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美國證券交易委員會（SEC）正在加速將數位資產融入美國金融市場主流。本周，SEC批准了兩項重要規則調整：一項簡化了加密貨幣基金的交易機制，另一項則擴大了投資者對相關產品的投資選擇。這些舉措不僅是技術上的進步，更表明這個曾對加密貨幣保持距離的監管機構正在為其進入華爾街鋪設基礎設施。
周二，SEC批准了加密貨幣交易所交易產品（ETPs）採用實物（in-kind）建立和贖回機制的申請，這標誌著從此前僅允許現金交易模式的重大轉變。與此同時，SEC還批准將BlackRock公司旗下iShares Bitcoin Trust（IBIT）期權的頭寸限制提高十倍，從25,000份合約增加至250,000份。這一調整被視為滿足日益增長的機構需求並加深加密貨幣期權市場流動性的關鍵一步。
儘管現金與實物贖回機制看似晦澀難懂，但在加密貨幣領域，這已成為一個熱門話題，尤其是在Gary Gensler領導下的SEC曾對允許經紀交易商處理加密貨幣持保守態度的背景下。
實物贖回機制在傳統資產類別中非常常見，例如股票或債券類ETPs。授權參與者（通常為機構投資者或市場做市商）可以直接將大宗ETP份額與發行人交換為基金持有的基礎資產。然而，對於加密貨幣產品而言，這一機制的實施面臨著託管、安全性和結算方面的更大挑戰。
“最大的意義是象徵性的。這意味著監管風向正在發生變化，”Bloomberg Intelligence資深ETF分析師Eric Balchunas表示。“Gensler領導的SEC此前並不希望這一機製出現。這是邁向更支援加密貨幣監管的第一步，未來還會有更多類似舉措。”
自首批追蹤比特幣和以太坊的基金問世以來，加密貨幣ETPs一直侷限於現金建立和贖回，這在一定程度上限制了其營運效率和稅收優勢。
Bitwise Asset Management首席執行官Hunter Horsley評價此次調整時稱：“SEC的批准表明其對加密貨幣的態度更加積極和深思熟慮。這是一個非常好的消息。”Bitwise是提供現貨比特幣和以太坊基金的主要管理公司之一。
雖然這一技術調整短期內不會直接影響終端投資者，但對ETF專業人士而言，這一監管許可消除了加密貨幣產品的“二等地位”。“實物建立/贖回機制將為ETPs提供更好的基礎設施，”Balchunas指出，“但對終端投資者來說，這不會帶來顯著的變化。”
SEC還表示，將以“中立的原則”審批其他基於加密貨幣的產品申請，包括同時持有比特幣和以太坊等混合資產的產品。
此外，SEC批准了納斯達克提出的將BlackRock IBIT期權頭寸限制提高至250,000份合約的提案。即使在此前較低的頭寸限制下，與IBIT掛鉤的期權未平倉合約數量今年已增長三倍，達到約340億美元的規模，顯示該基金正逐步成為加密貨幣風險定價的核心工具。近期的日均交易量約為40億美元，超過了信用和新興市場領域的重量級基金，僅次於與美國股票、黃金和小盤股掛鉤的最活躍ETF。
“這一調整將吸引更多機構資金，並在市場波動期間提供更多支援，”Balchunas在社交媒體上表示。 (區塊網)