摘    要隨著數位人民幣由數字現金升級為數字存款貨幣，香港使用者和參與機構也提出了新的業務訴求，希望在港提供更完整的數位人民幣錢包服務新一代數位人民幣計量框架啟動後，中國香港居民的數位人民幣錢包（下稱“數幣錢包”）亦有望隨之最佳化升級。3月25日，香港財經事務及庫務局局長許正宇在書面回覆香港立法會議員質詢時透露，中國人民銀行（下稱“央行”）與香港金融管理局（下稱“金管局”）正在探討數幣錢包升級的安排及可行性。2025年底，央行發佈《關於進一步加強數位人民幣管理服務體系和相關金融基礎設施建設的行動方案》（下稱《行動方案》），明確自2026年1月1日起，正式啟動實施新一代數位人民幣計量框架，標誌著數位人民幣由“數字現金”升級為“數字存款貨幣”。對此，香港立法會議員陳振英質詢稱，金管局會否因應央行的《行動方案》，與本地銀行研究最佳化數幣錢包的管理？“隨著數位人民幣由數字現金升級為數字存款貨幣，香港使用者和參與機構也提出了新的業務訴求，希望在港提供更完整的數位人民幣錢包服務，便捷支援四類錢包升級為實名錢包，完善數位人民幣在港受理環境，拓展錢包轉帳、繳費、離港退稅、代發工資等更多業務場景，推進雙邊合作的深度與廣度，同時為港人在大灣區生活提供更多便利。”接近央行人士表示。2024年5月，央行與金管局擴大數位人民幣在香港的跨境試點，便利香港居民開立和使用數幣錢包，並通過“轉數快”（香港本地快速支付系統）為數幣錢包充值。這是全球首個法定數字貨幣系統和支付系統雙邊互聯互通。公開資訊顯示，目前試點已實現：一是支援香港使用者在香港和內地試點地區通過數位人民幣App開立四類數位人民幣個人錢包，並支援使用香港居民往來內地通行證線上升級錢包；二是支援通過香港本地銀行的港幣帳戶為數幣錢包充值，並使用“碰一碰”、條碼支付、錢包快付等完成線上線下零售消費。許正宇表示，當前負責營運數幣錢包的內地營運機構已由初期的四家增至五家，而支援通過“轉數快”為數幣錢包充值的香港本地銀行，也由初期的17家增至18家。另據許正宇透露，央行資料顯示，截至2026年1月底，香港居民累計開立數幣錢包約八萬個。目前，中銀香港、工銀亞洲、恆生香港（與建設銀行合作）均已全面提供數位人民幣受理服務，支付寶香港（Alipay HK）、微信支付香港（WeChat Pay HK）也正在研發受理功能。許正宇稱，金管局與本地銀行一直積極推動數位人民幣在港的應用。目前，接受數位人民幣的香港本地商戶零售點數量由初期約300個增至約5200個，數量增長超16倍，涵蓋連鎖零售店、酒店、旅行社、餐飲、便利店及超級市場等。此外，據數位人民幣營運機構人士介紹，香港居民還可在跨境電商平台使用數位人民幣購買兩地商品。 (財經五月花)

一張穩定幣牌照，為什麼能攪動全球金融圈？在數字經濟時代，穩定幣堪稱虛擬資產世界的 “金融水電”。簡單來說，穩定幣是與法定貨幣等錨定資產掛鉤的數字代幣，解決了加密資產價格劇烈波動的痛點，是連接傳統法幣體系與數位資產生態的核心橋樑，更是跨境支付、現實世界資產代幣化（RWA）、機構級數字金融服務的核心基礎設施。截至目前，全球穩定幣總市值已突破兆美元量級，但其長期面臨的最大痛點，就是全球範圍內的合規缺位。而香港此次發放的穩定幣牌照，正是全球頂級金融中心裡，為數不多具備完整法律效力、全鏈條監管閉環的合規准入資質。2025 年正式落地的《穩定幣條例》，明確了穩定幣發行人的資本金門檻、兌付保障、流動性管理、反洗錢風控、資訊披露等全維度硬性要求，持牌機構發行的穩定幣，將獲得香港金融監管體系的法定背書，徹底告別了此前穩定幣 “無監管、高風險” 的行業痛點。在此之前，香港已經完成了虛擬資產交易平台、數位資產託管、合規基金等賽道的牌照佈局，此次穩定幣發行牌照的落地，直接補齊了香港虛擬資產生態最核心的 “發行端” 拼圖，實現了從發行、交易、託管到清結算的全鏈條合規閉環。三家候選機構領跑，憑什麼拿下香港首批 “通行證”？此次入圍的三家機構，並非偶然入選，而是分別代表了合規穩定幣賽道的三大核心優勢，完美契合了香港金管局 “穩字當頭、合規先行” 的監管思路。渣打銀行：跨國巨頭的 Web3 先手佈局作為百年跨國銀行，渣打銀行是傳統外資行中對數位資產佈局最積極的玩家之一。其核心優勢在於全球化的金融網路與成熟的穩定幣落地經驗 —— 不僅深度參與了香港金管局的穩定幣沙盒測試，完成了發行、風控、流動性管理全流程的驗證，更在新加坡、英國等全球主要金融市場完成了數位資產相關業務的佈局，在加密資產託管、機構級交易服務領域積累了深厚的經驗。對於香港而言，渣打的入局，能直接給合規穩定幣帶來全球頂級機構的信用背書，快速打通穩定幣的全球跨境應用場景。匯豐銀行：穩健派巨頭的合規護城河匯豐銀行作為香港市場的 “本土頂流” 銀行，擁有無可替代的本土市場根基與全球頂級的合規風控能力。在全球金融監管趨嚴的大背景下，匯豐的合規體系一直是行業標竿，其極致的風險管控能力、完善的客戶身份識別與反洗錢機制，完全匹配香港金管局對穩定幣發行人的核心監管要求。匯豐的入局，是傳統頂級銀行信用向穩定幣賽道的直接注入。對於機構投資者、跨國企業而言，匯豐發行的合規穩定幣，意味著極低的信用風險與極高的流通認可度，將徹底打開穩定幣在 B 端企業服務、跨境貿易結算領域的市場空間。OSL：本土 Web3 合規標竿的生態優勢相比於兩家全球頂級銀行，OSL 的大眾知名度不高，但它卻是香港虛擬資產合規領域的 “先行者”。隸屬於 BC 科技集團的 OSL，是香港首批獲得證監會 1 號、7 號牌照的虛擬資產服務提供商，多年來一直深耕傳統金融與 Web3 生態的銜接，服務全球數百家家機構客戶，在數位資產託管、合規交易、風控體系建設上擁有多年的落地營運經驗。OSL 的核心競爭力，在於它既懂傳統金融的合規邏輯，又懂 Web3 的生態營運。它能快速將合規穩定幣與現有的 Web3 生態打通，實現發行、流通、應用的高效落地，是三家機構中最懂本土數位資產生態的玩家，也為香港本土 Web3 機構樹立了合規標竿。核心熱議：中資機構為何集體缺席首批名單？此次首批牌照候選名單中，中資機構的集體缺席，成為市場最關注的焦點。這一結果，並非中資機構缺乏入局實力，而是監管環境、戰略節奏與監管思路共同作用的結果。首先，兩地監管環境的差異與協同，是中資機構審慎入局的核心原因。內地對於虛擬貨幣相關業務始終保持嚴格監管態度，明確禁止虛擬貨幣的代幣發行融資與交易活動。中資銀行尤其是國有大行，核心業務與主體資質均在內地，必須嚴格遵守內地監管政策，在穩定幣這類虛擬資產相關業務上，必然保持極度審慎的態度，避免出現合規風險與監管套利問題。其次，契合香港金管局 “穩預期、控風險” 的核心監管思路。首批穩定幣牌照的發放，核心目標是樹立行業合規標竿、穩定市場預期，而非盲目擴大市場規模。優先選擇擁有全球成熟合規經驗、風險管控能力經過百年驗證的外資巨頭，以及本土已經完成合規營運驗證的 Web3 機構，能最大限度降低首批牌照落地的市場風險，為後續市場擴容打下堅實基礎。中資機構的入局，大機率將放在後續批次，待市場模式跑通、監管協同更加順暢後穩步推進。最後，中資機構的戰略節奏選擇更為保守。穩定幣業務對於中資銀行而言，是需要搭建全新團隊、風控體系、技術系統的全新賽道，還要平衡內地與香港的業務協同，籌備周期遠長於已有全球數位資產佈局經驗的外資行。相比於 “搶首批”，中資機構更傾向於 “後發制人”，在市場模式與監管框架完全成熟後，再穩步入局。香港這步棋，在下一盤多大的全球金融大棋？此次首批穩定幣牌照的發放，絕不僅僅是香港本地的行業事件，更是香港鞏固全球虛擬資產金融中心地位、搶佔全球數字金融話語權的關鍵一步。從全球競爭來看，當前美國穩定幣監管法案遲遲無法落地，歐盟 MiCA 法案雖已生效但落地進度緩慢，新加坡雖有佈局但缺乏背靠超大規模經濟體的市場優勢。而香港憑藉背靠內地、連接全球的獨特定位，率先落地了全鏈條的合規穩定幣監管框架，還吸引了全球頂級銀行入局，直接拉開了與其他金融中心的差距，有望成為全球合規穩定幣的核心發行與流通樞紐。從產業價值來看，合規穩定幣將徹底打通傳統金融與 Web3 的 “合規鴻溝”。此前傳統金融機構與 Web3 生態之間，始終存在合規壁壘，而持牌機構發行的合規穩定幣，將讓機構投資者、大型企業能夠放心進入數位資產市場，直接推動 RWA、機構級 DeFi 等賽道的爆發式增長，為香港金融市場打開全新的增長空間。從國家戰略來看，香港正在成為中國數字金融對外開放的 “試驗田”。香港在穩定幣、數位資產領域的合規探索，能為內地數位人民幣的跨境應用、數字金融監管體系建設提供寶貴的實踐經驗。未來，隨著合規框架的不斷完善，香港合規穩定幣與數位人民幣的協同發展，還將為人民幣國際化提供全新的實現路徑。結語香港首批穩定幣牌照的落地，是全球金融數位化轉型的一個重要里程碑。當百年傳統金融巨頭，與 Web3 合規先行者站在同一個監管框架下同台競技，我們看到的，是香港作為全球金融中心，不斷自我革新的勇氣與實力。中資機構的缺席，只是時間與節奏的問題。當香港合規穩定幣市場逐步成熟，兩地監管協同更加順暢，中資機構的入局，必然會給這個市場帶來全新的變數。未來，隨著合規穩定幣的全面落地，香港在全球虛擬資產領域的話語權只會越來越重，而全球金融數位化的浪潮，也將迎來全新的篇章。你覺得香港首批穩定幣牌照落地，會給數字金融市場帶來那些改變？歡迎在評論區聊聊你的看法。 (運通鏈)

王佳原本並沒有打算買車。這位在香港中環從事金融工作的年輕人，日常通勤主要依靠公共交通。對她而言，中環交通便利，停車成本高昂，買車並非迫切需求。直到最近幾周，情況開始發生變化。香港比亞迪門店。圖片拍攝/周姝祺2月25日，香港特區政府宣佈，實施了8年的電動私家車“一換一”補貼政策將於3月底屆滿後不再延續。根據這一政策，車主淘汰舊燃油車併購入電動車後，首次登記稅最高可減免17.25萬港元。這筆不小的價差，迅速把原本還在觀望的潛在購車者推向門店。政策公佈當晚，多家新能源汽車門店營業至夜裡12點，看車、簽單和鎖單同時進行。一位消費者告訴介面新聞，如果當天訂車，仍有機會趕在政策結束前提車並享受優惠，而眼下香港市場上的電動車已經幾乎被搶空。王佳的父親在補貼剛傳出將結束時買到了一輛名爵電動車，但輪到她最近開始認真看車時，多家新能源汽車門店給出的回覆幾乎一樣：沒有現車。她在社交媒體上看到極氪預告可能有一批新車到港，才特地趕來下訂。“但現在即使我繳納6000港元定金，也只是在等候名單裡。”介面新聞在極氪門店看到，原本可擺放四五輛車的展廳裡，只剩下極氪X和極氪7X兩款車，其中極氪X車身上已經貼出“已售出”的告示。門店裡幾乎看不到銷售人員，只有一位負責線上業務的工作人員在接待客戶。她告訴介面新聞，銷售都忙著籤文件和交車，只能由她臨時代崗。極氪009是這家門店最熱銷產品，兩輛展車都已售出。儘管門店還將從總部調配一批車源，但該工作人員向介面新聞表示，現在下訂已無法保證一定能趕在政策優惠，想買車的消費者仍在持續增加。空蕩的極氪門店。圖片拍攝/周姝祺類似情形也出現在其他國產新能源汽車門店。在小鵬汽車香港旗艦展廳，工作日仍有三四組消費者諮詢購車事宜。店內擺放著小鵬P7、小鵬G6等車型，而小鵬X9的展位已經空出。一位小鵬汽車門店工作人員向介面新聞表示，小鵬X9的展車早前已經賣掉，目前擺放的G6是2024年老款，可選顏色和配置都十分有限，新款車型則早已售空。比亞迪門店的變化同樣明顯。去年6月，介面新聞探訪時，店內整體較為空蕩，看車者只有兩到三組；這一次，幾乎每輛展車前都圍著消費者，銷售人員明顯忙不過來。一位比亞迪工作人員告訴介面新聞，目前比亞迪海豚標準版和海獅07頂配版仍有少量現車，現在訂購有機會在5月份提車。在稅費高企的香港車市，最高17.25萬港元的首次登記稅減免，足以顯著改變一輛車的成交價格，也推動香港地區新能源汽車滲透率在短短數年間迅速抬升。汽車之家資料顯示，香港新能源汽車滲透率已由2018年的1%升至2024年的70%，僅次於挪威，處於全球第一梯隊。國產電動汽車品牌是這一政策的最大受益者。根據香港運輸署資料，2025年，比亞迪以9751輛的新車登記量超過特斯拉，首次成為香港全品牌銷量冠軍；海獅07EV則以5680輛的成績，成為當地年度最暢銷車型。極氪、小鵬、名爵等中國品牌也均進入銷量前十。一位智己銷售向介面新聞表示，國產電動車在香港打開市場，核心還是高性價比和低使用成本。對本地消費者而言，燃油車不僅車價更高，每月日常通勤的油費支出也在3000港元以上；相比之下，電動車的經濟性更加突出，而政府補貼進一步放大了價格優勢。“一輛智己IM5（智己L6海外版）定價約27萬港元，剛參加工作、月薪2萬港元的畢業生也有能力負擔，再加上科技配置和智能化體驗，對年輕消費者很有吸引力。”另和特斯拉等外資品牌相比，中國本土品牌具備更強的產品競爭力。王佳告訴介面新聞，極氪在內外飾、空間和安全性上都更勝一籌，這也是她最終傾向於國產品牌的重要原因。對於不少香港消費者而言，電動車不只是更便宜的替代品，而是在同等預算下能夠提供更完整體驗的選擇。這種競爭力還體現在更快的產品迭代速度上。外資品牌在香港匯入新能源車型的節奏普遍較慢，產品更新周期也更長；相比之下，國產汽車品牌近兩年持續向香港投放新車型，為本地消費者提供了更豐富的產品選擇。MPV是最典型代表。作為國際商業中心，香港長期存在穩定的商務出行需求，同時不少家庭具有多人出行的現實需要，對大空間車型接受度較高。過去這一市場長期由豐田埃爾法等佔據，但現在極氪009、小鵬X9、上汽大通Mifa7、騰勢D9等中國品牌車型已經成為主導。根據易車發佈的資料，2025年，香港MPV市場銷量前五的車型均為國產電動汽車品牌。豐田埃爾法僅以540輛位列第六，同比下滑52%。銷量變化也開始外溢到更廣泛的品牌認知上。一位埃安銷售告訴介面新聞，香港消費者不再像過去那樣天然偏向奔馳寶馬等傳統豪華品牌。隨著越來越多中國電動車品牌市場曝光度持續提升，消費者對國產車型的接受度也在逐步提高，這以此形成了正向循環。香港比亞迪門店。圖片拍攝/周姝祺中國電動汽車品牌在香港的擴張，已經開始改寫這座城市最具象徵性的汽車銷售地標。從香港中環自西向東至維多利亞港，貫通著一條車流量巨大的主幹道——告士打道。這不僅是香港連接香港島東西部的重要通道，也是自上世紀80年代以來，香港最為知名的“汽車街”。告士打道由東向西，從新銀集團中心至萬通保險大廈，約合900米長的路段曾密集聚集保時捷、寶馬、沃爾沃等知名汽車品牌。不到三年時間，這段街道已改頭換面。極氪、名爵、埃安、比亞迪等國產汽車品牌成為入駐這條街道最新玩家，絕大部分銷售的都是新能源汽車。一位騰勢門店銷售告訴介面新聞，想在香港發展的內地汽車企業，幾乎都會希望在告士打道佔據一席之地。他本人曾是保時捷銷售，在中國新能源品牌崛起之後，看中了這一輪產業機會，轉而跳槽至國產電動汽車品牌。從絕對銷量看，香港並不是一個足以支撐大規模出海業務的市場。當地新車年銷量長期維持在4萬至5萬輛，僅相當於一家造車新勢力在內地一個月的銷量。然而，對中國汽車公司而言，香港是國際化業務開展的橋頭堡，可以借此立住在海外市場的影響力。去年6月，零跑汽車宣佈進入香港市場。公司CEO朱江明接受介面新聞等媒體採訪時表示，香港規模體量不大，但是可以成為零跑汽車向全球使用者展出的舞台，也是全球資本瞭解零跑汽車的窗口。零跑汽車香港門店開業。圖片拍攝/周姝祺不同於內地的交通規則和左舵市場，香港實行右舵駕駛，這使其成為中國汽車公司匯入右舵產品、攤薄研發成本的重要落點，也被不少企業視為進入歐洲、東南亞等右舵市場的前哨。羅蘭貝格汽車行業首席研究員斯元華接受介面新聞採訪表示，全球約有20%的汽車市場屬於右舵市場，但日本、印度、英國等中大型市場進入門檻較高，泰國競爭激烈且新能源汽車滲透率不高。相比之下，香港成為內地汽車公司測試右舵產品和驗證市場反應的更現實選擇。“香港當地消費者對新能源產品已具備較高接受度，市場相對成熟，需求也更加多樣和細分。不僅有利於中國汽車品牌銷售產品，還可以借此打磨產品定義、行銷和服務等國際化能力。”要注意的是，隨著“一換一”政策走向終點，香港市場留給中國品牌的，已不只是進入機會，還有全新的考驗。斯元華向介面新聞指出，補貼退坡幾乎是新能源市場發展的必經階段。無論海外還是內地市場，經驗都表明，補貼退出後通常會經歷一段陣痛期，銷量和滲透率都可能階段性下滑。一線門店對這種壓力已有預期。一位比亞迪銷售告訴介面新聞，補貼終止後，國產電動車原本突出的性價比優勢或將被削弱，市場競爭會變得更加激烈。另一位埃安銷售則擔憂，隨著越來越多國產品牌進入香港，彼此之間的競爭正在上升。但這並不意味著香港會陷入價格戰內卷。斯元華向介面新聞指出，香港市場體量有限，汽車企業很難為了多賣幾百輛或上千輛車主動大幅降價，既難以攤薄成本，也容易損害品牌和利潤空間。另一方面，香港消費者整體更成熟，對品牌、品質和服務要求更高，降價帶來的需求轉化，不會像內地市場明顯。比起短期銷量波動和競爭升溫，更長期的挑戰是，中國品牌能否補上香港市場存在的基礎設施和服務短板。香港新能源汽車滲透率在不到10年時間裡迅速升至70%，然而充電基礎設施建設速度並未完全跟上。土地和物業資源緊張，公樁和私樁建設成本都較高，不同區域充電樁密度不均，快充和超充佔比不足等問題也逐步顯現。多位銷售向介面新聞反饋，居住在酒店式公寓的香港居民很難安裝家用充電樁，因此相比內地消費者，他們對公共充電網路的依賴更高。另一個短板在售後維保。新能源汽車維修，尤其是電池維修，對專業人才和服務網路提出了更高要求。香港在這一領域仍存在人才短缺，售後能力的覆蓋廣度和響應效率，都會直接影響消費者長期使用體驗，也關係到品牌能否真正站穩。要真正把市場做深，國產汽車品牌不僅需要抓住補貼退出前的窗口，更需要在補貼結束後繼續投入。斯元華向介面新聞表示，汽車企業和供應商需以更長期的視角經營香港，不能只停留在汽車銷售層面，還要推動充電、維修和服務體系的完整佈局，把競爭延伸到汽車全生命周期。 (介面新聞)

導語近日，金融圈迎來盛大爆炸性新聞：螞蟻集團斥資28.14億港元，成功收購香港耀才證券控股公司超過50.55%的股份。這一重大舉動不僅引發市場廣泛關注，也讓業內許多人猜測，螞蟻集團是否打算重新殺回券商賽道？然而，如果你僅僅將這次交易理解為一次簡單的券商收購，那未免低估了其中深遠的戰略意義。這筆交易，某種程度上是螞蟻集團籌備多時的真實世界資產數位化（RWA，Real World Asset Tokenization）戰略，從紙面規劃邁向實戰落地的里程碑事件，甚至可能撬動兆規模的全球金融市場。核心價值：補齊合規牌照短板，破解“有技術無分銷”的最大難題這次收購的最大亮點在於，螞蟻集團直接拿下耀才證券完整的香港1/2/3/4/5/7/9類金融牌照，徹底突破了之前困擾許久的牌照瓶頸。這些牌照不僅能覆蓋資產發行、交易以及虛擬資產服務的完整流程，還為未來升級VATP虛擬資產交易平台牌照提供了空間。這讓螞蟻徹底解決了此前“有技術、有資源，卻缺乏合規分銷資質”的“卡脖子難題”。同時，耀才證券本身積累的資源也為螞蟻集團提供了堅實的使用者和資產基礎：其擁有60萬個客戶帳戶、600億港元的託管資產。這些資源再加上螞蟻財富已經連接超過150家資管機構的網路及螞蟻鏈成熟的區塊鏈技術，螞蟻集團成功建構了從技術到資金再到使用者的完整閉環。這意味著，螞蟻集團多年來規劃的RWA戰略佈局終於得以全面落地。而這一次交易不僅是金融生態升級，更是整個行業規模化突破的重要標誌。螞蟻RWA戰略浮出水面，三層佈局完整成型隨著這筆交易的落地，螞蟻集團籌備已久的RWA三層戰略佈局全面清晰，形成了從底層技術到終端落地的完整鏈條能力：1. 底層技術支撐：螞蟻鏈已經跑通資產數位化的技術能力。例如此前協鑫能科落地的2億元太陽能RWA項目，技術端已經完成驗證。這證明螞蟻鏈的底層區塊鏈技術具備成熟可行性。2. 資金通道暢通：螞蟻旗下的AlipayHK（香港版支付寶）已經覆蓋450萬本地使用者，加上其擁有的香港虛擬銀行牌照，合規的資金進出通道完全打通，為跨境資金流動提供了堅實保障。3. 落地入口：耀才證券的收購是RWA戰略的關鍵部分，因為它將成為資產數位化合規發行與分銷的核心樞紐，從根本上破解了行業“發行易、銷售難”的痛點。過去RWA項目往往止步於技術實驗階段。一方面是資產雖能上鏈，卻由於缺乏直接連接普通投資者的管道，難以落地進行大規模發行；另一方面是合規成本居高不下，許多資產方望而卻步。螞蟻這一佈局直接用成熟技術、使用者資源和牌照體系，解決了這些根本問題。為何選擇券商牌照，而不是交易所或基金牌照？不少人對此次螞蟻選擇收購券商而不是交易所或基金的行為感到疑惑。實際上，這涉及到RWA賽道的本質——RWA不僅是“資產上鏈”，而是“將鏈上資產轉化為真實的投資需求”。交易所更多承擔資產交易的場所功能，基金牌照則主要用於資產管理。而券商憑藉其最直接連接資產方和普通投資者的橋樑作用，掌握了市場核心的資產分發權。即便擁有優質的鏈上資產，但如果沒有合規分銷管道與廣泛使用者基礎，那麼一切技術成果也終將是空中樓閣。市場對此早已用實際表現投票：- 協鑫能科成功落地太陽能RWA項目後，其股價在3個月內實現翻倍；- 朗新集團推進RWA戰略佈局後，其股價曾大幅上漲2.6倍。這表明市場對RWA項目尤其是合規分發能力高度認可，而握有券商全牌照的螞蟻集團無疑佔據了最關鍵的市場橋頭堡。行業拐點已至，RWA兆賽道的大門正式打開螞蟻集團的入局不僅是為了升級自身產業佈局，更是為整個RWA行業按下了規模化加速鍵。首先來看市場空間：當前全球鏈上RWA市場市值（不含穩定幣）約250億美元，但據波士頓諮詢公司（BCG）預測，到2030年這一數字將增長至10兆美元，增長空間超過400倍。毫無疑問，RWA是未來十年金融賽道最明確的風口之一。然而，在過去的行業實踐中，高昂的發行成本和嚴苛的合規門檻使得大多數資產方望而卻步。例如在香港，一個普通RWA項目的發行成本高達250萬港元，還需要提供平均8%的回報承諾，許多中小型資產方難以承擔。螞蟻集團的入局則憑藉以下兩大核心能力高效破局：1. 技術加持降低發行成本：成熟的區塊鏈技術能顯著簡化資產數位化過程，最佳化發行效率。2. 生態閉環提升流通效率：螞蟻憑藉使用者資源與牌照體系，可以完成資產從發行到分銷的全流程，無需依賴第三方平台。這一突破極有可能推動太陽能、充電樁、商業地產等具備穩定現金流的實體資產加速證券化，讓RWA行業從“小範圍的技術實驗”向兆級規模化應用邁進。未來挑戰與機遇並存：全球化與合規協同需進一步突破儘管RWA的全面落地前景廣闊，但這條路並非平坦。行業仍需克服兩項核心挑戰：1. 資產篩選難題：並非所有資產都適合RWA化。只有具備穩定現金流、透明收益的資產，才具備進行證券化數位化的基礎。2. 跨境監管差異問題：不同地區的合規要求存在顯著差異，比如香港金融牌照框架與其他地區的監管體系不盡相同。在這個領域，ERC-3525標準與香港LPF架構被廣泛認為將成為推動全球RWA合規落地的關鍵工具。重塑行業與開啟未來金融藍圖螞蟻集團豪擲28億港元控股耀才證券，絕不僅僅是一次財務投資，更代表全域化戰略升級。它不僅為螞蟻自身金融生態補齊合規短板，還極有可能加速全球RWA行業的整體發展。更重要的是，這可能標誌著“主權數字貨幣 + 市場化穩定幣”的跨境資產流通新範式正在逐漸成型。未來全球金融市場，或因這次交易迎來不一樣的全新變革。無論對螞蟻集團還是整個金融行業，兆賽道的大幕已經拉開，衝刺未來的比賽正式開始。 (國英珩宇生態)

說到香港，相信很多人的第一反應是工資高。同樣是"牛馬"，香港的高薪讓全國其他地區的"牛馬"羨慕不已。那麼，香港打工仔月薪是多少？那個行業最賺錢呢？製圖：健宗港府近日公佈了最新的官方資料。2025年，香港僱員合共約285.5萬人 ，不包括政府僱員，《最低工資條例》所豁免的實習學員、工作經驗學員和留宿家庭傭工，及在統計期內工時為零的僱員。其中，男性約146.2萬人，佔整體51%；女性約139.3萬人，佔49%。整體收入資料顯示：月薪中位數：21200元（港元，下同），同比增加3.5%，2024年是20500元；時薪中位數：85.7元，同比增加3.4%，2024年是82.9元；每周工時：43.2小時，同比微跌0.5小時。另外，月薪收入分佈亦全面上升：第10個百分位：11000元（+2.8%）第25個百分位：15300元（+3.4%）第50個百分位：21200元（+3.5%）第75個百分位：33000元（+3.3%）第90個百分位：51300元（+2.7%）男女收入月薪：男性：24200元（+3.4%）女性：18700元（+3.4%）時薪：男性：96.8元（+3.8%）女性：75.8元（+3.6%）年齡分佈月薪：15至24歲：15200元（+3.6%）25至34歲：22900元（+4.0%）35至44歲：25000元（+5.1%）45至54歲：21500元（+3.6%）≥55歲：17000元（+3.0%）時薪：15至24歲：64.7元（+3.1%）25至34歲： 90.0元（+3.8%）35至44歲：100.0元（+2.9%）45至54歲：86.4元（+3.0%）≥55歲：69.2元（+3.8%）教育程度月薪：小學及以下：15000元（+4.3%）初中：16500元（+3.8%）高中：18800元（+2.5%）專上教育：31500元（+0.7%）時薪：小學及以下：58.3元（+2.7%）初中：63.4元（+4.8%）高中：73.9元（+3.1%）專上教育：128.5元（+1.9%）行業說到香港最賺錢的行業，很多人的第一反應肯定會是金融業。但官方資料卻給出了不同答案。最賺錢的行業Top 5：Top1教育及公共行政（不包括政府），月薪中位數34100元（+3.9%），時薪中位數151.1元（+3.4%）；Top2金融及保險，月薪中位數34000元（+3.8%），時薪中位數129.5元（+4.0%）；Top3電力及燃氣供應、環保相關行業，月薪中位數32200元（+4.0%），時薪中位數126.3元（+3.3%）；Top4專業、科學及技術活動，月薪中位數28900元（+3.6%），時薪中位數111.4元（+3.5%）；Top5資訊及通訊，月薪中位數28600元（+4.7%），時薪中位數109.8元（+4.0%）。另一方面，低薪行業分別是：零售，月薪中位數15000元（+3.4%），時薪中位數61.3元（+3.6%）；物管、保安及清潔工，月薪中位數15500元（+5.1%），時薪中位數55.0元（+3.8%）；雜項活動，月薪中位數15600元（+3.3%），時薪中位數60.0元（+3.7%）；餐飲服務，月薪中位數15800元（+3.4%），時薪中位數62.0元（+3.4%）；旅行相關，月薪中位數17000元（+5.0%），時薪中位數74.1元（+4.2%）。 (香港商報)

城門失火，殃及池魚。美以伊戰火延燒，海灣國家首當其衝。杜拜，這個中東的“避險天堂”，坐落於波斯灣之畔，與伊朗隔水相望。地理之利，賦予它繁榮的根基；但戰火燃起時，也燒出它身不由己的底色。本輪中東戰事爆發至今，其股市、樓市雙雙閃崩，資本大量從杜拜逃亡，坊間甚至出現“杜拜跌倒，香港吃飽”的說法。曾經的“避險天堂”，此時此刻，既不能“避險”，也不是“天堂”。崛起之路：從波斯灣漁村到中東“避險天堂”對中國人來說，杜拜的崛起並不難理解，它與香港的發展歷史高度相似：百年之前，都只是不起眼的小漁村；兩者都憑藉得天獨厚的區位成為區域核心樞紐，憑藉開放包容的商業環境、自由的貿易與金融體系，慢慢成為吸引全球資本的熱土。1833年杜拜酋長國建立後，便以開放貿易定位成為區域集散地。與香港被迫成為英國佔領地不同，杜拜的謝赫（Sheikh，本意為長者，在阿拉伯一般指部落酋長或者著名學者等德高望重之人）在19世紀末主動請求自己的領地成為英國保護領，以協助打擊海盜、為來往商船提供免費停靠為條件，換取英國的安全保護。而意圖在荷姆茲海峽入口控制商業據點的英國，也欣然應允這一條件。相對開放的商業環境很快吸引大量商賈與船隻聚集，至一戰前後，當地境外遷入人口占比已達四分之一，核心群體為當時波斯與印度地區的商人。上世紀初繁榮一時的巴斯塔吉亞商業區，今天作為杜拜的歷史風貌區被保留了下來。 圖源：維基百科長期浸潤商業經營環境，讓杜拜的謝赫在思維理念上，與周邊幾乎完全依賴農牧的阿拉伯謝赫群體截然不同。1960年代獲得短暫石油紅利時，不少阿拉伯王公貴族沉溺於短期財富、紙醉金迷，而杜拜時任謝赫拉希德·本·薩義德始終保持清醒，他曾直言：“我的祖父騎駱駝，我的父親騎駱駝，我開奔馳，我的兒子開路虎，我的孫子將開路虎，但我的曾孫又得騎駱駝了。”早早意識到石油資源不可持續、終會坐吃山空的杜拜，果斷跳出資源依賴陷阱，將石油收益集中投向基礎設施建設。1979年杜拜建成世界最大人工港——傑貝阿里（Jabel Ali），隨後又打造出年客運量超8600萬人次的杜拜國際機場，形成空港與海港雙樞紐格局，牢牢佔據亞非歐八小時飛行圈核心位置。傑貝阿里為世界貨櫃吞吐量世界第九、中東地區排名第一的港口 圖源：維基百科杜拜的崛起，更離不開超前的制度創新與清晰的產業佈局：它率先推出自貿區零關稅、外資100%持股等突破性政策，杜拜國際金融中心由此躋身全球前十，匯聚三千多家註冊機構與27000多名專業人才，全球前20大銀行中有17家在此佈局；哈利法塔、帆船酒店、棕櫚島等一系列“世界之最”地標，更是讓杜拜成為全球頂級旅遊目的地，僅杜拜購物中心年接待遊客便超過8000萬人次，旅遊與航空業在新世紀坐穩了杜拜的經濟支柱地位。彼時杜拜已建構起貿易、航空、金融、旅遊多元驅動的經濟閉環，即便石油資源有限，仍在2025年前三季度實現4.7%的GDP增速，金融、建築等核心類股增速高達8.5%，經濟活力長期領跑中東。可以說，數十年積累的實力與信譽，讓杜拜成為全球資本、人才與遊客的中東首選地，更是連接東西方的全球交通樞紐，其打造的“樞紐經濟”模式，也成為中東資源型國家轉型的成功範式。而若橫向比較，相較於卡達等中東國家，杜拜早早完成從石油依賴到多元經濟的轉型，在商貿流通、交通物流領域形成顯著先發優勢；其開放包容的社會氛圍，更與卡達等海灣偏保守國家形成鮮明對比，後者受限於封閉氛圍與對外包容性不足，難以復刻杜拜的國際化路徑，這也讓杜拜的發展模式在中東更具不可替代性。危機爆發：中東“避險天堂”驟然陷落然而，這次美國和以色列發起的針對伊朗的軍事行動，徹底打破波斯灣地區的相對平靜，也讓杜拜繁榮所長期依賴的外部環境遇到了一個多世紀以來最大的“灰犀牛”挑戰。首先是杜拜立業的基礎——航運物流，在伊朗第一波導彈和無人機凌空時便成為了犧牲品。荷姆茲海峽作為全球石油運輸的核心通道，通航量因衝突暴跌，千余艘船舶滯留波斯灣海域，杜拜傑貝阿里港被迫暫停核心營運，港口擁堵、空箱短缺；貨運航線被迫改道，運費與保險成本飆升數倍，甚至有價無市，貨代與貨主損失慘重。而杜拜作為全球20%黃金轉口流通地、大宗商品重要中轉中心的功能也近乎中斷。貿易樞紐的核心地位雖不能說不復存在，但眼下卻實實在在被按了暫停。在物流體系遭受重創之後，杜拜的人流與客流隨即陷入全面斷流，對其經濟形成二次衝擊。這座長期承擔東亞與歐洲關鍵中轉功能的航空門戶，因周邊國家及阿聯本土空域不定期關閉，傳統中轉模式近乎停擺——杜拜國際機場因頻繁啟動防空預警多次全面停航，航班總量削減超70%；國際遊客預訂量單周暴跌70%以上。歐美等核心客源市場回流意願持續低迷，全球旗艦航司阿聯航空的國際航線網路近乎半休克，連鎖反應下，酒店入住率、景區客流量、購物中心銷售額同步大幅下滑，整條旅遊產業鏈陷入階段性休眠。實體經濟震盪迅速傳導至資產市場，房地產行業隨即遇冷：整體成交總額大幅縮水，大量高端住宅與商業地產折價50%掛牌仍乏人問津，金融市場內地產類股指數同步下挫，成為國際資本加速撤離的直觀訊號。相較於金融資料的階段性波動，杜拜長期建構的全球安全避風港形象受損更為深遠，區域營商環境與投資預期同步走低，外資流動從逐步調整轉向快速撤離，如跨境直接投資（FDI）單月環比下降90%。杜拜地產指數高台跳水，抹去了一年以來的漲幅換言之，杜拜多年積累的國際營商聲譽與金融公信力，在區域衝突影響下面臨國際市場的重新估值。深層溯源：杜拜困境背後的核心原因杜拜在此次危機中陷入被動並非偶然，而是發展模式、地緣定位、產業結構等多重先天條件與後天選擇在危機下發生轉換和共同作用下的結果。也就是說，這場衝突只是導火線，撕開了其繁華背後的深層問題，讓多年被高速發展所掩蓋的漏洞徹底暴露。發展模式的先天缺陷，在於高度外生依賴，缺乏內生經濟韌性。杜拜雖然跳出了中東資源依賴路徑，建構起以貿易、航空、金融、旅遊為主的非石油產業體系，可以說在中東獨樹一幟，是發展經濟學必談的保留案例。但同時該體系的缺陷也很顯著，即高度依附外部環境：其經濟發展九成依靠外部資本、外籍人口與全球聯通，本土人口占比不足20%，缺乏穩定的內生消費與產業支撐；旅遊產業以“世界之最”地標為核心，走新奇感驅動路線，復游率低、客源對安全環境高度敏感，無深厚文化與產業根基支撐抗風險能力；金融與房地產產業均依附於樞紐功能與外資信心，一旦外部環境突變，便會遭遇連鎖式衝擊。3月7日拍攝的阿聯杜拜國際機場 圖源：新華社杜拜長期標榜“中立”，試圖置身地區衝突之外，但這種中立缺乏實際支撐，本質為“被動中立”。其與美國存在深度軍事合作，被伊朗視作美方在海灣地區的“戰略支點”，美方曾利用阿聯靠近杜拜的多處地點對伊朗設施發起襲擊，即便杜拜未主動捲入美伊以衝突，也難逃報復性波及。同時，杜拜地處荷姆茲海峽咽喉地帶，作為阿聯核心城市，無法真正脫離中東地緣政治格局，在美伊對抗核心地帶，其所謂“中立”在大國博弈面前不堪一擊。更重要的是，阿聯自身的國防實力，也難以築牢杜拜的安全防線。阿聯的軍費投入極為慷慨，人均軍費常年位居全球前列，2024年人均軍費開支超1.2萬美元；依託雄厚財力批次列裝美歐頂尖裝備，涵蓋法制勒克萊爾主戰坦克、美製F-16E/F戰機、法制陣風戰鬥機等，並且對F35也表達了強烈興趣，軍備紙面實力位居中東前列。但是，這支高薪組建的軍隊缺乏本土兵員的家國歸屬感支撐，軍隊高度依賴外籍僱傭兵，一線作戰人員多來自巴基斯坦、埃及、蘇丹等國，王室衛隊與特種部隊，還吸納西方退役老兵、廓爾喀傭兵，形成“本國軍官統籌、外籍兵員作戰”的混編模式，兵員凝聚力高度依賴薪酬激勵，聯合作戰經驗不足、指揮體系依賴外聘顧問，面對無人機空襲等非對稱威脅時防禦響應效率偏低，先進裝備優勢難以充分轉化為實戰戰鬥力，國防威懾力更多停留在硬體層面。而此次衝突中，杜拜和阿聯整體的安全保障體系短板更是充分暴露。長期以來，杜拜依託和平地緣紅利與阿布扎比的安全兜底，採取低成本防禦模式，將大量資金投向基建與產業發展而非安全保障，這種模式在和平時期可行，卻經不起大規模衝突考驗：面對伊朗導彈、無人機襲擊，杜拜防空體系難以形成有效防護，核心設施屢屢被波及。同時，杜拜無獨立的區域安全話語權，在美伊對抗中進退兩難，阿聯政府即便保持克制、試圖尋求平衡，也無法掌控自身安全域勢，最終只能被動承受衝突後果。美國駐杜拜總領館附近遭無人機襲擊 圖源：社交媒體從產業佈局來看，杜拜經濟高度繫結航空、港口雙樞紐模式，將區位優勢放大的同時，也陷入抗風險脆弱的困境；貿易、旅遊、金融等核心產業均依附於樞紐功能運轉，加上本土缺乏實體製造業與完整產業閉環支撐，又缺乏左右地區勢力分佈的武力基礎，一旦海峽封鎖、領空受限導致樞紐癱瘓，整個經濟體系便隨之停擺。總體來看，對比新加坡、中國香港等兼具樞紐功能與實體產業的國際城市，杜拜的風險緩衝空間極小，抗壓能力明顯偏弱。短期展望：杜拜何去何從綜合美伊以戰爭演進態勢、杜拜既有產業根基與應急應對能力，未來1-6個月杜拜仍將面臨階段性風險與壓力，短期陣痛難以避免。短期內，除非美伊通過秘密外交實現相互妥協，否則荷姆茲海峽通航與空域管控難以全面恢復常態，而且即使美伊暫時和解，結構性安全矛盾是難以徹底化解的。在這一形勢下，杜拜核心經濟設施的安全預警、臨時停擺情況仍可能零星出現，市場信心修復需要一定緩衝期。受此影響，航運物流的成本高企、航線調整狀態短期難以徹底扭轉，航空旅遊的客源回流節奏偏慢，外資與購房者也多持觀望態度，核心產業資料暫難回歸危機前水平。但是，杜拜的核心競爭力並未因這場突發危機消失，其數十年積累的硬體設施、制度優勢與國際口碑，仍是復甦的堅實底氣。等衝突平息、安全警報解除後，杜拜國際機場、傑貝阿里港的樞紐效率可快速重啟，航空與物流航線能逐步復原；疊加杜拜政府大機率推出的簽證便利化、旅遊補貼、稅費減免等扶持政策，歐美及全球客源有望逐步回流，酒店、零售、景區等旅遊相關業態會迎來補償性復甦。杜拜危機的核心教訓，在於其產業、資本、安全全鏈條高度外向，既無本土腹地支撐，也無強大主權力量托底，一旦外部環境突變，多年積累的繁榮便會迅速承壓、不堪一擊。這也印證了缺乏後盾的樞紐經濟，終究只是“沙灘上的樓閣”。杜拜這種純外向型、無兜底的發展模式，也為所有國際樞紐城市敲響了警鐘。自然，上段最後一句話裡的對象，不包括香港。香港與杜拜雖同為國際自由港和樞紐城市，但兩者的核心差異與根本底氣，在於香港背後有強大的中國作為堅實依靠，這一優勢讓香港具備了杜拜無法比擬的抗風險韌性。安全層面，香港依託國家完整的國防體系和穩定的政治環境，徹底杜絕了作為第三國被動捲入戰爭的地緣安全風險，能持續為金融、航運、貿易提供可靠的營運底座。經濟層面，香港可深度依託內地超大規模市場、完整製造業產業鏈和龐大內需，通過粵港澳大灣區協同發展避險外部波動，打破杜拜式單一依賴國際循環的困局。資本層面，國家信用背書疊加離岸人民幣樞紐地位，讓香港不僅能留住全球資本，更能依託內地發展機遇吸引長期資金，即便外部市場動盪，也有穩固的腹地需求和政策支撐，不會出現杜拜式資金恐慌性外流、產業停擺的局面，真正實現了開放活力與安全韌性的平衡。杜拜的危機也是香港的機遇，香港可以認真考慮在化危機為機遇上下功夫，向世界證明自身的獨特地位可以提供杜拜之類商業城邦所不能提供安全環境，在美國的安全體系外，提供真正意義上的國際安全避風港，爭取更多國際投資的青睞。 (底線思維)

導語3月16日，一則重磅消息震撼全球金融圈：渣打集團（Standard Chartered）與韓國韓亞金融集團（Hana Financial Group）簽署諒解備忘錄，雙方將聯手探索數位資產業務，重頭戲便是穩定幣。在這場全球金融佈局與數位化轉型浪潮中，渣打的這一動作令人遐想連篇。一邊是香港牌照頭號熱門，肩負全球系統重要性銀行身份；另一邊是利潤超26.7億美元的亞洲頂級金融巨頭。這場“強強聯合”正以撼動級的姿態，改寫香港穩定幣競爭格局。36家申請者爭首批數位資產入場券：香港牌照大戰白熱化3月已過半，香港金融管理局（HKMA）仍未正式公佈首批穩定幣牌照的獲批名單。早前金管局曾透露，首輪共收到36家申請，競爭者涵蓋銀行、科技巨頭及支付機構等，但首批牌照名額預計僅個位數。也就是說，大部分申請者將無緣這張關鍵的“入場券”。市場原本就對此翹首以待，但渣打突然宣佈攜手韓亞進軍穩定幣，不亞於一記重磅炸彈。外界普遍猜測，這一合作意味著渣打不僅僅是靜候牌照發放的裁決，還在通過務實行動強化其在穩定幣領域的優勢競爭力。渣打的“加持”：拉來了誰？作為香港金融生態的核心玩家，早在2022年渣打就已加入首批穩定幣沙盒試驗。現在它更是佈局了一步妙棋——與東亞重量級的韓亞金融集團展開合作。從財力、資源到技術，這一“外援”堪稱頂配。1. 強大資金實力資料顯示，韓亞金融集團最新年淨利潤高達26.7億美元，財力雄厚。這種背景本身就是實力的直接體現，而在資本消耗巨大的穩定幣業務中，資金儲備是長期可持續競爭的關鍵。2. 全球資源網路韓亞擁有覆蓋全球的金融網路，特別是在亞洲市場佈局深遠。憑藉與渣打的協同效應，兩大金融巨頭的跨境能力可輕鬆打通穩定幣應用場景。3. 合規與監管信用背書頂級財團入局，不僅僅是資金實力的證明，也能為業務合規性“添磚加瓦”。穩定幣業務正逐漸掙脫“灰色地帶”，走向主流合規。韓亞金融集團董事長Ham Young-joo直言：“我們將通過數位資產及未來金融領域的協同效應，創造新的增長機遇。” 從韓亞與渣打的表述來看，雙方目標顯然不僅僅是穩定幣業務的探索，而更是在為大規模數字金融生態拓荒。渣打進擊，香港金融牌局再添疑團此前市場傳聞指，香港金管局首批穩定幣牌照的熱門選手包括渣打、匯豐及OSL。其中，渣打因深入參與穩定幣沙盒計畫，被認為是大熱首選。現在拉來韓亞合作，更讓市場對渣打“入場獲批”的預期大增。資料顯示，截至目前，金管局尚未對任何機構頒發穩定幣相關牌照。然而，一旦渣打成功拿到執照，其數位資產業務閉環有望迅速落地——從數位資產託管、交易到支付清算，甚至是與韓亞建構跨境服務生態。或許我們正目睹傳統銀行體系與數字金融領域的邊界逐漸消融。但競爭局勢相當白熱化，即便渣打穩步向前，但其他對手仍在積極追趕。一旦再次橫生變數，香港首批牌照名單出爐之日可能將上演最後的“絕殺”。全球巨頭為何爭搶穩定幣市場？渣打、韓亞的強強聯手並非孤例，近年來，全球傳統金融巨頭對穩定幣的爭奪層出不窮。究其原因，主要在於以下三大趨勢：1. 穩定幣是未來支付的核心基礎設施穩定幣的本質是錨定法定貨幣的數位資產，但其高效、低成本、跨境即時報銷的優點，使其被廣泛視為未來全球支付的重要基建。即便是IMF、BIS等國際機構，也多次強調穩定幣在全球支付體系重塑中的潛力。2. 穩定幣監管體系逐步完善自香港《穩定幣條例》生效以來，全球的監管節奏逐漸加快。今年新加坡、歐洲央行等也密集推進穩定幣監管措施，國際資本對該市場的信任感進一步加強，佈局訊號愈發急迫。3. 穩定幣：彌補傳統金融短板的神器傳統金融體系在跨境支付、交易效率上面臨多種侷限性，而穩定幣的興起剛好可以填補這一短板。渣打、摩根大通、花旗等巨頭紛紛入局，已不是“是否進入”的問題，而是在上演“誰跑得快”的競賽。穩定幣如何改變普通人生活？穩定幣的興起，不僅僅在金融機構之間掀起巨浪，也勢必會對普通人的生活產生深遠影響：1. 跨境支付變得更快、更便宜穩定幣天然適配跨境支付業務，能避免傳統銀行多日到帳的繁瑣流程。對外貿企業、跨國就業人員等來說，將顯著提升資金效率。2. “合規”穩定幣站上舞台，告別亂象穩定幣從野蠻生長走向合規發展，傳統金融巨頭的加入甚至讓這種數位資產自帶“銀行級”信用擔保。未來，人們利用穩定幣進行投資、支付時無須再擔心“跑路”、“清算”風險。3. 金融服務更加普惠、多元化無銀行帳戶或傳統金融難以覆蓋的人群，未來可通過穩定幣更便捷地接入金融服務。借助智慧型手機，全球範圍內的數字錢包、貸款、跨境支付都將觸手可及。香港穩定幣牌照的懸念與未來香港作為國際金融中心，正在成為全球數字金融戰場上的戰略高地。隨著首批穩定幣牌照的發放在即，巨頭爭奪的遊戲進入高潮階段。而金管局始終強調，“以穩妥為目標”，這意味著最終入圍者不僅要具備技術、資金的硬實力，還要在合規和風險管理方面完全經得起考驗。渣打強勢出擊，韓亞入局合作，格局升級背後的牌局才剛剛開始。面對這一輪史詩級的金融領域“新基建革命”，誰能率先以合規身份嶄露頭角，將決定他們未來十年的戰略地位。在這場高門檻、高回報的競賽中，香港的穩定幣“正規軍時代”，也即將拉開帷幕。 (國英珩宇生態)

近日，新東方聯合Visa發佈了備受矚目的《2026中國學生出國留學發展報告》。這份報告猶如一顆重磅炸彈，在留學圈激起了千層浪！最引人關注的莫過於留學目的地排名的歷史性變化：中國香港首次超越美國，躍居內地學生第二大留學目的地！這一里程碑式的轉變，不僅是數字的更迭，更深層反映了中國家庭留學決策邏輯的深刻演變，標誌著中國留學格局正從“英美主導”走向“務實多元”。01 留學市場新格局：香港“逆襲”背後，美國“滑落”至第三報告資料顯示，在內地學生意向留學目的地排名中，英國連續七年穩居榜首。而此前長期佔據第二的美國，受政策波動影響，此次滑落至第三。取而代之的，正是近年來熱度持續飆升的中國香港，首次躋身第二，其排名在過去12年間持續上升，最終實現了歷史性超越。這一“逆襲”並非偶然。新東方教育科技集團助理副總裁、新東方前途出國副總裁俞仲秋指出，香港憑藉其地緣優勢、安全環境、語言便利性以及特區政府推出的多項利多政策，教育吸引力大幅增強，成為內地學生的首選之一。這背後，是內地學生和家長在選擇留學目的地時，從過去的“仰望西方”到如今“務實多元”心態的轉變。圖源：網路02 誰在留學？ 本科生佔比創新高，普通院校學生成中堅力量2026年的中國留學市場呈現出鮮明的高等教育主導特徵：本科在讀學生留學意向佔比高達63%，創12年以來新高，成為留學群體的主力軍。疊加碩博群體，高等教育階段留學意向合計佔比攀升至77%，繼續深造仍是驅動中國學生選擇留學的核心動力。普通院校學生留學意向佔比達49%，長期位居各類院校首位；中小學階段，公立普通班學生留學意向佔比更是高達55%。這表明留學已不再是少數精英家庭的專屬，而是正成為普通家庭及普通學校學生獲取優質教育資源、實現學歷進階的重要路徑。圖源：網路03 就業意向：傾向留學地發展，聯申策略成主流報告顯示，2026年有42%的意向留學生傾向於畢業後先在留學地積累工作經驗，再擇機回國就業。這一趨勢既體現了國內就業市場對海外工作經驗的認可，也反映出留學生希望通過海外實踐提升競爭力，為回國發展奠定更堅實基礎的長遠規劃。以香港為例，作為國際金融、貿易和物流中心，香港提供了大量跨國公司和專業服務機構的工作機會，且薪資水平普遍高於內地同等崗位。此外，“全球聯申”策略成為應對留學申請競爭的重要手段，超過半數意向留學生計畫同時申請2-3個國家/地區高校。英國、中國香港、美國成為熱門搭配，這種策略能有效降低單一國家政策波動、錄取不確定性等風險，拓寬擇校彈性空間。圖源：網路04 香港“爆紅”的深層原因：政策紅利與獨特優勢疊加香港之所以能實現對美國的超越，絕非偶然，其核心優勢精準匹配了內地學生與家長的核心需求：1. 地緣與文化優勢拉滿對內地生而言，香港離家近、文化同源，往返便捷，父母無需遠渡重洋牽掛，適應成本極低。香港在粵港澳大灣區中扮演“引進來、走出去”的門戶與國際窗口，區位優勢得天獨厚。2. 安全環境無憂社會穩定、治安優良，留學安全指數穩居全球前列。《香港國安法》的實施為“一國兩制”提供了高水平安全保障，讓家長和學生都更安心。3. 語言便利無障礙中英雙語教學環境，既能兼顧國際化教育，又無語言隔閡，本土適配度高，有助於學生快速融入學習和生活。4. 政策紅利空前香港特區政府大力擴招，政資院校非本地生自費人數限額已提升至2026/27學年的50%，內地學生升學機會大幅增加。香港教育局局長蔡若蓮表示，香港將繼續做好“留學香港”品牌，通過提升非本地生限額、增加獎學金名額、推動北都大學城建設等措施，建設香港成為國際專上教育樞紐。“香港憑地緣優勢、安全性與語言優勢等，成為區域內備受高度認可的國際教育樞紐。”—— 香港教育局局長 蔡若蓮5. 高等教育質量頂尖香港院校世界排名穩居前列，多所大學常年躋身世界百強；師資硬核、學術自由，學歷全球認可，就業競爭力十足。6. 就業政策利多非本地畢業生在港完成全日制本科或碩士後，可申請非本地畢業生留港/回港就業安排（IANG）。應屆畢業生無需先獲得聘用即可獲24個月逗留期限，連續居住7年可申請香港永久居留權，為留港發展提供了清晰且穩定的路徑。7. 學制緊湊，時間成本更優尤其對於碩士申請家庭來說，香港“一年制+高認可度”的組合，大大縮短了學制，降低了時間成本，吸引力非常強。8. 獎學金和資助體系完善香港特區政府和各高校為優秀學生設立了多類獎學金及資助支援，包括香港特區政府獎學基金、自資專上獎學金計畫以及各高校的入學獎學金等，為高分學生提供了最佳化留學成本的機會。圖源：網路香港留學的崛起，精準匹配了內地學生“離家近、文化親近、就業無縫銜接”的務實需求，標誌著中國留學格局正式從“英美主導”走向“多元均衡”。從12年穩步攀升，到歷史性超越美國，香港留學的火爆絕非偶然，而是政策利多、教育優勢與學生需求高度契合的必然結果。 (留學生日報)