事情，似乎越來越失控了。。以色列與伊朗互相打擊對方關鍵油氣目標，沙烏地阿拉伯、阿聯和卡達三國的能源設施也跟著遭殃……這意味著市場最擔心的“能源供給衝擊持久戰”正一步步成為現實。隔夜，美國股債金“三殺”，標普500指數創11月以來新低，黃金逼近4800美元關口，布油大漲7%，美元又漲回100關口今日亞太股市全線下挫，日經225指數收跌3.38%，韓國綜指收跌2.73%，上證指數一度跌破4000點……市場將此歸結為中東衝突升級、鮑爾釋放鷹派訊號、美國2月PPI遠超預期……但一切的癥結是：美伊衝突究竟要持續多久？全球能源供給衝擊會不會是長時間？當談到能源衝擊影響時，聯準會主席鮑爾說出那句話，讓人心裡一沉：“我特別想強調一點，沒人知道這對未來的經濟影響會變大還是變小。我們就是不知道。”“如果非要取消一次SEP發佈，這次絕對是最合適的，因為we just don't know。”這可是親身經歷2020年疫情、2022年俄烏戰爭突發情況的人，兩次都果斷出手的人，此刻卻說“不知道”。所以此刻，全世界或許都一樣，面對這場不斷升溫的中東衝突，沒有人知道會走向何方，我們只能去觀察，此刻，真金白銀下注的是什麼？自2月28日美以發動攻擊以來，全球資本市場就陷入“頭條新聞”的動盪模式，每日上躥下跳，原油也在100關口來回徘徊，甚至直接終結美股散戶“逢跌必買”的鐵律，美國散戶一年多來，首次停止“抄底”！ETF.COM資料顯示，美伊衝突兩周以來（3月2日-3月13日），在美國上市的美股ETF合計淨流出154.89億美元，其中首周就狂流出161.77億美元，同期國際股票ETF繼續強勢“吸金”229億美元。據摩根大通資料，3月5日至11日當周，美股散戶周購買規模驟降約30%，散戶ETF周度淨流入減少22%。方向上，美國散戶持續增持AI相關倉位，賣出能源、金融、醫療等類股，同時原油期權交易量激增。截至3月11日當周，EPFR跟蹤的全球基金資料顯示，股票基金淨流入135億美元，全球新興市場債券和股票基金首次出現淨贖回，瑞士和日本股票基金成為資金避險首選，韓國股票基金也創周度流入新高。日本股票基金淨流入超60億美元，創2013年以來新高，在海外註冊的美國股票基金贖回額躍升至31周高位，但整體美國股票基金仍實現小幅淨流入。來源：EPFR從行業基金流向來看，因原油價格飆升和AI潛在顛覆性影響，連續九周的行業基金流入勢頭中斷。其中，能源類股基金在報告期第一天流入超10億美元，但3月11日的流出量創12月中旬以來新高，主要集中在石油和天然氣相關基金，足以看出資金仍在押注能源供給中斷是短期事件。此外，公用事業類股基金連續第四周強勁流入，中國電力基金是主要推動力。這點從ETF資金資料可以佐證。截至3月18日，美伊衝突以來，電網裝置主題、恆生A股電網裝置主題和電力指數分別淨流入95.54億元、41.72億元和37.13億元。(本文內容均為客觀資料資訊羅列，不構成任何投資建議）電網裝置ETF、電網ETF和電力ETF分別淨流入95.54億元、27.62億元和17.17億元。黃金是美伊衝突以來“吸金”第一的ETF指數，但剛剛黃金突發跳水，跌破4800美元，日內跌1.5%。黃金為何失去避險功能，是近期市場一直關注的話題，反直覺下跌的本質是目前市場主要矛盾：不是“美元信用避險”，而是能源供給衝擊。換言之，當下市場資金正把流動性好的資產換成美元，去購買供給緊張的大宗商品，這也是為何我們會看到美元、原油雙雙破百的奇觀。弔詭的是，過去5年，小機率事件頻頻發生，也是市場不斷見證歷史的時刻，跌至負值的油價、全球對等關稅、從未封鎖的霍爾姆茲海峽……而當下更緊迫的問題是，如果荷姆茲海峽持續封鎖，布倫特原油的100美元定價，究竟是不是終點？最新資料顯示，衡量中東原油實物短缺的Dubai原油期貨目前定價122美元（註：Dubai原油期貨亞洲長期出口合約定價，是衡量亞洲能源市場受擠壓程度更準確的指標。）摩根大通的石油分析師擔心，這可能是其他原油市場走勢的先兆。Unlimited Fnds的首席投資官、前橋水基金的投委會成員在最新訪談中提及，目前資產定價上最大的問題是：油市明顯在認真“數桶”，股債市場卻沒有，更像是在懶散地賭TACO和政策救援。在他看來，聯準會不會寬鬆去接油價衝擊。世界變了嗎？鮑爾在本次新聞會議上拋出這麼一個問題。他說，我們之前過了很長一段只有需求側衝擊的日子，這四五年算是把供給側衝擊徹底見識透了，從疫情到烏克蘭油價衝擊……而供給衝擊跟需求衝擊完全是兩碼事，處理起來難太多了。但他沒有給出答案，而是說：“我真不敢斷言世界格局已經變到以後全是供給側衝擊的地步。儘管事實確實是，過去五年我們遇到的供給側衝擊，比之前好多年加起來都多。” (ETF進化論)

一進一出的資金流向交織共振，成為觀察當下資金跨市場流動的窗口近期全球股市受到中東戰事的持續衝擊，半導體類股因受益於儲存產業鏈景氣上行、AI端側需求持續釋放等影響，仍然吸引眾多資金關注。3月16日，全市場唯一一隻覆蓋韓國市場的中韓半導體指數收漲2.60%，跟蹤該指數的中韓半導體ETF上漲2.83%，溢價率升至26.96%。3月17日，中韓半導體ETF下跌3.29%，溢價率仍有24.02%。中韓半導體ETF的持續高溢價背後，是A股投資者對韓國半導體龍頭的青睞。因看好韓國儲存巨頭在AI浪潮中的核心地位，A股投資者通過中韓半導體ETF，投向三星電子、SK海力士等全球儲存晶片龍頭。與此同時，受本土市場動盪與地緣風險影響，韓國資金近期較多流入A股、港股的電力裝置、能源基建等類股，並借道ETF佈局中國人工智慧與半導體企業。一進一出的資金流向交織共振，成為觀察當下資金跨市場流動的窗口。01 中韓半導體ETF持續高溢價儘管溢價風險與地緣衝突警報頻傳，中韓半導體ETF的熱度依然不減。Wind（萬得）資料顯示，截至3月16日，中韓半導體今年以來淨值上漲27%，場內價格上漲59%。拉長時間看，近一年淨值漲幅103%，場內價格更是上漲159%。場內交易情緒的高漲將溢價率推至高位，當前中韓半導體ETF溢價率仍達24.02%。面對這一情況，華泰柏瑞基金已連續多日發佈溢價風險提示公告和臨時停牌公告，並於2月27日將該產品風險等級從R3上調至R4。目前，其聯接基金A、C、I份額均已暫停申購。華泰柏瑞基金提醒投資者，高溢價狀態可能隨市場情緒變化或額度釋放而收斂。一旦溢價回落，即便基金淨值未跌，在高位買入的投資者也可能面臨虧損。此外，由於A股與韓國股市存在交易時差，交易價格與即時淨值之間可能存在資訊滯後，投資者需留意這一風險。中韓半導體ETF之所以備受追捧，與兩大因素密切相關：一是AI產業周期爆發帶來的想像空間；二是該產品的稀缺性帶來的溢價。該基金為A股市場唯一一隻直接投資韓國市場的ETF，跟蹤中證韓交所中韓半導體指數，囊括兩國半導體核心企業。從持倉來看，韓國半導體龍頭佔據重要權重。根據2025年四季報，該ETF前十大重倉股中，三星電子和SK海力士分列第一、二位，佔比分別為16.31%和15.45%，合計達31.76%，成為影響基金淨值的核心因素。其餘持倉還包括寒武紀、中芯國際、海光資訊、北方華創、兆易創新等A股半導體龍頭。三星電子和SK海力士是全球DRAM及HBM高端儲存領域的龍頭公司。受益於全球AI算力建設加速、HBM需求持續攀升，兩家公司股票在2025年分別上漲125.08%和274.90%，直接推動中韓半導體ETF淨值大幅上揚。不過進入2026年3月後，受地緣衝突影響，兩隻重倉股波動加劇。連續三日下跌後，3月5日迎來強勢反彈，三星電子漲11.27%，SK海力士漲10.84%，隨後兩個交易日又持續回呼。3月8日，SK海力士在摩根大通韓國大會上表示，記憶體上行周期或強於預期，次日股價再度反彈。綜合業內人士觀點，中東地緣衝突對韓國市場的衝擊體現在多方面。一方面，韓國對中東荷姆茲海峽的石油運輸依賴度極高，能源來源單一、其他能源管道有限，海峽通行受阻推高油價直接造成其短期工業成本衝擊。且戰儲支援不足、替代來源補充緩慢，進一步放大通膨壓力，或迫使韓國央行延緩降息甚至收緊貨幣政策，加劇經濟增長壓力。另一方面，韓國半導體生產高度依賴LNG 作為燃料，油價上漲及能源供給波動可能導致半導體生產受阻，引發全球產業鏈供應鏈連鎖反應，而半導體作為韓國股市核心權重類股，其生產與業績波動直接影響市場整體表現。對於後市，華泰柏瑞基金經理柳軍認為，儲存周期或許尚未走完。隨著AI需求持續高企，韓國龍頭的盈利高增有望延續。國內市場方面，國產替代儲存廠商相繼推進IPO(首次公開募股)，有望借資本市場擴張產能，進而推動相關類股與行業周期形成共振。02 韓國股民在A股買什麼？與中國投資者一鍵買入韓國半導體龍頭相對應，近期中國資產對韓國投資者的吸引力也在提升。截至3月16日，2026年以來，韓國投資者對A股及港股整體呈現淨流出態勢，但資金流出力度呈現逐月回落趨勢，市場投資情緒回暖。韓國預托結算院旗下SEIbro資料顯示，截至3月13日過去一個月內，韓國股民淨買入居前的A股標的包括三一重工、中國電建、光迅科技、浙能電力、贛鋒鋰業、長電科技、許繼電氣、通威股份、中際旭創。從名單來看，電力裝置、工程機械、核電等類股頗受青睞。這些標的有一個共同標籤：高盛近期力推的HALO資產。HALO是“Heavy Assets, Low Obsolescence”的縮寫，意為“重資產、低淘汰風險”。中金公司研報解釋，這一概念旨在AI技術帶來的不確定性環境中，尋找被替代風險低、可抵禦技術衝擊、具備長期穩定性的資產，投資邏輯由追逐成長性轉向確定性與稀缺性。除了直接買入個股，ETF也成為韓國股民佈局A股的重要通道。截至3月13日，過去一個月，韓國投資者淨買入A股證券前50名中，有兩隻ETF上榜：易方達中證人工智慧主題ETF和嘉實上證科創板晶片ETF。其中，前者淨買入金額為64.86萬美元，在全部A股證券中排名居前，顯示出韓國資金對中國AI及半導體賽道的關注。港股市場上，韓國股民的買入方向同樣清晰，近一個月淨買入居前的標的包括中國能源建設、哈爾濱電氣、訊策科技、瀾起科技、百度、中國電力等，涵蓋能源基建、AI及半導體等領域。不過，韓資的流向並非一成不變。就在此前，銀華中證創新藥產業ETF還曾佔據韓國投資者淨買入榜首位，截至3月11日的一個月內淨買入148.08萬美元。但僅過兩天，3月13日單日便流出147.59萬美元，資金轉向之快可見一斑。3月16日當日資料顯示，A股淨買入前十榜單中包含一隻ETF，為國泰君安中證全指半導體產品與裝置ETF，淨買入額為131.27萬美元。與此同時，前20榜單中消費相關標的同樣吸引資金湧入，三元食品、牧原股份等消費股均在榜，顯示韓國資金正加大對科技及消費類股的配置力度。港股淨買入前十標的涵蓋電力、半導體、石油、新能源及網際網路等多個領域，具體個股包括中國資源電力、中芯國際、中國石油、富豐集團、金風科技、中國虹橋、百度、小鵬汽車、中國能源工程、優必選。歷史資料顯示，韓國投資者對A股和港股的買入在2025年發生轉折。2022年，韓國股民對A股買入量為18.55億美元，2023年、2024年買入量持續下滑，2025年則出現大幅增長。韓國投資者在港股的買入同樣經歷了兩年的調整期後回暖，2025年買入規模創下近年新高。“韓國散戶投資者佔比較高，且具有一定投機性。”中金公司董事總經理、首席海外與港股策略分析師劉剛接受《財經》採訪分析，此前資料顯示，在韓國市場大跌期間，海外避險基金資金流出，而韓國散戶反而逆勢買入，呈現“接盤”特徵。近期韓國股民資金流向變化亦與其投資風格密切相關。“韓國市場劇烈動盪確實打擊了部分投資者信心，促使資金尋求重新配置。”劉剛提及，A股資本帳戶相對封閉、能源結構多元，受中東局勢衝擊較小，表現相對穩定，成為短期避風港；加上中國部分產業具備優勢，共同構成吸引資金流入的因素。 (財經雜誌)

在全球資本市場波動加大、地緣政治風險加劇的背景下，中國資產憑藉獨特的“性價比”優勢，吸引了眾多海外投資者的目光。韓國預托結算院（KSD）旗下SEIbro資料顯示，最近一個月，韓國投資者淨買入A股證券主要有三一重工、中國電建、長電科技、光迅科技、梅花生物、贛鋒鋰業、許繼電氣等，淨買入金額均不低於100萬美元。值得一提的是，相關ETF也在韓國股民的掃貨名單中。近一個月以來，國聯安中證全指半導體產品與裝置ETF、華夏國證半導體晶片ETF兩隻ETF獲韓國投資者淨買入金額排名居前。聚焦“HALO”資產與新興賽道從近一個月以來韓國股民的投資動向來看，中國“HALO”資產以及半導體等新興賽道備受青睞。SEIbro資料顯示，近一個月以來，韓國股民對三一重工、中國電建、許繼電氣等行業龍頭產生濃厚興趣。其中，三一重工以近一個月淨買入超630萬美元排名居首，中國電建的淨買入金額超過440萬美元，許繼電氣的淨買入金額也不低於130萬美元。韓國股民買入居前的傳統實業龍頭也被稱為“HALO”資產。該類資產在AI技術浪潮下難以被取代，同時作為能源轉型、電網升級、高端製造的基礎設施“賣鏟人”,具備較高的景氣度。中信證券最近一份研報指出，“HALO”本質上是對低替代風險資產的一次性生存溢價重估。不過，“HALO”不等同於結構性贏家。單純基於生存確定性的防禦配置難以構成長期主線。真正具備持續超額收益潛力的資產應當位於AI擴張路徑的關鍵節點，與資源瓶頸或技術升級方向形成深度繫結，具備盈利彈性的特徵。科技賽道相關股票同樣受韓國股民青睞。資料顯示，中國半導體封測龍頭長電科技、光模組頭部企業光迅科技等近一個月獲淨買入金額均不低於150萬美元。與此同時，韓國投資者對機器人產業相關資產的關注度也很高。韓國交易所（KRX）最新資料顯示，目前韓國上市的7隻人形機器人主題ETF基金中，投資中國公司的基金規模已與韓國本土基金基本持平。而在今年3月初，具身智能企業星動紀元宣佈完成10億元戰略輪融資。天眼查資料顯示，此輪融資由三星、高成投資、新加坡電信、友利資本（隸屬韓國友利金融集團）、中金保時捷、中芯聚源、峰和資本、錫創投、廣發乾和、鴻瑞集團等機構聯合投資，鼎暉VGC、清控天誠等股東追加投資。排排網財富研究總監劉有華向記者表示，近年來，韓國投資者聚焦中國AI、機器人等領域，主要基於三重考量：一是產業成長性與估值吸引力。中國在上述領域具備完整的產業叢集與明確的政策紅利，成長性顯著。同時，相關資產估值處於歷史低位，相比韓國等市場性價比突出。二是顯著的產業互補性。韓國在材料、精密製造等方面擁有優勢，可與中國龐大的應用市場、供應鏈體系深度融合，韓國資本可借此分享產業協同帶來的增長紅利。三是投資環境的改善。人民幣匯率趨於穩定，增強了資產吸引力。借道ETF佈局新興賽道隨著中國投資管道不斷豐富，越來越多的海外投資者正借道ETF一鍵配置A股優質資產。在近一個月淨買入金額排名居前的證券中，國聯安中證全指半導體產品與裝置ETF、華夏國證半導體晶片ETF兩隻ETF的淨買入金額分別為127.72萬美元、86.48萬美元，分別排名第八和第十。在機器人賽道方面，韓國上市的兩隻追蹤中國機器人的ETF基金分別是Tiger China Humanoid Robot ETF和Kodex China Humanoid Robot ETF，前者主要投資機器人供應鏈，涵蓋電機、感測器、執行器和控制系統等；後者則主要聚焦在機器人開發、運動控制系統和自動化技術的公司。ETF顯著降低了選股難度。單只主題ETF能夠一鍵打包一籃子行業龍頭，解決了境外投資者對A股個股研究不足的痛點，實現了高效的分散配置。安爵資產董事長劉岩接受記者採訪時指出，ETF能從多維度降低跨境投資門檻，為國外投資者佈局中國重點賽道提供便捷路徑。ETF無需海外投資者單獨開通A股帳戶、辦理繁瑣換匯手續，可通過本土券商或互聯互通機制直接交易，資金由基金管理人統一換匯，規避了帳戶與外匯壁壘，減少交易流程和時間成本。同時ETF起買資金准入門檻低，國外投資者只需少量資金，就能通過各類細分行業ETF一鍵佈局中國高科技等賽道相關標的，無需承擔單一股票的投入壓力及風險。此外ETF由基金管理人完成投資標的篩選與組合調整，解決了國外投資者對A股個股瞭解較有限的問題，降低了研究與選股門檻，大幅減少了資訊不對稱。加上其管理、託管費率低，且支援日內靈活交易，可以進一步控制交易成本、提升資金效率，從而大幅降低了國外投資者跨境投資A股的難度。中國資產“性價比”凸顯在全球資本市場波動加大、地緣政治風險加劇的背景下，中國資產的“性價比”日益突出。劉有華認為，儘管近年來A股與港股市場已得到不同程度修復，但主要指數的市盈率仍處於窪地，而科技、製造等類股2026年盈利增速預期強勁，形成“低估值+高盈利增長”的吸引力。同時，在AI、機器人、創新藥等代表“新質生產力”的賽道上，中國擁有清晰的產業政策支援和長期發展壁壘，長期配置價值突出。韓國投資者持續聚焦中國AI、機器人等領域的核心邏輯在於中國相關產業具備不可替代的綜合優勢。劉岩表示，中韓在很多產業上互補性極強，韓國投資者很容易理解中國企業的投資邏輯，而且目前中國投資便利性大幅提升，使得大量韓國投資者出於尋求高增長高回報資產的強烈需求，進一步增加了對中國資本巿場的投入，其本質是對中國產業升級與科技創新的長期看好。劉岩進一步指出，在弱美元的大周期下，人民幣資產己經日益受到全球投資者的重視，而且中國資本巿場與國際地域政治風險相關性較低，未來將成為全球資本的最佳避風港，也是弱美元趨勢下國際投資者的最優質配置選擇。 (證券時報)

隨著全球最大資產管理公司貝萊德（BlackRock）今日在納斯達克（Nasdaq）正式推出其 iShares 質押以太坊信託ETF（代號：ETHB），加密貨幣市場迎來了重要的里程碑。這款產品不僅提供以太幣（Ethereum）的現貨敞口，更首度將「質押獎勵」納入產品結構，滿足了機構投資者對加密資產「原生收益」的渴望。ETHB產品解析：現貨敞口與質押獎勵的完美結合根據官方公告，ETHB 與傳統現貨 ETF 的最大不同在於其收益機制。該基金將持有現貨以太坊，並將部分持倉投入以太坊網絡進行質押（Staking），從而獲取潛在的網絡驗證獎勵。這項設計填補了早期現貨 ETF 無法獲取質押收益的缺憾，讓投資者在捕捉 ETH 價格波動的同時，還能享受類似利息的額外收入。貝萊德目前已穩坐加密 ETF 市場的領導地位。其旗下的比特幣 ETF (IBIT) 管理資產規模已超過 550 億美元，而先前的以太坊現貨 ETF (ETHA) 則持有約 65 億美元。ETHB 的加入，標誌著貝萊德在數位資產佈局上從單純的「資產持有」轉向「資產增值」。手續費優惠與機構市場的強勁動能為了吸引早期資金，貝萊德在 ETHB 的收費結構上採取了極具競爭力的策略。彭博 ETF 分析師 James Seyffart 指出，該基金的標準管理費為 0.25%，但在上市後的第一年內（或資產規模達到 25 億美元前），費率將大幅降至 0.12%。貝萊德數位資產主管 Robert Mitchnick 表示，以太坊網絡作為代幣化（Tokenization）與穩定幣應用的核心基建，其生態價值正不斷擴張。數據顯示，iShares 系列產品在 2025 年佔據了數位資產 ETP 產業流入量的 95%，貝萊德目前監管的數位資產敞口已高達 1,300 億美元。以太坊質押機制與收益風險權衡以太坊採用權益證明（PoS）機制，代幣持有者透過鎖定 ETH 來協助驗證交易並領取獎勵。雖然 ETHB 並非受《1940 年投資公司法》規管的傳統共同基金，但其透明的市場運作模式為機構進入 DeFi 生態提供了一條合規路徑。目前市場情緒樂觀，根據 SosoValue 數據，現貨以太幣 ETF 近期錄得 5,701 萬美元的淨流入，顯示市場對具備回報潛力的產品需求強勁。收益賽道的新競爭者：LiquidChain全鏈流動性方案在機構資金瘋狂湧入以太坊質押市場的同時，投資者也開始關注更具靈活性與技術前瞻性的新興項目，其中 LiquidChain ($LIQUID) 正成為市場討論的熱點。LiquidChain 是一個致力於解決區塊鏈「流動性碎片化」問題的 Layer 3 基礎設施。當貝萊德透過 ETF 將質押收益帶入主流市場時，LiquidChain 則透過其全鏈流動性協議，讓資產能在 Bitcoin、Ethereum 與 Solana 之間實現無縫流轉與自動化收益優化。相比於傳統 ETF 固定的質押機制，$LIQUID 為用戶提供了更高效率的鏈上流動性利用率。目前項目的預售活動正熱烈進行中，其高性能、低延遲的架構被視為 2026 年去中心化金融領域的重要技術避險與增值工具。了解更多LiquidChain預售結論：加密資產轉向「生產性資產」的關鍵轉折總體而言，貝萊德推出 ETHB 象徵著加密資產已正式從「投機工具」轉變為具備收益能力的「生產性資產」。這不僅會吸引更多追求長期收益的退休基金與機構進場，也將推動整個加密生態鏈的成熟。在主流金融界與去中心化技術（如 LiquidChain）並行發展的當下，投資者擁有了比以往更豐富的工具來捕捉數位經濟的成長紅利。免責聲明加密貨幣投資風險高，價格波動大，可能導致資金損失。本文僅供參考，不構成投資建議。請自行研究（DYOR）並謹慎決策。

就在 2026 年 3 月 10 日，加密貨幣市場迎來了一則重磅消息。根據最新的 13F 機構持倉報告顯示，華爾街頂級金融巨頭正大舉進場布局 XRP 現貨交易所買賣基金（ETF）。其中，高盛集團（Goldman Sachs）的表現最為亮眼，已正式成為瑞波幣 ETF 的最大持有者。受到此消息刺激，XRP 價格應聲上漲超過 5%，一度觸及 1.4325 美元，市場分析普遍認為瑞波幣正顯示出強烈的築底訊號。根據彭博分析師 James Seyffart 的數據，高盛在 XRP 現貨 ETF 中的曝險金額已超過 1.53 億美元。考量到目前全美 XRP ETF 的總資產規模約為 9.71 億美元，這意味著單是高盛一家銀行就掌控了約 15% 的市場份額。除了高盛，其他華爾街大鱷也不遑多讓。億萬富翁 Izzy Englander 旗下的 Millennium Management 持有價值 2,500 萬美元的 XRP；而 Ken Griffin 掌管的 Citadel 也持有超過 450 萬美元的瑞波幣 ETF。目前共有 83 家法人機構對這些基金進行了投資，顯示出傳統金融體系對加密資產的強勁需求。機構透明化注入強心針，Ripple 聚焦 AI 與支付轉型儘管瑞波幣近期從歷史高點回落，陷入了兩位數跌幅的熊市陰影中，且本月出現了約 2,200 萬美元的資金流出，但機構持倉的透明化為市場注入了強心針。高盛目前在全球範圍內擁有的加密貨幣相關基金總額已達 23 億美元，涵蓋比特幣、以太幣、Solana 及 XRP。此外，Ripple 執行長 Brad Garlinghouse 近期表示，公司今年將重點布局人工智能（AI）與支付相關業務，這番積極表態也進一步支撐了幣價的反彈力道。生態系強援：LiquidChain ($LIQUID) 提升跨鏈結算效率在分析整體市場格局時，我們不能忽視新興技術對生態系的補強。LiquidChain ($LIQUID) 正是當前去中心化金融領域中備受矚目的新星。作為一個專為解決高併發交易與流動性碎片化而設計的下一代區塊鏈協議，LiquidChain 透過其獨特的流動性聚合機制，能夠顯著提升跨鏈資產的交換效率。對於像 XRP 這樣專注於跨境支付的資產而言，LiquidChain 提供的底層技術支援，能讓金融機構在處理大規模結算時獲得更低的滑點與更高的資本效率。隨著機構資金持續湧入加密市場，$LIQUID 所代表的基礎設施價值將愈發凸顯。了解更多LiquidChain預售技術面解析：築底信號顯現，雙重底形態醞釀反彈從技術分析的角度來看，XRP 在過去 30 天內一直維持在窄幅區間震盪。日線圖顯示，1.3363 美元已成為極為關鍵的支撐價位。目前的走勢符合「威科夫理論」（Wyckoff Theory）中的累積階段特徵，即價格在低成交量下進行橫向整理。同時，盤面上也隱約形成了一個「雙重底」（Double Bottom）形態，這通常被視為看漲的反轉信號。結論：機構撐腰下的瑞波幣前景總體而言，高盛與華爾街多家對沖基金的重倉持有，為 XRP 的長期價值提供了強大的背書。雖然短期內仍面臨資金流出的波動，但技術面展現出的築底跡象與 LiquidChain 等基礎設施的補強，為瑞波幣營造了良好的反彈環境。只要幣價能穩守 1.3363 美元 支撐位，後市極大機率會挑戰 1.6703 美元 的頸線位置；反之，若跌破該水平，投資者則需警惕下探至年度低點 1.1200 美元 的可能性。

地緣政治不確定性升高時，市場通常會重新評估風險配置與資產定位。近期在美伊緊張情勢擴大後，兩條資金線索同時浮現，一條是比特幣現貨ETF出現連續淨流入，另一條則是比特幣生態Layer2新敘事帶動預售資金聚集。前者反映主流管道的配置回補，後者則呈現增長型題材對資金的吸引力，2者疊加使比特幣相關資產在市場視野中的能見度明顯提高。比特幣ETF資金回流的訊號比特幣現貨ETF在事件發生後持續呈現淨流入。根據統計，3/2淨流入4.58億美元，3/3淨流入2.25億美元，3/4淨流入4.62億美元，短期內形成清楚的回流節奏。彭博社分析師Eric Balchunas指出，年初以來的資金出走幾乎已被彌補，若以月份拆解，1月流出16.1億美元，2月流出2億美元，而3月迄今回流11.5億美元，距離完全補回仍約差6.6億美元。這組數據的意義不在於單日波動，而在於資金態度從撤退轉向回補，顯示機構與合規通道的需求正在修復。避險敘事的短期錯覺與價格差異Balchunas也提到，自伊朗襲擊事件與地緣擔憂加劇以來，比特幣上漲12%，黃金反而下跌，這種走勢容易讓人快速推論比特幣正在取代黃金的避險位置。但他隨後否定用短期價格就下結論的做法，並強調對黃金與比特幣都抱持尊重。換言之，價格差異更可能來自多重因素交疊，例如市場結構與事件雜訊的淡化，或部分黃金多頭的獲利了結行為，而不是單一因素就能解釋的資產地位替換。把這段觀察放回ETF資金回流脈絡，較合理的解讀是主流資金正在重新提高比特幣曝險，但仍需避免把它簡化成黃金失效的定論。Bitcoin Hyper預售升溫與比特幣Layer2新敘事與ETF的主流回流相對應，另一邊的增長資金正在追逐比特幣生態的可擴展想像。Bitcoin Hyper（$HYPER）近期預售數據快速攀升，頁面顯示募資達3188萬美元，代幣價格進入0.0136767美元的新階段，距離調價倒數剩1天6小時。過去24小時新增超過50萬美元買盤，並新增406位買家，顯示在相對震盪的市場環境中仍能吸引增量資金。其敘事核心對準比特幣長期痛點。比特幣多年以價值儲存為主，交易速度、擴展能力與可編程性受限，導致許多應用需求外溢到其他鏈。Bitcoin Hyper以比特幣Layer2定位切入，並主打採用Solana虛擬機架構，試圖把BTC的安全性與SVM的高速效能結合，讓比特幣能在DeFi、遊戲、支付、智能合約與模因資產等領域更容易落地。其非託管橋接機制也被用來強調低成本與快速轉入，目標是讓BTC不只被動持有，而能成為可參與Web3活動的可編程資產，進一步擴大使用情境。代幣模型調整與資金信心的延續除了技術敘事，市場也在檢視激勵是否可持續。Bitcoin Hyper將原先高倍質押收益調整為41%年化，試圖在主網尚未啟動前先建立可長期維持的經濟循環。41%的數字仍遠高於傳統資產收益，在Layer2相關項目中也屬中高區間，對追求收益曲線者具備吸引力，同時降低代幣過度稀釋的疑慮。固定總量與效用設計的搭配，則被描述為建立供需框架，讓HYPER能在網絡手續費、橋接成本、節點運行、治理參與與應用生態中被使用。主網預計在2026年第一季度上線，時間節奏清晰也有助於市場形成預期管理。把ETF回流與預售升溫放在同一張地圖上，可以看到資金正沿著2種風格移動。合規資金透過比特幣現貨ETF回補部位，偏向風險控制與配置需求，屬於相對穩健的入口。增長資金則傾向押注敘事與進度，尋找更高彈性的題材標的，尤其在比特幣震盪、以太坊結構改善、Layer2敘事再度升溫的背景下更為明顯。Bitcoin Hyper提到單一鯨魚豪砸31萬美元入場，也強化了市場對其當前價格區間的信心想像，並提升短期熱度。官網購買Bitcoin Hyper代幣結論近期市場並非只有單一事件推動，而是主流配置回補與新敘事增長同時出現。比特幣現貨ETF連續淨流入反映資金情緒回暖，但不宜用短期漲跌直接宣判黃金地位變化。另一方面，Bitcoin Hyper以比特幣Layer2與SVM架構切入，搭配預售募資3188萬美元、價格0.0136767美元、24小時新增逾50萬美元買盤與406名新買家等數據，呈現題材與資金聚集效應。整體而言，比特幣相關市場正在形成2條並行的動能，一條是合規通道的持續回流，另一條是生態擴展敘事的資金追逐，後續走勢將更取決於宏觀風險、資金輪動節奏與技術落地進度的交互影響。免責聲明加密貨幣投資風險高，價格波動大，可能導致資金損失。本文僅供參考，不構成投資建議。請自行研究（DYOR）並謹慎決策。

文/林奇芬2/28川普對伊朗發動攻擊，之後的一周全球大亂，包括油價飆漲、海運受阻、航班取消、中東戰火死傷無數…等。原先表現強勁的全球股市也因此受到衝擊，紛紛出現5-10%不等的跌幅。面對突如其來的變數，你該如何因應呢?手上資產需要調整嗎?以下二個策略，可以讓你平安度過市場震盪風險。風險關鍵在油價過去幾年地緣政治風險，多數可侷限在區域風險，並未擴散至全球。然而這次不一樣，主要是伊朗表示要封鎖荷姆茲海峽，此衝擊近20%全球原油輸運，立刻造成油價飆漲。倫敦布蘭特原油從每桶72.5美元，上漲至92.5美元(3/6)，漲幅高達27.5%。而主要依賴原油進口的國家，包括台灣、南韓、日本等，也大受衝擊，股市跌幅相對較大。戰事發展每日數變，無從預測，但重點是油價是否居高不下。如果油價持續上漲，或是維持在每桶80美元以上，時間越長，對經濟、股市風險越高。若油價可迅速回落，則對市場衝擊有限。以上整理過去幾次石油危機，造成的油價波動與股市風險。並不是每次油價波動一定帶來股市重挫，仍視主要影響原因與當時全球經濟背景。以2008年為例，當時是中國經濟擴張、美國房地產榮景，帶來原油需求成長，推動油價上漲，但在聯準會快速升息後，引發次貸危機，導致後續的金融市場大修正。另外，2022年也是因為疫情衝擊下，各國央行寬鬆政策與大額財政支出刺激經濟，引發高通膨風險，在全球央行快速升息下，帶來股市修正。油價對通膨的影響這次伊朗危機會如何發展，仍看美國態度。如果美國快速停火，伊朗恢復荷姆茲海峽油輪運輸，油價順利回落，則經濟、股市風險去除。但若美國態度強硬，伊朗持續對抗，戰爭時間拉長，油價居高不下，則風險升高，需要小心應對。目前市場最擔心通膨風險死灰復燃，過去4年全球央行努力控制通膨風險，好不容易讓通膨率回到合理區間。若是油價持續高漲、戰爭影響貨品運輸、可能再次點燃通膨危機。目前各國央行都嚴陣以待，觀察通膨動向，短期較難看到降息刺激經濟的行動。初期各國央行會先維持利率不變，而中長期利率是否由降反升，就成為市場的風向球。另外，利率往往作為股價評估的參考指標，若利率趨勢往上，股價本益比下修，對於目前已經位於歷史高位的股市，將帶來不小壓力。如何調整自己的投資部位過去出現經濟風險時，都期待央行降息，債券往往被視為良好避風港。然而，這次油價飆漲引發的風險，可能帶來通膨壓力，較無法期待降息利多，使得債券避險效果大減。建議投資人以管理股票風險為主，降低單筆投資部位，改為定期定額投資，以順利因應震盪期。定期定額度過市場震盪期把單筆投資改為部分定期定額分批進場，可以降低虧損幅度，同時提早回到正報酬。我們以2022年暴力升息帶來的市場修正，舉0050為例。若單筆投資續抱不動，一年後虧損24.72%，二年後市場恢復，單筆投資仍虧損7.48%。若將一半資金轉為定期定額，分批進場，則第一年報酬率可縮小為虧損16.78%，到第二年就可轉為正報酬3.18%。透過紀律的逢低進場，可以安穩度過市場震盪。在近期市場震盪中，唯一逆勢上漲的是原油ETF、美元，黃金卻未能發揮功能。可能是先前黃金漲幅較大，若美元不降息，甚至要升息時，美元吸引力可能還高於黃金。不過因美國債務龐大、美元長期貶值壓力較大下，黃金仍相對抗震。雖然許多人都說，大跌就是最大的利多。然而中東戰事何時落幕尚不可知，投資人對手上資產，要有一個進出的策略，如此才不至於陷入追高殺低的窘境，並能安心度過震盪期。(以上為個人看法，不作為投資建議，投資人請自行判斷投資風險)歡迎加入林奇芬治富俱樂部http://www.facebook.com/mrsmoney888林奇芬影音課程「不會投資照樣賺」書籍:「第一份收入就投資，30歲存百萬，40歲領雙薪」「窮人追漲跌，富人看趨勢---投資前你一定要懂的10個指標」「藏富-我用基金賺到一輩子的財富」「治富-社長的理財私筆記」

當加密市場陷入調整、多數資金選擇離場之際，阿布扎比的主權資本卻做出了相反的選擇。最新披露的監管檔案顯示，阿布扎比兩大主權投資機構在2025年第四季度繼續增持貝萊德旗下比特幣現貨ETF iShares Bitcoin Trust，合計持倉價值一度超過10億美元。這筆發生在市場回撤階段的加倉，正在引發全球投資界的廣泛關注。01逆勢加倉：46%的季度增幅根據提交給美國證券交易委員會的13F檔案，截至2025年12月31日，阿布扎比主權財富基金穆巴達拉投資公司持有IBIT約1270萬股，較第三季度末的870萬股大幅增加46%。按當季末價格計算，這部分持倉價值約6.3億美元。與此同時，穆巴達拉旗下相對獨立運作的阿布扎比投資委員會也通過子公司Al Warda Investments繼續增持，將持倉提高約3%至820萬股，價值約4.08億美元。兩家機構合計持有IBIT近2100萬股，總價值超過10億美元。值得注意的是，這筆大規模加倉發生在加密資產明顯承壓的階段。IBIT在2025年第四季度跌幅超過23%，並在2026年迄今繼續回落，跌幅超過20%。比特幣價格自2025年10月從12.6萬美元附近高點下行後持續承壓，近期一度回落至6.7萬美元左右。02市場背景：資金逆風中的獨立選擇在阿布扎比主權資本加倉的同時，更廣泛的市場資金卻在撤離。資料顯示，美國上市的比特幣ETF出現連續淨流出，最新一周淨流出約3.6億美元，已是連續第四周錄得淨流出。其他機構投資者的操作也呈現分化：高盛削減了比特幣ETF敞口，哈佛管理公司拋售了146萬股IBIT。這種“別人恐懼我貪婪”的操作節奏，與貝萊德CEO拉里·芬克此前的描述高度吻合。芬克在2025年12月的紐約時報DealBook峰會上表示，主權基金正在採取系統性的分批建倉策略：“他們在12萬美元、10萬美元價位逐步增持。我知道他們在8萬美元時買得更多。”03投資邏輯：比特幣=數字黃金？在多數資金選擇減倉之際，阿布扎比的動作更像是在執行長期配置邏輯。ADIC發言人此前明確表示，該機構正在建立比特幣配置，作為長期多元化戰略的一部分，並將比特幣形容為類似黃金的價值儲存手段。這一表述延續了ADIC此前的公開口徑，即把比特幣視為長期分散配置的一環，而非短期交易工具。“我們視比特幣為與黃金類似的價值儲藏手段，隨著世界向更加數位化的未來邁進，我們看到比特幣將在黃金旁邊扮演越來越重要的角色。”ADIC發言人表示，“這兩種資產都有助於我們投資組合的多元化，我們預計將在近期和長期戰略中持有它們。”這種將比特幣類比為“數字黃金”的敘事，正在獲得越來越多 institutional capital 的認可。與黃金類似，比特幣具有總量上限（2100萬枚）、不依賴任何主權信用、可作為通膨避險工具等特徵，同時增加了數字便攜性和即時結算的能力。04配置路徑：ETF成主權資本首選通道值得注意的是，阿布扎比的入場路徑更偏向標準化金融工具，而非直接持有加密現貨。通過美國上市現貨ETF配置比特幣，既能降低託管、合規與操作層面的複雜度，也更便於納入大型機構的資產配置框架與風控體系。在當前市場環境下，這種用傳統工具買新資產的方式，比直接進入交易所更符合主權資金的審慎偏好。3F檔案顯示，這些披露的不是直接託管的比特幣，而是ETF份額的持倉，與傳統股票等其他流動性工具共同存在於標準報告框架中。這種選擇將營運摩擦（託管、執行通道和治理開銷）壓縮到熟悉的產品框架內，對於體量龐大但決策審慎的配置機構而言具有決定性意義。05浮虧還是佈局？當前市值已回落當然，逆勢加倉並不意味著一帆風順。自2025年底以來，比特幣價格進一步下跌約23%。截至2026年2月中旬，兩家阿布扎比機構通過IBIT持有的總價值已從峰值的10億美元以上回落至8億美元出頭。但對於管理資產規模高達3300億美元的穆巴達拉而言，這筆持倉佔比不足0.3%，帳面浮虧完全在可承受範圍內。更重要的是，13F資料顯示，這是一個持續四個季度的系統性建倉過程，即使在調整階段也未中斷。06更廣闊的圖景：阿聯的加密戰略比特幣配置只是阿布扎比近年來擴大新經濟敞口的一部分。阿布扎比聚集多家管理規模龐大的基金機構，總體管理資產接近2兆美元，一些機構近年逐步向人工智慧、區塊鏈與相關基礎設施延伸。ADIC首席執行長Saeed Al Mazrouei此前也提到，基金正在多個領域進行更大膽的押注，其中包括區塊鏈初創企業。2024年，MGX對加密貨幣交易所幣安的20億美元戰略投資，也是阿聯主權資本佈局數位資產的重要一步。從監管環境看，阿聯已將虛擬資產和投資基金的管理從增值稅中豁免。阿布扎比全球市場已將自己定位為區域內受監管的加密中心。貝萊德本身也於2024年11月在阿聯獲得了交易許可證。對市場而言，這一輪加倉更像一個訊號：在加密資產劇烈波動與資金淨流出的階段，仍有大型長期資金選擇在回撤中建倉，並以ETF的方式將比特幣納入可管理的資產籃子。接下來決定這筆倉位成敗的，不僅是幣價反彈與否，更在於比特幣能否在更長周期內獲得類似另類儲值資產的機構共識，以及監管、流動性與宏觀風險偏好能否提供更穩定的環境。至少從阿布扎比的選擇來看，對於“數字黃金”這一敘事，主權資本的投票是真實的——即使在價格下跌時，也不例外。 (出海壹路通)