差距拉大！中國一季度GDP跌至美國59%，背後是什麼原因？

6月26日，美國商務部經濟分析局公佈了2025年一季度GDP的第三次修正資料，環比折年率下滑0.5%，和之前公佈的初值相比明顯下降，這是美國近3年來的首次季度負增長。

GDP增速下調的主要原因是：私人消費的增長從1.7%下調至0.5%，創下近5年最低水平，同時還有聯邦支出減少和進口規模增加，多種因素疊加導致美國一季度GDP出現負增長。

但是，美國公佈的資料是剔除了通膨因素之後的環比增速，而我們經常用的是同比增速，所以根據美國修正後的季度GDP資料來看，美國一季度GDP同比增長2%，如果把通膨因素包含在內，美國的名義增速就更高了。

經過第三次修正，美國一季度GDP總量暫定為7.49兆美元，仍然是世界第一大經濟體。要知道德國、日本一年的GDP總量為4萬多億美元，不如美國一個季度的經濟規模，美國經濟總量佔全球的26%。

與此同時，今年一季度中國GDP總量達到31.87兆人民幣，按照平均匯率計算，折合4.44兆美元，依然是世界第二大經濟體，中國一季度GDP相當於德國或日本一整年的GDP規模。

可以發現，中國一季度GDP已經跌至美國的59%，再度跌破60%。要知道，早在2021年中國GDP首次達到美國的77%，與美國經濟的差距大幅縮小，但是2022年佔比降至68%，2023年降至64%，2024年繼續穩定在64%左右。

如果從經濟增速來看，中國一季度GDP同比增長5.4%，環比增長1.2%，而美國一季度GDP同比增長2%，環比折年率下降0.5%。剔除通膨因素，從實際經濟增速來看，中國明顯高於美國，領先美國3.4個百分點。

既然中國經濟增速高於美國，為什麼今年一季度中國GDP卻跌至美國的59%，背後是什麼原因？綜合分析以後得出以下三個原因：

第一，中美不同通膨水平直接反映在GDP增量上。近幾年，美國一直在加息，而中國一直在降息，正是兩國不同的通膨水平導致的不同貨幣舉措，隨著美國通膨的逐步下滑，美國在2024年開啟了三次降息100個基點，2025年以來卻遲遲不肯降息，繼續保持高利率。

僅以今年3月為例，美國CPI同比增長2.4%，而中國CPI卻同比下降0.1%，顯示出兩國不同的物價水平。從GDP實際增速來看，中國確實高於美國，但是GDP的增量也包括了通膨因素，這一方面美國佔了優勢，在把通膨計算在內的GDP名義增速方面，美國高於中國。

這也就意味著雖然中國GDP實際增速高於美國，但是美國的GDP名義增速和GDP增量卻高於中國，這是兩國GDP差距拉大的因素之一。

第二，人民幣對美元的匯率貶值也是拉開差距的重要影響因素。全球各國GDP最終以美元計價，美國憑藉美元霸權天然佔據著優勢。

2024年一季度人民幣對美元的平均匯率為7.103，而2025年一季度人民幣對美元的平均匯率為7.176，顯然人民幣貶值了。僅一次匯率波動，就導致中國GDP兌換為美元後縮水了500億美元，如果匯率保持不變，中國一季度GDP可以回升至美國的60%。

2025年已經過去半年，聯準會遲遲不降息，已經反噬其債務擴張的可持續性，一旦下半年開啟降息，美元必將真正進入美元貶值周期，屆時人民幣會對應升值，在這種情況下，匯率波動反而會導致中美GDP差距逐步縮小。

第三，中美兩國GDP統計方式及內容存在較大差異。中國對於GDP統計用得是生產法，而美國用得是支出法，背後是兩國不同的國情和產業結構造成的。

但是，無論是生產法，還是支出法，最終計算出來的資料相差不大，但是中美兩國統計的範圍卻大有不同。以“虛擬租金”為例，美國使用市場租金法計算，而中國使用成本折舊法，對比之下，中國的統計更加低調，而美國統計的最終資料要高很多。

2025年一季度，美國房地產貢獻了9430億美元的GDP，而中國房地產為3600億美元，按理說中國房地產規模更大，但美國房地產卻是中國的2倍多，其中“虛擬房租”發揮了重要作用，美國“虛擬房租”創造的GDP為6100億美元，遠高於中國。

美國人啥也不干，每天正常生活，一個季度就可以創造6000多億美元的“虛擬房租”，而中國工人每天起早貪黑，工廠機器連軸轉，一個季度創造了1.1兆美元的製造業GDP，這就是中美GDP統計內容最大的不同，也是工業帝國與金融帝國投射在GDP統計上的巨大天塹。

不只是虛擬租金，美國的金融業、批發零售業、醫療業、租賃及服務、律師等眾多行業都存在著對於金融的深度繫結，和“虛擬”過高的水分，不斷催生和抬升GDP虛擬成分。

美國經濟早已高度金融化，各行各業與金融服務深度捆綁，嚴重偏離實體經濟，而中國GDP則是建立在龐大的工業生產基礎上的全球第一的生產能力和出口規模。美國利用自身美元霸權和金融實力控制全球金融和貨幣體系，而中國利用佔全球30%的製造業產能向全球輸出商品和服務，兩種不同的產業結構，最終也導致了GDP統計上的較大差異。 (簡易財經LIVE)