谷歌新財報如何化解ChatGPT 替代搜尋的擔憂？

伴隨ChatGPT收入的不斷飆升與活躍用戶的不斷提升，越來越多的搜尋是在ChatGPT的聊天框中完成的，市場對於ChatGPT對於谷歌搜尋廣告衝擊的擔憂也在不斷升溫。

所以，Google本季的財報被認為是一場搜尋的保衛戰！

市場擔憂

會議紀要給的直接資料/表態

ChatGPT 會分流搜尋流量“AI Overviews 現已覆蓋200+ 國家，月活20 億+；相關查詢量 提升10 %。”

——Sundar Pichai

AI 摘要會壓縮廣告位、降低變現“AI Overviews 的單次展示收益與傳統SERP 大體相當。”

——Philipp Schindler

大模型問答會弱化「十藍鏈」需求“AI Mode（端到端AI 搜尋體驗）在美印已擁有 1 億MAU，反饋以'複雜長問句更順手'為主。”年輕用戶會直接去ChatGPT

會議提到Lens、Circle to Search 與AI Overviews 年輕人使用成長最快

變現路徑不清晰

紀要披露Search & Other 收入+12 % YoY（連續雙位數），且AI 功能“顯著貢獻增長”

若生成式答案真造成分流，查詢量應下降；實際上卻逆勢增加，說明新AI 結果反而刺激使用者更多搜尋？為何？

意思是Google的AI搜尋上線以後，萬物皆可搜索，例如我拍一張照片就搜尋一下，搜尋的頻率還是在不斷提升？谷歌表示透過視覺/多模態交互，Google 在行動端保持入口主導；對Gen‑Z 具有黏性。

這裡具體展開一下。

多模態 AI 搜尋（文字 + 圖片 + 視訊 + 語音）把“能不能搜”變成“隨手就搜”，搜尋的“觸發門檻”被顯著降低，結果就是單位用戶的查詢頻率在抬升。

視覺入口已成“第二鍵盤”，“任意UI” 都可變成搜尋框，生成式答案並未“終點式”截流，搜尋從“找答案”到“做規劃”。

「拍照就搜」會使頻率持續抬升？

①碎片場景密度極高，實際觀察中，日常生活可被「拍照+追問」取代文字輸入的場景遠多於傳統鍵盤輸入場景。

②回饋即時→ 形成條件反射，Lens、Circle 搜尋只需0‑1 手勢，不必切割應用，使用者形成「隨手拍‑隨手搜尋」的即時回饋習慣。

③生成式答案激發二次探索，AI Overviews 先給出綜合摘要，附連結再引導深挖，一次查詢常拆成多條後續查詢 － 這正是查詢數+10 %的來源。

④年輕用戶貢獻查詢彈性最大，Gen Z 對視覺互動天然友好；紀要點名“年輕人增長最快”，意味著未來增速來自增量世代，而非存量遷移。

而從商業變現來看，Google 已將廣告訓練到新版SERP，CTR 與CPC 未受稀釋。查詢基數擴大× 單次收益穩定⇒ 收入仍可正成長。 Google 把模型深度整合到搜尋流程，而非讓使用者跳平台。使用者轉移路徑縮短，留存在Google 生態內。

本季資料顯示：單次展示收益≈傳統頁，說明變現穩定性與多模態計算成本暫時受控；一旦成本或變現失衡，應會在下一季度的Search 毛利率或Cloud 折舊壓力中率先體現。

AI 搜尋把「看見/想到」即「可搜尋」－查詢頻率的確進入「上升通道」。谷歌用多模態入口+ AI Overviews 證明：生成式並非終點，而是擴大機。最終反映到財報層面，實際財務結果已證明AI 搜尋並未拖累、反而提升營收基數。

至少從本季的財報數據看起來，Google的保衛戰第一階段是成功的，目前階段仍未受到衝擊：

流量未被奪走而是擴大

AI Overviews 帶來查詢量淨增加+10 %，說明生成式體驗→更多follow‑up 搜尋。

1.變現能力平滑過渡

新AI SERP 的單位商業收益≈傳統；管理階層明言「廣告客戶產生的價值並未下滑」。

2.產品“吸收”而非“替代”

Google 把大模型功能深嵌在原有搜尋入口（AI Mode、Lens、Circle to Search），使用者無需離開生態。

3.年輕族群驗證

多模態搜尋成長最快的是Gen‑Z 族群－恰好是ChatGPT 使用率較高的族群，顯示兩者共存中Google 佔據日常入口。

4.財務側實證

Search & Other 仍維持雙位數成長，說明市場擔憂並未在真實數據上反映出來。

“查詢基數擴大× 單次收益穩定= 收入仍能雙增”

Queries ↑ 10 %（AI Overviews 驅動），Ads/Query略降（版面縮減），但CTR & CPC ≈ 持平（Schindler 明確表示單展示收益相當）。因此從淨效應的角度來看，搜尋的模擬收入約為 (1.10 × 1.00 × 1.00 × 1.00) = +10 % 收入彈性－與財報中+12 % 搜尋收入基本吻合。

所以，看起來，Google本次財報以「更高的查詢量+ 相當的單位變現+ 持續雙位數營收成長速度」三重事實，顯著削弱了ChatGPT 對Google 搜尋流量與商業模式替代的擔憂。 Google 以整合式AI 功能把潛在外溢流量牢牢鎖回自身平台，同時保持廣告獲利能力，為市場提供了強有力的信心佐證，AI深度融合以後，搜尋也在從「跳平台」到「內生」的模式轉變：

UI 層：AI Overviews 直接嵌入SERP 頂部；AI Mode 保留傳統結果可「退回」。

• 連結層：Gemini 呼叫Search 作為工具，保障事實溯源；生成內容附帶原文鏈接，促成二次點擊。
• 心理層：使用者提出更長、更複雜問題而非離開Google 去ChatGPT，「認知成本」最低。

谷歌本季財報用「流量↑ + 單次收益= 穩」的硬數據，配合「AI 功能內生化」的產品路線，給出了目前最直觀的反證：生成式搜尋並未侵蝕Google 的流量和貨幣化，反而構成增量。

拋開搜索，谷歌本季業績最驚豔的還是谷歌cloud，雲作為AI的基礎燃料，增速大幅度beat。

• 高速成長：營收+32 %、Backlog +38 %，AI 工作負載帶動。
• 獲利拐點：營業利益率20.7 %，較去年同期翻倍，壓過折舊壓力。
• 差異障礙：自研TPU、Anywhere Cache、Gemini 價階，以及Agentspace 平台，皆鎖定「FLOPs × Token」最純利潤源。
• 風險可控：產能與折舊仍為短期不確定性，但訂單能見度+ 產品溢價提供緩衝。

AI 工作負載爆發，Gemini 企業用戶85,000+，使用量YoY ×35，大模型推理成為GCP 日活中的主流負載。大額合約加速，大於2.5 億美金合約數翻倍；H1 簽下的≥10 億合約與2024 全年持平，超大客戶鎖定長期算力→ Backlog 加速。新增客戶強勁，新GCP 客戶QoQ +28 %，託管AI 平台（Vertex、Agentspace）帶動。產品混合優勢明顯，Anywhere Cache 將推理延遲‑70 %；Rapid Storage 延遲至同業1/5，降成本、增性能→ 吸引成本敏感型AI 新創。

整體來看，Google Cloud 已從「追趕者」進入「高增速、利潤躍遷」階段，疊加AI 全端差異化，在下一輪企業AI 資本開支周期中具備超額收益潛力。

ChatGPT 的活躍度確實在飆升，但從最新可量化指標來看，它仍未撼動Google Search 的基本盤，也暫未改變搜尋市場的經濟。

真正需要監控的是：當AI 佔屏比例繼續上升時，Google 是否能保持「單位收益不稀釋」這條曲線——這將決定「被取代」疑慮是否會在未來捲土重來。(貝葉斯之美)