12月28日，小米股東夢碎，小米二把手林斌擬從2026年12月開始進行減持套現，每年減持不超過5億美元，最多減持不超20億美元，也就是說可能至少減持4年。好消息是，1年後才減持，明年的12月；壞消息是，作為小米集團二把手，林斌要長期減持，這對小米股價長期存在壓制因素。對於減持，公司表示，林斌想成立一個投資基金。另據公開消息，該基金主要對新興科技、體育等產業進行投資。截至2025年中期，林斌合計持有小米23.3億股，持股佔比8.96%。按小米目前39.22港元計算，林斌未來四年有望減持小米3.96億股，減持佔比17%。林斌於2010年和雷軍一起創辦小米集團。作為小米集團創業的七劍客之一，林斌在很長一段時間裡是外界公認的公司“二號人物”，地位僅次於雷軍。他一直出任公司總裁直至2019年，之後出任副董事長。值得注意的是，小米上市以來，林斌曾多次套現。2019年8月，港交所披露易顯示，林斌連續三日賣出小米股份，套現大約3.7億港元。林斌套現後，引發了行業軒然大波，股民更是用腳投票，小米股價不斷承壓。2020年9月24日，林斌通過大宗交易再度出售3.5億股，雖說是委託信託，但根據9月25日盤前資料，林斌的3.5億股已經通過大宗交易賣出了，且在二級市場開始流通。通過出售，林斌累計套現78.925億港元。上次減持3.5億股後，小米緊急發佈禁售期承諾，根據小米發佈的自願性公告得知，林斌剩餘股份會鎖定五年。最近兩年，林斌其實一直在減持，應該是此前已作安排的1.2億股中的股份。如今5年到期，林斌再度開啟套現之路。就在2020年11月，林斌將18億A類股轉化為B類股，也為其後市套現做好了準備。小米汽車風波之後，公司股價持續陰跌，從近60元跌至目前的39.22港元，區間暴跌35%。如今再度迎來利空，小米股價將何去何從？(金石雜談)

今天晚上，小米集團傳來一個重磅消息：公司聯合創始人、執行董事、副董事長林斌計畫自2026年12月起，在符合相關法律法規及香港聯交所上市規則要求的前提下，每12個月出售金額不超過5億美元的公司B類普通股，累計減持總金額不超過20億美元。林斌此次減持計畫所得款項主要用於成立投資基金公司（證券時報透露，他想投資的方向包括新興科技、體育等產業）。同時，林斌明確表達了對小米集團業務前景的充分信心，並承諾將長期服務於集團。我查了一下資料，林斌此次公佈的減持計畫，創今年A股和港股裡“單一個人高管減持計畫最高規模”。小米集團在港股的股價，最高曾見到61.45港元，時間是在今年6月27日。而小米在聖誕節港股休市前的收盤價是39.22港元，相比半年前的高點跌了36%。雖然林斌“明確表達了對小米集團業務前景的充分信心，並承諾將長期服務於集團”，但這次大手筆的減持，恐怕還是會對小米股價走勢產生影響，並讓其他投資者心生疑竇。畢竟，林斌在繼續“滿倉”持有小米，還是套現部分資金投資其他“更有潛力”的企業時，選擇了後者。根據公開資料，林斌1968年出生於廣州。1990年中山大學無線電專業畢業後赴美深造，1992年獲德雷塞爾大學電腦碩士學位；隨後任職於ADP、微軟和Google。2010年，林斌與雷軍共同創辦小米，歷任總裁、手機部總裁、小米網總經理等職務，主導研發與全球銷售體系，2020年起轉任集團戰略副主席並專注公益。根據小米集團2025年半年報，截至6月30日，林斌通過Apex Star LLC持有小米21.554478億股普通股，佔總股本8.31%，為第二大股東。在2025胡潤全球富豪榜上，林斌以800億元的財富值位居第219位。對於林斌減持小米，你怎樣看？大家可以在評論區聊聊。 (劉曉博說財經)

據新加坡《聯合早報》網站12月19日報導，美國財政部18日公佈最新資料，顯示外國投資者持有的美國國債今年10月下降，儘管包括日本和英國在內的一些國家增加了頭寸。持倉規模排名第三的中國，10月減持美國國債118億美元，至6887億美元，創2008年以來的最低紀錄。報導援引彭博社的報導稱，今年以來，對海外拋售的擔憂令美國財政部的持倉資料受到格外關注。但美國財長貝森特一直都對“賣出美國”的說法予以反駁。日本是美國國債最大的海外持有人，其持倉增加107億美元，達到1.2兆美元，達到2022年7月以來最高水平。英國的持有規模位居第二，持倉增加了132億美元，達到8779億美元。加拿大持倉則驟降567億美元，至4191億美元。美國這個近鄰今年來大買大拋，月波動超過500億美元已是常態。 (環球時報)

11月14日晚，寧德時代發佈公告稱，公司股東黃世霖擬通過詢價方式，轉讓所持公司4563.24萬股股份，佔公司總股本的比例為1%，轉讓原因為自身資金需求。按照寧德時代當日收盤價404.12元/股測算，黃世霖擬減持股份市值約184.41億元。第三大股東擬轉讓4563.24萬股股份資料顯示，黃世霖為寧德時代核心聯合創始人之一，在2022年8月1日辭去公司副董事長、董事、董事會戰略委員會委員和副總經理職務。根據寧德時代2025年三季報，黃世霖為公司第三大股東。公告顯示，截至11月13日，黃世霖直接持有寧德時代A股股份4.66億股，佔公司總股本（含A股及H 股）比例10.21%，其中，2.589億股為首發前股份。黃世霖此次轉讓所持公司4563.24萬股股份，佔公司總股本的比例為1%。來源：寧德時代公告公告稱，本次詢價轉讓的受讓方為具備相應定價能力和風險承受能力的機構投資者等，出讓方委託中金公司組織實施本次詢價轉讓。或投向儲能賽道在2022年黃世霖申請辭職後，寧德時代稱，後續，黃世霖將在“光儲充檢”新興領域探索業務機會，未來可能與公司形成戰略協同，共同推動新能源產業的發展。天眼查資料顯示，黃世霖目前擔任10余家公司的股東，包括福建時代星雲科技有限公司（簡稱“時代星雲”）、福建集新光儲充檢技術有限公司等多家儲能相關企業。黃世霖為時代星雲的實控人。該公司創立於2019年，是一家集鋰電儲能裝置研發、生產、銷售、服務於一體，以儲能應用技術為核心，為客戶提供發電側、電網側、使用者側儲能產品及解決方案的高新技術企業。業內分析稱，黃世霖此次詢價轉讓股份所得資金或投向炙手可熱的儲能賽道。“儲能商業模式日漸成熟，經濟性顯現，國內外儲能需求迎來快速增長。全球AI資料中心規模的快速擴張也帶來了巨大的電力需求，光儲系統可以作為資料中心的主電源，為資料中心提供長期穩定的綠色電力輸出。”寧德時代董秘蔣理此前在公司三季度業績說明會上表示。 (中國證券報)

副董事長兼總裁布萊德·史密斯在人工智慧相關支出引發市場擔憂、微軟股價承壓之際，出售了38500股公司股票。微軟股價在最新財報發佈後持續下跌，一名高管似乎正在拋售股票。根據周二向美國證券交易委員會（SEC）提交的Form 4檔案，微軟副董事長兼總裁布萊德·史密斯（Brad Smith）於11月3日分兩筆賣出了38500股自家普通股。第一筆出售為30411股，平均價格為每股518.49美元，第二筆為8089股，成交均價為每股519.21美元。兩筆交易總計套現約1997萬美元。交易完成後，史密斯直接持有的微軟股票為461596.76股，以周二收盤價514.33美元計算，這部分股票市值超過2.37億美元。該數字包括了一些零碎股份。一位微軟髮言人告訴Barron’s：“這是持續且定期的多元化投資舉措的一部分，布萊德還向微軟的捐贈者建議基金捐贈了1萬股，用於未來的慈善捐贈，相關檔案將很快提交。”同樣在11月3日，這家科技巨頭表示，計畫到2029年在阿聯總計投資152億美元，此舉是公司擴大在該地區影響力的計畫的一部分。10月底，微軟公佈了2025財年的第一季度財報。今年以來，微軟股價依然上漲了21%，但由於市場對公司人工智慧投入的擔憂，其股價近期已受到衝擊。自上周財報發佈以來，該公司股價下跌了5%。史密斯此次出售股份也正值整個市場對人工智慧態度轉變之際，原因是外界擔憂超大規模資料中心營運商投入了過多資金，而回報卻微乎其微、甚至沒有。納斯達克綜合指數本周二下跌了2%，創下近一個月來的最大單日跌幅。微軟最新財報顯示，公司在繼續加大支出力度。本財季資本支出達到349億美元，超出預期。史密斯不僅是微軟的一張熟面孔，更是人工智慧的積極倡導者。在今年五月的一次會議上，史密斯將人工智慧稱為“下一個偉大的通用技術”，和電力同等重要。“展望未來，幾乎可以肯定，經濟學家會將人工智慧視為下一個偉大的通用技術（GPT），”史密斯在2024年發表於微軟官網的一篇文章中寫道。他表示，未來幾年“技術的快速變革” 將不可避免。 (Barrons巴倫)

黃仁勳又賣了。美東時間10月10日盤後，美國證券交易委員會（SEC）披露的最新檔案顯示，輝達CEO黃仁勳在近期開啟密集減持動作。其中，10月8日至10日短短3天內，黃仁勳通過20筆分散交易售出22.5萬股輝達股票，平均每股成交價格約190.2美元，累計套現金額約4280萬美元；而在此之前的10月1日至7日，他已保持“每日減持7.5萬股”的穩定節奏，連續五個交易日操作，每股成交均價區間在186.8美元至191.5美元，累計套現超7024萬美元。疊加兩波減持資料計算，2025年10月以來，黃仁勳通過美國證券交易所完成的股票減持交易已超30筆，累計減持股票數量達60萬股，總套現金額突破1.13億美元。即便經過多輪減持，截至10月10日，黃仁勳仍持有約7056萬股輝達股票，以當日收盤價183美元計算，其持股市值仍接近130億美元，依舊是輝達核心持股股東之一。輝達年內漲幅超三成需要注意的是，黃仁勳10月以來的密集減持，並未對輝達股價形成明顯壓制。從近期股價表現來看，10月1日黃仁勳開啟當月首輪減持時，輝達股價開盤價為185.3美元，此後在黃仁勳持續減持的同時，輝達股價逐步攀升，10月10日盤中最高觸及195.62美元，創下公司上市以來的歷史新高，顯示資金承接意願強勁。拉長時間維度，2025年以來，輝達股價始終保持上行趨勢，年內累計漲幅已超36%，遠超標普500指數同期漲幅。對應市值方面，輝達最高市值已突破4.7兆美元，穩居全球市值前三企業行列，與蘋果、微軟共同構成“兆美元市值第一梯隊”，行業龍頭地位進一步鞏固。股價強勢的背後，是輝達紮實的基本面支撐，2026財年第二財季實現營收467.43億美元，同比增長56%，略高於分析預期的462.3億美元。其中，第二財季資料中心收入為411億美元，略低於分析師預期的412.9億美元。機構分歧中偏向樂觀：目標價最高300美元目前，機構對輝達的看法雖存在分歧，但整體偏向樂觀，“長期看好、短期警惕波動”成為主流觀點。看多陣營中，頭部券商動作頻頻。近期，美國金融服務公司Cantor Fitzgerald將輝達目標價從260美元上調至300美元，維持“買入”評級。在Cantor Fitzgerald看來，輝達與OpenAI的合作將為這家人工智慧初創公司的下一代模型提供數百萬塊GPU，這表明“輝達希望將OpenAI作為自己的超大規模處理器。”Cantor Fitzgerald的分析師還表示，輝達的年度產品節奏允許“最佳化整個人工智慧基礎設施”，因為客戶不僅需要晶片，還需要擴展人工智慧部署。輝達擁有晶片、網路和軟體的全端解決方案。另外，摩根士丹利近期與輝達管理層舉行了會談，會後梳理出多項核心要點，其中包括輝達在雲資本支出領域的市場份額正不斷擴大。摩根士丹利維持對輝達“增持”評級，並將其目標價定為210美元/股，對應目標總市值達51030億美元。摩根士丹利最新發佈報告指出，當前投資者主要關注AI需求端的情況，輝達管理層對短期及長期前景的信心持續增強，需求增長趨勢仍將持續，眾多新AI應用領域才剛剛起步。事實上，黃仁勳此次10月減持並非臨時決策，而是2025年3月依據美國《證券交易法》10b5-1規則制定的減持計畫的一部分。資料顯示，黃仁勳近期的股票出售計畫都是今年早些時候制定的10b5-1規則交易計畫的一部分，根據該計畫安排，黃仁勳最多將出售600萬股輝達股票。而在2024年，黃仁勳也進行過一輪減持，套現超過7億美元。 (證券時報)

輝達股價飆升至歷史新高之際，“掌門人”黃仁勳在持續減持。據證券時報報導，美東時間10月10日盤後，輝達提交至美國證券交易委員會（SEC）的檔案顯示，公司CEO黃仁勳在10月8日至10日期間，通過20筆交易賣出22.5萬股股票，套現逾4280萬美元。而在10月1日至7日，他已連續五個交易日減持，累計套現超7024萬美元。疊加兩波減持資料計算，今年10月以來，黃仁勳通過美國證券交易所完成的股票減持交易已超30筆，累計套現金額達1.13億美元。截至10月10日，黃仁勳仍持有約7056萬股輝達股票，以當日收盤價183美元計算，其持股市值仍接近130億美元。10月10日，輝達盤中最高觸及195.62美元的歷史新高，隨後大跌4.89%，最新市值為4.45兆美元。該股年內累計漲超36%，遠超標普500指數同期漲幅。(21世紀經濟報導)

匯豐認為，特斯拉的Robotaxi業務面臨技術驗證、消費者習慣改變和盈利能力證明三大根本挑戰。疊加汽車業務業績下滑和人形機器人進展緩慢，匯豐大幅下調特斯拉業績預期，維持“減持”評級，目標價為120美元，較目前股價有超過60%的下跌空間。特斯拉汽車銷售遭遇十年來最大降幅，而其計畫明年量產的Robotaxi本被寄予厚望，被視為支撐其高估值的核心力量。然而，Robotaxi至今仍存在三大“硬傷”，這無疑給特斯拉的高估值蒙上了陰影。匯豐銀行最新研報對特斯拉的Robotaxi業務潑了一盆冷水，認為特斯拉的Robotaxi業務面臨技術驗證、消費者習慣改變和盈利能力證明三大根本挑戰。對投資者而言，這意味著特斯拉可能被過度高估，匯豐銀行維持了120美元的目標價，較當前305.30美元的股價有超過60%的下跌空間。研報指出，特斯拉連續三個季度未能達到市場預期的EBIT，實際上這是12個季度中第11次業績不及預期。管理層警告未來幾個季度仍將面臨挑戰，而被市場寄予厚望的Robotaxi業務能否如願支撐股價，存在重大疑問。Robotaxi三大關鍵挑戰：技術、消費習慣與盈利能力報告指出，特斯拉Robotaxi業務的規模化成功需滿足三個核心前提條件，而每一個條件都面臨重大挑戰：1. 技術可靠性存疑：特斯拉需要證明其純視覺（camera-only）方案在魯棒性（抗干擾能力）和可靠性上不遜於行業普遍採用的多感測器融合方案。而根據匯豐的報告，奧斯汀試點的早期跡象並不樂觀。報告指出，奧斯汀的Robotaxi試點已積累了約7,000英里的行駛里程，僅涉及少量車輛。如果按照平均每次行程4英里計算（與Waymo相同），這相當於每輛車每天僅完成11次行程，不到Waymo車輛的一半。2. 消費者行為轉變困難：Robotaxi若要從公共交通的替代品發展為普及應用，需要消費者放棄私家車所有權觀念，這被匯豐報告形容為“一個巨大的挑戰”。報告強調，這“不是一個小要求”，涉及到根深蒂固的消費者習慣變革。3. 盈利能力證明缺失：特斯拉需要證明其Robotaxi業務能夠盈利，而這似乎在公司內部也存在爭議。匯豐報告指出，作為參照，Waymo在2024年進行了約60億美元的股權融資，這表明其距離盈利尚有距離。汽車業務業績下滑，自動駕駛和人形機器人進展緩慢報告還指出，特斯拉汽車業務面臨多重結構性挑戰：產品線老化、市場競爭加劇、品牌形象受損，以及連續多季度業績未達市場預期。關稅和美國電動汽車激勵措施的結束將進一步影響需求。儘管馬斯克多次表示自動駕駛和人形機器人最終將使特斯拉成為世界上最有價值的公司。但其實際進展有限：Robotaxi進展緩慢：奧斯汀試點項目成果有限。Optimus人形機器人重新設計：馬斯克表示Optimus設計正在從2.5版本升級到3.0（完全新設計），預計5年內月產能可達10萬台——雖然增長迅速，但遠低於此前暗示的數十億台規模。匯豐表示，交付的時間和規模是他們的首要擔憂。特斯拉業績承壓，匯豐維持“減持”評級匯豐對特斯拉2025-2027年的營收預期下調1-3%，毛利潤預期下調3-7%，營業收入預期大幅下調16-27%。分析師指出，特斯拉的自動化汽車面臨結構性問題——產品組合老化、競爭加劇以及品牌問題繼續拖累銷量。值得注意的是，匯豐將2025年和2026年的營運利潤預測分別下調了27%和23%，目前預測水平比一年前低約66%。該行對特斯拉短期盈利能力的看法日益悲觀。基於以上因素，匯豐維持特斯拉“減持”評級，目標價不變，為120美元，該估值基於DCF和同行業倍數估值兩種方法的50:50加權。 (invest wallstreet)