在多重利多支援下，個人投資者正瘋狂申購創新藥ETF，超級散戶霸榜現象頻頻出現。多隻創新藥ETF被個人投資者“霸榜”，正成為當前老齡化和出海敘事下的行業現象，有散戶一人狂買單只創新藥ETF資金高達12億元。2026年以來，創新藥指數逆勢走強，大幅跑贏傳統科技類股，疊加創新藥對外授權交易爆發、行業景氣度持續上行，公募基金對類股配置意願顯著增強，投資邏輯從估值修復轉向業績與事件雙重驅動，港股創新藥也成為機構與散戶共同聚焦的核心方向。散戶資金湧入創新藥ETF在老齡化、技術優勢敘事以及出海猛增的背景下，創新藥ETF開始成為投資者眼裡的中國優勢資產。廣發中證香港創新藥ETF披露的資訊顯示，截至2025年末，該基金的機構投資者份額佔比下降到33.85%，個人投資者所持基金份額比例躍升到66.15%。在個人投資者對該ETF的影響力越來越大的背後，是超級散戶大量申購。其中，個人投資者葛素芹持有的基金份額高達10.50億份，佔該ETF上市總份額比例5.39%，對應2025年末的持倉金額為12.5億元，若按照最新的1.327元淨值計算，持倉市值仍保持較高規模。值得一提的是，該自然人在廣發中證香港創新藥ETF上的投資規模超過了三大機構投資者。中國人壽保險股份有限公司的份額比例為2.56%，瑞銀集團持有比例為1.51%，新華人壽持有比例為0.98%。此外，個人投資者在南方創新藥ETF、平安中證醫療創新ETF、華寶中證醫療ETF、鵬華港股創新藥ETF等產品上的影響力也相當突出。在華寶中證醫療ETF上，個人投資者持有份額比例達67%，其中，自然人張君鴻持有的份額達4.13億份，在上市總份額中佔比為0.56%，為該ETF第二大持有人。在南方創新藥ETF上，個人投資者黃永耀為上市總額第一大持有人，自然人張千勝為第七大持有人，自然人李玉朋為第十大持有人。在平安中證醫療創新ETF上，散戶持有的該ETF基金份額比例更是高達87.24%，機構投資者所持比例不足13%。具體來看，超級散戶李劍東為該基金的第一大持有人，所持份額約7458萬份，佔上市基金總份額的1.67%。創新藥基金備受資金重視無論對基金經理抑或散戶來說，2026年的創新藥賽道都是防禦與確定性增長雙利多的選擇，該賽道在港股市場大幅度跑贏科技指數。資料顯示，2026開年後，創新藥ETF與科技ETF賺錢能力顯著分化。股票市場迎來AI敘事降溫以及海外地緣衝突等不利影響，在資本市場整體做多偏好下降的背景下，恆生創新藥指數近四個月來逆勢上漲達15.25%，而同期的恆生科技指數跌幅達8.58%。不僅創新藥ETF基金在當前市場兼具防禦與增長確定性，主動權益類的創新藥基金也顯著跑贏港股科技類基金。Wind資料顯示，全市場QDII前50強產品中，主動權益類醫藥基金普遍排名靠前，易方達全球醫藥行業QDII年內收益率達21%，長城港股醫療保健QDII同期達22%。在市場做多情緒下降背景下，創新藥ETF與主動權益類基金產品逆勢受寵的核心邏輯，便是基金經理眼中極為珍貴的行業增長確定性。國家藥監局資料顯示，2026年一季度中國創新藥對外授權（BD）交易事件數量達53件，首付款超33億美元，交易總額突破600億美元，接近2025年全年總額的一半。國產創新藥已從偶發性出海轉變為系統性趨勢，全球佔比持續攀升，年初至今國產創新藥BD項目數和披露金額的全球佔比分別達20%和75%。景氣度飆升創新藥賽道景氣度的不斷提升，也讓基金經理的選股邏輯逐步從晚期成熟資產走向早期萌芽資產，這種變化恰恰反映出公募對創新藥賽道給予更高的樂觀期望。易方達全球醫藥行業基金經理楊楨霄認為，2026年的全球生物醫藥行業有望進入更具“中美共振”特徵的重要窗口期：一方面，海外流動性環境可能逐步轉向更為友好的階段，融資條件邊際改善，有利於創新藥等對利率與風險偏好更為敏感的成長型資產；另一方面，關稅、MFN（最惠國待遇）、IRA（通膨削減法案）降藥價以及FDA（美國食品藥品監督管理局）監管動盪等因素在經歷階段性衝擊後，其不確定性有望逐步收斂、政策可預期性增強。他判斷，創新藥下一階段機會有望從晚期資產逐步向更早期資產擴散，部分前沿技術與產品或將獲得更多關注；在此過程中，基金也將圍繞小核酸、下一代自免療法等重點前沿領域，結合臨床進展與關鍵催化劑節奏，積極把握風險收益比更優的配置機會。平安港股醫療優選基金經理周思聰認為，2026年的創新藥行情，尤其是二季度開始的階段，不再是“從極端低估回到合理”的單純估值修復，而是進入“估值+盈利+事件”共同驅動的新階段。2026年下半年，中國創新藥第一批原創靶點的創新藥海外三期結果將讀出，如果成功，中國第一批完全獨立創新的海外成藥創新藥有望誕生，更多中國創新藥企業將在2027年開始步入賺取海外商業化分成的時代，中國創新藥類股有望迎來估值重塑。這一階段的核心特徵，是漲跌都更依賴個股兌現質量，類股分化會顯著加大。她認為，創新藥從來不是靠宏觀單變數驅動的行業，它更依賴“催化—兌現—再定價”的循環，因此，2026年創新藥行情可能不會是單邊順滑上行，而會體現出明顯的事件驅動波動。在這個框架下，港股創新藥仍然是最核心的戰場。 (券商中國)

文/林奇芬台股主動ETF快速吸引投資人目光，也成為基金公司兵家必爭之地。不僅發行數量快速上升，目前已經有12檔，4月還有4檔要新掛牌或募集。究竟哪一檔主動ETF表現最佳，而投資人又該如何挑選呢?三個祕訣教你挑出贏家。台股主動基金績效亮眼，但長期被投資人冷落，搬到ETF市場之後，反而成為投資人熱烈擁抱的標的。00981A(主動統一台股增長)在掛牌不到一年時間內，規模突破1000億元，而同一基金經理人操作的統一奔騰基金，成立已經27年，規模卻僅446億元，冷熱落差極大。形勢比人強，既然投資人喜歡在股票市場交易，我們就來比較一下，目前已經掛牌的主動台股ETF，究竟誰表現最佳，而新掛牌尚無績效可以參考的ETF，又該如何挑選呢?以下三個秘訣，教你挑出強棒ETF。一，主動ETF分三類，別把蘋果與橘子搞混了目前已經發行的台股主動ETF可分為三類，一是由基金經理人主動選股操作，二是以0050架構為主，投資市值前50大公司再加以汰弱留強，並增加其他具成長性股票，三，高股息產品。投資人要先分辨清楚，你買的是哪類產品。基本上，第一類產品主動選股ETF的攻擊性較強，適合積極型投資人，第二類產品，0050增強版，目標是打敗大盤，適合穩健型投資人，第三類產品，高股息股票重視配息能力，適合保守型投資人。二，ETF績效追蹤，誰短中長期皆強。以目前主動選股成長型ETF為例，00981A表現最亮眼，發行價10元，目前市價突破20元，等於初始投資人已經賺了一倍，也難怪規模快速成長，成為最吸睛的主動ETF。除了00981A之外，其他主動ETF表現也不錯，只有一檔表現略輸給0050，其他多可超越大盤。此外，在近一個月市場大幅震盪下，有些ETF還可以逆勢創造正報酬，可說難能可貴。其中，新掛牌的00992A(主動群益科技創新)與00987A(主動台新優勢成長)，表現相對較佳，投資人可以多留意。不過，多數主動ETF掛牌時間尚短，目前很難論斷優劣。若以0050增強版ETF觀察，目前只有00985A一檔，另外一檔00403A要4月下半旬才募集、5月之後才掛牌。以先掛牌的00985A為例，績效表現相當不錯，今年以來、近6個月表現都優於0050，有發揮打敗大盤的功能。另外，投資人喜歡的高股息ETF。目前僅有一檔00984A，不過，後續還有二檔，00400A、00999A要陸續登場，雖然近一年來高股息ETF表現落後，但這仍是基金公司不可放棄的戰場。00984A是第一檔高股息主動ETF，掛牌以來表現相當不錯，不僅打敗所有被動高股息ETF，今年以來、近6個月績效，也不輸給0050太多，也值得喜歡配息產品的投資人留意。三，認識基金經理人的過去績效表現主動基金的靈魂人物是基金經理人，因此，選對經理人成為關鍵條件。已經掛牌一段時間的ETF，可以參考目前績效表現來挑選，但剛掛牌或尚未掛牌的ETF，又該如何選擇呢?最簡單的方式，就是參考該ETF基金經理人過往操作其他主動基金的表現。以下整理幾位基金經理人的操作成績單，主要挑選目前同時操作同基金公司其他台股基金者。其中，00981A統一陳釧瑤、00992A群益陳朝政、00987A台新魏永祥、00991A復華呂宏宇、00994A第一金張正中。過去表現都可大幅打敗大盤，值得投資人留意。至於其他幾位主動ETF經理人未列出，並非績效落後，主要是沒有同時操作的台股基金績效可比較。原因可能是經理人剛跳巢到新公司，可能是經理人主要以全委代操為主，沒有公開資訊可查詢。由於資訊不足，尚無法提供。投資人只能追蹤後續實際績效表現。主動ETF在台股ETF市場中是新產品，但台股基金已經有多年實戰經驗，許多基金也交出漂亮成績單。近二年來，市場波動不已，再加上股市在相對高檔，投資難度升高。主動ETF可增加選股與操作靈活性，或許能在震盪市場中，創造超越大盤的表現。但還是要提醒投資人，面對動盪加劇的市場，最好不要一次性大額單筆投資，最好採取定期定額投資為宜，或是先以小額投資、有機會再逢低加碼的策略，才能更為穩健的累積資產，同時也追蹤基金經理人的表現。(以上為個人看法，不作為投資建議，投資人請自行判斷投資風險)歡迎加入林奇芬治富俱樂部http://www.facebook.com/mrsmoney888林奇芬影音課程「不會投資照樣賺」書籍:「第一份收入就投資，30歲存百萬，40歲領雙薪」「窮人追漲跌，富人看趨勢---投資前你一定要懂的10個指標」「藏富-我用基金賺到一輩子的財富」「治富-社長的理財私筆記」

貝萊德CEO拉里·芬克向股東表示，數位資產、私募市場等業務五年內有望貢獻5億美元收入，但旗下加密ETF的增長速度，已讓這一目標顯得過於保守。貝萊德iShares比特幣信託（IBIT）是公司全球千隻ETF中，單位資產創收最高的產品，其突破千億美元資產規模的速度為傳統ETF的五倍，也是美國20隻最大ETF中成立時間最短、規模增長最快的品種。2024年川普勝選後比特幣沖高至12.6萬美元歷史高點，儘管後續價格回落，IBIT總回報下跌18.82%，但資產縮水並未影響收費機制。基金備案資料顯示，IBIT 2024-2025年分別創收4750萬美元、1.746億美元，ETHA同期貢獻1930萬美元，兩隻基金前兩年累計淨費用收入達2.414億美元。疊加3月新推出的ETHB，貝萊德加密ETF組合當前規模約616億美元，年化費用收入約1.56億美元。按照0.25%的費率計算，加密ETF需達到2000億美元規模，才能實現年入5億美元的目標，當前仍存在1384億美元缺口。僅依靠幣價上漲難以補足缺口，渣打預測2026年底比特幣10萬美元、以太坊4000美元，無新增資金下組合規模僅約918億美元；即便伯恩斯坦看漲比特幣至15萬美元，仍有689億美元缺口。資金流入成為補缺口核心動力，資料顯示，三支加密ETF年淨流入約340億美元，按此增速四年內可達成目標。累計收入層面，貝萊德加密ETF最早2027年年中突破5億美元，若資產增長40%-50%，節點可提前至2027年初；即便資產縮水30%，2027年底至2028年初仍能實現目標，僅資產長期腰斬才會大幅延後時間表。橫向對比來看，美國最大黃金ETF GLD年費約6.04億美元，貝萊德加密ETF需達到GLD規模的132%才能年入5億美元。從公司整體營收看，5億美元收入僅佔貝萊德總營收的2.1%、費用收入的2.6%，雖非核心業務，但能穩固加密ETF在其業務體系中的地位。因此，芬克的五年目標並非依賴單一幣價或資金流入，核心取決於加密ETF組合能否最終突破2000億美元資產規模，也意味著加密市場能否普及到更多投資者。 (區塊鏈騎士)

事情，似乎越來越失控了。。以色列與伊朗互相打擊對方關鍵油氣目標，沙烏地阿拉伯、阿聯和卡達三國的能源設施也跟著遭殃……這意味著市場最擔心的“能源供給衝擊持久戰”正一步步成為現實。隔夜，美國股債金“三殺”，標普500指數創11月以來新低，黃金逼近4800美元關口，布油大漲7%，美元又漲回100關口今日亞太股市全線下挫，日經225指數收跌3.38%，韓國綜指收跌2.73%，上證指數一度跌破4000點……市場將此歸結為中東衝突升級、鮑爾釋放鷹派訊號、美國2月PPI遠超預期……但一切的癥結是：美伊衝突究竟要持續多久？全球能源供給衝擊會不會是長時間？當談到能源衝擊影響時，聯準會主席鮑爾說出那句話，讓人心裡一沉：“我特別想強調一點，沒人知道這對未來的經濟影響會變大還是變小。我們就是不知道。”“如果非要取消一次SEP發佈，這次絕對是最合適的，因為we just don't know。”這可是親身經歷2020年疫情、2022年俄烏戰爭突發情況的人，兩次都果斷出手的人，此刻卻說“不知道”。所以此刻，全世界或許都一樣，面對這場不斷升溫的中東衝突，沒有人知道會走向何方，我們只能去觀察，此刻，真金白銀下注的是什麼？自2月28日美以發動攻擊以來，全球資本市場就陷入“頭條新聞”的動盪模式，每日上躥下跳，原油也在100關口來回徘徊，甚至直接終結美股散戶“逢跌必買”的鐵律，美國散戶一年多來，首次停止“抄底”！ETF.COM資料顯示，美伊衝突兩周以來（3月2日-3月13日），在美國上市的美股ETF合計淨流出154.89億美元，其中首周就狂流出161.77億美元，同期國際股票ETF繼續強勢“吸金”229億美元。據摩根大通資料，3月5日至11日當周，美股散戶周購買規模驟降約30%，散戶ETF周度淨流入減少22%。方向上，美國散戶持續增持AI相關倉位，賣出能源、金融、醫療等類股，同時原油期權交易量激增。截至3月11日當周，EPFR跟蹤的全球基金資料顯示，股票基金淨流入135億美元，全球新興市場債券和股票基金首次出現淨贖回，瑞士和日本股票基金成為資金避險首選，韓國股票基金也創周度流入新高。日本股票基金淨流入超60億美元，創2013年以來新高，在海外註冊的美國股票基金贖回額躍升至31周高位，但整體美國股票基金仍實現小幅淨流入。來源：EPFR從行業基金流向來看，因原油價格飆升和AI潛在顛覆性影響，連續九周的行業基金流入勢頭中斷。其中，能源類股基金在報告期第一天流入超10億美元，但3月11日的流出量創12月中旬以來新高，主要集中在石油和天然氣相關基金，足以看出資金仍在押注能源供給中斷是短期事件。此外，公用事業類股基金連續第四周強勁流入，中國電力基金是主要推動力。這點從ETF資金資料可以佐證。截至3月18日，美伊衝突以來，電網裝置主題、恆生A股電網裝置主題和電力指數分別淨流入95.54億元、41.72億元和37.13億元。(本文內容均為客觀資料資訊羅列，不構成任何投資建議）電網裝置ETF、電網ETF和電力ETF分別淨流入95.54億元、27.62億元和17.17億元。黃金是美伊衝突以來“吸金”第一的ETF指數，但剛剛黃金突發跳水，跌破4800美元，日內跌1.5%。黃金為何失去避險功能，是近期市場一直關注的話題，反直覺下跌的本質是目前市場主要矛盾：不是“美元信用避險”，而是能源供給衝擊。換言之，當下市場資金正把流動性好的資產換成美元，去購買供給緊張的大宗商品，這也是為何我們會看到美元、原油雙雙破百的奇觀。弔詭的是，過去5年，小機率事件頻頻發生，也是市場不斷見證歷史的時刻，跌至負值的油價、全球對等關稅、從未封鎖的霍爾姆茲海峽……而當下更緊迫的問題是，如果荷姆茲海峽持續封鎖，布倫特原油的100美元定價，究竟是不是終點？最新資料顯示，衡量中東原油實物短缺的Dubai原油期貨目前定價122美元（註：Dubai原油期貨亞洲長期出口合約定價，是衡量亞洲能源市場受擠壓程度更準確的指標。）摩根大通的石油分析師擔心，這可能是其他原油市場走勢的先兆。Unlimited Fnds的首席投資官、前橋水基金的投委會成員在最新訪談中提及，目前資產定價上最大的問題是：油市明顯在認真“數桶”，股債市場卻沒有，更像是在懶散地賭TACO和政策救援。在他看來，聯準會不會寬鬆去接油價衝擊。世界變了嗎？鮑爾在本次新聞會議上拋出這麼一個問題。他說，我們之前過了很長一段只有需求側衝擊的日子，這四五年算是把供給側衝擊徹底見識透了，從疫情到烏克蘭油價衝擊……而供給衝擊跟需求衝擊完全是兩碼事，處理起來難太多了。但他沒有給出答案，而是說：“我真不敢斷言世界格局已經變到以後全是供給側衝擊的地步。儘管事實確實是，過去五年我們遇到的供給側衝擊，比之前好多年加起來都多。” (ETF進化論)

一進一出的資金流向交織共振，成為觀察當下資金跨市場流動的窗口近期全球股市受到中東戰事的持續衝擊，半導體類股因受益於儲存產業鏈景氣上行、AI端側需求持續釋放等影響，仍然吸引眾多資金關注。3月16日，全市場唯一一隻覆蓋韓國市場的中韓半導體指數收漲2.60%，跟蹤該指數的中韓半導體ETF上漲2.83%，溢價率升至26.96%。3月17日，中韓半導體ETF下跌3.29%，溢價率仍有24.02%。中韓半導體ETF的持續高溢價背後，是A股投資者對韓國半導體龍頭的青睞。因看好韓國儲存巨頭在AI浪潮中的核心地位，A股投資者通過中韓半導體ETF，投向三星電子、SK海力士等全球儲存晶片龍頭。與此同時，受本土市場動盪與地緣風險影響，韓國資金近期較多流入A股、港股的電力裝置、能源基建等類股，並借道ETF佈局中國人工智慧與半導體企業。一進一出的資金流向交織共振，成為觀察當下資金跨市場流動的窗口。01 中韓半導體ETF持續高溢價儘管溢價風險與地緣衝突警報頻傳，中韓半導體ETF的熱度依然不減。Wind（萬得）資料顯示，截至3月16日，中韓半導體今年以來淨值上漲27%，場內價格上漲59%。拉長時間看，近一年淨值漲幅103%，場內價格更是上漲159%。場內交易情緒的高漲將溢價率推至高位，當前中韓半導體ETF溢價率仍達24.02%。面對這一情況，華泰柏瑞基金已連續多日發佈溢價風險提示公告和臨時停牌公告，並於2月27日將該產品風險等級從R3上調至R4。目前，其聯接基金A、C、I份額均已暫停申購。華泰柏瑞基金提醒投資者，高溢價狀態可能隨市場情緒變化或額度釋放而收斂。一旦溢價回落，即便基金淨值未跌，在高位買入的投資者也可能面臨虧損。此外，由於A股與韓國股市存在交易時差，交易價格與即時淨值之間可能存在資訊滯後，投資者需留意這一風險。中韓半導體ETF之所以備受追捧，與兩大因素密切相關：一是AI產業周期爆發帶來的想像空間；二是該產品的稀缺性帶來的溢價。該基金為A股市場唯一一隻直接投資韓國市場的ETF，跟蹤中證韓交所中韓半導體指數，囊括兩國半導體核心企業。從持倉來看，韓國半導體龍頭佔據重要權重。根據2025年四季報，該ETF前十大重倉股中，三星電子和SK海力士分列第一、二位，佔比分別為16.31%和15.45%，合計達31.76%，成為影響基金淨值的核心因素。其餘持倉還包括寒武紀、中芯國際、海光資訊、北方華創、兆易創新等A股半導體龍頭。三星電子和SK海力士是全球DRAM及HBM高端儲存領域的龍頭公司。受益於全球AI算力建設加速、HBM需求持續攀升，兩家公司股票在2025年分別上漲125.08%和274.90%，直接推動中韓半導體ETF淨值大幅上揚。不過進入2026年3月後，受地緣衝突影響，兩隻重倉股波動加劇。連續三日下跌後，3月5日迎來強勢反彈，三星電子漲11.27%，SK海力士漲10.84%，隨後兩個交易日又持續回呼。3月8日，SK海力士在摩根大通韓國大會上表示，記憶體上行周期或強於預期，次日股價再度反彈。綜合業內人士觀點，中東地緣衝突對韓國市場的衝擊體現在多方面。一方面，韓國對中東荷姆茲海峽的石油運輸依賴度極高，能源來源單一、其他能源管道有限，海峽通行受阻推高油價直接造成其短期工業成本衝擊。且戰儲支援不足、替代來源補充緩慢，進一步放大通膨壓力，或迫使韓國央行延緩降息甚至收緊貨幣政策，加劇經濟增長壓力。另一方面，韓國半導體生產高度依賴LNG 作為燃料，油價上漲及能源供給波動可能導致半導體生產受阻，引發全球產業鏈供應鏈連鎖反應，而半導體作為韓國股市核心權重類股，其生產與業績波動直接影響市場整體表現。對於後市，華泰柏瑞基金經理柳軍認為，儲存周期或許尚未走完。隨著AI需求持續高企，韓國龍頭的盈利高增有望延續。國內市場方面，國產替代儲存廠商相繼推進IPO(首次公開募股)，有望借資本市場擴張產能，進而推動相關類股與行業周期形成共振。02 韓國股民在A股買什麼？與中國投資者一鍵買入韓國半導體龍頭相對應，近期中國資產對韓國投資者的吸引力也在提升。截至3月16日，2026年以來，韓國投資者對A股及港股整體呈現淨流出態勢，但資金流出力度呈現逐月回落趨勢，市場投資情緒回暖。韓國預托結算院旗下SEIbro資料顯示，截至3月13日過去一個月內，韓國股民淨買入居前的A股標的包括三一重工、中國電建、光迅科技、浙能電力、贛鋒鋰業、長電科技、許繼電氣、通威股份、中際旭創。從名單來看，電力裝置、工程機械、核電等類股頗受青睞。這些標的有一個共同標籤：高盛近期力推的HALO資產。HALO是“Heavy Assets, Low Obsolescence”的縮寫，意為“重資產、低淘汰風險”。中金公司研報解釋，這一概念旨在AI技術帶來的不確定性環境中，尋找被替代風險低、可抵禦技術衝擊、具備長期穩定性的資產，投資邏輯由追逐成長性轉向確定性與稀缺性。除了直接買入個股，ETF也成為韓國股民佈局A股的重要通道。截至3月13日，過去一個月，韓國投資者淨買入A股證券前50名中，有兩隻ETF上榜：易方達中證人工智慧主題ETF和嘉實上證科創板晶片ETF。其中，前者淨買入金額為64.86萬美元，在全部A股證券中排名居前，顯示出韓國資金對中國AI及半導體賽道的關注。港股市場上，韓國股民的買入方向同樣清晰，近一個月淨買入居前的標的包括中國能源建設、哈爾濱電氣、訊策科技、瀾起科技、百度、中國電力等，涵蓋能源基建、AI及半導體等領域。不過，韓資的流向並非一成不變。就在此前，銀華中證創新藥產業ETF還曾佔據韓國投資者淨買入榜首位，截至3月11日的一個月內淨買入148.08萬美元。但僅過兩天，3月13日單日便流出147.59萬美元，資金轉向之快可見一斑。3月16日當日資料顯示，A股淨買入前十榜單中包含一隻ETF，為國泰君安中證全指半導體產品與裝置ETF，淨買入額為131.27萬美元。與此同時，前20榜單中消費相關標的同樣吸引資金湧入，三元食品、牧原股份等消費股均在榜，顯示韓國資金正加大對科技及消費類股的配置力度。港股淨買入前十標的涵蓋電力、半導體、石油、新能源及網際網路等多個領域，具體個股包括中國資源電力、中芯國際、中國石油、富豐集團、金風科技、中國虹橋、百度、小鵬汽車、中國能源工程、優必選。歷史資料顯示，韓國投資者對A股和港股的買入在2025年發生轉折。2022年，韓國股民對A股買入量為18.55億美元，2023年、2024年買入量持續下滑，2025年則出現大幅增長。韓國投資者在港股的買入同樣經歷了兩年的調整期後回暖，2025年買入規模創下近年新高。“韓國散戶投資者佔比較高，且具有一定投機性。”中金公司董事總經理、首席海外與港股策略分析師劉剛接受《財經》採訪分析，此前資料顯示，在韓國市場大跌期間，海外避險基金資金流出，而韓國散戶反而逆勢買入，呈現“接盤”特徵。近期韓國股民資金流向變化亦與其投資風格密切相關。“韓國市場劇烈動盪確實打擊了部分投資者信心，促使資金尋求重新配置。”劉剛提及，A股資本帳戶相對封閉、能源結構多元，受中東局勢衝擊較小，表現相對穩定，成為短期避風港；加上中國部分產業具備優勢，共同構成吸引資金流入的因素。 (財經雜誌)

在全球資本市場波動加大、地緣政治風險加劇的背景下，中國資產憑藉獨特的“性價比”優勢，吸引了眾多海外投資者的目光。韓國預托結算院（KSD）旗下SEIbro資料顯示，最近一個月，韓國投資者淨買入A股證券主要有三一重工、中國電建、長電科技、光迅科技、梅花生物、贛鋒鋰業、許繼電氣等，淨買入金額均不低於100萬美元。值得一提的是，相關ETF也在韓國股民的掃貨名單中。近一個月以來，國聯安中證全指半導體產品與裝置ETF、華夏國證半導體晶片ETF兩隻ETF獲韓國投資者淨買入金額排名居前。聚焦“HALO”資產與新興賽道從近一個月以來韓國股民的投資動向來看，中國“HALO”資產以及半導體等新興賽道備受青睞。SEIbro資料顯示，近一個月以來，韓國股民對三一重工、中國電建、許繼電氣等行業龍頭產生濃厚興趣。其中，三一重工以近一個月淨買入超630萬美元排名居首，中國電建的淨買入金額超過440萬美元，許繼電氣的淨買入金額也不低於130萬美元。韓國股民買入居前的傳統實業龍頭也被稱為“HALO”資產。該類資產在AI技術浪潮下難以被取代，同時作為能源轉型、電網升級、高端製造的基礎設施“賣鏟人”,具備較高的景氣度。中信證券最近一份研報指出，“HALO”本質上是對低替代風險資產的一次性生存溢價重估。不過，“HALO”不等同於結構性贏家。單純基於生存確定性的防禦配置難以構成長期主線。真正具備持續超額收益潛力的資產應當位於AI擴張路徑的關鍵節點，與資源瓶頸或技術升級方向形成深度繫結，具備盈利彈性的特徵。科技賽道相關股票同樣受韓國股民青睞。資料顯示，中國半導體封測龍頭長電科技、光模組頭部企業光迅科技等近一個月獲淨買入金額均不低於150萬美元。與此同時，韓國投資者對機器人產業相關資產的關注度也很高。韓國交易所（KRX）最新資料顯示，目前韓國上市的7隻人形機器人主題ETF基金中，投資中國公司的基金規模已與韓國本土基金基本持平。而在今年3月初，具身智能企業星動紀元宣佈完成10億元戰略輪融資。天眼查資料顯示，此輪融資由三星、高成投資、新加坡電信、友利資本（隸屬韓國友利金融集團）、中金保時捷、中芯聚源、峰和資本、錫創投、廣發乾和、鴻瑞集團等機構聯合投資，鼎暉VGC、清控天誠等股東追加投資。排排網財富研究總監劉有華向記者表示，近年來，韓國投資者聚焦中國AI、機器人等領域，主要基於三重考量：一是產業成長性與估值吸引力。中國在上述領域具備完整的產業叢集與明確的政策紅利，成長性顯著。同時，相關資產估值處於歷史低位，相比韓國等市場性價比突出。二是顯著的產業互補性。韓國在材料、精密製造等方面擁有優勢，可與中國龐大的應用市場、供應鏈體系深度融合，韓國資本可借此分享產業協同帶來的增長紅利。三是投資環境的改善。人民幣匯率趨於穩定，增強了資產吸引力。借道ETF佈局新興賽道隨著中國投資管道不斷豐富，越來越多的海外投資者正借道ETF一鍵配置A股優質資產。在近一個月淨買入金額排名居前的證券中，國聯安中證全指半導體產品與裝置ETF、華夏國證半導體晶片ETF兩隻ETF的淨買入金額分別為127.72萬美元、86.48萬美元，分別排名第八和第十。在機器人賽道方面，韓國上市的兩隻追蹤中國機器人的ETF基金分別是Tiger China Humanoid Robot ETF和Kodex China Humanoid Robot ETF，前者主要投資機器人供應鏈，涵蓋電機、感測器、執行器和控制系統等；後者則主要聚焦在機器人開發、運動控制系統和自動化技術的公司。ETF顯著降低了選股難度。單只主題ETF能夠一鍵打包一籃子行業龍頭，解決了境外投資者對A股個股研究不足的痛點，實現了高效的分散配置。安爵資產董事長劉岩接受記者採訪時指出，ETF能從多維度降低跨境投資門檻，為國外投資者佈局中國重點賽道提供便捷路徑。ETF無需海外投資者單獨開通A股帳戶、辦理繁瑣換匯手續，可通過本土券商或互聯互通機制直接交易，資金由基金管理人統一換匯，規避了帳戶與外匯壁壘，減少交易流程和時間成本。同時ETF起買資金准入門檻低，國外投資者只需少量資金，就能通過各類細分行業ETF一鍵佈局中國高科技等賽道相關標的，無需承擔單一股票的投入壓力及風險。此外ETF由基金管理人完成投資標的篩選與組合調整，解決了國外投資者對A股個股瞭解較有限的問題，降低了研究與選股門檻，大幅減少了資訊不對稱。加上其管理、託管費率低，且支援日內靈活交易，可以進一步控制交易成本、提升資金效率，從而大幅降低了國外投資者跨境投資A股的難度。中國資產“性價比”凸顯在全球資本市場波動加大、地緣政治風險加劇的背景下，中國資產的“性價比”日益突出。劉有華認為，儘管近年來A股與港股市場已得到不同程度修復，但主要指數的市盈率仍處於窪地，而科技、製造等類股2026年盈利增速預期強勁，形成“低估值+高盈利增長”的吸引力。同時，在AI、機器人、創新藥等代表“新質生產力”的賽道上，中國擁有清晰的產業政策支援和長期發展壁壘，長期配置價值突出。韓國投資者持續聚焦中國AI、機器人等領域的核心邏輯在於中國相關產業具備不可替代的綜合優勢。劉岩表示，中韓在很多產業上互補性極強，韓國投資者很容易理解中國企業的投資邏輯，而且目前中國投資便利性大幅提升，使得大量韓國投資者出於尋求高增長高回報資產的強烈需求，進一步增加了對中國資本巿場的投入，其本質是對中國產業升級與科技創新的長期看好。劉岩進一步指出，在弱美元的大周期下，人民幣資產己經日益受到全球投資者的重視，而且中國資本巿場與國際地域政治風險相關性較低，未來將成為全球資本的最佳避風港，也是弱美元趨勢下國際投資者的最優質配置選擇。 (證券時報)