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「大而美」法案，正在引發全球熱議！
當地時間7月4日下午，美國總統川普簽署「大而美」稅收和支出法案，標誌著這項備受爭議的法案正式成為法律。
《紐約時報》指出，這項法案使美國走上新的、更危險的財政道路，並加劇投資者對債務危機的擔憂。國際貨幣基金組織發言人也表示，「大而美」法案會進一步擴大美國的財政赤字，這與該組織關於美國在中期內應降低財政赤字的建議背道而馳。
此外，一些投資者擔心，美國的巨額債務預期正給美元帶來壓力。今年上半年，美元指數下跌10.8%，創下了1973年以來的最差表現。如果美元持續走弱，可能會促使投資者將資金從美元資產轉移到其他資產類別，從而改變全球資金的流向和配置。
據央視新聞消息，當地時間7月4日，美國總統川普正式簽署「大而美」稅收和支出法案，該法案計劃在未來10年內減稅4兆美元，並削減至少1.5兆美元支出。
日前，國際貨幣基金組織（IMF）發言人科扎克表示，川普政府的稅收與支出法案將進一步擴大美國的財政赤字。這與該組織關於美國應在中期內降低財政赤字的建議背道而馳。
科札克表示，「大而美」法案會進一步擴大美國的財政赤字，而降低財政赤字是穩定美國債務水準佔國內生產總值比重的關鍵，且行動越早，調整空間越大。近年來，國際貨幣基金組織一直建議美國透過提高稅收的方式來填補財政赤字，但這項法案延續了川普政府第一任期的政策並增加了新的減稅措施。
目前，國際貨幣基金組織正在評估法案對世界經濟的潛在影響，分析結果將納入7月底新發布的《世界經濟展望報告》。今年5月，國際貨幣基金組織第一副總裁戈皮納特表示，應警惕美國“持續上升的債務水平”，美國政府需盡快削減財政赤字以應對由關稅政策引發的廣泛擔憂。
《紐約時報》指出，「大而美」法案使美國走上新的、更危險的財政道路。初步分析顯示，該法案不僅會在未來10年使美國赤字增加超3億美元，還會減少國家數十年內的稅收收入。此種缺口可能會導緻美國的財政軌跡開始發生翻天覆地的變化，並加劇市場對債務危機的擔憂。
該法案將大幅調整聯邦醫療補助項目，目前覆蓋約7,100萬人。根據國會預算辦公室估算，新法案將導致近1,200萬人失去醫保。
英國《衛報》美國版將支援這個「劫貧濟富」法案的美國當權者們，諷刺為「反向羅賓漢」。該報稱，這些當權者在去年競選時曾信誓旦旦地表示他們會捍衛所有美國公民以及他們家庭的前景，但如今他們在做的，卻是為了給富人減稅，就大幅度地砍掉了美國工薪階層賴以生存的醫保和基本福利。
該報還特別強調說，佔美國人口30%的低收入者（年收入5萬美元以下），是「大而美」法案下受傷最深的群體——而且他們中有不少人在去年的選舉中選擇相信了川普和共和黨。該報因此認為，如今川普和共和黨在國會中強行通過的法案，是對美國藍領工人階級的背叛。
「大而美」法案核心內容包括：2017年減稅永久化、大幅削減醫療補助支出、一次性提高債務上限5兆美元、取消對新能源汽車的稅收減免等。最終版法案刪除了爭議性的“第899條款”，該條款針對實施“歧視性稅收政策”的國家的政府、企業、個人、主權財富基金、養老基金及私人信託等徵收懲罰性稅收。
興業研究表示，法案將使得美國財政前景顯著惡化，2017年減稅法案永久化是財政赤字惡化的主要來源。 2026財年（今年10月開始）財政赤字立即顯著惡化，赤字率將由6%攀升至7%—7.5%。
短期而言，美國財政赤字擴張有助於托底經濟，提高經濟軟著陸機率。對於美債收益率而言，美國經濟軟著陸和再通膨奠定了美債收益率居高難下的基調，關稅威脅捲土重來、債務上限提高後供給衝擊等因素則顯著增加了收益率的上行風險。從歷史上看，當債務上限單次提高超過1億美元時，未來6個月美債殖利率都傾向於上行。此次提高5億美元，對於美債殖利率將有較強的推升作用。預計第三季10年期美債殖利率有再度衝擊5%的可能。
對於黃金而言，美國財政前景惡化、美元信用被侵蝕仍是核心交易邏輯。興業研究指出，歷史上，在財政赤字惡化的年份，金價大機率錄得上漲。 「大而美」法案使得美國中長期財政前景惡化，鞏固了黃金牛市的基本盤。短期而言，債務上限大幅增加的背景下，金價回呼空間有限（通常不超過10%），中長期仍趨於上漲。
對於美元指數而言，中長期來看，財政赤字對於美元更多是利空影響。海外投資者對於美國債務可持續的質疑損害美元信用，本輪「去美元化」仍在延續，美元指數長期中樞水準下移。
在對產業的影響方面，有外媒分析指出，部分化石燃料公司、晶片製造商、軍工承包商可望從中受益。
據報導，石油和天然氣行業遊說者將這項法案稱作「本壘打」。法案規定在阿拉斯加、墨西哥灣公共土地和聯邦水域，以及西部各州進行新的油氣區塊租約拍賣，恢復了較低的特許權使用費率，還提高了對碳捕獲並利用其回收更多石油的項目的補貼。石油和天然氣生產商還可以抵扣某些鑽探和開發成本，這是企業替代性最低稅的例外條款。
在美國新建工廠的半導體製造商的稅收抵免將從25%提高到35%，這是川普政府為推動AI關鍵技術的美國本土化生產而採取的舉措之一。享受這項優惠的項目必須在2026年底前開工。如果英特爾和美光科技等公司擴大在美國的製造業務，可能會成為受益者。
五角大廈將在五年內為艦船、彈藥生產和導彈防禦系統等大型項目投入約1500億美元的預算，其中包括為計劃中的「金色穹頂」(Golden Dome)反導系統支付的約250億美元首付款。這可能對洛克希德·馬丁公司和Palantir Technologies等公司有利。
美國的新能源產業則遭受「打擊」。 「大而美」法案中規定，美國從今年9月30日起將不再為電動車提供稅收抵免，同時只有在2027年底前投產的風電和太陽能項目可享有稅收抵免。 （券商中國）