RMB國際化新突圍：京東螞蟻聯手推動穩定幣戰略升級

2025/07/05

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當香港《穩定幣條例》即將在8月1日正式生效之際，中國兩大科技巨頭京東與螞蟻集團正加速推進一場影響深遠的金融變革，據多方消息證實，這兩家企業已向中國央行提出關鍵建議：授權發行基於離岸人民幣的穩定幣，以應對美元穩定幣在全球數位支付領域日益擴張的影響力。

一場關乎未來貨幣格局的變革悄悄拉開序幕，這項提議若獲批准，將標誌著中國對加密貨幣監管立場的重大轉變。

全球穩定幣市場正經歷爆炸性成長。截至2025年6月，穩定幣總市值已突破2500億美元，較2020年增長超40倍，年交易量更是高達28兆美元，首次超越Visa與Mastercard的交易總和，在表面繁榮之下隱藏著嚴峻現實：95%以上的穩定幣為美元穩定幣，前十大穩定幣全部錨幣。

這些美元穩定幣正在全球形成新的資金循環：

• 使用者以美元購買美元穩定幣（如USDT、USDC）

• 發行方將儲備資金投入美國國債等金融產品

• 資金透過投資管道回流美國金融市場

這種機制強化了美元的國際地位。 2025年6月資料顯示，美元穩定幣佔全球市場份額超過99%，USDT和USDC兩大穩定幣巨頭合計佔87%，同時，人民幣跨國支付份額在今年5月降至2.89%的兩年最低點。

美國透過立法手段不斷強化這項優勢。《支付穩定幣法案》和《GENIUS法案》明確要求穩定幣資產必須100%儲備美元現金或短期美國國債，這不僅形成全球美元透過穩定幣回流美債的機制，更設定制度壁壘，極大壓縮其他幣種穩定幣的發展空間。

「美元穩定幣已超越簡單的支付工具，逐步演變為美元『壟斷』的數位化延伸。」復旦大學研究員馬暢指出，Tether持有超過1200億美元美國國債，Circle儲備資產的88%為美國短期國債，這實際上進一步鞏固了美元在全球數位貨幣體系中的領先地位。

傳統跨境支付的瓶頸已成為全球貿易的「阿基裡斯之踵」。企業間跨境匯款平均耗時2-4天，手續費高昂，且受限於銀行工作日限制，京東創始人劉強東在內部會議中直言：“資金流的割裂與低效已成為中國企業國際化的最大瓶頸。”

穩定幣憑藉其技術特性提供了破局方案：

• 效率提升：跨境支付時間從數天縮短至秒級到帳

• 成本降低：手續費較傳統SWIFT系統降低90%（從6.35%降至少於1美元）

• 全天候服務：打破銀行工作時間限制

螞蟻集團已透過區塊鏈平台Whale驗證了這一效率，2024年，該平台處理了螞蟻國際三分之一的跨境資金，實現「秒級到帳」的同時降低手續費90%，這種效率優勢在跨境電商、供應鏈金融等高頻小額場景中尤為重要。

面對美元穩定幣的強勢地位，香港正以前瞻性監管框架開闢新賽道，8月1日，《穩定幣條例》將正式生效，為法幣穩定幣發行提供清晰的合規路徑，該條例允許多幣種穩定幣發行，包括離岸人民幣（CNH），並要求100%儲備資產隔離託管。

香港金管局總裁余偉文明確表示：“穩定幣發行人發牌設有相當高的門檻，預期在初期只會批出數個牌照。”審批將嚴控數量，聚焦“真實應用場景”，市場普遍預期首批牌照僅發放2-3家。

這項監管設計極具戰略智慧－離岸人民幣掛鉤設計既符合內地禁止加密貨幣交易的規定，又能透過香港銜接全球市場，依託香港超過1兆元的離岸人民幣流動性池，可有效支援大規模的跨境支付需求。

京東與螞蟻集團正蓄勢待發，兩家公司已明確表示，將在8月1日新法生效後提交穩定幣牌照申請，面對香港穩定幣新規生效的節點，京東與螞蟻展現出不同的戰略佈局：

螞蟻集團採取三地連結策略：

• 同步申請香港、新加坡、盧森堡穩定幣牌照

• 依託Alipay全球網路（覆蓋250萬海外商家）

• 與德意志銀行合作探索代幣化存款方案

• 定位企業級應用，建構“人民幣全球鏈上通道”

京東集團則聚焦務實路線：

• 透過子公司京東幣鏈科技進入香港穩定幣沙盒

• 測試港幣穩定幣JD-HKD（計畫第四季上線）

• 優先服務跨境B端支付，建立「平台-海外倉-商家」帳本體系

• 未來向C端消費場景延伸

儘管路徑不同，但兩家企業都避開直接錨定人民幣，選擇港元或美元穩定幣作為過渡方案，既符合監管要求，也為人民幣結算通道預留空間。

「離岸人民幣穩定幣+數位人民幣」雙軌協同模式正逐步成形，離岸人民幣穩定幣可依託香港監管框架突破制度壁壘，錨定離岸人民幣發行合規穩定幣，透過區塊鏈技術大幅降低跨境支付成本和結算時間，重點覆蓋「一帶一路」中小額貿易及實體資產代幣化（RWA）場景。

資料顯示，使用穩定幣進行跨國結算可使企業支付成本從平均1.2%降至0.12%，時效從2-4天縮短至10秒以內，這種效率躍遷源自於區塊鏈技術對中間銀行的「去中介化」。

而數位人民幣則主攻境內零售與跨境批發結算，透過CIPS系統連接「一帶一路」國家的外資銀行，透過多邊央行數位貨幣橋（mBridge）連接各國央行，已實現跨境即時清算，降低匯兌成本30%以上。

隨著香港穩定幣新政落地，全球機構加速搶灘，除京東、螞蟻外，渣打銀行、圓幣創新科技等十余家機構正加緊測試交易支付場景。華夏基金（香港）已表示將探索基金在穩定幣生態系統中的應用，允許投資者使用合規穩定幣進行申購和贖回。

監管科技成為平衡創新與風險的關鍵。香港金管局開發的「穩定幣監測系統」可即時追蹤發行量、儲備金比例與跨鏈流動，要求發行方按日提交鏈上審計報告。這種「嵌入式監管」模式有效防範了類似TerraUSD崩盤（2022年導致400億美元蒸發）的系統性風險。

但挑戰依然存在。國際清算銀行（BIS）資料顯示，全球已有78%的央行採用中國提出的「多邊央行數位貨幣橋」技術框架，但如何讓離岸人民幣穩定幣在美元主導的市場中獲得認可，仍需突破。

「穩定幣在傳統系統以外，提供了一個具備成本效益的替代方案，有潛力革新支付、供應鏈管理及資本市場活動。」香港特區政府財經事務及庫務局局長許正宇在7月1日發佈的《香港數位資產發展政策宣言2.0》中明確表示。

首批牌照花落誰家尚未揭曉，但華夏基金已開始籌劃允許投資人用合規穩定幣申購贖回基金產品。當更多機構加入這場試驗，跨境支付將從數日縮短至秒級，成本從百分之一起步，人民幣國際化將不再依賴傳統銀行網路，而是在區塊鏈上建立全新數位通道。

香港金管局副總裁李達志曾預言：「穩定幣可能重建全球資金流動的軌跡。」隨著8月1日香港新規生效，京東與螞蟻的穩定幣試點將進入實操階段，這場由科技企業推動的金融創新，實質是在數位時代重建貨幣影響力的戰略嘗試。

當螞蟻的區塊鏈網路覆蓋250萬商戶，當京東的跨境支付從天縮短到秒，這場沒有硝煙的貨幣競爭，正在改寫全球金融的未來版圖。（W3C DAO）