T+1結算！港股擬重大調整！

7月16日，港交所在官網發佈了有關縮短香港股票現貨市場結算周期的討論檔案，旨在引導市場就此展開討論，並與業界就如何及何時縮短結算周期達成共識。

根據該檔案，香港股票現貨市場現行T+2結算周期有望調整為T+1結算。

該討論檔案表示，香港市場是全球最活躍資本市場之一。目前，在港交所上市的公司數量超過2600家，並且其現貨市場規模巨大，2025年上半年日均交易金額超2400億港元。香港市場的現貨結算在交易後兩天結算（T+2），由港交所的全資子公司香港中央結算有限公司進行。自1992年起實施T+2結算制度以來，香港市場吸引了全球投資者的廣泛參與。活躍的公司融資活動與跨境投資資金流動，共同建構了一個繁榮的金融生態圈。

檔案表示，過去20年間，其他全球主要市場都已逐漸過渡至T+2結算周期。然而，近年來許多市場已轉向或正在考慮轉向T+1或更短的結算周期。香港交易所統計顯示，目前實行T+1結算的市場包括中國內地、美國、加拿大、墨西哥、阿根廷和印度，預計至2027年時還將包括歐洲經濟區、英國和瑞士。屆時，全球股票市場88%的交易將採用T+1或T+0結算周期。

港交所認為，隨著全球主要市場紛紛縮短結算周期，香港也應該就何時開始縮短結算周期和如何實施盡快展開探討。本討論檔案列出了縮短香港股票現貨市場現行T+2結算周期的潛在好處和挑戰，並參考了其他主要市場在縮短結算周期過程中的經驗，為所有市場參與者展開深入討論提供了基礎。

檔案稱，香港市場向T+1結算周期過渡既有好處，也面臨挑戰。潛在的好處包括提高市場效率、降低系統性風險，以及讓港股市場與其他國際市場更緊密地接軌。同時，轉向T+1結算周期也會帶來挑戰，尤其是對於需要應對時區差異、外匯轉換以及更短結算時間窗口的市場參與者來說。為適應這種變化，市場參與者需要升級系統、實現流程自動化，並與整個市場協調配合，以保持營運效率和營運穩定性。

據悉，此次討論的結算周期僅限股票現貨市場二級市場交易的結算，不涉及一級市場交易的結算。檔案提及，任何結算周期的調整往往需要數年時間推進。因此，市場各方應盡快就此議題展開探討。歡迎所有市場人士在2025年9月1日前提交寶貴建議，期待各界人士積極建言獻策，就縮短香港股票現貨市場結算周期發表意見，為未來全市場共同制定實施時間表奠定基礎。

香港交易所集團行政總裁陳翊庭表示：“作為香港市場的營運機構，香港交易所全力支援不斷最佳化香港金融市場的基礎設施，確保我們的金融生態系統保持穩健、與時俱進。因此，我們很高興發佈這份討論檔案，引導市場就如何及何時縮短現貨市場結算周期展開討論。”

陳翊庭還稱：“全球金融市場的發展日新月異，我們不進則退。香港金融界必須攜手合作、積極行動，落實必要的最佳化措施。通過引導市場討論，我們希望凝聚共識，並在充分考慮市場意見的前提下制定詳細的實施時間表。我們誠邀所有的市場參與者積極參與這次討論，期待您的意見。” (金融時報)