一天吃透一條產業鏈：穩定幣（潛力無限）

01 產業鏈全景圖🌴

最近大家的留言都有看到，有很多新的產業資訊需求，後續會慢慢更新給大家，還有一些合作需求，也在陸續的排期中，感謝大家的關注與認可。

今天聊的是穩定幣，是支線，新東西，要信早信。市場總像那樣, 後知後覺，沒有主線就沒有賺錢效應。當然還是那句話，投資有風險，入市需謹慎。

但如果有主線? 我還是相信馬斯克的原話: "未來最重要的事情就是機器人和無人駕駛!" 機器人大炒特炒了，無人駕駛也該炒一炒了。

穩定幣(Stablecoin)本質上是啥? 錨定傳統資產價值的加密貨幣，就這麼簡單. 它解決了BTC這種"原生"加密貨幣極端波動的問題，通過與美元等傳統金融資產掛鉤, 既保持區塊鏈技術優勢, 又實現價格穩定性，好處都有了。

截至2025年6月, 全球穩定幣總市值為2511億美元. 其中USDT和USDC是兩座大山, 市值分別為1533億和614億美元，不小的蛋糕。

02 收入總拆解🌴

穩定幣產業鏈的錢從那來? 這才是關鍵。

發行方(以Circle為例)的收入結構很明確: 95%以上來自儲備金利息. 比如美債收益. 流通量和利率雙敏感，2024年營收16.76億美元, 淨利1.56億。日均USDC流通量增長9%, 直接推動收入暴增。

成本上最大的是什麼? 分銷費用，Coinbase分成佔成本60%以上, 2024年支付了9.08億. 真是一門好生意。

交易所(Coinbase)則吃的更開。角色多元: 提供交易流動性、使用者入口及分銷服務. 收入也很豐富: 交易手續費(2024年39.86億美元); 穩定幣生態收入(9.1億美元, 年增31%); 質押獎勵(7.06億美元)，Coinbase還持有USDC流通量的5%-20%, 與Circle深度繫結，一條龍服務。

03 上游產業鏈🌴

穩定幣上游, 主要是發行方和託管方。

發行方如Tether和Circle, 通過發行USDT和USDC吃儲備利息. 真聰明. 近幾年, 聯準會加息, 他們吃得盆滿缽滿，Circle 2024年的利潤率接近10%. 實在太香了。

託管方和銀行也不差. 眾安銀行、渣打銀行等負責儲備資產託管, 收取服務費. 穩定幣發行越多, 儲備資產越多, 他們賺的也就越多. 水漲船高的道理。

關鍵是風險控制. USDT曾被質疑儲備金不足，透明度是核心，Circle通過與大型銀行合作, 每月公佈儲備報告, 信任度更高，這行得講誠信，沒誠信就沒飯吃。

04 中游產業鏈🌴

中游主要是交易所和公鏈. 真正的基礎設施。

交易所如幣安、Coinbase不僅提供交易服務, 還分享發行分成. Coinbase從USDC分到的錢, 佔了Circle成本的大頭. 多方共贏，交易所還能利用穩定幣做市場, 增加交易量和手續費收入，一舉多得。

公鏈如以太坊、BNB Chain則通過Gas費和生態增值獲利. 穩定幣在鏈上流通, 每筆交易都要付Gas費. 以太坊網路擁堵時, Gas費高達幾十美元。光是USDT和USDC在以太坊上的交易, 每天就能為以太坊貢獻數百萬美元的Gas費. 躺著賺錢。

05 下游產業鏈🌴

下游是應用場景. 這才是未來爆發點。

跨境支付是穩定幣的天然應用場景。傳統跨境支付慢、貴、繁瑣. 穩定幣能實現7×24小時秒級清算, 成本低, 效率高，尤其是對開發中國家, 意義重大. 菲律賓的海外勞工用USDT匯款回家, 手續費從10%降到了不到1%. 實實在在的變化。

DeFi(去中心化金融)則完全依賴穩定幣。借貸、流動性挖礦、衍生品交易, 穩定幣是基礎，沒有穩定幣, DeFi可能寸步難行，通過智能合約, 穩定幣實現了可程式設計貨幣的特性, 開啟了金融創新的大門。

還有RWA(現實資產代幣化). 將債券、房產等轉化為鏈上代幣, 實現7×24小時全球交易. 穩定幣提供支付媒介, RWA提供投資標的，相輔相成，潛力無限。

06 行業發展趨勢🌴

未來怎麼走? 有幾個明顯趨勢。

監管趨嚴是必然. 美國SEC、OCC等監管機構已經盯上了穩定幣，合規發行、透明儲備、風險控制將成為標配，這反而是好事, 能篩選出真正有實力的玩家。

央行數字貨幣(CBDC)的競爭也在加劇，中國數位人民幣、歐洲數字歐元都在推進. 穩定幣需要找到差異化優勢，全球化、開放性、可程式設計性可能是關鍵。

技術上, 穩定幣將更加多元. 法幣背書、加密資產背書、演算法穩定三種模式將並存發展，更高效、更安全的穩定機制仍在探索中，沒有最好, 只有更好。

應用場景會爆發式增長，跨境支付、DeFi只是開始。隨著Web3生態發展, 穩定幣將滲透到更多領域，真實世界的資產上鏈(RWA)可能是下一個風口。房產、債券、商品期貨, 都可能通過穩定幣實現全球化、流動化。以上內容僅作為行業資訊個人觀點參考。 （新事時序)