《價值型投資 最新產業研究報告》 華擎（3515-TW）：AI伺服器爆發成長，主機板廠轉型AI基礎設施解決方案供應商

今天大盤下跌超過百點，

華擎（3515-TW）股價仍逆勢強勢表現，

顯示市場對其轉型成果的高度認同。

公司近年積極從傳統主機板轉向AI伺服器平台，

已開始交付NVIDIA HGX B200系統，

預估2025年AI伺服器營收將占比超過四成，

成為營運主軸。

營收表現亮眼，

2025年上半年累計營收達224.8億元，年增逾120%，

並創下歷史新高。

AI伺服器出貨規模持續放大，

加速取代過去高度依賴的主機板業務結構，

產品組合實現明顯轉型。

法人預估全年出貨與營收將比去年成長近五成，

展現強勁動能。

華擎在AI伺服器的技術導入也持續升級，

產品從H200進展至B200，

預計第三季起導入B300平台，

並於第四季開始加速放量出貨。

北美與東北亞市場為主要成長區塊，

公司亦透過客製化設計（ASIC等客製晶片整合）

強化差異化優勢。

在業務佈局上，

華擎不僅推進伺服器產品線，

亦積極開發電競主機板、工業電腦與迷你PC系統，

拓展多元市場需求。

旗下子公司永擎電子聚焦伺服器市場，

去年營收年增逾2倍，

有效強化整體產業鏈深度與專業化程度。

儘管AI伺服器零組件仍面臨外購依賴、毛利率壓力等挑戰，

但公司正透過放大出貨規模與供應鏈優化進行調整，

並強化軟體與電源管理系統的整合能力，

提升整體獲利結構。

法人指出，未來兩年仍有高成長機會，

但需留意關鍵零件成本波動。

整體而言，

華擎（3515-TW）在AI伺服器、產品線多元化與營收規模成長三方面展現高度企圖心，

有望在2025年成為本土AI硬體供應鏈中具代表性的成長型企業。

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