62萬枚比特幣撐起百億盈利，加密資產讓Strategy六個月來首次盈利！

當Strategy公司（前身為MicroStrategy）的二季報數字出爐時，整個資本市場都清晰地感受到了比特幣的“能量”——99.7億美元淨利潤，這一數字不僅讓公司實現六個季度來的首次盈利，更讓“持有加密貨幣”從企業戰略的“小眾選項”變成了影響財報的“關鍵變數”。

這家被稱為“比特幣第一上市公司”的企業，如今手裡攥著62.88萬枚比特幣，按最新價格計算，相當於握著1120億美元的“數字黃金”。更驚人的是，這些比特幣的平均成本僅為7.0982萬美元，而7月比特幣曾衝破12萬美元大關，這意味著僅浮盈就足以撐起公司的利潤表——二季度140億美元的未實現公允價值收益，正是盈利的核心來源。

這一切的背後，既有比特幣價格的強勢助攻，也離不開會計規則的“神來之筆”。2025年之前，Strategy的帳本上只有比特幣跌價時的虧損記錄，漲價收益卻“看不見摸不著”，除非賣掉比特幣才能確認。而新規則實施後，浮盈浮虧直接計入當期業績，相當於給公司的財報裝上了“加密貨幣晴雨表”，比特幣的每一次波動都即時反映在利潤數字上。

市場用腳投票的態度同樣鮮明。今年以來，Strategy股價上漲近39%，跑贏比特幣本身25%的漲幅。這意味著投資者不僅認可比特幣的價值，更認可公司“All in 比特幣”的戰略——創始人Michael Saylor從2020年就開始帶著公司“囤幣”，靠發債、增發股票等方式“越漲越買”，如今終於在財報上收穫了“正向反饋”。

更值得關注的是，這份財報正在改寫企業對加密資產的態度。過去，上市公司持有比特幣常被視為“激進冒險”，而現在，Strategy的案例證明，當加密貨幣被納入合規框架（美國《天才法案》的簽署正是重要訊號），它可以成為和股票、債券一樣影響財報的“正經資產”。已有不少公司開始效仿，有的跟著買比特幣，有的轉向以太幣，甚至通過SPAC上市把加密資產“打包成股票”，加密資產正在悄悄重塑企業的資產負債表。

當然，風險從未消失。比特幣價格從12萬美元回呼到11.47萬美元，已經讓公司的浮盈縮水不少。但對Strategy來說，這似乎只是“囤幣路上的小波動”——公司剛啟動42億美元融資計畫，準備繼續增持比特幣。正如Saylor在電話會上所說：“我們正站在比特幣作為儲備資產的爆發期。”

這份財報的意義，早已超出一家公司的業績範疇。它像一面鏡子，照出加密貨幣正在從“邊緣市場”走進企業財報的“核心視野”，也讓市場意識到：未來，解讀上市公司財報時，除了看營收、利潤，可能還得先查一查“這家公司囤了多少比特幣”。 (資本新視角)