香港《穩定幣條例》8月1日生效，全球數位資產監管邁入新階段

香港特區政府6月6日於憲報刊登《穩定幣條例（生效日期）公告》，正式確認這部亞洲首部針對法幣掛鉤穩定幣的全面監管法規將於2025年8月1日起實施。作為全球虛擬資產監管領域的里程碑式立法，該條例將重塑穩定幣發行、交易及跨境流動的規則體系，為香港打造“數字金融樞紐”奠定法律基礎。

立法背景：填補監管空白，應對金融風險

近年來，全球穩定幣市場規模突破2500億美元，但錨定港元的穩定幣長期缺位，加上TerraUSD崩盤、FTX危機等事件暴露行業風險，香港自2022年起加速推進穩定幣立法。財經事務及庫務局局長許正宇指出，條例旨在通過“相同活動、相同風險、相同監管”原則，解決儲備資產不透明、贖回機制缺失及反洗錢漏洞等問題，同時鞏固香港作為國際金融中心的競爭力。

核心內容：發牌制度與全球管轄權

條例以三大支柱建構監管框架：

01. 發牌制度：

僅限香港註冊公司或持牌銀行可申請穩定幣發行牌照，需滿足2500萬港元最低股本、儲備資產全額支援及獨立託管等要求。非銀行機構需額外通過技術安全審計及風險管理系統認證。

02. 儲備資產規則：

要求儲備資產為高流動性、低風險資產（如現金或國債），市值須覆蓋流通穩定幣面值，並嚴格隔離管理。例如，錨定港元的穩定幣需100%由港元資產支援。

03. 全球管轄權：

即使發行主體在境外，若錨定港元或通過中文推廣、香港域名等向香港公眾行銷，仍需受條例監管。無牌發行最高可判7年監禁及500萬港元罰款。

市場影響：跨境支付與生態創新

條例生效後，合規穩定幣有望在2025年底前推出，渣打銀行、京東幣鏈科技等機構已參與金管局“沙盒計畫”，探索跨境支付與代幣化存款應用。分析認為，條例將推動三大變革：

跨境支付革命：穩定幣可實現24小時即時結算，降低3%-5%匯兌成本，服務大灣區企業跨境貿易。

傳統金融數位化：港元穩定幣或與數位人民幣形成互補，推動供應鏈金融及零售支付創新。

生態鏈重構：中小企業可能轉向合規技術支援、KYC解決方案等“軟層服務”，或與大型機構合作間接參與賽道。

挑戰與展望：國際協調與技術適配

儘管條例為行業提供明確規則，其實施仍面臨多重考驗：

國際協作：需與美歐協調監管標準，避免跨境套利。

技術動態適配：分佈式帳本技術（DLT）快速迭代，監管需保持靈活性。

投資者教育：需防範概念炒作，如港股穩定幣指數近期大幅波動，凸顯市場理性需求。

香港金管局總裁余偉文強調，條例旨在“創造有利條件，支援穩定幣生態健康、負責任發展”。隨著全球去美元化趨勢加劇，香港或通過港元穩定幣及離岸人民幣穩定幣，在數字貨幣領域搶佔先機，成為連接傳統金融與加密世界的“超級節點”。

結語

《穩定幣條例》的生效標誌著香港從傳統金融中心向“虛擬資產樞紐”的轉型邁出關鍵一步。通過平衡創新與風險，條例不僅為全球穩定幣監管提供範本，更可能重塑國際貨幣體系格局。未來，隨著合規穩定幣的落地及跨境場景拓展，香港有望在數字經濟浪潮中鞏固其全球金融地位。 (海創鏈)