遊戲成功地帶到了海外市場。在一些不符合市場需求的項目上，丁磊果斷“踩剎車、轉方向”。其中最引人注目的是耗時6年，投入近10億元的武俠MMO《射鵰》，在上線僅一年半的情況下，於2025年11月正式停運；2025年7月，第十事業部歷時4年開發的單機項目《萬民長歌：三國》已經終止，另一款二次元遊戲《四方域之詩》亦被砍掉。在產品取捨上，丁磊和網易很果斷，一切以實際商業結果為導向。在內部組織管理上，他同樣有著高度的清醒與執行力。2025年，網易多位高管離職，包括網易天下事業部負責人劭贇、陰陽師事業部負責人金韜、《世界之外》製作人璇子等。2025年12月31日，和丁磊共事23年的元老級高管、集團執行副總裁丁迎峰宣告“退休”。他的離場，不僅標誌著網易互動娛樂事業群一個時代的謝幕，也讓重回一線的丁磊徹底推開了網易“二次創業”的大門。02. 遊戲產品大年，如何用AI破局？20多年來，丁磊創立的網易從最初的入口網站起步，逐步拓展至遊戲、音樂、教育、電商等多個領域，建構起一個多元的網際網路生態。在2025年10月發佈的《2025胡潤百富榜》中，丁磊以3200億元的財富規模高居榜單第6位，其個人財富較上年增長60%，成為最會賺錢的企業家之一。1993年，丁磊大學畢業後進入了寧波電信局，捧上了“鐵飯碗”。但他並未安於穩定，僅待了兩年，便辭職南下打工。替人打工短短兩年，1997年，丁磊自籌50萬元創立了網易。又過了三年，網易作為中國三大門戶之一，趕上了全球資本市場看好中國網際網路的契機，成為最早登陸美股的中概股之一。但不巧的是，網易上市後即遭遇網際網路泡沫破裂，加上當時的財報資料披露失誤引發信任危機，股價一度暴跌至0.48美元，瀕臨退市。丁磊坦言，當時還想過賣掉公司，但無人接盤。在命懸一線時，丁磊敏銳捕捉到遊戲行業的機遇，他斥資30萬美元收購國內團隊，自主研發了《大話西遊》《夢幻西遊》等“西遊”系列。押注遊戲業務後，網易又起死回生了。時至今日，遊戲仍是網易最核心的業務與利潤支柱。對丁磊和網易而言，2026年又是一場關鍵的“突圍之年”。如果說2025年的重心在於內部聚焦資源，那麼2026年的挑戰則是如何在全球遊戲市場中用AI破局。網易即將推出的兩款自研遊戲——《無限大》《遺忘之海》有望成為新的收入增長點，但行業競爭非常激烈，既有Rockstar、任天堂、索尼、微軟等國際巨頭，又有騰訊、米哈游等國內強敵，諸多遊戲產品在排著隊等上市。市場對網易的期待，也集中在這兩款遊戲上，前者目前還在打磨中，後者預期2026年第三季度正式上線。面對AI熱潮，網易顯得過於低調和務實。2月11日，丁磊在財報會中指出，AI確實降低了准入門檻，但也極大地拔高了頭部產品的成功門檻。另外，現在的世界模型離實際應用還有很長的路要走。其機率性、高延遲與高成本，難以適配以確定性規則為基礎的傳統遊戲。根據最新披露的財報，2025年網易研發投入高達177億元，連續第6年突破百億元大關，且這筆錢的重心已全面轉向 “AI原生”技術。網易不追逐通用大模型，而是聚焦打造“最懂遊戲的AI專家”，推動技術在垂直場景中真正落地，把AI投入從“成本中心”轉成“利潤引擎”。在“AI原生”戰略的驅動下，網易研發效能迎來爆發，部分生產環節提效達300%，建構起全流程的AI工業化壁壘。從《逆水寒》的智能NPC到《永劫無間》的即時語音AI隊友，再到《蛋仔派對》中極大降低3D創作門檻的模型AIGC工具，網易正系統化地將人工智慧轉化為生產力，推動遊戲玩法從“預設”向“生成”進化。從揮刀向內“去冗增效”，到豪擲百億佈局AI，回到一線的丁磊正在用極其務實的商業哲學重新雕琢網易。 (首席商業評論)

2026年2月，隨著字節跳動旗下即夢AI（Jimeng AI）正式全量上線新一代視訊生成模型Seedance 2.0，中國AI視訊賽道再次迎來了“地震級”的更新。如果說去年的Sora和PixelDance開啟了AI視訊的“默片時代”，那麼Seedance 2.0的發佈，標誌著行業正式跨入了“有聲電影”的紀元。作為字節跳動在多模態領域的最新成果，Seedance 2.0憑藉其獨創的音畫同步生成技術，迅速在中文網際網路引發了一場關於“AI創作奇點”的輿論熱潮。測評博主們對Seedance的測評主要集中在這幾點：1、複雜的運鏡指令2、音畫同步生成3、動作一致性。中國權威視訊製作博主“影視颶風”在實測後指出，不同於以往AI模型只能生成單一視角的固定鏡頭，Seedance 2.0能夠理解複雜的運鏡指令。在測試中，模型成功執行了從特寫拉至全景、環繞拍攝等高難度動作，且在鏡頭運動過程中，主體人物與背景的物理一致性保持得相當出色。這種“指那打那”的操控感，被評價為打破了AI視訊“隨機抽卡”的魔咒，讓創作者從單純的“提示詞輸入者”晉陞為擁有調度權的“導演”。圖為蜜雪冰城大戰外企咖啡店，圖源 @影視颶風有評論稱，該模型在生成視訊時可同步生成匹配的音效和配樂，並支援角色口型同步和情緒匹配。也有評論表示，Seedance 2.0最具顛覆性的突破，在於其攻克了AI視訊生成領域長期存在的“動作一致性”難題，實現了對複雜連續動作指令的精準跟隨。從行業競爭的維度來看，Seedance 2.0的發佈也被資本市場視為一個重要的訊號。開源證券在最新的研報中將其稱為AI影視的“奇點時刻”。與此同時，《每日經濟新聞》等媒體的實測資料顯示，在同等2K畫質下，Seedance 2.0的生成速度相比快手可靈（Kling）等競品提升了約30%。東方證券分析師認為Seedance 2.0降低了專業視訊製作的門檻，讓普通使用者也能像操作儀表盤一樣控制光影、聲音和動作，這將極大推動B端廣告與C端個人創作市場的雙重擴容。以下為網易智能實測案例：01 實測一：TVC 畫面測試首先，我們先進行了一段廣告宣傳片等級的畫面測試，我們選取了一個玩梗幽默+視覺反差風格的小片。以下為提示詞：鏡頭1：靈魂拷問畫面：快速推進特寫，鏡頭懟臉拍男生（參考圖2），他正對著電腦一臉認真，背景是全粉辦公室。音效：“咻” 的一聲快速推進音效，配合鍵盤敲擊聲驟停。旁白（女聲，犀利調侃）：“Eassy，說吧，你想找個什麼樣的女朋友？”鏡頭2：極限二選一畫面：先切到左側粉裙女生（參考圖3），鏡頭定格，彈出文字標籤：「事事隨你」，配軟萌 BGM。再切到右側黑西裝女生（參考圖3），鏡頭定格，彈出文字標籤：「很有主見」，BGM 瞬間切換成酷颯電子音。鏡頭拉遠，男生從畫面上方 “啪嗒” 落下，坐在兩人中間（參考圖4），雙手一攤，一臉 “我是誰我在那” 的迷茫，開始瘋狂撓頭。可以看出，人物的情感和整體基調把握準確，展示得很鮮明。且不同場景之間可以做到絲滑的銜接,AI感並不明顯。02 實測二：王家衛電影類型測試隨後，我們對於聲音和畫面的銜接進行了測試。我設定了一個王家衛風格的電影場景，主要驗證多景別切換下，雨聲環境音的連續性和空間感變化，並且測試在嘈雜雨聲背景下，人物低語對白的清晰度與口型（側臉）同步。以下是我的提示詞:畫面描述：王家衛電影風格，極強的復古膠片顆粒感，高飽和度，色彩以昏黃、墨綠和深紅為主。夜晚濕漉漉的香港老弄堂，霓虹燈牌在積水中拉出長長的倒影。鏡頭序列：【全景 】：鏡頭靜止。一條悠長、狹窄且空無一人的雨巷，大雨如注。一個渺小的身影（女主）撐著透明傘緩緩走入畫面深處。【跟拍中景】：鏡頭跟隨女主背影移動。她身穿華麗的墨綠色花卉旗袍，腰肢搖曳。重點展示透明雨傘上瘋狂跳動的雨珠，以及周圍環境的濕潤感。【特寫】：鏡頭聚焦在她穿著精緻高跟鞋的雙腳上。一隻腳踏入積水坑，濺起的水花在慢動作中炸開，映照著霓虹光影。【中近景】：她在一家昏暗的雲吞麵攤前停下腳步，身體微微側轉，露出精緻憂鬱的側臉。雨水順著傘沿滴落。聲音/音訊描述：整體環境音： 持續不斷的、密集的暴雨聲（嘩啦啦），帶有明顯的空間包裹感。對話在【中近景·側臉】鏡頭時：一個低沉、富有磁性的男性聲音從畫面外（右側暗處）傳來，聲音不大，夾雜在雨聲中：“還不想回去？”女主微微低頭，嘴唇輕啟，發出極輕柔、略帶嘆息的女聲（粵語）：“不知道去那。”我們可以看出，Seedance2.0對於雨聲的處理基本實現了模擬效果，雨聲環境音在深巷中呈現出遠聲，在近處呈現出打在雨傘上的“實體聲音”。高跟鞋敲擊地面、激起雨水的音效也完成了模仿。在最後的場景中，人物低語對白的清晰度與口型（側臉）同步。王家衛導演鮮明的風格化與“氛圍感”，在畫面中得到了呈現。但是也可以看到，這場戲的不同景別之間轉換依然不夠絲滑，從女主背影過渡到高跟鞋特寫的轉場，仍然趕超沒有人類導演引以為傲的「運鏡」能力。03 實測三：《史密斯夫婦》敘事小說等級測試最後，我們用一段指令，直接實現了對於敘事小說等級的測試。我用即夢模擬了一段《史密斯夫婦》的原劇本。以下是我的提示詞：鏡頭01：畫面描述： 電影質感，低照度燭光晚餐。一張精緻的紅木餐桌，桌上擺著銀質餐具和高腳杯。一位穿著白色襯衫的男士（類似布萊德·皮特側影），正拿著餐刀切牛排。他的手肘看似不經意地向外一拐，重重地撞向桌邊一瓶開封的紅酒瓶。酒瓶失去平衡，開始傾斜墜落。聲音描述 ： 極度安靜的房間底噪。刀叉切割瓷盤的刺耳“滋滋”聲。突然一聲沉悶的撞擊聲（手肘碰到玻璃瓶），緊接著是瓶底摩擦桌面的“格拉”聲，聲音突然中斷（瓶子離桌）。鏡頭02：畫面描述： 極具張力的特寫鏡頭。紅酒瓶在半空中翻轉下落，深紅色的酒液在瓶頸處激盪，差點灑出。突然，一隻纖細但有力的女性手臂（穿著黑色晚禮服）從畫面右側極速伸入，帶著強烈的動態模糊。在瓶子落地前的最後一毫秒，她的手穩穩抓住了瓶身。聲音描述： 彷彿時間靜止的低頻“嗡——”聲。紅酒在瓶子裡激盪的液體聲。緊接著是一聲極快的、銳利的破風聲“嗖！”，與手伸出的動作完全同步。鏡頭03：景別： 雙人過肩鏡頭畫面描述： 鏡頭恢復正常速度。女士面無表情，眼神冷酷，動作輕柔地將紅酒瓶重新放回桌面上。她抬眼看了一下對面，整理了一下頭髮。對面的男士手裡拿著叉子停在半空，表情從驚訝轉為玩味的微笑。聲音描述： 厚重的玻璃瓶底觸碰實木桌面的“咚”一聲悶響，非常有質感。片刻沉默後，男士用低沉、富有磁性的聲音說：“Nice catch.”。但在這場戲中，最大的問題是在特寫鏡頭中，女士抓酒的手臂出現了兩次，這是AI 目前還沒有進化掉的BUG，也是最明顯的紕漏。此外，酒作為液體的流向正常，沒有出現“反重力”等違背物理學常識的情況；女主抓酒時的風聲也非常還原。儘管每秒的鏡頭都可以還原劇本，但整體而言，這種“質感”並不能與原片相比。在傳統模式下，一個簡單的“雨夜”鏡頭需要燈光佈景、攝影調度、現場收音以及後期的擬音（Foley）合成，成本高昂且周期漫長。而 Seedance 2.0憑藉“音畫一體”的生成能力，將這一複雜的工業協作鏈條壓縮為一次簡單的“提示詞互動”。這意味著，影視製作的邊際成本正在趨近於零。對於行業而言，這種衝擊是結構性的：初級概念設計、分鏡繪製以及基礎音效師的生存空間將被大幅擠壓；而創作的門檻被徹底倒置——未來的核心競爭力將不再是操作攝影機或調音台的技術壁壘，而是“審美決策力”與“敘事想像力”。然而，在一片讚譽聲中，我們也必須客觀審視Seedance 2.0當前存在的侷限性。經過我們的測評，畫面仍然會出現一些閃回、重複等低級錯誤，也有部分使用者反饋，在極少數情況下，生成的背景音中會出現與畫面無關的雜音或模糊人聲，這種“幻覺”現象雖然出現頻率不高，但也提醒我們在商業交付時必須進行嚴格的人工稽核。同時，由於音畫同步計算對算力要求極高，目前普通使用者在高峰期生成視訊往往面臨較長的排隊時間，且積分消耗是舊版模型的兩倍以上，這對於高頻使用的企業使用者來說，是一筆需要考量的成本帳。 (網易科技)

境外上市互聯網公司2025年第三季財報業績總結註：各家公司財政年度的起始時間不同於自然年，因此會出現財政季度、年度等與自然年不一致的情況。各家公司可能會以每季、每半年的頻率公佈業績狀況。京東發布2025年第三季財報。季淨營收為2,991億元，年增14.9%。歸屬於普通股股東的淨利為53億元，2024年同期為117億元。不依美國通用會計準則，歸屬於普通股股東的淨利為58億元，2024年同期為132億元。第三季度，京東零售營收為2,505.77億元，京東物流營收為550.84億元，新業務營收為155.92億元。阿里巴巴發布截至2025年9月30日第二財季業績。季度營收為2,477.95億元，較去年同期成長5%。歸屬於普通股股東的淨利為209.90億元。第二財季，阿里巴巴中國電商集團營收1,325.78億元，較去年成長16%。阿里國際數位商業集團營收347.99億元，年增10%。雲端智慧集團營收398.24億元，年增24%。所有其他分部(釘釘、夸克、通義、高德地圖、菜鳥、優酷、大麥娛樂、盒馬、阿里健康)收入為629.69億元，年減25%。騰訊控股發布2025年第三季財報。季度營收為1929億元，年增15%。權益持有人應佔利潤為631億元，較去年同期成長19%。非國際財務報告準則下，權益持有人應佔利潤為706億元，較去年同期成長18%。第三季度，騰訊加值服務業務收入959億元，年增16%。行銷服務業務收入362億元，較去年成長21%。金融科技及企業服務業務收入582億元，較去年成長10%。拼多多發布2025年第三季財報。季度總營收為1082.765億元(約152.095億美元)，較去年同期成長9%。歸屬於拼多多普通股股東的淨利為293.282億元，年增17%；不按美國通用會計準則，歸屬於拼多多普通股股東的淨利為313.817億元，較去年同期成長14%。來自網路行銷服務及其他服務的營收為533.476億元，來自交易服務的營收為549.289億元。美團發布2025年第三季業績報告。季度實現營收955億元人民幣，年增2%。由於產業競爭加劇，核心本地商業經營利潤轉負，虧損141億元。淨虧損186億元，上年同期淨利129億元；調整後的淨虧損為160億元，上年同期淨利為128億元。本季美團核心本地商業類股實現營收674億元。美團新業務類股實現營收280億元，較去年成長15.9%，虧損較上季縮小至13億元。快手發布2025年第三季財報。季度營收為356億元，年增14.2%。淨利為45億元，2024年同期淨利為33億元。非國際財務報告會計準則計量，調整後的淨利為49.86億元，2024年同期調整後的淨利為39.48億元。百度發布2025年第三季財報。季總營收為312億元，年減7%，百度核心營收247億元。歸屬於百度的淨虧損為112億元，去年同期淨利為76億元。歸屬於「百度核心」的淨虧損為111億元。不依美國通用會計準則，歸屬於百度的淨利為38億元，上年同期淨利為59億元，歸屬於「百度核心」的淨利為38億元。網易發布2025年第三季財報。季淨營收為284億元(約40億美元)，年增8.2%。歸屬於網易公司股東的淨利為86億元，去年同期為65億元。不依美國通用會計準則，歸屬於網易公司股東的淨利為95億元，去年同期為75億元。遊戲及相關增值服務淨收入為233億元，較去年增加11.8%。道淨收入為16億元，較去年增加3.6%。網路易雲音樂淨收入為20億元，較去年同期減少1.8%。創新及其他業務淨收入為14億元，較去年同期減少18.9%。貝殼發布2025年第三季業績。季度淨收入為231億元，年增2.1%；淨利為7.47億元，較去年同期減少36.1%；經調整淨利為12.86億元，較去年同期減少27.8%。線上品牌折扣零售商唯品會公佈2025年第三季財報。季度總淨營收年增3.4%至214億元人民幣。淨利年增16.8%至12億元。 Non-GAAP淨利15億元，年增14.6%。攜程集團公佈2025年第三季未經審計財務表現。季度實現淨收入183億元人民幣(約26億美元)，年增16%，季增24%。本季歸屬於股東的淨利達199億元，相較於2024年同期的68億元成長顯著。此成長主要歸因於處置了部分投資。從具體業務部門來看，住宿預訂收入為80億元，較去年同期成長18%，較上季成長29%。交通票務收入為63億元，較去年成長12%，較上季成長17%。旅遊套裝營收為16億元，較去年同期微增3%，季增49%。企業差旅營收為7.56億元，較去年成長15%，較上季成長9%。騰訊音樂公佈2025年第三季財報。季度營收為84.6億元，年增20.6%。歸屬於騰訊音樂股東的淨利為21.5億元，2024年同期為15.8億元。非國際財務報告準則下，歸屬於騰訊音樂股東的淨利為24.1億元，2024年同期為18.1億元。嗶哩嗶哩公告2025年第三季淨營業額總額為人民幣76.9億元，較去年同期成長5%。其中，廣告營業額為25.7億元，較去年同期成長23%。淨利為4.69億元，去年同期淨虧損7,980萬元。經調整淨利為7.86億元，較去年成長233%。愛奇藝發布2025年第三季財報。季總營收為66.8億元(約9.387億美元)，較去年同期下滑8%。其中，會員服務收入42.1億元，線上廣告服務收入12.4億元，內容發行收入6.4億元，其他收入5.9億元。歸屬於愛奇藝的淨虧損為2.489億元，2024年同期淨利為2.294億元。不依美國通用會計準則，歸屬於愛奇藝的淨虧損為1.482億元，去年同期淨利為4.798億元。叮咚買菜發布2025年第三季業績報告。季度菜實現收入66.6億元，GMV(商品交易總額)達72.7億元，連續七個季度實現規模年比正成長。 Non-GAAP(非美國公認會計原則)標準下淨利1億元，在GAAP(美國公認會計原則)標準下，淨利0.8億元。同程旅行發布2025年第三季業績報告。季度營業收入55.09億元，較去年成長10.4%。其中，同程旅遊交通業務收入較去年同期成長9%，達22.09億元；住宿業務收入實現14.7%的年成長，達15.80億元。經調整淨利年增16.5%，達到人民幣10.60億元。二手消費性電子產品交易及服務平台萬物新生(愛回收)發布2025年第三季業績報告。季度集團總營收51.5億元，年增27.1%。集團經營利潤為1.2億元，較去年成長385.1%。淨利達9,082萬元，較去年同期大幅成長407.3%。歡聚集團發布2025年第三季財報。季度集團淨營收為5.402億美元，年減3.3%；調整後淨利為7,240萬美元，較去年同期成長18.4%。社群媒體微博公佈2025年第三季的未經審計財務表現。季淨收入4.423億美元，年減5%。其中，廣告及行銷收入3.754億美元，較去年同期減少6%。加值服務收入6690萬美元，年增2%。歸屬於微博股東的淨利為2.211億美元，非公認會計準則歸屬於微博股東的淨利為1.107億美元。摯文集團公佈2025年第三季未經審計的財務業績，淨營收為人民幣26.501億元(3.723億美元)；歸屬於摯文集團的淨利為3.489億元。不依美國通用會計準則計量，歸屬於摯文集團的淨利為4.045億元。 2025年第三季度，陌陌付費用戶為370萬，探探付費用戶為70萬。BOSS直聘公告2025年第三季的營收為21.63億元，年增13.2%。經營利潤為6.87億元，年增108.1%。淨利為7.75億元，年增67.2%。寶尊電商公佈2025年第三季未經審核財務業績。季度總淨營收為人民幣21.56億元(3.03億美元)，較去年同期20.57億元年增4.8%。歸屬於寶尊電商普通股股東的淨虧損為1.07億元，非公認會計準則下歸屬於寶尊電商普通股股東的淨虧損4,020萬元。網路易雲音樂2025年第三季淨收入為20億元(約2.759億美元)，較去年同期減少1.8%。汽車之家發布2025年第三季財報。季度營收為17.78億元(約2.5億美元)，與去年同期的17.75億元基本持平。季度歸屬於汽車之家的淨利為4.37億元，2024年同期為4.41億元。歸屬於普通股股東的淨利為4.19億元，2024年同期為4.26億元。媒體服務收入為3億元(4,190萬美元)，2024年同期為3.26億元。其中，媒體服務收入為3億元，線索服務收入6.64億，網路行銷及其他收入為8.16億元。虎牙公佈2025年第三季財報。該季度公司總收入達16.9億元，創近九個季度以來新高，較去年同期提升至約10%。其中，直播收入穩定回升，達11.6億元；遊戲相關服務、廣告和其他業務維持快速成長，該類股營收年增約30%至5.3億元。在非美國通用會計準則(Non-GAAP)下，該季度公司實現營運利潤630萬元，歸屬於虎牙公司的淨利3,630萬元。有道2025年第三季淨收入為16.3億元(約2.288億美元)，較去年同期增加3.6%。經營利潤達2830萬元。搜狐公司公佈2025年第三季財務報告。季度公司總營收為1.80億美元，較2024年同期成長19%。其中，行銷服務收入為1400萬美元；線上遊戲收入為1.62億美元。季度歸於搜狐公司的非美國通用會計準則淨利為900萬美元，年減損為盈。美妝集團逸仙電商發布2025年第三季業績報告。公司實現營收10.0億元，較去年同期成長47.5%。其中，護膚業務大幅成長83.2%至4.91億元。淨虧損7,040萬元，較去年同期縮小41.9%。鬥魚發布2025年第三季未經審計財務報告。季總收入8.99億元。鬥淨利為1,133萬元，年增232.8%，調整後淨利為2,314萬元，年減為盈。知乎發布2025年第三季業績報告。季度營收6.59億元，較2024年同期的8.45億元下降22.0%。其中，付費閱讀業務營收為3.86億元，行銷服務收入為1.89億元，包括職業教育、消費品等在內的其他業務貢獻8,390萬元收入。季度淨虧損為4670萬元。途牛旅遊網公佈2025年第三季業績。季度淨收入2.02億元，年增8.6%；歸母淨利1,975.1萬元，較去年同期減少55.56%。報告期間內，途牛的打包旅遊產品收入1.79億元，年增12.39%；其他收入2,304.2萬元，較去年同期減少13.72%。鳳凰新媒體公佈未經審計的2025年第三季財務報告。季度總收入為人民幣2.009億元(約2820萬美元)，較2024年同期的1.643億元增長22.3%。季度廣告淨收入為1.593億元，較2024年同期成長7.3%。季度歸屬於鳳凰新媒體的非美國通用會計準則淨虧損為1,410萬元，2024年同期淨虧損為1,800萬元。 （全球企業動態）

當地時間12月1日，美股三大指數集體收跌，道指跌0.9%跌超420點，納指跌0.38%，標普500指數跌0.53%。熱門科技股多數下跌，博通跌超4%，Google、微軟跌超1%，輝達漲1.65%，蘋果漲1.52%，盤中觸及歷史新高報283.42美元。加密貨幣、太陽能類股跌幅居前，Sunrun跌超8%，Bit Digital跌超5%，Coinbase跌超4%。全球最大加密貨幣持有機構Strategy當日盤中跌幅一度達12%，公司以比特幣走勢疲軟為由下調了2025年的盈利預期。白銀股、貨運、鞋服、油氣漲幅居前，美洲白銀公司漲超6%，納伯斯實業漲超3%，耐克、卡駱馳漲超1%。個股方面，晶片設計軟體公司新思科技漲超4%，消息面上，據中國基金報報導，輝達公司向晶片設計軟體廠商新思科技投資20億美元，方式是購買其股票，作為雙方在工程與設計領域合作的一部分。新思科技是全球最大的電子設計自動化（EDA）軟體與服務供應商之一。沃爾瑪上漲近1%，創歷史新高。據證券日報，隨著 “網路星期一”（Cyber Monday）購物活動開啟，大型零售商成為市場焦點。根據Adobe Analytics的資料，預計當日消費者線上銷售額將達142億美元。Shopify下跌5.9%，Shopify平台遭遇系統故障數小時，商家在嘗試登錄該公司平台時遇到問題。中國資產走強，中概股多數上漲，納斯達克中國金龍指數漲0.87%，萬得中概科技龍頭指數漲1.61%。個股方面，亞朵漲超5%，網易漲約5%，阿里巴巴漲超4%，微博漲逾3%，小馬智行漲超3%；蔚來跌超5%，愛奇藝跌逾4%，金山雲跌超4%。大宗商品方面，現貨黃金漲0.28%，報4232.12美元。滬金夜盤收漲0.66%。國際銀價連續第五個交易日上漲，再創新高，截至發稿，現貨白銀的歷史最高價格已經達到58.8美元/盎司，滬銀夜盤也收漲超5%。至此，現貨白銀年內漲幅已經突破100%，顯著高於現貨黃金的60%。美油主力合約收漲1.64%，報59.51美元/桶；布倫特原油主力合約漲1.49%，報63.31美元/桶。上期所原油期貨主力合約夜盤收漲0.04%，報453.60元人民幣/桶。據央視財經，黑海關鍵碼頭遇襲引發供應擔憂，同時OPEC+維持2026年第一季度暫停增產的計畫，多重地緣政治風險與供給側因素推動國際油價上漲。加密貨幣方面，截至發稿比特幣跌超5%，報86415.3美元，深夜盤中一度跌破8.4萬美元關口，年內共計跌7.49%；以太坊跌超7%，報2797.79美元。據CoinGlass資料顯示，近24小時加密貨幣全球爆倉人數超27萬，爆倉金額9.93億美元。另據CoinGecko資料，自加密貨幣總市值觸及約4.3兆美元的歷史高點以來，目前已蒸發逾1兆美元。市場普遍認為，在12月10日聯準會為期兩天的政策會議結束時，聯準會將宣佈降息。 根據芝商所（CME）的聯準會觀察工具（FedWatch Tool），市場當前預計聯準會降息 25 個基點的機率為87.4%。 (21世紀經濟報導)

字節跳動仍受資本追捧估值升至4800億美元。黃仁勳稱所有的大規模支出都是合理的。中金公司計畫收購信達證券和東興證券。蜜雪冰城將正式進軍巴西市場。聯想集團、網易、唯品會、石藥集團、中通快遞、沃爾瑪公佈業績。“風投女王”徐新創立的風投機構今日資本近日通過股權拍賣，以約4800億美元估值從字節跳動早期投資方中銀集團投資有限公司收購部分股權，成交金額達3億美元，成為該公司年內最大規模的二級市場交易之一。競價過程激烈，反映出資本市場對字節跳動在AI技術佈局與全球業務拓展方面的持續看好。該筆交易最初以3600億美元估值，定價約2億美元。隨著七家機構參與競價，最終成交價推高至約3億美元，對應估值接近5000億美元。輝達(Nvidia)CEO黃仁勳周三反駁了人們對世界正走向人工智慧泡沫的擔憂，他認為，今天的大規模投資植根於計算本身工作方式的歷史性轉變。他指出了一個驚人的資料點：就在六年前，全球500強超級電腦中有90%是由CPU驅動的。如今，這一比例已降至不足15%，其餘的都在GPU上運行。只有在這種根本性的轉變之後，才會出現人工智慧的爆炸式增長，包括OpenAI、xAI、Anthropic和Alphabet旗下Google的模型。一家年收入近2000億美元的企業能保持60%以上的增長率，出現這種情況的可能性簡直低得離譜。但這正是輝達匪夷所思的財務表現。這家在人工智慧領域佔據主導地位的晶片製造商周三公佈的季度業績繼續打破一切適用於大型公司的常規。試圖預測這種增長能持續多久的投資者，都將面臨巨大風險。輝達把能產出的每一片矽晶片都賣了個精光，並且為明天要生產的晶片堆滿了訂單。因此，一切值得關注的指標都在上行。埃隆·馬斯克(Elon Musk)周三表示，他的人工智慧公司xAI將與晶片製造商輝達和一家沙烏地阿拉伯合作夥伴合作，在該國開發一個巨型資料中心。馬斯克和輝達首席執行官黃仁勳(Jensen Huang)表示，他們正與沙烏地阿拉伯的人工智慧公司Humain合作建設一個資料中心，該資料中心將消耗500兆瓦的電力，這足以為數十萬戶家庭供電一年。馬斯克的AI公司xAI正在進行深入談判，計畫籌集150億美元新股本，此次融資對該公司的估值將為2300億美元。這一新估值將較xAI在3月份收購馬斯克的社交媒體網站X後所披露的1130億美元大幅增加。馬斯克的財富管理人賈裡德·伯查爾(Jared Birchall)周二晚間向投資者披露了新一輪融資的條款。聯想集團周四宣佈，已與關鍵零部件供應商簽署長期供貨合同，旨在應對因人工智慧需求飆升而導致的儲存晶片價格持續上漲問題。聯想近年來正加速佈局AI基礎設施領域，試圖從傳統的個人電腦製造商向“智能算力服務商”轉型。針對近期AI泡沫的相關論調，楊元慶強調，“總體來看，我們並不認為市場會出現泡沫，下一階段將是AI的普及化。這預示著AI技術將從高端應用走向大眾化。”派拉蒙天舞(Paramount Skydance)、康卡斯特(Comcast)與網飛(Netflix)均在考慮對華納兄弟探索(Warner Bros. Discovery)提出收購要約，三家企業正各自設法讓自身提案更具差異化，同時避免為收購資產支付過高價格。“壯志凌雲遇上哈利·波特”如果當作電影創意來推銷可能行不通。但這個組合用在交易領域，卻意外有吸引力。華納深厚的成熟智慧財產權儲備對所有競購者都很有吸引力，而派拉蒙最有動力和資源去促成交易。日本汽車零部件製造商Astemo開發出了使用不含稀土的磁鐵來工作的純電動汽車(EV)用馬達，目標是2030年前後將其用於量產車。V馬達的磁鐵此前普遍使用稀土。新產品則嵌入了以價格低廉的鐵為主要成分的磁鐵。此外，輔助馬達不使用磁鐵。通過這種組合，實現了總輸出功率315千瓦的充足性能。此次開發的產品有望降低馬達材料的採購成本。Astemo今後將不斷提高EV相關產品的銷售額。周四美股三大股指高開低走。道指早間一度上漲超過700點，最高上漲至46856.75點，此後逐漸轉跌，最低下跌至45728.93點，全天振幅超過1100點。納指盤中最高上漲至23147.33點，最低降至22043.20點，振幅亦超1100點。市場繼續評估輝達的財報以及延遲發佈的美國9月非農資料。同時投資者已不再預期聯準會12月再次降息。收盤道指跌386.51點，跌幅為0.84%；納指跌486.18點，跌幅為2.15%；標普500指數跌103.40點，跌幅為1.56%。中金公司計畫收購信達證券和東興證券，此舉可能締造一家市場領先的券商，並進一步推動中國金融服務業的整合。國有投行中金公司周四表示，該公司希望通過換股協議與這兩家規模較小的券商合併。信達證券和東興證券的股東將獲得中金公司新發行的在上海上市的股票。歐盟工業負責人表示，歐盟計畫設立一個協調關鍵礦產採購和儲備的中央機構，以防美國“在我們眼皮底下”買斷全球供應。管產業戰略的歐盟委員會(European Commission)執行副主席斯塞茹爾內(Stéphane Séjourn稱，在美中圍繞稀土礦產發生的爭端中，歐盟已受到“連帶傷害”。稀土礦產對軍工和清潔技術至關重要。今年與華盛頓達成一筆利潤豐厚的交易的稀土企業MP Materials周三宣佈，已與美國國防部及沙烏地阿拉伯國有礦業公司Maaden建立合作夥伴關係。它們計畫建設一家稀土精煉廠，加工來自沙烏地阿拉伯及其他地區的原材料，為美沙兩國製造業和國防工業供貨。這些金屬對永磁體的生產至關重要，永磁體廣泛應用於從國防到能源與科技等諸多行業。然而其生產被中國所主導，西方國家正加緊打造替代供應鏈。德國防務企業萊茵金屬集團(Rheinmetall)已購入美國無人機軟體公司Auterion的股份。Auterion表示，萊茵金屬以 “重要” 股東身份加入，將有助於該公司擴大訂單量，但此舉不會導致Auterion被全面收購。Auterion已為萊茵金屬集團的部分無人機提供軟體支援，而本周宣佈的這筆直接投資，是雙方加強合作的一種方式。經營冰激凌、奶茶的蜜雪冰城將正式進軍巴西市場。該公司因價格低廉、菜單豐富大受歡迎，在全球擁有4萬7500多家店舖，成長為規模超過麥當勞的連鎖品牌。此前以亞洲為中心開展業務，又選擇巴西作為新市場。蜜雪冰城2025年5月與巴西出口投資促進局(APEX)簽訂了有關採購巴西農產品的備忘錄(MOU)。計畫到2030年投資32億雷亞爾(約人民幣42.35億元)，僱用約2.5萬名員工推進開店。沃爾瑪公司(Walmart)11月20日宣佈，將把股票交易上市地點從紐約證券交易所轉移到納斯達克，預計其普通股將於2025年12月9日在納斯達克開始交易，股票程式碼維持現行程式碼“WMT”不變。普拉達集團(Prada)周四證實，在其以12.5億歐元收購競爭對手范思哲(Versace)的交易完成後(預計未來幾周內完成)，普拉達繼承人洛倫佐·貝爾泰利(Lorenzo Bertelli)將出任范思哲執行主席，承擔重要戰略職責。37歲的貝爾泰利此前已被宣佈為普拉達集團未來的領導者。貝爾泰利是知名設計師繆西婭·普拉達(Miuccia Prada)與普拉達集團董事長帕特里齊奧·貝爾泰利(Patrizio Bertelli)的長子。今年4月，普拉達集團宣佈從美國奢侈品集團Capri Holding手中收購范思哲。貝恩諮詢公司(Bain)周四發佈的一項新研究顯示，由於富裕消費者對“平淡無奇產品”的過高定價表示抵制，且全球動盪削弱了消費信心，全球個人奢侈品銷售額預計將連續第二年下滑。貝恩在為義大利奢侈品生產商協會Altagamma撰寫的半年度市場報告中指出，今年高端服裝、鞋履和手袋的銷售額預計將從2024年的3640億歐元降至3580億歐元，降幅為2%。這一下滑將標誌著自2008-2009年全球金融危機以來，奢侈品市場首次出現連續兩年增長放緩的情況。萬科按計畫於11月20日舉行2025年了第一次臨時股東大會。會議審議通過議案，授權董事會就深鐵集團向萬科提供的累計220億元股東借款提供擔保。“作為大股東，深鐵集團將繼續按照市場化、法治化的原則，支援萬科健康發展。”在本次股東會上，首次以萬科董事長身份公開亮相的黃力平再次重申了深鐵集團對萬科的支援態度。對於萬科未來的工作，黃力平提出“三個堅持”的發展思路，即：堅持戰略聚焦、堅持規範運作、堅持科技賦能。財報資訊聯想集團公佈截至2025年9月30日第二財季業績。當季營業額204.52億美元(1464億元人民幣)，上年同期為178.5億美元，同比增長15%，創下財季歷史新高。季度淨利潤3.4億美元，上年同期為3.59億美元，同比下降5%。季度經調整後的淨利潤5.12億美元，上年同期為4.09億美元，同比增長25%。具體來看，IDG智能裝置業務營業額增長近12%至151億美元；ISG基礎設施方案業務集團營業額增長24%，達到41億美元；SSG解決方案與服務業務集團營業額增長18%，達26億美元。網易發佈2025年第三季度財報。季度淨營收為284億元(約40億美元)，同比增長8.2%。歸屬於網易公司股東的淨利潤為86億元，上年同期為65億元。不按美國通用會計準則，歸屬於網易公司股東的淨利潤為95億元，上年同期為75億元。遊戲及相關增值服務淨收入為233億元，同比增加11.8%。道淨收入為16億元，同比增加3.6%。網易雲音樂淨收入為20億元，同比減少1.8%。創新及其他業務淨收入為14億元，同比減少18.9%。唯品會公佈2025年第三季度財報。季度總淨營收同比增長3.4%至214億元人民幣。淨利潤同比增長16.8%至12億元人民幣。中通快遞公佈2025年第三季度未經審計財務業績。季度收入為人民幣118.65億元(16.67億美元)，較2024年同期的106.75億元增長11.1%。淨利潤為25.39億元，較2024年同期的23.79億元增長6.7%。石藥集團發佈2025前9個月業績。當期收入人民幣198.91億元，同比減少12.32%；公司擁有人應佔溢利35.11億元，同比減少7.06%。成藥業務實現收入154.50億元(包括授權費收入15.40 億元)，較去年同期減少17.2%，主要是由於藥品集中帶量採購及國家醫保藥品目錄內藥品的價格調整等行業政策的持續影響所致。沃爾瑪(Walmart Inc.)公佈截至2025年10月31日的第三財季業績。季度總營收1794.96億美元，上年同期為1695.88億美元，同比增長5.8%。其中，淨銷售額1777.69億美元，會員費和其他收入17.27億美元。季度營業利潤66.96億美元，上年同期為67.08億美元。季度歸屬公司的淨利潤61.43億美元，上年同期為45.77億美元，同比增長34.2%。 (全球企業動態)

那是新舊世紀交替之際，網際網路泡沫驟然破裂，納斯達克指數從巔峰的5048點一路崩瀉。市場一片哀鴻中，剛剛宣佈退休的段永平接到一個意外來電。那頭，正是彼時深陷股價暴跌與信任危機漩渦的網易創始人——丁磊。不久後，二人在東莞會面，相談甚歡。此時外界都在恐慌性拋售網際網路股票，段永平卻選擇逆向而行——重倉網易。如此，也寫就了段永平的封神之作：從網易每股不到1美元開始買入，6個月便暴漲20倍，後長持超8年，賺到了堪稱傳奇的百倍回報。“你說我看懂了嗎，我要看懂了，我應該把整個網易買下來。”本周段永平罕見現身雪球訪談。聊到網易，他依舊雲淡風輕，“為什麼賺了那麼多錢還不賣？那些錢對我來講並不多，所以我可以比較理性地去想一件事情。”退隱二十多年，江湖上總有關於他的傳說，從網易到蘋果、茅台，再到騰訊和拼多多，似乎從未失手過。人們對他充滿好奇，試圖從其身上窺見投資的終極奧秘，但段永平的答案卻是一以貫之——“買股票就是買公司”。6個月，賺20倍2001年，40歲的段永平為兌現陪妻子生活的承諾，正式告隱江湖，閒來無事便做起了投資。那個時間點正值網際網路泡沫破滅，美股狂跌不止。剛剛赴美上市的網易正深陷其中——股價暴跌至0.48美元，面臨著退市風險。這被掌門人丁磊視為人生的至暗時刻，他一度想要賣掉公司。為了生存，丁磊砍掉非核心業務，親自帶隊推出了網路遊戲《大話西遊Online Ⅱ》。但行銷是短板，他決定找一個行銷高手諮詢一下。翻開通訊錄，段永平的名字出現。在這通電話之前，段永平丁磊唯有的一次交際還是某檔電視節目錄製上。丁磊撥去電話請求拜訪，二人很快碰面。不過對於此事，段永平和丁磊的回憶在時間上有些出入。在段永平的記憶中，這是2001年、他買網易股票之前的事。“他（丁磊）都不知道我是誰，不知道聽誰說我對企業的理解還有些意思，所以來找我。那時候他覺得自己有一些問題。我比他大十歲，是過來人，教教小兄弟，吃個飯喝個茶，對我來說很簡單。”一番長談後，得知丁磊將重點開拓遊戲市場，做遊戲機出身的段永平對網易的興趣更深了幾分。當時網易的股價已不到1美元，但卻含有2美元多的現金，只是被訴訟纏身。為此，段永平專門聘請了幾位律師測算網易面臨集體訴訟案敗訴以及被摘牌的可能性。在拿到評測之後，心裡的石頭落了地，他堅定認為網易是一家被嚴重低估的公司。錢的流向便是最好的表達。在眾人紛紛拋售網易股票之際，段永平決定重倉——2002年4月，段永平夫婦在公開市場以200萬美元買入152萬股網易股票，後來又繼續增持到205萬股票，大約佔到網易總股本的6.8%。“我本身做遊戲出身，我跟他們遊戲團隊聊聊，覺得他們是一幫很熱愛遊戲的人，真的很認真，這是第一。第二，這個商業模式，我覺得它很有道理，加上它的現金當時比市值高。我作為風投一樣的，買進去很簡單。加上當時有這個契機，剛好股票低成那個樣子，大家都是恐慌性的，覺得他們要完蛋了，我覺得他們大機率是有機會掙錢的，剛好我帳上有點現金，就滿倉買了網易。”後來網易的重生印證了他的眼光。隨著業績大幅增長，網易股價一路飛昇，很快便猛漲到每股70美元，繼而勢如破竹地站上100美元大關。這筆投資的回報速度與幅度，至今都令人驚嘆。短短六個月內，浮盈高達20倍。隨著2006年網易進行“1拆4”的拆股，公司流動性進一步增強。即便如此，段永平也沒有立即套現，而是持有至2010年左右，才從容退出。至此，段永平在網易這筆投資上大賺超100倍，獲利超2億美元。這不僅為其投資生涯掘得第一鏟黃金，更如一記神來之筆，至今為人津津樂道。“稀里糊塗投了拼多多”在段永平精挑細選的投資圖譜裡，能被他視為門生並傾力扶持的年輕人鳳毛麟角，而黃崢，無疑是其中最耀眼的一位。2002年，黃崢從浙江大學竺可楨學院畢業後到美國攻讀電腦專業研究生，畢業後就去了Google。期間，黃崢遇到了段永平，有傳聞稱他們的相識是丁磊搭橋牽線的。同為浙大校友，兩人雖年齡、閱歷懸殊，卻一見如故。段永平對黃崢的賞識與提攜，在早年便展現得淋漓盡致：那是2006年，他以62萬美元拍下與巴菲特的慈善午餐，帶上了還只是Google一名普通小員工的黃崢。亦師亦友，二人成就了創投圈一段佳話。2015年，黃崢來到上海創辦了拼多多，段永平不但出謀劃策，甚至傾囊相助直接出資，之後更是多次發聲力挺：“投黃崢是因為個人原因，他是我朋友，我瞭解他、相信他。黃崢是我知道的少見的很有悟性的人，他關注事物本質。”回顧來時路，段永平被認為是黃崢創業路上最大的資本。黃崢也曾在採訪中無意提到，“在我的天使投資人裡面，對我影響最大的是段永平，他不停地在教育我首先要做正確的事，然後再把事情做正確。”被外界視為段永平的“四大門徒”之一，黃崢的處事風格與段永平幾乎一脈相承，後者“本分與平常心”的人生哲學更是貫穿拼多多上下。更為微妙的是，同樣是在40歲這年，黃崢也卸任了拼多多CEO一職，隱居幕後。這些年來，外界始終在段永平與黃崢及拼多多之間尋找著某種隱秘的聯結。而投資，無疑是最清晰的那條脈絡。抽絲剝繭，段永平對拼多多的投資並非一條直線，其間亦有賣出與觀望，但最終他還是選擇增倉回來，至今依然持有相當比例。原來早在拼多多初創階段，段永平就已經出錢投資，雖然比重很少，但一路下來卻是賺了很多。“我覺得這公司（拼多多）還是有點意思，但是有風險的，我不推薦別人買。”原因在於他“不是太瞭解電商，搞不懂拼多多”。至於又為何增倉，段永平解釋，“我對他們（拼多多）整個文化、整個團隊，我是信任的，但是大環境我不知道。”這是段永平投資生涯裡特殊一筆，“我不是看懂了往裡投，我是稀里糊塗投的。”這話依舊很“段永平”，看似隨意又十分坦誠，耐人尋味。閒人段永平人們好奇，到底是什麼鑄就了這樣的段永平。1961年出生在江西南昌，段永平的童年一直輾轉於農村小鎮，吃過苦，但父母給予了他極大程度的決策自由。在溫飽尚需努力的年歲裡，這份超越時代的信任與放手，反而在他心底築起了同齡人難以企及的安全感。後來，段永平成為那個年代少有的大學生，考入浙江大學。大三的時候，他無意間看到管理大師彼得·德魯克的一句話——“做正確的事情，把事情做正確”，深受觸動，一直影響他至今。1982年大學畢業後，段永平被分到北京電子管廠，後來還去教育中心當起了成人教育老師。教了兩年數學，他頓感厭倦，隨後考取了中國人民大學計量經濟學的研究生，畢業後便南下來到廣東打拚。後來的故事大家也都知道了。憑藉“小霸王”，段永平一戰成名，又在34歲出走創辦步步高，後面更是孵化了OPPO和vivo，扛起中國本土手機品牌的半壁江山。正當盛年，卻放下功與名，早早退休。段永平的前半生穿越了完整的商業周期，這段經歷讓他對商業模式有著刻骨銘心的觸覺——他深知一個好生意、好企業應該如何生長，“堅持做對的事情，然後把事情做對”的理念貫穿始終。隱退後，段永平便全職做起了投資。一開始，他很迷惘，對投資這件事摸不著頭緒，雖然買了很多書研究，包括看圖看線，但他看不懂。直到看到巴菲特書裡的一句話——“買股票就是買公司”，他頓悟：買一家公司的股票就等於在買這家公司，買公司就是買公司的未來現金流折現。二十多年來，他只投自己看得懂的生意，也勇於承認自己懂得不比別人多，這反而讓他把做投資這件事變得簡單一些，其最大特點是不太在意“擇時”，但非常在意企業的商業模式+企業文化。實操下來其實就三點標準：Right business、Right people、Right price，即對的商業模式、對的企業文化、合理的價格。如果人生的投資機會就像打孔機，一生只有20個孔，他透露自己至今“10個孔還沒打完”，核心持倉長期聚焦蘋果、茅台、騰訊三隻標的。還有一點中國神華，但比重不大，其中在A股只持有茅台。投資做得風生水起，段永平收穫了一大批追隨者，大家學習他的買股理念與人生哲學，也有部分人在跟風他的投資動作。但他從不鼓勵追隨者模仿其投資路徑，反而斬釘截鐵地警示：“不要炒股，炒股是很難賺錢的，80%左右的散戶在牛市和熊市都虧錢。”他不止一次強調，買股票就是買公司，但真正能懂這句話的人寥寥無幾。胸無大志——想起當年宣佈退休時，段永平曾這樣形容自己的歸隱之心。世間名利不過一陣風，他總是超乎想像的灑脫：“我覺得自己就是普通人，能過好小日子就挺好。”年逾花甲，大道至簡，這也許就是段永平人生哲思的終極落點。 (豹變)

9月25日，為期4天的2025全球數字貿易創新大賽（以下簡稱“數貿大賽”）在浙江杭州拉開帷幕。在首日舉行的機器人賽道決賽中，利亞德&北京虛擬動點科技有限公司、網易靈動(杭州)科技有限公司摘得金獎，智澄英達（杭州）科技有限公司、杭州當虹科技股份有限公司、北京金山雲網路技術有限公司、杭州璇無際機器人有限公司斬獲銀獎，上海芒智種科技有限責任公司、杭州易啟未來智能科技有限公司、湖南超能機器人技術有限公司、慧首(北京)科技有限公司、上海矩陣超智系統整合有限公司、果不其然無障礙科技(蘇州)有限公司榮膺銅獎。頒獎儀式在當晚舉辦的第四屆全球數字貿易博覽會“數貿之夜”上舉行。記者瞭解到，入圍機器人賽道決賽的項目包括人形機器人、慢病康養機器人、充電陪伴機器人、視覺感測器、智能理療機器人、手語翻譯硬體裝置、工程隱患智能檢測機器人等硬體及軟硬體協同系統，還包括多模態人工智慧大模型、多模態人機互動數字孿生系統、動作捕捉系統、機器人模擬一體化引擎平台、工程機械行業具身智能訓練框架等軟體和演算法系統，充分展現了機器人的軟硬體系統創新進展及在教育、養老、文旅、醫養等領域應用的廣闊前景。此次獲得金獎的利亞德&北京虛擬動點科技有限公司的參賽項目為“機器人資料採集器”。該公司基於UMI（通用操作介面）技術框架與方案，能夠通過手持夾持器實現快速且低成本的機器人夾持資料積累，為通用機器人開發商提供建構大型基礎模型訓練的資料基礎。同樣獲得金獎的是網易靈動(杭州)科技有限公司研發的面向工程機械行業的具身智能訓練框架——“機械智心”，該產品將網易集團在遊戲行業多年積累的AI技術和遊戲化互動能力遷移到工程機械領域，成為全球首個工程機械行業具身智能訓練框架，直擊傳統工程機械行業智能化率低、老齡化、營運成本高、安全事故頻發等問題。該方案具備付費軟體、預裝無人駕駛系統的硬體整車及定製化項目設計方案等多種商業模式，現已在攪拌站、露天礦山、電廠、港口等場景中實現落地。“今年的大賽我們感受到了主辦方滿滿的誠意。”大賽金獎得主虛擬動點技術負責人林中焱在接受記者採訪時表示，“現場的評委老師非常專業，對機器人市場的核心問題也很瞭解，切中了我們現階段的發展關鍵。”另一位大賽金獎得主，網易靈動技術負責人陳贏峰表示：“我們參加過兩屆全球數字貿易創新大賽，感覺無論是與去年相比，還是與我們參與的行業內其他活動相比，本次大賽的專業度都是非常高的。”決賽期間，他已經與杭州市蕭山區相關產業負責人進行了對接。“機器人小鎮的產業規劃與我們企業的發展方向非常符合，我們可能很快就會有進一步的溝通成果了。”陳贏峰說道。“從我的角度來看，評價一個團隊是否具有生命力，一方面是看企業團隊是否具有核心技術能力；另一非常重要的方面是，我會看這個企業是否具有打通產業生態不同環節、融合不同行業資源的能力。”在首日決賽結束後，本場決賽評委之一，俄羅斯自然科學院外籍院士、中國電子資訊產業發展研究院副總工程師劉權向記者表示，“今年機器人賽道的參賽團隊有兩大亮點：一是演算法類企業實現了突出性進展；二是參賽團隊們更加重視場景化落地，找到了諸如教育、醫療等非常具體的場景，這是可喜的現象。”本場決賽的另一位評委，北京交通大學產業創新研究院院長馮華也對記者分享了他的感受：“今天參加評審有三大感受。第一，參賽企業和創業項目科技含量很高，在細分領域有技術積累和專利佈局；第二，參賽項目聚焦現實問題和產業痛點，找到了適合市場推廣的應用場景，商業模式較為清晰；第三，創業團隊很年輕，且團隊成員的專業結構很合理。”馮華說，這次比賽，對於國家與地方培育創新創業文化、培育專精特新企業、發展新質生產力起到了很好的引領性、示範性作用。2025全球數字貿易創新大賽是第四屆全球數字貿易博覽會的重要活動之一，由杭州市商務局、杭州市蕭山區人民政府、杭州臨空經濟示範區管委會共同主辦。大賽以“創新數字貿易，智能引領未來”為主題，共設定機器人、人工智慧、新電商、數字文娛四大賽道，吸引到了600余家來自機器學習、人形機器人、AI終端、算力晶片、智慧醫療、供應鏈金融、跨境電商、大宗商品、智能物流倉儲、虛擬現實、數字文娛、元宇宙等領域的企業和團隊報名參加。經過初賽階段的層層篩選，共有110家優秀企業和團隊進入決賽。四個賽道將分別決出金獎兩名、銀獎四名、銅獎六名。大賽旨在充分挖掘技術領先、具有較高商業價值和潛力的優質企業和團隊，助力數字貿易創新發展。機器人賽道決賽期間還舉行了數字貿易發展環境推介、政企洽談等活動，搭建了參賽企業和團隊與杭州本地資源深入對接的平台，助力數字貿易集聚發展。記者瞭解到，大賽後續的人工智慧、新電商、數字文娛賽道決賽將分別於9月26日、9月27日和9月28日舉行。 (中國電子報)