•
彼得·蒂爾，這位矽谷最具傳奇色彩的風險投資人，在AI和太空之後，把目光鎖定在了加密貨幣。
精準地說，是穩定幣。
與以往“投早期、賭未來”的打法不同，這一次，他不再只是幕後賭局的金主，而是親自下場，搭建一座結構嚴謹、高度合規、上下游閉環的“穩定幣帝國”。
這是一次對美元霸權體系的“新式合圍”，也是風投邏輯的一次重大演進。而Bullish，正是這個帝國最鋒利的前線。
比特幣持倉Top5的交易所，要IPO了。
7月19日，一則消息點燃了加密市場的神經：由Block.one孵化、彼得·蒂爾投資、前紐交所總裁Tom Farley掌舵的交易所Bullish，正式向SEC提交IPO申請，計畫以程式碼“BLSH”登陸紐交所。
而它最醒目的標籤只有兩個字：比特幣。
Bullish持有超過2.4萬枚比特幣，按當前價格計算，其比特幣資產在全球上市公司中可排前五。
這不僅成為其IPO路演的“硬通貨”，更是一種象徵，一種建立在加密資產之上的新型金融秩序正悄然成型。
但彼得·蒂爾的野心，遠不止“持幣上市”這麼簡單。
“不講故事，只談合規”的加密新流派。
相比於Solana講TPS，Ethereum講生態，LayerZero講互操作，Bullish根本不玩“技術敘事”。
它選擇的是更冷、更難、更重資產的那條路：合規。
在過去兩年，加密世界迎來一場逆轉：敘事失效，監管來襲。FTX崩盤的餘震還在持續，“技術牛市”一去不返。
取而代之的是以Circle為代表的“合規溢價時代”，合規越徹底，牌照越多，估值越高。
Bullish正是Circle路徑的複製者，甚至更激進。
2025年，Bullish先後拿下德國BaFin與香港VATP雙牌照，不僅證明其交易能力，更為其未來穩定幣業務與銀行拓展埋下伏筆。
德國BaFin的許可，使其獲得了託管與主經紀服務資質；香港VATP則為其開闢了亞洲市場的合法通道。
一句話總結Bullish的核心競爭力：它不是幣圈的Uniswap，是加密界的高盛。
“合規交易所+穩定幣銀行”的雙線閉環。
在Bullish之外，蒂爾的另一個加密佈局，是尚未上市的數字銀行項目Erebor。
與傳統加密銀行不同，Erebor的目標非常明確：做穩定幣清算網路的中樞節點。
其定位是加密世界中的“Visa+Swift”，未來可承載跨境支付、鏈上資產託管與美元錨定資產的全球流轉。
如果說Bullish是加密資產的前台，那麼Erebor就是資金系統的後台。而這套系統的貨幣基礎，正是由彼得·蒂爾另一項佈局，穩定幣項目Ubyx建構的。
Ubyx致力於開發一個穩定幣清算協議，目標不是取代USDC，而是補上其系統性清算能力的空缺。它更像是穩定幣“中控室”，未來可能像銀行清算所一樣為整個美元穩定幣生態提供後端保障。
加上他通過Founders Fund投資的合規穩定幣發行商Paxos，蒂爾已經建構出一個“三位一體”的穩定幣閉環：
Paxos：穩定幣發行；
Ubyx：穩定幣清算；
Erebor：穩定幣銀行；
Bullish：穩定幣交易場。
這種模式，有點像PayPal、Visa和摩根大通混合體在Web3的翻版。
在《天才法案》之後：合法搶灘的加密金融帝國。
其時間點的選擇也極其精準。
就在Bullish提交IPO申請前一個月，美國通過了《天才法案》（GENIUS Act）與《CLARITY法案》，明確了穩定幣發行、資產儲備與市場結構的監管路徑。
這意味著，加密行業將從模糊灰地帶走向明牌操作。
誰能最快拿到牌照，誰就擁有新的“美元入口權”。
蒂爾下注Bullish與Erebor，不僅是對公司層面的投資，更是對“新美元秩序”的提前部署。
在這場由美元主導權延伸出來的金融系統演化中，穩定幣是通道、是信用、是控制權。
誰控制了穩定幣，誰就掌握了Web3時代的貨幣閥門。
蒂爾顯然明白這一點，他的“穩定幣帝國”，正是圍繞著這場“美元再中心化”的技術演進展開的。
更令人驚嘆的，是蒂爾對生態控制力的精細設計。
這就是“媒體+交易+銀行”：三權合一的數字金融佈局。
在2023年，Bullish收購了加密行業最大媒體平台之一CoinDesk。
這筆交易不是“順手買買”，而是標準的“話語權壟斷”：Bullish控制市場入口（交易所）、資料出口（CoinDesk）、資產清算（Erebor），加上投資的礦企BitMine與銀行Paxos，已經形成一種“資料+交易+資產”的三重合圍結構。
CoinDesk在2024年吸引了5500萬年訪問使用者，Bullish CEO直接接管了其營運，使得整個加密市場的輿論、資訊與金融活動在一個帝國內部循環。
彼得·蒂爾不是投資加密公司，他是在建構一個“加密國家”。
從PayPal黑幫到加密金融鐵王座。
早年間，彼得·蒂爾因創立PayPal而崛起，與馬斯克、裡德·霍夫曼、丘安·勒科夫共同組成了著名的“PayPal黑幫”。
那是數字支付的起點，也是蒂爾對“貨幣控制權”的首次觸碰。
如今，他把從PayPal時代積累的“支付認知”，轉化為Web3世界的新貨幣主張。不僅是再造一個支付工具，而是直接掌控支付系統的貨幣、通道和清算權。
這不是普通意義上的投資和創新，而是一種制度層級的再造。
他沒有像Coinbase那樣做平台流量變現，也沒有像FTX那樣大玩槓桿衍生品，而是選擇了一條最不性感、卻最深遠的路線：從“法幣托底”入手，重新定義美元信用在加密世界的發行方式、流轉路徑與監管結構。
穩定幣戰爭，才剛剛開始。
眼下，穩定幣市場格局仍由Tether（USDT）和Circle（USDC）主導，但兩者都面臨巨大問題：
Tether體量最大，但透明度與監管爭議持續；
Circle合規完備，但增速放緩，敘事疲軟。
而蒂爾的帝國打法，則兼具合規性與系統性。
不僅有穩定幣發行計畫，還有鏈上清算、銀行入駐、交易閉環、資料分發。
換句話說，他不是要“替代”USDC，而是要重新定義一個“美元穩定幣的國家基礎設施”。
這也意味著未來幾年，穩定幣不再只是一個產品，而是國家級戰略資產。誰能站上這條新基建的高地，誰就能主導Web3的貨幣秩序。
而彼得·蒂爾，已經提前5年把籌碼壓了上去。
這一次，加密貨幣世界的權力不再屬於匿名極客，而是歸於懂金融的資本老狐狸。
彼得·蒂爾用Bullish握住流量入口，用Paxos與Ubyx佈局清算底座，用Erebor開出合法美元通道，再用CoinDesk控制話語與資訊流。
這一切的背後，是對“美元信用在鏈上如何續命”的終極賭注。
如果說區塊鏈技術曾試圖去中心化金融，那麼彼得·蒂爾正在做的是，把加密金融重新中心化，只不過這次的中心，不在聯準會，也不在摩根大通，而在一個風投帝國的手中。
也許，這才是穩定幣的真正終局：
不是穩定資產，而是穩定權力。 (小哈公社)