國際調解院昨日在香港首次舉辦全球調解峰會，來自48個國家及地區的逾400位代表出席。香港特區行政長官李家超在峰會上致詞時表示，國家「十五五」規劃明確支持國際調解院更好發揮作用，將鞏固香港日後在透過調解和平解決爭端方面的關鍵作用，而香港具備成為「全球調解之都」的條件，並正朝此目標邁進。國際調解院秘書長鄭若驊透露，國際調解院已成功處理一宗與租賃船隻相關的海事爭議，涉事方分別是中國及新加坡，由資深海事法律專家劉瑞儀擔任調解員。她相信事件成功解決能增加外界對國際調解院的信心。她又透露，國際調解院秘書處正探索在國際調解院框架下，設立專門處理大宗商品市場爭端的特別調解員小組的可能性。 李家超出席全球調解峰會。圖為李家超、崔建春與其他嘉賓在活動合照。 全球調解峰會昨日在香港會議展覽中心舉行。峰會由國際調解院主辦，香港特區政府律政司及香港國際法律人才培訓學院支持，匯聚400多名來自48個國家及地區的全球調解專家、政策制定者及業界領袖，共同探討跨文化國際調解、金融投資爭議調解及全球調解生態圈建設等前沿議題，進一步推動香港邁向「全球調解之都」。 李家超：攜手推動港發展成調解中心

前言 2026年4月10日，香港金融管理局正式向兩家機構發放穩定幣發行人牌照，同時將其餘申請機構納入審查流程，標誌著穩定幣監管進入實質落地階段； 然而僅不到一個月後的2026年5月4日，金管局在立法會表態明確提出，在首批穩定幣推出並完成市場驗證前，暫不考慮發放新牌照，這一表態明顯改變了市場對“快速擴容”的預期。 三大核心監管維度拆解：風險、跨境與預期

香港交易所CEO陳翊庭：“香港上市最關鍵的是上市申請人必須有一個保薦人幫助他保薦，就是背書他的申請。所以我覺得在很多中介機構當中，需要花一點時間、精力去選擇的，肯定是保薦人。在香港其實保薦人很多，有不同的背景，中資、外資的等等，必須花多一點時間選擇一個和你配合度最高的。” 為了更精準地反映香港中介機構的即時表現，讓統計資料更具意義，瑞恩RyanBen每個月更新「過去24個月」、「過去12個月」、「過去6個月」的滾動排行資料。 根據統計， 在過去的24個月(2024年5月至2026年4月)香港新上市公司 224家；

全球金融的底層邏輯，正在被悄然改寫。 當大多數人還盯著比特幣的K線圖焦慮不安時，一場足以顛覆跨境支付體系的變革，已經從邁阿密刮到了香港。曾經被視為“邊緣投機”的加密貨幣，正加速成為國際金融的“新管道”。 “加密貨幣的主流時刻已經到來。”在剛剛結束的邁阿密共識大會上，幣安首席市場官瑞秋·康蘭一語道破天機：“我們曾處於‘禁酒令時代’，現在已進入基礎設施階段。” 這意味著，加密不再只是炒幣，而是逐步嵌入你我的日常生活。

本周五，香港將誕生一個足以載入城市發展史的里程碑。5月8日，全球首個總部設在香港的政府間國際組織——國際調解院，將在香港首次主辦全球調解峰會，將匯聚世界各地的調解從業人員、政策制定者和領袖，共同探討調解在國際爭議解決中的前沿發展。 峰會亮點包括：世界頂尖講者分享處理跨文化國際調解的實踐經驗，探討如何協助當事方跨越文化差異、彌合分歧、達成共識；金融機構和優秀企業的資深法務人員解說為何調解成為他們首選或平行的國際爭議解決機制；及聚焦提升調解服務普惠性與可行性，共同建構全球調解生態圈。 星光熠熠！ 全球調解“最強大腦”齊聚香港 根據大會提供的資料，香港特區行政長官李家超將作為主禮嘉賓出席全球調解峰會，並會作特別緻辭，國際調解院秘書長鄭若驊、香港特區政府律政司司長林定國、外交部駐港公署特派員崔建春將分別緻辭。

——時隔數年，港交所黃金期貨再度回歸—— 這幾天，香港關於“黃金”的官宣不少。 香港明確提出：正在打造世界級黃金交易市場。 ——港交所重啟黃金期貨交易

今年一季度，亞洲四小龍的經濟資料交出了一份有些出人意料的成績單。台灣GDP同比增長13.69%，創下近39年來的最高季度增速，出口激增35.25%。韓國一季度GDP環比增長1.7%，創五年半新高，同比增長3.6%，幾乎是央行此前預期0.9%的兩倍。新加坡一季度GDP同比增長4.6%，雖然比上季度的5.7%有所回落，但仍處於較高水平。香港一季度商品出口貨值同比急升32%，訪港旅客人次增長17%至1430萬人次，IPO集資額約1100億元居全球第一。四個外向型經濟體全部交出亮眼答卷。這不是巧合。一、同一張牌：AI半導體周期的全面撐場四小龍爆發的背後，是同一張牌在背後托底——全球AI半導體超級周期。2026年一季度，亞洲晶片出口額同比飆升60%以上，出口量增長28%。台灣的增長幾乎是被AI硬體需求硬推上去的——出口增長35.25%，核心就是半導體和AI伺服器。韓國一季度出口增長5.1%，半導體一項佔了出口總額約35%，該行業對出口增長的直接拉動效應遠不止此。星展銀行將台灣2026年全年GDP預測上調至4.8%，認為其仍是四小龍中增長最快的經濟體。這不是短暫的需求脈衝。世界半導體貿易統計組織預測，2025年全球半導體市場增長22%，2026年繼續增長26%。這波周期背後的支撐因素——AI訓練算力軍備競賽、終端裝置智能化迭代——不像通貨的短期波動，有可能維持三到五年甚至更長。二、同一張牌，四種不同的接法但問題在於，同樣是靠AI半導體吃飯，四小龍的經濟結構並沒有趨同，反而在走向深度的結構分化。台灣走得最深，也走得最險。台積電一家公司在台灣加權指數中的權重約40.86%，電子類股整體佔比超六成。台灣股市已經不是經濟整體活力的衡量標準，而是全球半導體資產的定價窗口。當半導體景氣上行時，資金通過台積電進入台灣市場，指數彈性被顯著放大。問題是全靠一個人的命脈支撐，萬一AI算力需求階段性見頂，或者地緣衝突卡住了能源供應——台灣約37%的液化天然氣與荷姆茲海峽航線有關——整座增長的大廈存在系統性風險。韓國的結構相對分散一些，但也高度集中在少數財閥手中。三星電子和SK海力士在韓國股市中合計權重約37.1%，形成了"財閥雙核"結構。韓國一季度半導體出口占整體比重約35%，但好消息是內需也在緩慢回暖——私人消費增長0.5%，設施投資增長了4.8%。財閥工業體的問題不在於集中，而在於當集團盈利表現同步波動時，風險敞口會被同步放大，經濟整體韌性不足。新加坡走的是資本組織體模式。三大銀行在新加坡STI指數中權重合計約50.9%，但結構本身相對分散，更像一個高分紅資產包。新加坡的增長依靠全球資產組合的避險，主打"慢而穩"。4.6%的增速雖然不及台灣韓國勁爆，但穩定性讓它不必過於擔心單一產業的波動。香港的角色更加特殊。香港的價值從來不在於"造了什麼"，而在於"連接了什麼"。一季度出口飆升32%，旅遊、零售、IPO融資全線回暖，說明香港在區域資本樞紐和人民幣資產平台上新定位已漸顯成效。三、這波增長告訴了大陸什麼？對中國大陸來說，四小龍這一輪爆發至少提供了兩方面的訊號：一正一反，都需要認真面對。正面訊號：全球AI半導體的超級周期才剛剛開始，大陸的相關產業鏈將深度受益。 中國擁有全世界最完整的工業體系和最龐大的工程師隊伍，在封裝測試、PCB、半導體裝置等領域已經有大量企業深度嵌入全球AI供應鏈。這一輪爆發說明，大陸企業有機會在AI硬體佈局上分到屬於自己的紅利。反面訊號：增長的紅利高度集中於半導體，結構單一化本身就是風險。 台灣、韓國越依賴晶片，經濟對外部需求周期的依賴就越強；一旦算力需求階段性見頂或半導體價格逆轉，整條增長曲線可能在短時間內斷崖式下滑。對中國大陸這樣一個體量巨大的經濟體而言，這種結構上的警示意義尤為重要——必須防止新興產業佈局過度扎堆，維持產業鏈的多元平衡。最後，四小龍的爆發還有一層更深遠的意義。過去幾十年，東亞經濟版圖呈"雁陣模式"——日本領頭，四小龍承接外溢，中國接力成製造業重心。如今AI風口強勢開啟，韓國、台灣在高端半導體環節展現了競速優勢；中國在應用端、垂直產業場景和資料運算方面，佔據著獨一無二的地位。東亞不再是雁陣，而是競速——誰能把AI算力從晶片變成實實在在的社會效益和產業利潤，誰就能搶到這一輪科技周期的最高話語權。 (指北針經濟研究院)

Meta收購Manus的交易影響在發酵。5月1日消息，據報導，AI大模型公司月之暗面（Kimi）、物理AI公司DeepRoute.ai（元戎啟行）均有意赴港IPO上市，但目前已收到問詢，重點關注兩家企業控股主體的股權權屬問題。據透露，月之暗面Kimi已啟動架構調整可行性評估，同步聯合研討方案，現階段尚未敲定最終調整決議；元戎啟行也已開啟同類型架構重構的內部研討工作。證券機構已釋放明確訊號，對本土企業採用架構推進上市稽核的態度趨於審慎，相關上市獲批難度有所提升。預計兩家公司將放棄境外主體架構模式——“紅籌”架構，轉為落地國內註冊設立實體。天眼查顯示，月之暗面和元戎啟行目前均未完成股改。這意味著，兩家公司需要重新改公司主體資本架構，千億估值上市節奏生變。根據公開報導，月之暗面的最新估值達到180億美元，而元戎啟行的B+輪估值達15億美元，兩家公司合計估值超過1300億元。一旦科技企業的紅籌架構全面變化，這可能會顛覆一項已有數十年歷史、推動數十億IPO首次公開募股的規則。顯然，Manus事件影響了一個企業現實問題：關鍵核心技術是創新發展的命門，絕不容許企業以任何“換殼”的名義，讓它變成資本的籌碼，需要恢復到投資實施前的狀態，讓AI公司更加“本土式”發展。企業上市與架構調整現實影響什麼是紅籌架構？簡單來說，紅籌架構就是業務和資產在中國境內，融資和上市主體卻放在境外。最常見的操作路徑是：在開曼群島或BVI設立控股公司，再由港或開曼層面的境外實體完成美元融資和港股/美股上市。過去，科技公司、生物醫藥企業特別青睞這種模式。因為它對接美元基金更順暢，能靈活設定優先股、員工期權、多輪融資和退出安排，操作相對便捷。但如今，這條路走得沒有以前那麼輕鬆了，核心原因在於，2023年3月31日境外上市備案新規實施後的監管邏輯轉變。新規明確：所有境內企業赴境外上市，無論直接還是間接，都必須納入證監會備案管理。港股IPO不再只是港交所一家說了算，至少還要過備案這一關。然而，對於帶有境外投資背景的科技企業而言，若要轉為國內註冊主體，需與境外投資方在境內設立合資經營主體。整套流程手續繁雜、周期漫長，大機率會延後企業既定的上市規劃。事實上，此前20億美元的跨地收購案，讓行業架構問題受到高度關注。被收購企業創始團隊、核心技術人員此前已遷移，同時關停辦公主體。如今最終要求交易終止落地。顯然，AI公司實現上市或被收購，將面臨公司架構層面的管理。多家深耕企業架構重組業務的法務人士介紹，拆解紅籌架構是一套流程繁瑣的法律工程，完整周期通常在半年至一年。具體操作需完成回購境外控股主體全部投資方股權、與境外資方設立境內合資公司、再以合資主體名義向原投資方重新配售股份等一系列步驟。其中，此次考慮重組架構的月之暗面，創立於2023年3月，由楊植麟、周新宇、吳宇欣等人創立。目前，Kimi估值已上升至180億美元，公司估值在3個月內翻了4倍，新一輪10億美元融資正在進行中。不到3個月，Kimi已先後完成3輪融資，創下近年來國內大模型連續融資最多紀錄，並成為國內估值最快突破百億美元的獨角獸公司。值得注意的是，Kimi估值的快速攀升和投資熱度的持續升溫，一方面離不開自身產品的迭代與付費爆發；另一方面，則是以MiniMax、智譜為代表的AGI賽道估值的集體沖高，兩家公司港股上市短短2個月時間，市值雙雙突破3000億港元。為Kimi等頭部玩家的估值躍升提供了市場支撐。2026年開年以來，Kimi密集推進產品上新與能力升級，包括新一代兆參數開源多模態大模型Kimi K2.5和K2.6、Agent產品Kimi Claw、Kimi K2.5 Thinking模型等。據悉，受Kimi K2.5模型及Kimi Claw火爆出圈帶動，1月底以來，Kimi 20天收入超2025年全年。而另一家元戎啟行，則是從自動駕駛——如今定位於物理AI的公司，由周光於2019年帶領團隊創立，總部位於深圳。元戎啟行已完成8輪融資，累計融資金額近10億美元，投資方包括長城汽車、復星銳正、雲啟資本、阿里巴巴等。產品和商業化層面，元戎啟行基於Foundation Model建構下一代輔助駕駛核心基座模型。它能夠理解複雜交通場景、生成駕駛決策並評估駕駛行為，使系統具備更強的環境理解與決策能力，打造高可靠的AI司機。目前元戎已與輝達、長城等多家企業建立深度量產合作，目前已有30萬輛搭載其城市領航輔助駕駛方案的車輛進入消費者市場，覆蓋十餘款熱銷車型，並率先以量產車建構Robotaxi演算法底座，拓展相關業務。拆紅籌赴IPO，流動性和資金興趣會下降元戎和Kimi不是唯二要求拆紅籌的AI公司。早前，隨著印奇擔任階躍星辰董事長，AI大模型獨角獸階躍星辰（StepFun）已於今年主動啟動拆解境外控股架構工作。企業研判，將主體營運實體落地國內，能夠有效縮短後續港交所上市的審批周期。天眼查最新顯示，今年4月26日，階躍星辰正式完成所有股改操作，從“股份有限公司(非上市、自然人投資或控股)”變更為“股份有限公司（港澳台投資、未上市）”，並且完成了增資、股權份額分配等操作。據知情人士透露，此次階躍星辰架構調整也已獲得現有投資方的支援。這意味著，階躍星辰最快在今年6月前實現IPO招股書公開——而印奇也有望實現第二家IPO上市公司，第一家是啟動赴港IPO的千里科技。2025年，港股IPO創四年新高，今年市場開局也創下歷史新高。未來還有更多公司即將上市。據香港交易所的資料顯示，截至1月底，已有超過400家公司正在籌備上市。畢馬威會計師事務所預測，市場募集資金可能達到六年來的最高水平，約為450億美元。而根據德勤發佈報告，2026年一季度，全球前十大IPO融資總額同比增長22%，港市場以1099億港元融資額位列全球新股融資額榜首。德勤預計，全年約160隻新股、融資額最少3,000億港元，港股可望穩守全球IPO前三甲。亞洲證券業與金融市場協會股票及後交易業務負責人趙良恩表示，AI 及前沿科技屬於戰略重點賽道，希望全面掌握這類企業的成長路徑、融資運作及資金流轉全貌。放眼全球，各國都會從產業安全形度出發，完善對重點科技企業的常態化體系。他進一步提到，當前全球產業競爭格局加劇，各方對前沿科技賽道的重視程度持續提升。在重點科技領域，國內也需築牢產業底盤，守住核心賽道發展主動權。私募銀行（Union Bancaire Privee ）董事總經理凌偉森表示，“但可以預見的是，未來一些中國初創企業可能會因此事起到警示作用，提醒他們謹慎行事。”事實上，當前不少國內科創企業將港交所作為上市優選目的地。比如阿里、中移動、中石油等，國內頭部科技企業大多採用境外紅籌架構佈局，多家網際網路龍頭均在離岸地區註冊主體。這類架構除便於境外募資外，還能靈活設定創始人特殊投票權、員工股權激勵體系，而國內現行規則在相關環節約束更為嚴格。但完成架構調整落地境內合資主體後，企業港股上市需發行對應品類證券，原有投資方股份鎖定期為 12 個月，相較傳統紅籌架構上市的鎖定期時長直接翻倍。因此，需要注意的是，企業拆解境外紅籌架構，也會削弱吸納境外美元資金的能力。境外投資方往往不願承擔境內合資主體投資的複雜流程，同時還要面對跨境匯兌、投資退出等多重合規門檻，投資意願或將明顯下降。不過，知情人士稱，目前並未對境外紅籌架構企業上市出台全面禁令。不少服務港股上市籌備的律所均建議客戶保持觀望，等待出台明確的架構整改指引後，再推進相關調整動作。此外，港股市場的散戶流動比例有下降趨勢。以最新IPO的曦智科技公佈的配發結果來看，公司全球發售約1379.52萬股股份，香港公開發售佔20%，國際發售佔80%。最終發售價每股183.2港元，全球發售淨籌約23.77億港元。顯然，未來AI公司IPO的最快選擇是港股，但壁流動性差導致估值低於A股——天數智芯、壁仞科技市值低於摩爾線程和沐曦股份，這或成為一種新的資本趨勢。 (智能紀元AGI)