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川普“極限施壓”聯準會降息的真實目的曝光。
《華爾街日報》資深央行記者Greg Ip在最新發佈的文章中表示，美國總統川普要求聯準會降息的目的是，希望通過更低的利率來滿足自己的財政優先策略。文章警告稱，這種“財政主導”模式往往導致通膨、危機和經濟停滯的“危險組合”。
7月7日，美國財長貝森特表示，市場可能在將川普的降息觀點計入價格。貝森特認為，今年剩下的時間將會降息兩次。關鍵不僅在於聯準會主席鮑爾，更在於整個聯邦公開市場委員會。
同日，川普貿易顧問納瓦羅表示，聯準會主席鮑爾維持政策利率不變的做法正在造成嚴重傷害。 納瓦羅呼籲聯準會理事會干預鮑爾的立場。納瓦羅還表示，鮑爾導致收入損失和利息支出增加。
7月6日消息，《華爾街日報》資深央行記者Greg Ip發表文章稱，川普近期密集要求聯準會主席鮑爾降息，他希望通過更低的利率來滿足自己的財政優先目標，為美國國會剛通過的減稅法案提供更便利的融資支援。
Greg Ip表示，川普正試圖打破預算赤字與利率之間的傳統聯絡。傳統經濟學理論認為，大規模借貸會推高利率，從而抵消減稅帶來的好處。但川普的策略是通過向聯準會施壓，強制降低利率來配合其財政政策目標。
文章警告稱，這種“財政主導”模式在歷史上通常與阿根廷等新興市場的弱央行相關聯，往往會導致通膨、危機和經濟停滯的組合。然而，在短期內，這種模式可能會成為強有力的經濟刺激手段，這也解釋了美股市場在此預期下不斷創出歷史新高。
Greg Ip解釋稱，當央行將優先考慮的重點從就業和通膨轉向為政府融資，就出現了“財政主導”現象。
文章指出，美國財政部發出訊號，表示債券發行將傾向於短期證券和國庫券。這樣做的目的是避免長期利率上升對政府融資成本的衝擊。
但這種策略存在風險。如果短期利率跳升，成本會迅速衝擊預算。川普顯然不打算讓這種情況發生。正如他在接受福克斯新聞採訪時所說：“我們將讓能夠降低利率的人進入聯準會。”
Greg Ip在文章中警告稱，剛剛通過的法案非常激進：赤字在十年內將增至3兆美元，佔GDP的7.1%。如果法案中的臨時減稅政策得到延長，就像2017年的減稅政策一樣，赤字將攀升至3.3兆美元，佔GDP的7.9%。
根據負責任聯邦預算委員會的資料，眾議院共和黨人最初的提案將使赤字從2024年的1.8兆美元（佔GDP的6.4%）增至2034年的2.9兆美元（佔GDP的6.8%）。
即使面臨如此龐大的赤字規模，但美國10年期國債收益率卻從5月份的4.55%降至周四的4.35%。
對此，高盛經濟學家給出的解釋是，市場認為鮑爾的繼任者將不會像鮑爾那樣擔心赤字問題，因此在未來幾年會進一步降息。這種預期似乎正在影響市場定價。
7月7日，美國財長貝森特表示，美國將在不導致通膨的情況下實現經濟增長。在談及關於財政部長和聯準會主席的職位時，貝森特說，他將按照美國總統川普的意願行事。
美國財政部長貝森特近日在接受媒體專訪時透露，川普政府9月將聚焦提名下一任聯準會主席，並批評現任主席鮑爾未及時降息，暗示未來或需大幅調降利率。
貝森特表示，聯邦公開市場委員會(FOMC)在利率決策上似乎存在判斷偏差。
貝森特堅持認為“兩年期美債收益率正在傳遞隔夜利率過高的訊號”。目前聯準會設定的聯邦基金利率目標區間為4.25%～4.5%，而兩年期國債收益率已回落至3.88%附近。
根據日程安排，7月10日（周四），聯準會將公佈最新一次貨幣政策會議紀要。
在6月的議息會議上，聯準會繼續按兵不動，連續四次會議暫停降息。上周四公佈的非農就業報告展現出美國就業市場的強勁韌性，其中6月非農就業人口增加14.7萬，高於市場普遍預期增加10.6萬，失業率意外降至4.12%。
號稱“聯準會傳聲筒”的資深記者Nick Timiraos認為，之前聯準會官員就提到勞動力市場的資料穩健，以此證明他們在利率決策上採取觀望是合理的，新近公佈的美國非農就業報告又讓他們可能延長這種政策觀望期。
牛津經濟研究院美國首席經濟學家Nancy Vanden Houten表示，儘管這份優於預期的就業報告中也存在一些隱含的疲軟，但6月的整體就業資料足夠強勁，足以讓聯準會繼續觀望，重點監測關稅對通膨的影響。
正如鮑爾自己所說，一個“穩健的勞動力市場”讓聯準會有更多時間去觀察今年實施的一系列政策變化所帶來的影響。
鮑爾日前在歐洲央行舉行的央行論壇上表示，聯準會官員正在密切關注勞動力市場，雖然看到了逐步降溫的趨勢，但“我們還沒有真正看到意料之外的疲軟跡象”。
利率互換資料顯示，目前交易員認為，7月29日至30日的議息會議重啟降息的可能性降至接近零，而9月降息的機率約為75%。目前市場依然預計聯準會年內會降息50個基點。 (券商中國)