中國再減持82億美債，馬上成為第四大債主？美財長發出談判邀請

2025/06/20

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作為全球最大的貿易順差國，中國對於美國國債的態度可以說是具有導向性作用，這些年中國持有美國國債的規模一直在下降，前些年中國還是美債的第一大海外持有國，現如今已經成為第三大海外債主，隨著中國不斷減持美債，相信很快中國將會成為美國第四大海外債主。

現如今4月份的美債持有資料已經公佈，中國在4月份又減持了多少美債？面對這種情況美國是否有應對的方法？

6月18日，美國財政部發佈的國際資本流動報告（TIC），立馬又引起了全球金融市場的波動。在這份報告中顯示中國再度減持了美國國債。

資料顯示，4月全球投資者持有美債總額環比減少360億美元，但仍維持在9.01兆美元的歷史次高位。這場表面平靜的資本流動，也暗藏著國家與國家之間的博弈。

以日本為例，雖然在關稅談判中日本財務大臣和日本首相都表現出強硬的姿態，甚至揚言要用拋售美債來威脅美國，但是資料顯示，在4月份，日本央行增持37億美元至1.13兆美元，延續對美債的“長情”，嘴上雖硬，但是身體卻是誠實的。

除此之外，還有英國，在關稅大棒的威脅之下，英國也是連續兩個月減持美國國債，4月份豪擲284億美元掃貨，持倉飆至8077億美元坐穩了美債第二大持有國的交椅。

與日本和英國所有不同的是，中國連續兩月撤退，繼3月拋售189億後，4月再減82億至7570億美元，可以看到中國決心減持美債的態度。

這份報告發佈之後，再次引發了資本市場對於美債的擔憂，美國財長貝森特緊急“滅火”。他將美債市場波動歸咎於“投資者去槓桿操作”，強調海外需求依然堅挺。

但美國《國會山報》曝光的消息更耐人尋味：貝森特已放出風聲，將於三周後約見中國代表，推動所謂“互惠再平衡”談判。

但是和加拿大相比，中國對於美債的拋售，可以說是小巫見大巫了，加拿大單月狂拋578億美債，被解讀為對川普關稅政策的抗議。

從資料中我們可以看得出來，4月份美債的下跌主要的罪魁禍首就是加拿大，和日本的口頭威脅不同，加拿大是真的干。

除此之外，全球避險基金聚集的開曼群島減持70億，則顯露資本對美元資產的焦慮。更具歷史象徵意義的是，中國持倉量已連續兩年低於1兆美元，與2008年巔峰時期的1.3兆美元相比，減持規模足以買下整個特斯拉公司。

中國與美債的關係曾被視為中美經濟的“黃金紐帶”。自2000年起，中國穩坐美債第二大持有國交椅25年，2008年金融危機時更以持有1.3兆美元（佔全球23%）成為美國的“救命稻草”。

但這條紐帶如今正被主動剪斷——2025年3月中國減持189億美元，是四分之一世紀來首次主動讓出第二寶座19。

美國國債規模如脫韁野馬，從2008年10兆飆升至36兆美元。今年5月穆迪百年來首次下調美國主權信用評級，美債正在變成“金融定時炸彈”。

俄羅斯1763億美債被西方凍結清零的前車之鑑，讓中國加速推進減持美債購入黃金的計畫，十年間黃金儲備翻三倍至7345萬盎司，人民幣跨境支付系統覆蓋185國。

美國財長口中“持續存在的美債需求”，在資料面前顯出了原形。外國官方機構4月淨拋售301億長期美債，與私人投資者的205億拋盤形成“雙殺”。很明顯美債的信譽已經無法回到從前。

無論是俄羅斯清倉式拋售美債，又或者是中國漸進式的賣出美債，本質上都是覺得持有美債的風險太大，美元資產不如黃金保值。

在2008年的時候，經濟全球化高歌猛進，美國發生了次貸危機，中國認為救美國就是救中國的時代，但是現如今，那個時代已經結束了。

現在的美國為了自身的利益正在推動去全球化，最終導致的結果就是全球去美元化和去美債化。

全球金融秩序重構的轟鳴：美元在全球外匯儲備佔比已從73%暴跌至58%，石油人民幣結算破冰、金磚國家新建支付系統，這些曾經不可想像的場景正在成為扳倒美元霸權的槓桿。

中美的下一次交鋒已定下戰場。貝森特緊急邀約的“互惠再平衡”談判，表面談的是美債買賣，實則較量的是未來貨幣體系話語權。

而中國央行地庫裡的7345萬盎司黃金，築起價值防線，都是為了防止美元資產價值崩潰引發。

既然美國想要去全球化，那麼中國就去美元化，去美債話，這幾年中國與東盟、金磚國家推進數位人民幣跨境支付，直刺SWIFT命門。

7570億美債雖非最多，但若加速減持足以引爆收益率飆升。

耐人尋味的是，就在美債資料公佈前10天（6月5日），中美元首進行了川普再任後的首次通話。這場被國際媒體稱作“避免金融核爆”的對話，與貝森特的談判邀約形成微妙接力。

1972年尼克松訪華開啟中美經貿蜜月期時，美債是連接兩大經濟體的“壓艙石”；53年後當中國連續減持美債，這個壓艙石正變成博弈的籌碼。

全球央行2024年增持黃金的節奏創下布列敦森林體系解體以來之最，而聯準會每日39億美元的國債利息支出仍在持續吸血。 (中華元智庫)