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【大而美法案】驚險過關：它對全球市場意味著啥？
台北時間7月4日，懂王傾力支援的「大美法案（One Big Beautiful Bill Act）」在眾議院獲得通過，這份法案距離落地實施只差他的簽字而已。該法案的內容包括高達4.5兆美元的減稅、削減社保支出、放棄清潔能源轉型等等，可以說，這項法案標誌著美國國內經濟政策的重大轉向，將在很大程度上改變美國的政治和經濟生態。
瞭解法案過程的朋友們可能清楚，它一步步走過來其實相當勉強。在早期眾議院審議內容時，法案就有很大的改動和妥協；參議院審議內容時，如果不是副總統范斯的關鍵一票，法案根本不會通過；再到最終眾議院投票階段，依然有約五名眾議院議員反對，是懂王本人一通通電話親自打過去，並以取消反對者共和黨地位相要挾，才讓票數最終為218票對214票。
值得一提的是，懂王前盟友、特斯拉CEO馬斯克的反對，對最終結果沒有明顯影響。
說回法案本身，所謂的大美麗法案，最初是對川普2017年減稅法案的一個延續，但內容遠不止於此；我們先從幾個方面，分別闡述一下法案的內容：
1，稅收。大美麗法案永久延長了川普2017年《減稅與就業法案》中的大部分個人和遺產的稅收條款，這些條款原本大多定於2025年底到期。具體包括個人所得稅的稅率下降、起征點提高、子女撫養的稅收抵扣政策等等；企業方面，對民營企業的稅收減免政策延續，廢除了2022年時任總統拜登頒布的針對電動汽車和氣候項目的稅收抵免政策，並新增了一項針對美國製造汽車的汽車貸款利息稅收減免政策。
2，削減支出。削減了超過1兆美元的聯邦安全網項目和清潔能源補貼支出。所謂的聯邦安全網項目，是指對低收入人群醫療保險計畫，法案對受助者增加了新的領取門檻要求，包括工作等等，據測算，到2034年可能會有1180萬美國人失去醫療保險。同時，光電和風電的不少資助措施被取消，電動車購置補助也被取消，民主黨搞出來的這套低碳行動方案，在川普這裡會被逐漸取消的。
3，增加債務上限。一方面為了馬上要到期的大額美債，另一方面支出削減的幅度比不上減稅，未來還得繼續發債，債務上限提升是勢在必行。根據參議院修改後的法案內容，美國公債上限增加5兆美元，使總債務規模突破41兆美元大關，債務佔GDP比例也達120%左右。美國只能在「借新還舊」的道路上一去不返，這也是馬斯克對該法案的主要反對點。
法案細則還有很多，有興趣上網自行搜尋。整體來說，高收入人群、頂級富豪、石油生產商、軍火商、晶片製造商、商業投資者和大私募等，是該法案的主要受益人群；而低收入人群、移民、精英大學、可再生能源行業、電動汽車行業和科技公司等，成為該法案主要的利益受損方。
當然，我們無意為這些受損群體申訴，而是要討論一個更關鍵的問題：
美國「再次偉大」了嗎？
很多人會下意識地覺得，美國債務實在是太高了，懂王不想辦法減少政府支出、降低負債，把美國從崩潰的邊緣拯救回來；反而還要進一步擴大開支，把美債再往上推高個三四兆美元，讓整個債務佔GDP的比例達到120%，這無疑會帶來美元和美債的崩潰風險。
這話不假。實際上，美國國內看衰反對「大美麗法案」的人其實更激烈，但法案最終的結果依然是通過。從歷史來看，2017年川普推行的減稅法案，其實就是這一輪美國信用擴張的起點；2020年的疫情更是把美國赤字進一步推高，直到如今這多得嚇人的數字。
懂王心裡對這事葉門清，不然不會病急亂投醫，找到先前被美國主流投資界唾棄的加密貨幣（穩定幣）來幫助解決美債問題。可是，包括穩定幣在內，對於如今超過35兆美元的美債來說，都是杯水車薪，想要讓現在的美國不暴雷，就只有繼續發美債這一條路可以走。
事實上，美國的債務在過去30年來一直在上升，沒有下降；整個美國都找不到一個人，敢拍胸脯保證在順利化債的情況下美國不出現金融危機。於是，既然這麼多債務化不了，那就乾脆接著借。
對懂王來說，最起碼今年夏天美國債務違約的風險算是過去了，以後的事情以後再說，相當於給未來滾了一個越來越大的債務雪球。短期看，美國是擺脫了危機；但從長期看，一個人類歷史上從未見過的超大規模債務危機正在慢慢形成，不僅是對於美國，對全球來說都是巨大的挑戰。
所以，回答剛才那個問題：美國又偉大了嗎？其實並沒有，只是還沒輸而已。
最後，各類資產在這種情況下會有什麼表現呢？
首先是，美股和美債得到了喘息之機，就算美股已經屢創新高，以後也還有一段行情可以走。正如剛才所說，川普證明了執政的穩定性，而對於全球其他所有地方（除中國之外）來說，不確定性和地緣政治風險越來越多，美元資產仍然是相對更穩定的。
其次，美股和美債的長期風險加深。相對來說，像黃金這樣的資產，是很有可能在這樣長期危機不斷擴大的環境中，逐步攀上歷史新高。但對原油來說，短期供需關係承壓還是有點嚴重，全球原油市場需要重新找到供需平衡的狀態。
當然，除了《大美麗法案》之外，7月9日是川普先前設定的關稅90天線，美國沒有達成廣泛性經貿協議的時間窗口，只能談一個算一個。目前，中美經貿關係的進展還是相對不錯的，對華晶片軟體管制這塊也有所放鬆；但仍然不能小瞧懂王在關稅上搞事情的能力，不排除未來因關稅造成市場大幅度波動的可能。 （躺平指數）