真數據·新資產：RDA ——上海數交所的RWA中國道路探索

在傳統RWA模式仍在摸索驗證機制與交易合規路徑的當下，上海數據交易所與海南華鐵合作啟動的設備營運RDA計畫無疑是一種具有實驗性突破意義的中國式探索。它將資產數位化從“權屬對應”推進到“數據錨定”，嘗試用真實營運數據建立資產的可信估值模型。

文章不僅呈現了這套體系的技術邏輯與市場潛力，也指出了其在信任機制、標準統一與監管落地方面的現實挑戰。在區塊鏈性能尚未徹底突破、法律框架尚未完備的背景下，RDA仍是一場面向未來的價值預言。

但正如數位經濟的發展從未是直線前行，海南華鐵所代表的，是以「數據即資產」為內核，對中國式數位資產路徑的主動探路。它讓我們看見：不是每一筆數據都能成為資產，但每個真實發生的業務行為，都有機會成為未來金融體系的信用基礎。

RWA?那RDA是什麼？

真數據·新資產：上海數交所的RWA中國道路探索

什麼是RDA？

RDA和RWA是什麼關係，能在中國走通嗎？

誰在幹RDA，發行了10個億，怎麼幹的？

2025年7月22日，炎熱的夏日中，一則消息在數位資產圈激起漣漪：海南華鐵與上海數據交易所聯合啟動全球首個“設備運營RDA項目”，同時揭牌“設備運營及智算數紐中心”。這場涉及10億元真實數據資產（RDA）發行規模的發布，成為數位中國從「上鍊確權」邁向「價值重構」的分水嶺。

它標誌著中國式數位資產探索，正試圖以“真數據”而非“虛概念”，搭建一條連接實體資產與數位金融的新路徑。

01. 從鐵皮設備到可交易資產：重構的實驗

海南華鐵，這家鮮少被媒體關注的設備營運商，在高空作業平台、智慧算力等領域累計上鍊資產260億元。它的轉型始於一次物聯網部署。

「傳統設備租賃最大的痛點是資產狀態黑箱。」海南華鐵副總經理郭海濱表示。本公司為每台設備加裝T-BOX模組，實現位置、運作狀態、維保記錄的「通電即上鍊」。

但資產上鍊，只是第一步。真正的挑戰，是如何將這些原始、零碎的資料封裝為可定價、可估值、可交易的金融資產單元。

這正是上海數交所在2024年提出「RDA」概念的出發點——在「確權」之上，更進一步實現「數據價值化」。

02. RWA之後的中國路徑：RDA應運而生

在全球，RWA（Real World Assets）正成為Web3世界與實體經濟連結的關鍵字。簡單而言，RWA是現實資產的鏈上對應，如黃金、房地產、碳權。但如何保證鏈上資產「真而有值」？長期是個難解的問題。

上海數交所首創的RDA（Real Data Assets）模式，嘗試以營運數據作為錨點，讓資產的「行為數據」成為價值佐證。以海南華鐵為例，公司將設備租賃時長、收益率、故障率等數據脫敏處理後，封裝為數據資產殼（DAS），並與估值模型綁定，由上海數交所掛牌。

金融機構可據此發行債券、資產支援票據（ABN）或穩定幣，一般投資者甚至可透過數交所平台1,000元起購RDA份額，並按月享有設備租金分紅。

「這是從『你擁有什麼』到『你創造了什麼』的範式轉換。」，元宇宙數位資產（NFT）研究發展中心秘書長林奧傑認為。

03. 技術希望與現實摩擦之間

儘管RDA理念被廣泛讚譽為數位資產新範式，但實際推行遠非一片坦途。

1. 資料來源的信任困境

RDA將信任焦點從「資產實體」轉移到了「資料本身」。但物聯網感測器並非天生可信，惡意破壞、物理攻擊、偽造上傳路徑等風險都可能侵蝕RDA的信任根基。也就是說，資料可以鏈上不可竄改，但上傳鏈的那一刻，是否真實？仍需第三方認證機制補足。

2. 標準化與監管缺位

不同資產類型的資料形態差異很大。農業設備、物流車輛、算力節點的資料模型如何統一封裝、估價、分割？目前仍缺乏國家層級的通用標準。而RDA產品在法律屬性、稅務處理、投資人權益保障上也尚處灰色地帶。

3. 與現實IT的數據打通

RDA底層依賴區塊鏈，但區塊鏈本身存在與傳統IT系統整合難等問題。若無法與銀行、司法、監理等主流IT體系打通，RDA很難走向真正的金融規模化。

04. XMeta：海南華鐵的另一隻手

幾乎在RDA計畫啟動的同時，海南華鐵子公司「華鐵黃蜂」策略入股數位資產平台XMeta，持股5%。這是全國領先的數位資產交易所，擁有超3,000萬用戶、數億元交易額，平台生態包括NFT、RWA、跨境合規業務等。

透過這一步，海南華鐵完成了從設備產生數據、數據資產化、金融化發行，到全球化交易的全鏈條閉環。

「海南華鐵不再是一家設備公司或算力概念公司，透過擁有XMeta這一國內數位藏品平台，借道其合作文交所和上數交，實現了二級市場的實質流通，若能夠完成合規路徑，未來就有可能成為一家運營可流通數據資產的公司。」林奧傑點評說。 RDA的數據資產，不再沉睡，而是成為企業現金流、信用評等、融資能力的新基石。

05. 寫在最後：探索中的“RDA中國路線”

智算數紐中心揭牌儀式

從海南華鐵的設備，到上海數交所的交易，再到XMeta的跨國平台，一條清晰的RDA中國路徑逐漸成形。

不過，它尚處早期，離規模化、制度化仍有距離。資料來源信任、估值系統統一、監管配套、技術整合，這些每個點都是未來挑戰。

同時，在數位資產是否「不能無中生有」這一點上，也值得重新檢視：數位化不僅是確權，更是流動性溢價的創造者。在一定條件下，數據透明性本身就能提升資產價值，這種「再賦能」恰是RDA最大的魅力所在。

如果說傳統RWA是將現實資產“通證化”，那麼RDA則是將數據本身“資產化”，這是一次更為徹底的數位資產革命，也是一條註定由中國率先走出的、面向產業未來的探索之路。 （元宇宙數位資產NFT研究發展中心）