11月14日晚，寧德時代發佈公告稱，公司股東黃世霖擬通過詢價方式，轉讓所持公司4563.24萬股股份，佔公司總股本的比例為1%，轉讓原因為自身資金需求。按照寧德時代當日收盤價404.12元/股測算，黃世霖擬減持股份市值約184.41億元。第三大股東擬轉讓4563.24萬股股份資料顯示，黃世霖為寧德時代核心聯合創始人之一，在2022年8月1日辭去公司副董事長、董事、董事會戰略委員會委員和副總經理職務。根據寧德時代2025年三季報，黃世霖為公司第三大股東。公告顯示，截至11月13日，黃世霖直接持有寧德時代A股股份4.66億股，佔公司總股本（含A股及H 股）比例10.21%，其中，2.589億股為首發前股份。黃世霖此次轉讓所持公司4563.24萬股股份，佔公司總股本的比例為1%。來源：寧德時代公告公告稱，本次詢價轉讓的受讓方為具備相應定價能力和風險承受能力的機構投資者等，出讓方委託中金公司組織實施本次詢價轉讓。或投向儲能賽道在2022年黃世霖申請辭職後，寧德時代稱，後續，黃世霖將在“光儲充檢”新興領域探索業務機會，未來可能與公司形成戰略協同，共同推動新能源產業的發展。天眼查資料顯示，黃世霖目前擔任10余家公司的股東，包括福建時代星雲科技有限公司（簡稱“時代星雲”）、福建集新光儲充檢技術有限公司等多家儲能相關企業。黃世霖為時代星雲的實控人。該公司創立於2019年，是一家集鋰電儲能裝置研發、生產、銷售、服務於一體，以儲能應用技術為核心，為客戶提供發電側、電網側、使用者側儲能產品及解決方案的高新技術企業。業內分析稱，黃世霖此次詢價轉讓股份所得資金或投向炙手可熱的儲能賽道。“儲能商業模式日漸成熟，經濟性顯現，國內外儲能需求迎來快速增長。全球AI資料中心規模的快速擴張也帶來了巨大的電力需求，光儲系統可以作為資料中心的主電源，為資料中心提供長期穩定的綠色電力輸出。”寧德時代董秘蔣理此前在公司三季度業績說明會上表示。 (中國證券報)

副董事長兼總裁布萊德·史密斯在人工智慧相關支出引發市場擔憂、微軟股價承壓之際，出售了38500股公司股票。微軟股價在最新財報發佈後持續下跌，一名高管似乎正在拋售股票。根據周二向美國證券交易委員會（SEC）提交的Form 4檔案，微軟副董事長兼總裁布萊德·史密斯（Brad Smith）於11月3日分兩筆賣出了38500股自家普通股。第一筆出售為30411股，平均價格為每股518.49美元，第二筆為8089股，成交均價為每股519.21美元。兩筆交易總計套現約1997萬美元。交易完成後，史密斯直接持有的微軟股票為461596.76股，以周二收盤價514.33美元計算，這部分股票市值超過2.37億美元。該數字包括了一些零碎股份。一位微軟髮言人告訴Barron’s：“這是持續且定期的多元化投資舉措的一部分，布萊德還向微軟的捐贈者建議基金捐贈了1萬股，用於未來的慈善捐贈，相關檔案將很快提交。”同樣在11月3日，這家科技巨頭表示，計畫到2029年在阿聯總計投資152億美元，此舉是公司擴大在該地區影響力的計畫的一部分。10月底，微軟公佈了2025財年的第一季度財報。今年以來，微軟股價依然上漲了21%，但由於市場對公司人工智慧投入的擔憂，其股價近期已受到衝擊。自上周財報發佈以來，該公司股價下跌了5%。史密斯此次出售股份也正值整個市場對人工智慧態度轉變之際，原因是外界擔憂超大規模資料中心營運商投入了過多資金，而回報卻微乎其微、甚至沒有。納斯達克綜合指數本周二下跌了2%，創下近一個月來的最大單日跌幅。微軟最新財報顯示，公司在繼續加大支出力度。本財季資本支出達到349億美元，超出預期。史密斯不僅是微軟的一張熟面孔，更是人工智慧的積極倡導者。在今年五月的一次會議上，史密斯將人工智慧稱為“下一個偉大的通用技術”，和電力同等重要。“展望未來，幾乎可以肯定，經濟學家會將人工智慧視為下一個偉大的通用技術（GPT），”史密斯在2024年發表於微軟官網的一篇文章中寫道。他表示，未來幾年“技術的快速變革” 將不可避免。 (Barrons巴倫)

黃仁勳又賣了。美東時間10月10日盤後，美國證券交易委員會（SEC）披露的最新檔案顯示，輝達CEO黃仁勳在近期開啟密集減持動作。其中，10月8日至10日短短3天內，黃仁勳通過20筆分散交易售出22.5萬股輝達股票，平均每股成交價格約190.2美元，累計套現金額約4280萬美元；而在此之前的10月1日至7日，他已保持“每日減持7.5萬股”的穩定節奏，連續五個交易日操作，每股成交均價區間在186.8美元至191.5美元，累計套現超7024萬美元。疊加兩波減持資料計算，2025年10月以來，黃仁勳通過美國證券交易所完成的股票減持交易已超30筆，累計減持股票數量達60萬股，總套現金額突破1.13億美元。即便經過多輪減持，截至10月10日，黃仁勳仍持有約7056萬股輝達股票，以當日收盤價183美元計算，其持股市值仍接近130億美元，依舊是輝達核心持股股東之一。輝達年內漲幅超三成需要注意的是，黃仁勳10月以來的密集減持，並未對輝達股價形成明顯壓制。從近期股價表現來看，10月1日黃仁勳開啟當月首輪減持時，輝達股價開盤價為185.3美元，此後在黃仁勳持續減持的同時，輝達股價逐步攀升，10月10日盤中最高觸及195.62美元，創下公司上市以來的歷史新高，顯示資金承接意願強勁。拉長時間維度，2025年以來，輝達股價始終保持上行趨勢，年內累計漲幅已超36%，遠超標普500指數同期漲幅。對應市值方面，輝達最高市值已突破4.7兆美元，穩居全球市值前三企業行列，與蘋果、微軟共同構成“兆美元市值第一梯隊”，行業龍頭地位進一步鞏固。股價強勢的背後，是輝達紮實的基本面支撐，2026財年第二財季實現營收467.43億美元，同比增長56%，略高於分析預期的462.3億美元。其中，第二財季資料中心收入為411億美元，略低於分析師預期的412.9億美元。機構分歧中偏向樂觀：目標價最高300美元目前，機構對輝達的看法雖存在分歧，但整體偏向樂觀，“長期看好、短期警惕波動”成為主流觀點。看多陣營中，頭部券商動作頻頻。近期，美國金融服務公司Cantor Fitzgerald將輝達目標價從260美元上調至300美元，維持“買入”評級。在Cantor Fitzgerald看來，輝達與OpenAI的合作將為這家人工智慧初創公司的下一代模型提供數百萬塊GPU，這表明“輝達希望將OpenAI作為自己的超大規模處理器。”Cantor Fitzgerald的分析師還表示，輝達的年度產品節奏允許“最佳化整個人工智慧基礎設施”，因為客戶不僅需要晶片，還需要擴展人工智慧部署。輝達擁有晶片、網路和軟體的全端解決方案。另外，摩根士丹利近期與輝達管理層舉行了會談，會後梳理出多項核心要點，其中包括輝達在雲資本支出領域的市場份額正不斷擴大。摩根士丹利維持對輝達“增持”評級，並將其目標價定為210美元/股，對應目標總市值達51030億美元。摩根士丹利最新發佈報告指出，當前投資者主要關注AI需求端的情況，輝達管理層對短期及長期前景的信心持續增強，需求增長趨勢仍將持續，眾多新AI應用領域才剛剛起步。事實上，黃仁勳此次10月減持並非臨時決策，而是2025年3月依據美國《證券交易法》10b5-1規則制定的減持計畫的一部分。資料顯示，黃仁勳近期的股票出售計畫都是今年早些時候制定的10b5-1規則交易計畫的一部分，根據該計畫安排，黃仁勳最多將出售600萬股輝達股票。而在2024年，黃仁勳也進行過一輪減持，套現超過7億美元。 (證券時報)

輝達股價飆升至歷史新高之際，“掌門人”黃仁勳在持續減持。據證券時報報導，美東時間10月10日盤後，輝達提交至美國證券交易委員會（SEC）的檔案顯示，公司CEO黃仁勳在10月8日至10日期間，通過20筆交易賣出22.5萬股股票，套現逾4280萬美元。而在10月1日至7日，他已連續五個交易日減持，累計套現超7024萬美元。疊加兩波減持資料計算，今年10月以來，黃仁勳通過美國證券交易所完成的股票減持交易已超30筆，累計套現金額達1.13億美元。截至10月10日，黃仁勳仍持有約7056萬股輝達股票，以當日收盤價183美元計算，其持股市值仍接近130億美元。10月10日，輝達盤中最高觸及195.62美元的歷史新高，隨後大跌4.89%，最新市值為4.45兆美元。該股年內累計漲超36%，遠超標普500指數同期漲幅。(21世紀經濟報導)

匯豐認為，特斯拉的Robotaxi業務面臨技術驗證、消費者習慣改變和盈利能力證明三大根本挑戰。疊加汽車業務業績下滑和人形機器人進展緩慢，匯豐大幅下調特斯拉業績預期，維持“減持”評級，目標價為120美元，較目前股價有超過60%的下跌空間。特斯拉汽車銷售遭遇十年來最大降幅，而其計畫明年量產的Robotaxi本被寄予厚望，被視為支撐其高估值的核心力量。然而，Robotaxi至今仍存在三大“硬傷”，這無疑給特斯拉的高估值蒙上了陰影。匯豐銀行最新研報對特斯拉的Robotaxi業務潑了一盆冷水，認為特斯拉的Robotaxi業務面臨技術驗證、消費者習慣改變和盈利能力證明三大根本挑戰。對投資者而言，這意味著特斯拉可能被過度高估，匯豐銀行維持了120美元的目標價，較當前305.30美元的股價有超過60%的下跌空間。研報指出，特斯拉連續三個季度未能達到市場預期的EBIT，實際上這是12個季度中第11次業績不及預期。管理層警告未來幾個季度仍將面臨挑戰，而被市場寄予厚望的Robotaxi業務能否如願支撐股價，存在重大疑問。Robotaxi三大關鍵挑戰：技術、消費習慣與盈利能力報告指出，特斯拉Robotaxi業務的規模化成功需滿足三個核心前提條件，而每一個條件都面臨重大挑戰：1. 技術可靠性存疑：特斯拉需要證明其純視覺（camera-only）方案在魯棒性（抗干擾能力）和可靠性上不遜於行業普遍採用的多感測器融合方案。而根據匯豐的報告，奧斯汀試點的早期跡象並不樂觀。報告指出，奧斯汀的Robotaxi試點已積累了約7,000英里的行駛里程，僅涉及少量車輛。如果按照平均每次行程4英里計算（與Waymo相同），這相當於每輛車每天僅完成11次行程，不到Waymo車輛的一半。2. 消費者行為轉變困難：Robotaxi若要從公共交通的替代品發展為普及應用，需要消費者放棄私家車所有權觀念，這被匯豐報告形容為“一個巨大的挑戰”。報告強調，這“不是一個小要求”，涉及到根深蒂固的消費者習慣變革。3. 盈利能力證明缺失：特斯拉需要證明其Robotaxi業務能夠盈利，而這似乎在公司內部也存在爭議。匯豐報告指出，作為參照，Waymo在2024年進行了約60億美元的股權融資，這表明其距離盈利尚有距離。汽車業務業績下滑，自動駕駛和人形機器人進展緩慢報告還指出，特斯拉汽車業務面臨多重結構性挑戰：產品線老化、市場競爭加劇、品牌形象受損，以及連續多季度業績未達市場預期。關稅和美國電動汽車激勵措施的結束將進一步影響需求。儘管馬斯克多次表示自動駕駛和人形機器人最終將使特斯拉成為世界上最有價值的公司。但其實際進展有限：Robotaxi進展緩慢：奧斯汀試點項目成果有限。Optimus人形機器人重新設計：馬斯克表示Optimus設計正在從2.5版本升級到3.0（完全新設計），預計5年內月產能可達10萬台——雖然增長迅速，但遠低於此前暗示的數十億台規模。匯豐表示，交付的時間和規模是他們的首要擔憂。特斯拉業績承壓，匯豐維持“減持”評級匯豐對特斯拉2025-2027年的營收預期下調1-3%，毛利潤預期下調3-7%，營業收入預期大幅下調16-27%。分析師指出，特斯拉的自動化汽車面臨結構性問題——產品組合老化、競爭加劇以及品牌問題繼續拖累銷量。值得注意的是，匯豐將2025年和2026年的營運利潤預測分別下調了27%和23%，目前預測水平比一年前低約66%。該行對特斯拉短期盈利能力的看法日益悲觀。基於以上因素，匯豐維持特斯拉“減持”評級，目標價不變，為120美元，該估值基於DCF和同行業倍數估值兩種方法的50:50加權。 (invest wallstreet)

罕見看空！Circle遭自家IPO承銷商給予“減持”評級。自6月5日上市以來，Circle Internet Group的股價表現一直不同尋常。截至上周五收盤，這家穩定幣發行商的股價已從首次公開募股時的31美元暴漲逾450%，達到180.43美元。在16個交易日中，該股有10天的漲跌幅都超過了兩位數，無論是上漲還是下跌。進入7月，投資者們仍未能就Circle股價的飛漲究竟有多真實，以及該股是否還有上漲空間達成一致。華爾街同樣意見不一。周一，多位分析師開始對Circle進行覆蓋，給出了極為分化的觀點和目標價，其中包括一家主承銷商罕見地給出了“減持”評級。多頭和空頭現在都有了充足的理由支援各自的觀點，但那些還在等待明確共識的投資者則需要再耐心等待一段時間。看好Circle的分析師之一是伯恩斯坦的高塔姆·楚加尼（Gautam Chhugani），他在一份研究報告中給予Circle“跑贏大盤”評級，並將目標價定為230美元。楚加尼認為，Circle發行的USDC是市值第二大的美元錨定穩定幣，其分銷網路、流動性和監管優勢將很難被覆制。如果如多位行業觀察人士所預測，穩定幣的應用範圍從加密貨幣市場擴展到匯款、國內銀行業務，甚至零售支付領域，那麼Circle的先發優勢可能至關重要。伯恩斯坦（Bernstein）預測，到2035年，全球穩定幣供應量有望達到4兆美元，而目前約為2250億美元。Circle在6月也因參議院推進Genius法案而率先獲得了合規優勢。該法案將為穩定幣建立監管框架。根據楚加尼的說法，Circle的主要競爭對手Tether在Genius法案下將被視為外國發行方，這將使USDC在受監管穩定幣市場中佔據更大份額。“我們認為CRCL是投資者必須持有的標的，以參與為下一個十年打造的新一代網際網路級金融體系，”楚加尼寫道。摩根大通分析師肯尼斯・B・沃辛頓（Kenneth B. Worthington）在周一的研究報告中指出，儘管 Circle 在不斷增長的市場中根基穩固，但這並不意味著它就必然值得買入。沃辛頓闡述了看空理由，首次覆蓋該股票時給予 “減持” 評級，目標價為 80 美元，這意味著較上周五的收盤價可能下跌 56%。作為Circle公司IPO的主要承銷商之一，摩根大通給出的“減持”評級可能讓人感到意外。但沃辛頓在報告中寫道，該股目前的高估值已經“超出了我們的舒適區間”。摩根大通對Circle的整體看法與伯恩斯坦類似：公司已經在“贏家通吃”的穩定幣市場中佔據了堅實的份額，而美國即將出台的新法規將讓Circle及其在金融、支付和零售領域的合作夥伴的營運更加順暢。但沃辛頓認為，推動公司近期股價上漲的更多是投資者的熱情，而非基本面因素。“我們非常認可Circle的管理團隊，並對穩定幣及USDC的高速增長前景充滿信心，”沃辛頓寫道，“但我們認為Circle目前的市值偏高。”另一家主要的IPO承銷商高盛在伯恩斯坦和摩根大通之間採取了折中立場，對Circle給出了中性評級。不過，分析師詹姆斯·亞羅（James Yaro’s）給出的83美元目標價，在當前股價水平下看起來依然相當悲觀。亞羅認為，即使與同類的加密相關公司如Coinbase、Robinhood和盈透證券的高端估值相比，Circle也理應享有溢價。“我們認為CRCL是一個獨特的資產，因為它是唯一一家專注於穩定幣、並在公開市場上市的公司，這是加密生態系統中獨特的組成部分，而且不直接受到加密貨幣交易價格波動的影響，”亞羅寫道。但Circle當前的股價約為其未來12個月預期調整後收益的145倍，這樣的估值讓高盛感到難以接受。亞羅指出，其同行的估值溢價還不到Circle的四分之一。在一系列新的研究報告發佈後，Circle的股價周一上漲了3.4%，達到186.50美元。對於大多數股票來說，這樣的漲幅已經值得慶祝，但對於習慣了每日兩位數波動的Circle股東來說，這只是辦公室裡平淡無奇的一天。也許隨著距離IPO初期的狂熱期越來越遠，這只股票會逐漸趨於平穩——至少這會讓華爾街的分析師們工作起來更輕鬆一些。不過，即便七月行情更加平靜，也難以平息圍繞Circle及其天價估值的爭論。目前，大多數旁觀者似乎都認同，這家公司是創新的先行者，正順風而行。但對於這只股票接下來會如何表現，卻眾說紛紜。 (Barrons巴倫)

作為全球最大的貿易順差國，中國對於美國國債的態度可以說是具有導向性作用，這些年中國持有美國國債的規模一直在下降，前些年中國還是美債的第一大海外持有國，現如今已經成為第三大海外債主，隨著中國不斷減持美債，相信很快中國將會成為美國第四大海外債主。現如今4月份的美債持有資料已經公佈，中國在4月份又減持了多少美債？面對這種情況美國是否有應對的方法？01 美債牌局洗牌：中國連退兩步，白宮急叩談判桌6月18日，美國財政部發佈的國際資本流動報告（TIC），立馬又引起了全球金融市場的波動。在這份報告中顯示中國再度減持了美國國債。資料顯示，4月全球投資者持有美債總額環比減少360億美元，但仍維持在9.01兆美元的歷史次高位。這場表面平靜的資本流動，也暗藏著國家與國家之間的博弈。以日本為例，雖然在關稅談判中日本財務大臣和日本首相都表現出強硬的姿態，甚至揚言要用拋售美債來威脅美國，但是資料顯示，在4月份，日本央行增持37億美元至1.13兆美元，延續對美債的“長情”，嘴上雖硬，但是身體卻是誠實的。除此之外，還有英國，在關稅大棒的威脅之下，英國也是連續兩個月減持美國國債，4月份豪擲284億美元掃貨，持倉飆至8077億美元坐穩了美債第二大持有國的交椅。與日本和英國所有不同的是，中國連續兩月撤退，繼3月拋售189億後，4月再減82億至7570億美元，可以看到中國決心減持美債的態度。這份報告發佈之後，再次引發了資本市場對於美債的擔憂，美國財長貝森特緊急“滅火”。他將美債市場波動歸咎於“投資者去槓桿操作”，強調海外需求依然堅挺。但美國《國會山報》曝光的消息更耐人尋味：貝森特已放出風聲，將於三周後約見中國代表，推動所謂“互惠再平衡”談判。但是和加拿大相比，中國對於美債的拋售，可以說是小巫見大巫了，加拿大單月狂拋578億美債，被解讀為對川普關稅政策的抗議。從資料中我們可以看得出來，4月份美債的下跌主要的罪魁禍首就是加拿大，和日本的口頭威脅不同，加拿大是真的干。除此之外，全球避險基金聚集的開曼群島減持70億，則顯露資本對美元資產的焦慮。更具歷史象徵意義的是，中國持倉量已連續兩年低於1兆美元，與2008年巔峰時期的1.3兆美元相比，減持規模足以買下整個特斯拉公司。02 25年鐵王座崩塌：從“壓艙石”到“金融拆彈”中國與美債的關係曾被視為中美經濟的“黃金紐帶”。自2000年起，中國穩坐美債第二大持有國交椅25年，2008年金融危機時更以持有1.3兆美元（佔全球23%）成為美國的“救命稻草”。但這條紐帶如今正被主動剪斷——2025年3月中國減持189億美元，是四分之一世紀來首次主動讓出第二寶座19。美國國債規模如脫韁野馬，從2008年10兆飆升至36兆美元。今年5月穆迪百年來首次下調美國主權信用評級，美債正在變成“金融定時炸彈”。俄羅斯1763億美債被西方凍結清零的前車之鑑，讓中國加速推進減持美債購入黃金的計畫，十年間黃金儲備翻三倍至7345萬盎司，人民幣跨境支付系統覆蓋185國。美國財長口中“持續存在的美債需求”，在資料面前顯出了原形。外國官方機構4月淨拋售301億長期美債，與私人投資者的205億拋盤形成“雙殺”。很明顯美債的信譽已經無法回到從前。無論是俄羅斯清倉式拋售美債，又或者是中國漸進式的賣出美債，本質上都是覺得持有美債的風險太大，美元資產不如黃金保值。03 美元霸權黃昏：當黃金與人民幣聯手拆台在2008年的時候，經濟全球化高歌猛進，美國發生了次貸危機，中國認為救美國就是救中國的時代，但是現如今，那個時代已經結束了。現在的美國為了自身的利益正在推動去全球化，最終導致的結果就是全球去美元化和去美債化。全球金融秩序重構的轟鳴：美元在全球外匯儲備佔比已從73%暴跌至58%，石油人民幣結算破冰、金磚國家新建支付系統，這些曾經不可想像的場景正在成為扳倒美元霸權的槓桿。中美的下一次交鋒已定下戰場。貝森特緊急邀約的“互惠再平衡”談判，表面談的是美債買賣，實則較量的是未來貨幣體系話語權。而中國央行地庫裡的7345萬盎司黃金，築起價值防線，都是為了防止美元資產價值崩潰引發。既然美國想要去全球化，那麼中國就去美元化，去美債話，這幾年中國與東盟、金磚國家推進數位人民幣跨境支付，直刺SWIFT命門。7570億美債雖非最多，但若加速減持足以引爆收益率飆升。耐人尋味的是，就在美債資料公佈前10天（6月5日），中美元首進行了川普再任後的首次通話。這場被國際媒體稱作“避免金融核爆”的對話，與貝森特的談判邀約形成微妙接力。1972年尼克松訪華開啟中美經貿蜜月期時，美債是連接兩大經濟體的“壓艙石”；53年後當中國連續減持美債，這個壓艙石正變成博弈的籌碼。全球央行2024年增持黃金的節奏創下布列敦森林體系解體以來之最，而聯準會每日39億美元的國債利息支出仍在持續吸血。 (中華元智庫)

當中國持續減持美債，不再為美債“接盤”後，美國正在尋找新的“接盤俠”，為美債注入更大的流動性，化解巨額債務，目前美國有了新的方案，甚至可以繞過聯準會。在美國財政部公佈的最新資本流動報告中，中國再度減持189億美元，持有美債降至7654億美元。更重要的是，中國持倉美債被英國反超，時隔20多年中國跌至美債的第三大海外持有者。另一方面，隨著懂王關稅戰的衝擊，美國長期國債收益率飆升，美債價格暴跌，言外之意就是美債正遭遇拋售，為美債“接盤”的人少了，從美債近期拍賣遇冷就能看出市場的反映。所以，為了化債，美國有了新的方案，推出了錨定美債的穩定幣，這是目前財經圈最熱的話題，目前市場主流的穩定幣就是美元穩定幣，而美國想通過穩定幣化債，順勢鞏固美元霸權，還試圖將風險轉嫁給全球。什麼是穩定幣？簡而言之，可以理解為一種通過區塊鏈加密的虛擬貨幣，和比特幣最大的不同在於“穩定”二字，比特幣的價格浮動很大，可能今天8萬美元，過段時間可能就是9萬，甚至跌到7萬，而穩定幣的價格波動相對小很多，因為穩定幣錨定法幣。前面說過，目前很多國家都在搞“穩定幣”，但目前主流的仍然是美元穩定幣，最早的泰達幣就是1:1錨定美元，這些美元穩定幣目前已經持有超過1600億美元的短期美債。根據機構預測，到2028年穩定幣市值將突破2兆美元，可以為美債注入至少1.6兆美元的流動性，到2030年，穩定幣發行方可能會成為美債最大的“接盤俠”。美國對於穩定幣的方案構想主要有三個目的，但是與此同時也存在很大的風險和隱患，而背後則是全球爭奪貨幣主權的縮影，關稅戰短期休息，但金融戰、貨幣戰從未停止。美國推出“穩定幣”的首要目的是化債，美國近37兆美元的國債並不是美國擔心的，而每年到期的美債需要“借新還舊”，問題是現在傳統海外買家逐漸退場，誰來買美債成為了頭疼的難題，而穩定幣正加速買入短期美債，這讓美國看到了化債的新選擇。其次，美國推出的穩定幣錨定的是美元或者短期美債，穩定幣發行方想發行多少穩定幣，就需要儲備相應的美元或者美債，如果市場交易者持有錨定美元的穩定幣去跨境交易，實際上也是對美元的一種認可，變相的維護了美元的全球貨幣地位，也是在鞏固美元霸權地位。再者，美國還想借此將危機轉嫁全球。試想一下，如果未來發生了美債的違約或者壞帳，責任誰來承擔？美國可以將這種危機視為“監管問題”，讓穩定幣發行方背鍋，讓自己全身而退，畢竟穩定幣發行方資產披露不透明，是背鍋俠的不二人選。這一幕像極了當年朝廷詔安梁山好漢，本質上是為了讓梁山去滅掉方臘，自己坐收漁翁之利，如今美國對於穩定幣發行方看似是詔安，其實也是為了幫助自己化債而已，一旦出了事兒，穩定幣發行方只能背鍋，美國藉機將風險轉嫁全球，收割全世界的韭菜。美元穩定幣的關鍵在於美國的監管，如果管理得好，會形成一種新的金融格局，如果監管不當，任由危機蔓延，那就是一場赤裸裸的騙局。穩定幣對於美國來說就是一把雙刃劍，也是一波豪賭，賭贏了，美元霸權繼續收割全球，賭輸了，美元霸權元氣大傷，美元金融體系可能走向崩潰，背後的風險很大，但是對於美國來說，化債能選擇的路不多，這是一招險棋。目前，不只是美國推出了穩定幣，中國香港也推出了《穩定幣條例》，英國也正在推出穩定幣相關法律，歐洲及新加坡也在逐步推進。中美幾乎同時發佈了關於穩定幣的條例，這就是明牌了，不再藏著掖著，直接擺在檯面上。背後不僅是貨幣戰，爭奪金融話語權，也是吸引全球資金的一大金融利器，更是看誰能更好的利用數字貨幣為實體經濟發展提供更好服務。金融的本質是信任，是服務實體，而最大的風險就是忽視了風險本身。穩定幣是數字貨幣時代的重要工具，有優點，也有缺點，但沒必要誇大穩定幣的作用，穩定幣的價值與錨定的法幣本身的價值息息相關。 (簡易財經live)