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新首富誕生。
38歲的王寧，憑藉手中約48.73%的泡泡瑪特股份成為河南新首富，淨資產逼近1467億元。
這個數字令很多人瞠目：一家潮流玩具（以下簡稱“潮玩”）公司，一位“玩具店老闆”，竟創造出百億身家！
在傳統認知裡，首富往往來自房地產、科技、新能源、農牧、食品等盤子很大的產業。比如此前馬雲、王健林等均是基於“硬核”賽道崛起，而剛剛被王寧超越的河南前首富秦英林就是牧原董事長，做畜牧起家。
然而，王寧卻以潮玩+盲盒的創新模式躋身富豪榜，挑戰了很多人的想像。
潮玩憑什麼造就巨富？泡泡瑪特是如何將“玩具”升級為千億級賽道的？王寧又憑什麼在這個賽道獨領風騷？
泡泡瑪特的崛起過程，正是一個“小品類”裂變成現象級公司的典型案例。
資深媒體人李翔此前與王寧深度對談後說，泡泡瑪特之所以能夠成功，在於它“重構了潮玩消費場景，顛覆了傳統的玩具行業邏輯”。
換言之，泡泡瑪特並非簡單地賣玩具，而是將“玩具”升級成文化收集品與潮流身份象徵。
比如現在大家已經習以為常的引入藝術家設計、限量發行和IP聯名等元素，在泡泡瑪特之前的中國玩具市場上極為少見。
也正因此，王寧才能把原本被視為低層次的“塑料玩具”賦予新內涵。
並且，王寧多次表達過，創辦企業時“不想做鋼筋水泥式的、太理性的商業，而是尋找那種帶點‘非理性因素’的商業”。
目前泡泡瑪特與眾多獨立藝術家合作，用他們富有情感和個性的設計，打造出MOLLY、SKULLPANDA、LABUBU等潮玩IP，讓普通玩具變成了極具辨識度的藝術品。
此外，泡泡瑪特還採用了“升級而非顛覆”的策略：它並不是徹底摧毀原有市場，而是在原有玩具零售基礎上擴容和升維。
通過盲盒玩法和潮玩文化，將消費者的關注從“價格”和“功能”轉移到“體驗”和“收藏欲”上。
泡泡瑪特的故事沒有閃電擴張和快速成功，它是尊重時間和尊重經營的結果。
王寧沒有追求一夜爆紅，而是腳踏實地打磨產品、慢慢培養粉絲。
這一切也說明，泡泡瑪特對潮玩市場並非徹底顛覆，而是一種漸進升級。
它讓更多消費者願意把潮玩視作“入門級奢侈品”來對待，把愛好變成潮流象徵，因而成為千億級賽道的引領者。
一個曾經在創投圈裡廣為流傳的段子是這樣說的：
以前投資人對泡泡瑪特的評價是——創始人學歷平平，沒正經上過班，說起話來表情平靜、沒感染力，團隊裡也沒精英；
上市後，每一位投資人都提到——王寧性格沉穩，話不多，喜怒不形於色，擁有消費行業創業者的許多優良品格。
雖然略帶諷刺意味，但這個段子也清楚讓我們感受到，王寧的低調有多麼容易令人錯判。
與外界對於潮玩的狂熱相比，王寧本人和泡泡瑪特的營運節奏都極為低調。
成立十五年的泡泡瑪特，如今全球門店才500多家，海外不過百余家，而許多國際服飾、餐飲巨頭此刻已經遍地開花。
“做決策快，做事慢”幾乎成為王寧的代名詞，他的成功背後所展現的三個規律也引起越來越多人的注意。
1. 偉大並不是一開始就規劃好的
王寧大學創業，做過文創，開過格子鋪，賣過CD......
他總說一句話：“我們從A出發，中間做了B，因為C成功，最後在D上變得偉大”。
很多人羨慕王寧至今對公司的持股都在一個高比例，但很少人討論這是因為早期願意投資泡泡瑪特的人寥寥無幾。
即便經營方向、產品和路徑都幾次大改，王寧始終不下牌桌，才有了今天的泡泡瑪特。
2. 每一個危機都是轉機
其實，王寧來到北京開潮流雜貨鋪，最開始有起色是因為代理了日本的潮流玩具Sonny Angel，最後因為被品牌方卡授權才有了緊迫感去開發能被自己掌控的IP。
當時，Sonny Angel是王寧潮流玩具店的絕對爆款，可現實是，如果新開一家店舖，店裡能不能獲得授權繼續賣都是未知數。
生死攸關的危機，才催生了王寧後來直接網上求助，通過廣大網友的幫助知道了Molly這個IP，最終找到藝術家王信明，給錢給股份談攏合作，誕生了泡泡瑪特的第一個爆款自有IP。
3. 尊重時間、尊重經營
王寧對擴張速度極度克制，而且非常關注每家店舖的健康度，地段選擇、銷售業績、服務質量、營運效率……每一個環節都要精心雕琢。
正如他在接受媒體採訪時坦言，“我們可以開得快，電商直播這麼火，但你會發現基本沒有人賣我們的產品”。
換言之，王寧寧願犧牲短期銷售額，也不願讓泡泡瑪特流量化、單純追銷量，而是把重點放在打造持久的品牌力和IP可持續性上。
這種自我克制與遠見，正是“極簡”領導力的核心：不被誘人的高增長所矇蔽，也不被短期利益所驅動，而是堅持做好基礎工作、厚積薄發。
王寧的性格也對應在管理風格上。他從河南小城起步創業，大學時就開始擺地攤賣CD、開小店，創業初期從幾百元做起，從未舉大槓桿。
當手頭僅剩1000元時，有人會富貴險中求，豪賭一把，王寧卻告訴《中國新聞周刊》：“我更現實，可以先送快遞、送外賣，等攢下1萬塊錢後，我們再到地鐵口擺攤賣紅薯。掙了錢之後，再逐步升級到做麻辣燙。”
這種從容不迫的態度塑造了他的“慢跑模式”：在風口中穩步前行，不迷信風口，而是尊重時間。
如今泡泡瑪特財務健康，王寧仍持有近半股份，無需頻繁融資，也因此能不受外部壓力影響，謹慎做出每一步決策。
管理者、員工乃至投資者都評價他沉穩內斂，喜怒不形於色，言語不多，但每一次判斷都嚴謹而務實。
正是這種簡單直接卻富有節奏感的領導力，讓泡泡瑪特在資本狂潮中“慢下來”，並最終贏得時間的厚禮。
那麼，以LABUBU為代表的泡泡瑪特系列IP又為什麼能夠攪動消費市場，甚至前不久在英國甚至有人為搶盲盒大打出手？
離不開“情緒經濟”。
泡泡瑪特早早就建立起了以盲盒為核心的“價值生態系統”：它把產品、社群和行銷合而為一，形成一個讓消費者不斷沉迷其中的閉環。
這一套系統化設計，甚至有人稱之為可複製的“上癮系統”。
首先是低門檻高投入：泡泡瑪特的盲盒定價多在59–99元，讓絕大多數年輕人都能輕鬆參與。
低價格使消費者更易衝動下單，但產品卻能帶來“買了明星同款”的滿足感——從Lisa到碧昂絲，不少國際明星都曾在社交媒體曬出自己的泡泡瑪特掛件，瞬間為普通玩具鍍上了“潮流憑證”光環。
這讓每個擁抱它的年輕人覺得自己“跟上了潮流”，加上社交平台演算法的推波助瀾，曬開箱、曬搭配的視訊和圖片迅速成為使用者間的炫耀材料，形成了“購買—分享—炫耀”的自增長循環。
其次是機率抽獎驅動復購，每款盲盒的包裝都是不透明的，內建隱藏款的設計幾乎是“誘惑玩家淪陷”的秘訣。
比如LABUBU馬卡龍系列中，隱藏款在二級市場溢價高達877%，與Vans聯名款更是漲到原價的1284%。
在這樣的機制下，消費者早已不是單純的“收藏者”，而更像是“下注者”，一連串的心理暗示讓人難以自拔。
每一次開盒都是情緒的高峰、驚喜的爆發，更是一種莫名的解壓體驗。
小紅書、抖音上充斥著泡泡瑪特的“開盒視訊”和抽盒曬單，這些使用者自發的內容創造不僅為品牌帶來免費宣傳，也讓參與本身成為一種儀式：開盒變成了情緒釋放的社交行為。
也就是說，泡泡瑪特把“上癮機制”做到“近乎無感卻高效”的狀態：使用者不是被要求一定要買，而是被悄悄“引導去想要”。
最後是社群與IP共振：泡泡瑪特深知風口的真正力量在於粉絲文化。
從線上到線下，它極力經營粉絲社群：除了在社交媒體上打造熱烈的討論區，還定期舉辦線下快閃店、主題展覽、聯名活動等，讓粉絲沉浸在自己喜歡的角色世界。
對於很多粉絲而言，收集盲盒已不僅僅是個人喜好，而是一種群體儀式——一起討論交換、曬出罕見款、為隱藏款搶翻天。
粉絲圈的凝聚力越強，泡泡瑪特的存在感就越高。品牌讓角色擁有了“粉絲語言”的屬性：誰開到了什麼隱藏款、誰帶著那個盲盒出街，這些行為本身就是內容。
名人明星的加持更是放大了這種效應：歐美明星Lisa背著Labubu出境被拍、蔡依林曬Crybaby娃娃寫真，都讓這些角色瞬間從潮玩圈子躍入公眾視野，成為“夢幻逸品”。
雙管齊下，泡泡瑪特成功將自己塑造成一個“IP帝國”，自有IP、獨家引進IP和跨界聯名共同構成了差異化的IP矩陣，讓每一個小角色都能成為產業鏈上的流量磁鐵。
總之，從盲盒本身的機率成癮機制，到內容演算法的傳播循環，再到粉絲文化的發酵和IP的孵化運作，泡泡瑪特打造了一個閉環的價值生態。
它不僅在賣IP本身，更是在販賣一種“身份感回路”，讓消費者覺得“我不是在買個玩具，而是在加入一個可以被識別和炫耀的社群系統”。
短期內，這個系統證明了自己：爆款LABUBU系列貢獻營業額30億元，同比增長726.6%；2024年泡泡瑪特營收130.4億元，同比增長106.9%，海外業務暴增375.2%。
可以說，這個“情緒+社群+IP”的閉環，是泡泡瑪特千億帝國最恐怖的獨特力量。
儘管錯過泡泡瑪特的投資人這兩年都猛拍大腿，但市場對於王寧的質疑聲也一直沒停過。
無數人在問，泡泡瑪特模式還能火多久？潮玩經濟是不是曇花一現？
可以說外界對泡泡瑪特的最大顧慮是高增長能否持續。
2024年財報後，王寧坦言：“很少有公司，上來就是千億市值，而跌下來又能再漲回去……任何企業都要經歷周期，也都要經歷冬天。”
他自己也知道，之前許多媒體質疑公司是否是泡沫，“90%的媒體都說泡沫破了”，認為泡泡瑪特不過是“一陣風”。
對此，王寧的回答是“用業績證明自己”：無論外界怎麼議論，公司選擇專注增長。
2024年，泡泡瑪特營收和利潤均大幅超預期，利潤率也創下新高，股價一度突破147港元；3月最新公佈的業績顯示，2024年經調整淨利潤34億元，同比增長185.9%。
這些硬資料成為他反駁“泡沫論”的有力憑證。
不過，泡泡瑪特也正積極回應質疑，加速多元化佈局。
一方面，它不斷推出新類別產品，比如2024年首度將毛絨玩具、手辦（盲盒）和娛樂園區收入分離，毛絨玩具營收佔比從8.3%增至9.8%，並規劃更多非盲盒IP產品。
王寧一直強調要向外看、向上努力，除了東南亞之外，也在加快北美、歐洲等市場擴張，將門店開進倫敦牛津街、曼谷購物中心、大洋洲主題公園等地。
根據財報，泡泡瑪特2024年海外收入佔比近39%，其中東南亞市場同比增長619.1%，甚至成為第二增長曲線。
王寧更放言，2025年海外市場增速預計超過100%。通過海外多點突破和產品線拓寬，泡泡瑪特試圖擺脫對單一盲盒賽道的依賴。
另一方面，媒體和監管對“過度行銷”“虛假宣傳”等問題也進行過點名。
消費者協會曾提醒盲盒易讓人上癮、亂象叢生，過去幾年，泡泡瑪特部分產品因為包裝機率、公示等問題受到過行政處罰。
這些爭議雖在當時引發討論，但從公司言論看，管理層似乎更多把注意力放在業務調整和風險把控上，比如如實披露機率和銷量、嚴控庫存，而非單純辯解。
面對市場質疑，王寧仍舊一心在持續開發有價值的IP、尊重經營規律：“我們的成功不是盲盒的成功，而是商業和藝術平衡的成功。”
至於現有模式是否會失靈，還需觀察。
畢竟，雖然目前泡泡瑪特毛利率仍高達66.8%，最新市值逾3000億港元，但過往能帶來超額回報的企業都依賴長期穩定的增長，目前泡泡瑪特正在以更謹慎的步伐探索下一步如何自我革新和增長。
“每個小品類都可以誕生偉大的公司”――泡泡瑪特的故事驗證了這句話。
從河南一個普通大學生創業到成為潮玩界翹楚，王寧踐行了他的商業信條：尊重時間、平衡藝術與商業。
短短幾年間，那個口袋掏個毛絨娃娃就能“碰運氣”的時代，被“消費升級”的洪流推向了前台。
如今在盲盒的背後，是一個不斷創新的企業架構和生態閉環；在泡泡瑪特刷屏的背後，是王寧對“獨特”和“耐心”一以貫之的尊崇。
隨著情感消費和IP經濟的持續發酵，潮玩行業可能還會經歷起伏。
但無可否認，泡泡瑪特已開創了一條獨特的商業之路，為新消費時代提供了標竿。
這不僅是一個關於潮玩IP的故事，更是一個關於常識、耐心和對美好生活的渴望的故事。
在這一切紛繁的數字和爭議背後，王寧的創業路告訴我們：“獨特”本身就有價值，尊重時間、尊重經營，創新與傳統平行，才能創造出真正持續的奇蹟。 (功夫財經)