輝達：沒有誰比我更理解華為的威脅

最近AI晶片巨頭輝達發佈了2026財年第一季財報，經營業績繼續高歌猛進。其中：

一季度營收441億美元，年增69%，超出市場預期的431億美元，環比增長12%；淨利潤為187.8億美元，同比增長26%，但低於市場預期的207.7億美元，主要受H20晶片庫存減記45億美元影響。

核心業務表現：

資料中心業務第一季營收391億美元，年增73%，佔總營收的89%，當中Blackwell架構晶片貢獻了70%的資料中心營收。

遊戲業務實現收入37.6億美元，年增42%；汽車與機器人業務收入5.67億美元，年增72%。

在筆者最關注的中國市場，受4月9日出口管制政策影響，H20 GPU對華銷售受阻。一季度輝達確認H20在禁令生效前實現46億美元收入，計提45億美元庫存減值與訂單取消損失，還損失25億美元潛在銷售額。

由於美國對華AI晶片出口管制持續升級，從早期逐步禁止輝達A100、H100等高階AI晶片對華出口，迫使其推出性能縮水的H20晶片作為替代方案；到後面美國進一步限制H20的銷售，要求其出口需單獨申請許可。

最近美國又宣佈禁止H20晶片出口至中國，而H20採用了與H100相同的上一代Hopper架構，算力性能據稱只有後者的六分之一左右，其性能若繼續下降，市場競爭力就要低於中國本土替代產品。這對後續輝達在中國市場業務開展將造成巨大壓力。

客觀上說，美國嚴厲限制對華AI晶片出口，不僅讓輝達這樣的美國科技巨頭失去中國市場這塊大蛋糕，同時也在推動國內AI晶片產業的自主可控和快速發展。

因為沒有誰比競爭對手更懂你，輝達CEO黃仁勳就多次公開表示，華為升騰晶片透過規模化叢集設計實現了整體算力的躍升。

例如華為CloudMatrix 384超節點透過384顆晶片全互連架構，在記憶體頻寬、通訊效率等關鍵指標上超越輝達同類產品，整體算力達到輝達GB200 NVL72系統的1.7倍。

雖然單顆升騰晶片效能約為輝達Blackwell架構GPU的三分之一，但系統級最佳化使其在大規模模型訓練場景中更具競爭力。

另外黃仁勳不久前透露，華為升騰910B晶片性能已接近輝達H200，另外最新測試的升騰910D在部分場景（如自動駕駛訓練）中甚至比輝達H100更快且更省電。

他認為華為的升騰生態已能支撐千億級參數模型的訓練與推理，直接威脅輝達在中國市場的地位。

而放眼全球市場，華為AI晶片產品在不久將來可能對輝達的市場統治地位產生重大威脅。

因為華為升騰在中東、東南亞等地的訂單正在持續成長（如沙烏地阿拉伯資料中心專案）。黃仁勳認為美國禁令加速了中國AI基礎設施的自主化處理程序，升騰晶片的性價比優勢正在重塑全球供應鏈。

因此，在美國這位好隊友的大力「助攻」下，隨著中國AI晶片產業的強勢崛起，輝達躺著賺錢的好日子可能不會很長。 （網際網路的那些小事）