上海與香港，全國唯二的兩個國際金融中心，牽手了

一

6月19日，為期兩天的2025陸家嘴論壇閉幕。

有別於以往，在今年的論壇開幕前，一場發表會在會場先舉行。

上海和香港，簽署了《滬港國際金融中心協同發展行動方案》。

這兩座城市，恰恰是中央金融工作會議上明確的中國兩大國際金融中心。

上海背靠長三角和整個中國經濟，有完整的金融基礎設施，全面的金融產品，以及眾多全球金融機構，市場規模龐大，是中國當之無愧的在岸金融市場門戶。

香港以其獨特的地位和功能，成為連結內地金融市場與國際金融市場的紐帶，也是重要的離岸人民幣市場。

這兩個國際金融中心，有相似的地方，也有不同的優勢，在當前大勢之下，更多是攜手前行。

事實上，在過往的歷史中，滬港兩地在金融領域已經形成了常態化的良性合作。 「滬港通」「債券通」、互換通及ETF通，讓股票、債券、利率衍生性商品等產品可以高效流通。

雙方此番再次高調攜手，有何深意？

二

需要明確的一點是，滬港金融合作，一直是雙贏。

在2025陸家嘴論壇嘉賓的口中，並不缺乏這樣的案例。

中國證監會原副主席、中國金融學會副會長方星海就在論壇上聊起了往事——如果沒有滬港通、深港通的推出，A股就加入不了MSCI指數，那麼外資持有A股流通市值就不可能達到現在的3兆元。

「因為加入指數有一個要求，境外投資者在境內投資要非常順暢，進去、出來、投多少、賣多少，都要非常順暢。」方星海解釋道。

2002年中國推出的QFII（合格境外機構投資人制度）試點，並未滿足MSCI。直到2014年4月，中國證監會正式核准上海證券交易所及香港聯合交易所進行滬港股票交易互聯互通機制試點。這一此後被稱為「滬港通」的機制，終於打動了MSCI。

香港財經事務及庫務局局長許正宇則在論壇現場舉了個最近的例子──近期港府發行20年期、30年期的人民幣債券，其中相當一部分債券買家，是南向通的機構投資者。在這樣的背景下，債券總需求規模對比一開始販售規模，增加了3到4倍。

「兩地更緊密的合作，尤其是在資本市場的合作，讓兩地投資者能夠帶來新的標的，也能夠讓兩地投資者有更大、更強的流動性。」許正宇說。

不過，在流動性互相支援和基礎設施互聯互通之外，滬港著眼的，是更大的棋局。

三

在2025陸家嘴論壇上，關於滬港合作的討論，不絕於耳。

這正是符合本屆論壇的主題—「全球經濟變局中的金融開放合作與高品質發展」。

因為，在全球經濟變局中，滬港兩地只有金融開放合作，才能促成兩個中心的高品質發展。

當下，國際情勢急劇變化，科技發展也日新月異。

對上海而言，想要成為更為強大的國際金融中心，需要賦能企業“走出去”，就需要一個完善的離岸金融體系，香港的經驗、標準和功能，可以加速這一領域的發展。

對香港來說，想要經濟有更大發展，必須背靠中國內地的強大經濟體量，同時上海科創中心高速發展的科技創新，也能為其帶來豐富且確定的全球市場機會。

當然，雙方的攜手，對於人民幣國際化更是大有裨益，有助於形成更為合理、透明的人民幣匯率形成機制。

雙城協同的未來，已經被來參加陸家嘴論壇的金融大咖看在眼裡。

「上海和香港是我們國家金融業的『雙引擎』。」渣打銀行（香港）有限公司執行董事、香港兼大中華及北亞區行政總裁禤惠儀說，這兩大國際金融中心在國家金融發展大局中，具有重要的地位和協同發展的潛力。透過接取大陸和境外資金和資源，上海和香港可以為不同階段的科創企業提供更多融資機會，支援和培育新質生產力企業，幫助國家實現高品質經濟發展。

友邦保險集團執行長兼總裁李源祥評價，上海是中國充滿活力的金融中心，也是一個創新中心，擁有明確的經濟和金融政策願景。而香港則是一個充滿活力的全球連結器，資本可以在這裡與偉大的機會相遇，將最優秀的中國企業引領到國際市場。

再回到滬港簽署的《行動方案》，不難看出，上海和香港將在離岸金融的戰略互補、服務企業「走出去」、標準對接和金融創新方面，展開更深更廣的合作。

這些合作想要達成的目標，又可以概括為四個字──金融強國。 （懂經）