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當你還在以為穩定幣只是“幣圈”的代幣工具，真正的金融玩家已經在佈陣下一個美元清算權的全球博弈。
Circle 正在上市，而 USDT 的發行量已突破 1100 億美元。兩個穩定幣的巨頭，不再是純粹的“市場選擇”，而是一場關於清算介面、金融主權、合規路徑乃至美元全球地位的系統性對撞。
今天，我們就來聊聊這場不被主流注意，卻正在重構金融秩序的“暗戰”。
USDT（Tether）像“幣圈的現金”，速度快、彈性強、使用者基礎廣。 USDC（Circle）則像“金融系統的介面”，講究合規、審計、與傳統金融深度繫結。
USDT：由 Tether 公司發行，總部曾在香港、英屬維京群島等地，採取“彈性儲備、部分審計”的輕監管模式。
USDC：由 Circle 公司與 Coinbase 聯合推出，託管銀行包括 BNY Mellon，有每月審計報告，並主動擁抱美國監管。
這不僅是兩家公司之間的競爭，更像是“市場 vs 監管”，“靈活 vs 合規”，“灰度 vs 白名單”的對壘。
Circle 的上市，意味著“合規穩定幣”第一次進入美國資本市場的正規體系，甚至可能成為“第二美元”的金融標配。
與此同時，USDT 卻越戰越勇，在新興市場、交易平台、跨境灰色結算中攻城略地。東南亞、拉美、非洲，USDT 的使用率遠遠超過 USDC。
這種分化，讓美國金融體系開始警惕：
為什麼美元在鏈上的主導權，反而掌握在一個註冊地不清、審計不明的 Tether 手中？
Circle 的崛起，是一次“穩定幣秩序”的重塑嘗試。
這場戰爭的核心，不是那個幣值更穩定，而是：誰是美元在鏈上的真正介面？
Circle 想做的，不是一個簡單的穩定幣，而是把 USDC 變成“鏈上美元”的主權清算窗口。
你看到的是 USDC，其實背後是美國財政部在布一張跨境清算的大網。
這不僅是一個“資產代幣”，更是一個“金融層介面”，承擔的是金融主權的投射功能。
表面上，它們都是“錨定美元、價格穩定”的數位資產，但一旦拆開來比，就像兩個完全不同的世界。
我們用“三層結構”來理解它們的底層邏輯——這是穩定幣的真實畫像，也是它們走向全球結算舞台的關鍵籌碼：
▍支撐層：錨定資產的成色
USDT 曾長期不披露資產明細，引發巨大爭議，直到近年才公佈部分儲備中有短期國債。
USDC 從一開始就堅持 1:1 儲備，並接受第三方審計，支撐更為穩固，力圖成為“數字金融的正解”。
▍互信層：誰的信用背書更強？
USDT 背後的 Tether 總部在多個司法轄區穿梭，曾因資訊披露問題被罰款，合法性存在灰色地帶。
USDC 則由美國公司 Circle 發行，與美國監管有更緊密關係，也因此成為 Web3 世界中“最被期待的合規幣”。
▍清算層：誰能接入更多真實場景？
USDT 像“幣圈現金”，廣泛用於交易所、OTC、DeFi，尤其在高通膨國家，被視為避險工具。
USDC 更像“金融介面”，已經與 Visa、Mastercard、Stripe 等傳統支付巨頭達成合作，力圖打通鏈上與現實世界之間的支付通道。
這不只是兩種穩定幣的競爭。這是鏈上美元、鏈上結算、鏈上清算體系的新舊之爭：
一個誕生在灰色邊緣，卻成為交易所主力；一個從一開始就想進體制，成為金融介面的標準。
Circle 的背後股東包括高盛、貝萊德、摩根大通、BNY Mellon、Visa 等。它不是一家草根創業公司，而是美國金融集團將美元“介面化”的代表作。
所謂“美元國家化”，並非是美元的國家貨幣化，而是指美元在鏈上交易環境中的主權化與制度接管。穩定幣成為鏈上金融體系的清算工具後，其發行者就成為新秩序的入口。
在 2023 年美國財政部發佈的數字金融報告中，明確提出：“Stablecoins may serve as an extension of the dollar’s role in cross-border transactions.”
這背後，是美國在做一個重要動作：數字美元的清算功能外包化，但依然掌握在其核心金融系統之中。
Circle 正被視作這一戰略的執行中樞——它要讓美元在區塊鏈世界中，像 Visa 一樣無處不在、無感滲透。
這場由 Circle 發起的秩序接管，正與另一位老牌玩家——USDT 之間，醞釀著一場“金融介面之爭”。
這不僅是幣圈誰更強的問題，而是鏈上金融秩序由誰主導的問題。
USDT 的勝出，意味著“去中心化市場路徑”繼續主導
USDC 的勝出，意味著“美元國家化”順利實現，並在 Web3 里實現制度接管
穩定幣，是 Web3 的現金介面 也是新金融秩序的起點
當你刷到一筆 USDT 轉帳時，也許你正參與一場看不見的金融秩序重組。
一邊是“幣圈現金”USDT，一邊是“金融介面”USDC。這是美元走向區塊鏈之後的“雙子星”時刻。
誰才是未來鏈上美元的真正接棒者？誰能成為下一代清算中樞？ (方到)