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一個悄悄進行的權力轉移正在重塑價值2.1兆美元的比特幣市場。長期以來掌控市場的「鯨魚」——包括礦工、離岸基金和匿名錢包——正以穩定的節奏拋售比特幣，而機構投資者則幾乎等量吸收這些拋售。結果是，比特幣的價格徘徊在11萬美元左右的歷史高點附近，波動性逐漸消失，其在投資界的地位也正在改變。
儘管市場上充斥著看漲的新聞——從企業財務部門擁抱比特幣到川普政府全面支援加密貨幣——但比特幣的價格已經數月未能突破交易區間。在表面之下，那些長期沉寂的大型持有者正在削減頭寸，而機構投資者的買入正在逐步改變比特幣的形象，從一種高風險、高回報的投機工具，轉變為一種更為穩定的長期資產配置。
根據10x Research的資料，在過去一年中，大型持有者（即比特幣「鯨魚」）拋售了超過50萬枚比特幣，以當前價格計算價值超過500億美元。這一數字大致相當於美國交易所交易基金（ETF）自批准以來的淨流入規模，也接近加密貨幣先鋒Michael Saylor及其公司Strategy在過去五年中積累的650億美元比特幣儲備。
這些鯨魚中的許多可以追溯到比特幣價格遠低於當前水平的早期周期。在某些情況下，這些鯨魚並非簡單地將比特幣拋售到公開市場，而是透過與股票市場掛鉤的交易將比特幣轉換為其他資產。
「我們正在見證市場基礎的重組，」Parataxis Capital聯合創始人Edward Chin表示。 “鯨魚們通過將比特幣作為實物資產注入與公開市場相關的融資交易中，獲得了股票市場的敞口，這可能是網路活動增加的一個未被充分報導的驅動因素。”
如今，從ETF到Michael Saylor的Strategy再到數十家模仿的企業機構，機構投資者已經掌握了約四分之一的流通比特幣。 2020年，加密研究機構Flipside Crypto估計，區塊鏈上可追蹤的匿名帳戶中，約有2%的帳戶控制了95%的比特幣。然而，這種權力動態正在迅速改變。
「加密貨幣正在從一個邊緣資產逐漸成為合法的資產類別，」加密交易公司Cumberland的母公司DRW的關係管理負責人Rob Strebel表示。 “隨著這一轉變，我們預計波動性將會壓縮。”
這種壓縮似乎已經開始發生。根據Deribit的BTC波動率指數，一項密切關注的價格波動指標已降至兩年來的最低水準。該指數衡量的是未來30天年化波動率的預期。 （區塊網）