大家好我是顏老師。台積電 (TSMC) 的法說會是全球半導體產業的風向球，特別是 7 月 17 日的第二季法說會，將是市場高度關注的焦點。台積電在 4 月法說會已預估第二季營收介於 284 億美元至 292 億美元。然而，近期公布的 6 月營收數據以及整個第二季的總營收已經顯示，台積電的營收達到了新台幣 9337.92 億元，約當 319.3 億美元，不僅達到財測上緣，甚至超越市場預期，創下季度新高。
台積電預期第二季毛利率將在 57% 至 59% 之間，營益率在 47% 至 49% 之間。儘管新台幣強勢升值（兌美元升值超過 15%）可能對毛利率產生一定壓力，但強勁的 AI 需求應能有效緩解。
輝達（NVIDIA）H20 晶片獲准銷往中國，對台積電（TSMC）而言是個正面的消息。台積電是輝達最主要的晶圓代工夥伴，輝達的銷售動能將直接影響台積電的訂單量。
H20 晶片是輝達為符合美國出口管制而特別設計的「降規版」AI 晶片。過去由於禁令，輝達在中國市場蒙受了數十億美元的潛在營收損失，其中一部分就是 H20 晶片的庫存。現在這些晶片能夠重新銷售，將使輝達可以重新滿足中國客戶的需求。由於這些 H20 晶片主要由台積電代工（基於 Hopper 架構與台積電的 4N 製程），因此輝達訂單的回籠，直接意味著台積電的晶圓代工訂單量將會增加。H20 的出貨將有助於提升台積電相關製程的產能利用率，特別是在高效能運算 (HPC) 相關的節點，這對於維持台積電的營收和毛利率穩定性至關重要。
短期內，這次解禁將主要利於輝達清空 H20 晶片的現有庫存，這些晶片已經由台積電代工完成。因此，直接的新增訂單可能不會立即爆發，但會為台積電帶來先前因禁令而延遲的後續訂單。
長期來看，代表美國政府對 AI 晶片出口中國的政策可能出現一些彈性，使得未來類似的「降規版」AI 晶片也能有機會銷往中國。這為台積電在中國市場的長期訂單穩定性提供了更明確的預期。此外，如果中國的 AI 建設因為 H20 的解禁而重啟，也會帶動整體 AI 產業鏈的投資，最終仍將嘉惠台積電。
南電(8046)
南電日前公告6月合併營收達31.22億元，月減4.49%，年增13.74%，累計上半年營收180.4億元，年增18.52%。法人指出，第2季營收表現主要來自非AI、非800G應用端提前拉貨效應，加上BT載板與RPCB產品需求回溫，帶動產能利用率回升，整體出貨動能顯著提升。
欣興(3037)
IC載板廠欣興在ABF載板出貨帶動下，6月合併營收109.28億元，月增2.89%、年增23.19%，創近31個月新高，累積前6月合併營收625.55億元，年增15.25%，欣興第2季表現優於市場預期。
世芯-KY(3661)
大摩表示， ADAS不再僅限於高階電動車，目前觀察到愈來愈多平價電動車開始導入，將使三類汽車半導體公司受惠，如系統單晶片（SoC）、周邊零組件、ASIC晶片設計公司。世芯-KY第2季營收將為近期最低點，第3季雖AWS晶片及GAUDI 3不再貢獻營收，不過車用ADAS晶片將開始進入量產，營收將呈現增長，第4季開始有Trainium 3 NRE及虛擬貨幣開始貢獻營收，全年營收預估維持420億元不變。
楠梓電(2316)
PCB廠楠梓電強調，今年續拚轉型，維持營收年增雙位數百分比的目標，在AI相關高速運算、工業應用包含工業電腦與強固電腦兩大領域皆已看到成效。
均華(6640)
法人表示，目前公司在手訂單保持高檔水準，預期隨著先進封裝相關訂單加速認列，其第二、三季營收有望逐季回升，全年仍有機會拚持穩去年高檔水準。
竹陞科技(6739)
6月營收6427萬元，月增6.58%，年增91.23%，寫歷史單月新高，帶動第2季營收來到1.8億元，季增21.5%、78.96%，創單季新高，法人估，公司第二季獲利有望優於首季。展望後市，目前公司在手訂單保持高檔水準，預期下半年營收有望繳出優於上半年表現。
德律(3030)
輝達（NVIDIA）概念股AOI檢測設備廠商德律表示，第3季AI伺服器應用需求仍強勁，公司接單活絡可維持強力道，全年仍預計仍呈現較大幅度成長。另外公司配合供應鏈無美國設廠必要，目前關稅影響仍有限。
＊投資人應特別關注台積電對未來 AI 晶片需求、CoWoS 產能擴充、先進製程進展以及全年營收與資本支出的最新指引。這些訊息不僅影響台積電自身的股價表現，也將對整個半導體產業鏈及台股大盤產生重大影響。
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