影子將至，誰將是下一任聯準會主席？

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昨晚，懂王開除聯準會主席鮑爾的鬧劇在一個小時內閃電結束。

市場逆轉了初始的跌幅，但也只是部分逆轉。

可能的原因是，川普雖然淡化了短期內解僱鮑爾的尾部風險，但也留下了一個小尾巴——即如果發現腐敗欺詐的證據仍可能解除其職權。

川普所謂的貪腐和詐欺是指近期針對聯準會大樓裝修費用所引發的爭議。

對於這一點，鮑爾已經做出了強硬的回擊，不光在聯準會FAQ頁面詳細回應了大樓裝修的始末，還要求央行監察長審查工程所涉及的成本，以示清白。

筆者以為，鮑爾將會完整履行自己的主席任期，既不會主動辭職，亦不會被開除。

一方面，我們在前文中已經解釋了為什麼鮑爾沒有主動辭職的內在動因，而近期針對腐敗控訴的強硬的回擊就是最好的佐證。

另一方面，川普以腐敗和欺詐為由解僱鮑爾的門檻非常高（首先你得有證據），解僱鮑爾會引發對美元資產的新一輪拋售。這一點，前賢時彥，所述備矣，茲不贅述。

鑑於開除鮑爾的難度，筆者進一步認為，川普將加快新一任聯準會主席的遴選和公佈，意圖確立影子聯儲主席，以加強對市場預期的引導。

目前，入圍的「四大天王」是哈賽特、沃什、沃勒和貝森特。

但筆者以為，這四人中，以凱文哈賽特獲得任命的機率最大。

問題的核心不在於誰看起來更像是央行總裁，而是在於誰更能徹底貫徹川普的意志。

風險點在於，一個候選人一旦當選聯準會主席，他就完全不需要再理會川普的言論，全球央行體係自有一套道德評判標準。

鮑爾就是一個活生生的例子，雖然是川普任命，但完全不需要聽命於川普，並以此聲名卓著，同時川普還無法開除他。

由此觀之，哈賽特的優勢就很明顯了。

哈賽特是國家經濟委員會主任、川普最長期的經濟顧問之一，為其效力近十年之久。

在路線上，他非常靠近川普。相較於第一次任期內對關稅仍有保守，現在他已經完全轉向了「MAGA」路線，在關稅、財政、聯準會問題上均極力支持總統。

在地理上，他同樣非常靠近川普。身為白宮首席經濟顧問，哈塞特在西翼設有辦公室，與總統可以日常近距離接觸。

因此，哈賽特可謂是“皇帝的近臣”，以近臣內侍，出典宰府州郡（或者叫君主近臣的國家大臣化），無疑是延伸川普權力的最好方式。

相較之下，凱文沃許雖然與川普也有私交，但路線和地理上都不如哈賽特更接近。特別是，凱文沃許之前當過聯準會理事，非常清楚央行體系的道德評判標準，有上任後不聽號令的風險。

此外，沃什曾指責聯準會犯下“系統性錯誤”，未能有效控制通膨。這種立場可能導緻聯準會內部對他產生抵觸情緒，影響他在央行內部的領導力。

聯準會理事沃勒雖然表現賣力，但與川普沒有太多個人私交，本來希望就不大，並且同樣存在不聽指揮的風險。

貝森特倒是一個比較合適的人選，但他目前已經重任在肩。川普本周也表示，貝森特「非常好」但不是聯準會主席的首選人選。此外，貝森特先前在聽證會上也表示希望完整履行自己財政部長的任期。

因此，如果哈賽特無法得到參議院任命，貝森特或許是更適合的替代方案。

綜上所述，聯準會換帥鬧劇遠未終結，川普加快新主席任命可能帶來更多的波動，特別是哈賽特的政治背景可能加劇市場對央行獨立性的擔憂。(M2M投研)