全球最大美債賣家誕生：拋售1.5兆美元，不是中國、日本

美國時間5月29日，聯準會主席鮑爾與懂王進行了一次會談，但是從聯準會會後發佈的聲明來看，懂王還是沒有拿到想要的結果，再一次換來鮑爾的硬剛。

聯準會當天發佈聲明：聯準會意識到自己的獨立性正面臨外部巨大壓力，選擇了正面回應，會談中並沒有討論接下來貨幣政策的具體預期，繼續強調將關注即將公佈的經濟資料，最後重申了聯準會的使命。

用大白話來說，聯準會的意思是懂王一再催促自己盡快降息，但聯準會是有獨立性的，降息要看具體的經濟資料，而不受懂王的逼迫和施壓所影響。如此硬剛的態度，懂王看了又得氣炸。

自從懂王上任以來，從未停止對聯準會降息的催促，先是批評聯準會，然後責罵鮑爾，還一度公開聲稱“鮑爾是傻瓜，根本不知道自己在幹什麼”，而且還威脅要解僱鮑爾。

但是，美國最高法院卻說，你有權解僱很多大臣，但聯準會屬於獨特的私營機構，你要解僱鮑爾恐怕難度很大。其實，懂王也知道這很難，聯準會在美國是一個非常獨特且神秘的存在，鮑爾敢這麼硬剛懂王，你就知道聯準會究竟代表著誰的利益！

懂王之所以一直催促聯準會降息，主要是美國債務利息太高，如果聯準會降息，至少可以節省數千億美元的利息支出，而懂王的關稅戰一個月僅帶來156億美元的收益，關稅戰搞一年不如降息一次！

截至目前，美國國債正朝著37兆美元狂奔，一年的債務利息1.2兆美元，但美國財政收入4萬多億美元，財政赤字已接近2兆美元，財政資金捉襟見肘，再加上不斷上升的債務利息，都遠超美國軍費開支了，懂王不著急才怪。

目前，聯準會持有4兆美元的美國國債，海外投資者持有8萬多億美元，美債的七成以上都是美國內部持有。從2022年中旬至今，聯準會已經累計拋售了1.5兆美元的美債，成為全球最大的美債賣家，遠超中國、日本。

中國過去10年時間累計減持的美債為5000多億美元，而日本在2022年減持規模較大，達到2000億美元，但後面又開始陸續增持，總體減持並不多，中日兩國減持規模遠不及聯準會。

聯準會之所以要拋售巨額美債，是為了回收市場上的大量美元，配合加息來壓制通膨。2024年聯準會開啟降息，今年以來遲遲沒有行動，而且聯準會還處於縮表狀態，並沒有擴表。

事實上，聯準會一直是美債最大的買家和賣家，縮表的時候瘋狂拋售美債，擴表的時候瘋狂增持美債，是聯準會為美債提供了強大的流動性，如今懂王的關稅戰帶來了通膨壓力，聯準會降息只能更加謹慎，一再推遲。

但是，懂王這一次物色了一個新的美債買家，它就是穩定幣的發行方，最近熱度極高的“穩定幣”，這其實並不是什麼金融創舉，而是美國為化債找到了新的“接盤俠”，順便詔安這些穩定幣發行方，從法律上承認它的合法性，然後合理性收稅。

美國要化解巨額債務和較高的利息支出，但眼下美國國債收益率大漲，說明增持美債的買家少了，美債的信譽在下降，各國對於增持美債的態度開始轉變，美國急需找到更多“接盤”美債的人，通過借新還舊為美債流動性續命。

於是，美國開始推行美元穩定幣，錨定美元或美債，而穩定幣的發行方都是私人機構，全世界的散戶都可以買美元穩定幣，當你持有一個穩定幣，穩定幣發行方就要買美元或增持相應的美債，穩定幣發行方可以向全世界推銷美債，通過這種方法給美債注入流動性。

按照機構的預測，預計到2028年穩定幣將成為美債最大的買家，為美債提供上兆美元的資金。

這種玩法很花哨，相當於繞過聯準會，直接從線上向全世界推銷美債，但最終還是為瞭解決自己的債務問題，同時還能合法收稅，甚至直接沒收，可謂是一舉兩得，想法很好，至於能否實現，拭目以待。

關鍵是穩定幣發行方是私人機構，如果破產了，持有穩定幣的散戶只能是啞巴吃黃連，有苦說不出，而且美國還不用承擔什麼責任，最多就是監管不到位，債務化解了，違約了也和自己沒關係，但這種做法對美元信用體系的衝擊也是不可估量的。

如果後期監管跟不上，玩脫了，大量散戶拋售穩定幣，造成美債拋售潮，引發系統性擠兌，那麼將反噬美元體系，衝擊美國金融系統，造成美債流動性枯竭，而唯一能接盤巨量美債的便是聯準會，開啟擴表，承接大量美債，一旦引發系統性金融危機，恐怕不是聯準會可以解決的。 (簡易財經live)