2025年RWA下半場：價值拐點與破局路徑，如何重塑資產數位化未來

導語

進入2025年上半年，現實世界資產（RWA）市場取得了顯著增長，規模達到240億美元，相較於2022年增長了380%（根據RedStone報告）。在貝萊德和摩根大通的推動下，RWA成為加密領域中增速最快的賽道。隨著2024年“賣課熱潮”的日漸消退，2025年下半場的RWA不僅僅是技術的堆砌。

本文將探討金融資產合規化、實體資產場景化和新型資產創新化這三大核心領域，結合最新的監管動態與行業實踐，解析2025年RWA下半場的破局路徑，旨在為從業者提供切實可行的行動指南。

一、資產數位化重構：機構佈局的新藍海

1. 信貸資產證券化

通過區塊鏈技術，一個合規交易框架的建構使得銀行信貸資產與企業應收帳款等底層資產得以轉化為標準化數字證券。這一過程通過智能合約實現自動清算和收益分配，顯著提升了資產流動性同時降低了交易成本。摩根大通Onyx平台的升級大幅縮短了盡調流程，從14天減少至72小時，並提高風險定價的精準度。在政策方面，美國證券交易委員會預計將在2025年5月正式認可信貸資產代幣化產品的合規性，大幅降低了合格投資者的准入門檻。

2. 證券類資產

借助於多鏈互操作協議，傳統證券資產如股票和債券的合規跨境流轉得以實現。香港交易所與納斯達克聯合推出的全球證券通證平台便是一個成功案例，提供了ERC-1400標準的數字憑證，確保了交易的便捷與合規。該平台的試營運資料表明，其日均成交額達3億美元，吸引了眾多頂級投資機構參與。

3. 穩定幣演進

隨著美國《GENIUS法案》和香港《虛擬資產穩定幣指引》的實施，法幣抵押型穩定幣成為RWA市場的基準貨幣，並在交易中成為核心清算媒介。這一模式已證明其匯率穩定性遠優於傳統的SWIFT系統。

二、實體資產場景化：

從“上鏈實驗”到產業深融

1. 不動產代幣化

香港數位港的“環球房產通證計畫”成功將一座價值10億港元的甲級寫字樓資產拆分為數字份額，吸引全球投資者參與。利用智能合約實現收益自動化分配，這一創新模式已在亞太地區得到複製。

2.動產資產數位化

海南華鐵成功將價值260億元的鐵路機車裝置轉化為數位資產，並通過物聯網和區塊鏈技術實現動態估值，從而提升資金利用效率。類似地，巴西的農業巨頭通過數位化改造建立了農產品資產鏈條，以顯著降低融資成本。

3. 基礎設施資產代幣化

迪拜的“棕櫚島跨海大橋”代幣化項目，是基礎設施投資創新的典範，通過將商業權益拆分為數字憑證，有效吸引了長期資金。

三、新型資產創新化：

解鎖價值創造新維度

1. 碳資產數位化

歐盟和中國市場政策的推動，使得碳信用代幣化加速進行。通過技術的融合，碳資產的流動性與標準化交易特性得到了提升。

2. 智慧財產權證券化

美國成功啟動的“區塊鏈版權登記系統”有效解決了版權交易中的權益分配問題，相關代幣在市場上取得了極高的認可度。

3. 消費權益

零售革命中的“星享代幣”計畫將會員積分轉化為可交易的貨幣，成功實現了使用者粘性的提升。

四、風險提示與破局關鍵

1. 監管協同化

在全球範圍內，RWA的監管呈現出明顯的差異化，導致跨境合規成本的增加。通過結合監管科技與多鏈架構，能夠有效降低這些成本。

2. 資產定價革新

資產定價中存在的傳統方法弊端促使行業需建構新型定價體系，利用區塊鏈與機器學習技術，提升估值的即時性和精準度。

3. 流動性分層

高門檻資產的代幣化需注意流動性風險，採用分層持倉模型可以有效改善這個問題，從而保障市場的穩定性。

核心洞見：捕獲結構性機會

2025年RWA賽道下半場的關鍵在於整合資產篩選能力、技術耦合度與合規前瞻性。金融資產需強化合規體系，實體資產需破解資料溯源與自動化問題，創新資產應當搶佔政策窗口。只有這樣，投資者才能夠在此領域尋找到真正具備核心競爭力的項目——這將是RWA抵禦市場波動的核心價值所在。 (珩宇智創生態科技)