RWA註冊登記平台正式上線，2025 最全實操路線圖

《硬核科技資本論》獲悉，RWA註冊登記平台正式在香港上線，由香港Web3.0標準化協會發起，將打通RWA資產代幣化的資料化、資產化和金融化全過程服務體系。

這一舉措意義重大，將打通RWA資產代幣化從資料化、資產化到金融化的全過程服務體系，標誌著RWA規範化發展邁出關鍵一步。

RWA產業白皮書發佈，明確資產篩選標準

同步發佈的首份RWA產業白皮書《RWA產業發展研究報告·產業篇2025》，由香港Web3.0標準化協會聯合香港理工大學、粵港澳大灣區國際資訊科技協會數字經濟研究中心、IEEE電腦協會區塊鏈和分佈式記帳標準化委員會牽頭髮起。報告指出，“萬物皆可RWA”是偽命題，成功實現規模化落地的資產需滿足價值穩定性、法律確權清晰性及鏈下資料可驗證性三大門檻。

據Defillama資料顯示，截至2025年6月，RWA總鎖倉量（TVL）達125億美元，較2024年增長124%。RWA代幣化已成為全球金融與區塊鏈等行業佈局重點，形成傳統機構、金融機構、科技企業和加密項目多方協同格局。各類主體通過跨行業合作、合規試點與底層技術創新，推動RWA從概念驗證走向規模化應用。例如，花旗、渣打等全球頭部銀行探索其在支付結算、資產管理與跨境交易中的應用；螞蟻數科推出專為RWA機構級交易設計的區塊鏈平台Jovay，提升吞吐量並縮短使用者響應時間。

隨著不同資產類型逐步鏈上代幣化，RWA應用場景持續擴展，形成五大類主流資產方向。一是金融資產，如黃金、債券、應收帳款、基金等；二是新能源資產，如充電樁、太陽能等，展示綠色金融與實體經濟融資潛力；三是不動產，如酒店、房地產等，雖在商業地產等領域有探索，但面臨產權登記差異、估值不一致及地方監管合規等挑戰；四是無形資產，如碳信用、資料、智慧財產權等；五是算力資產，如GPU硬體，憑藉AI產業“剛性需求”和可信“數字基因”，成為理想錨定資產。

《報告》還稱，RWA與穩定幣深度結合，標誌“鏈上金融”範式升級，解決加密生態“交易空轉”和“代幣無根”問題，促進從“加密貨幣投機”向“鏈上價值網際網路”轉變。

建構合規框架，保障行業發展

面對RWA帶來的機遇，監管層面形成穿透式監管原則和沙盒試驗機制。各國監管機構普遍採用穿透式監管，設立牌照準入制度建構市場壁壘，同時建立監管沙盒機制，為創新應用提供可控測試環境。

RWA興起是多種因素共同作用的結果，包括傳統資產流動性不足、區塊鏈技術成熟度提高以及市場需求變革等。然而，其發展也面臨顯著風險，如各國監管差異、鏈下資料透明度不足、部分資產流動性差，以及技術安全漏洞與合約複雜性等潛在隱患。因此，在追求技術創新時，必須重視風險管理與合規建設。RedStone資料顯示，截至今年上半年，全球代幣化資產（不含穩定幣）總市值超230億美元，同比增長約110%，主要得益於更清晰的監管框架及區塊鏈技術迭代。

內地企業機遇：跨境融資“第二跑道”開啟

在銀行授信趨緊、債市窗口縮窄背景下，內地企業迎來新機遇。把能產生穩定現金流的資產打包，經香港鏈上發行代幣，即可引入全球資本。以下是一套可落地、可複製、合規先行的5步路線圖。

政策訊號：穩定幣×RWA成“雙核引擎”

2025年6月，《香港數位資產發展政策宣言2.0》首次將RWA代幣化列為重點產業方向。8月1日生效的《穩定幣條例》確立“發牌 - 託管 - 流通”全鏈條監管，為RWA價值錨定提供“合規貨幣底座”。金融管理層強調，穩定幣解決跨境支付“慢、貴”痛點，RWA讓實體資產進入全球流動性池，兩者互為支撐。從監管視角看，穩定幣如港珠澳大橋橋面，RWA則是駛上橋的貨車，橋面鋪就，貨車自然蜂擁而至。

風口形成：多行業爭先“上車”

不同行業對RWA有不同訴求與場景。商業地產資產負債率高，需“輸血”，可將租金權打包為收益券鏈上出售；新能源/太陽能需補充建設資本，可把電站未來現金流對應為綠色債票；文化IP/文旅需拓寬變現管道、做全球粉絲經濟，可把版權收益拆分為可交易代幣；高端製造需擴產和海外品牌曝光，可將機器裝置作為質押發行STO。市場諮詢機構資料顯示，僅粵港澳大灣區可用於代幣化的“高信用現金流資產”規模就超1.2兆元人民幣，香港成為將這些資產拆包、包裝並對接全球資金的“超級轉接站”。

五步路線圖：內地資產合法變身香港RWA

鏈下確權：資產審計與法務盡調在內地完成，採用許可鏈（聯盟鏈）將產權、收益權雜湊寫鏈，形成可驗證時間戳證據，為資產打上“身份證”，以便後續跨境認可。

搭橋：在香港設立SPV（特殊目的公司），負責持有/受讓資產收益權。需符合外管、商務備案要求，避免VIE多層巢狀導致穿透失敗，SPV是後續申請牌照、披露材料的法律主體。

合規審批：律所、四大審計、合規顧問“三件套”必不可少。若代幣被認定為“證券型代幣”，發行方需持有至少RA1（證券交易）＋RA7（自動化交易系統）或與持牌機構合作，還需披露資產現金流模型、風險因素、清算順序等要素，並向SFC/HKMA遞交完整方案。

鏈上發行：選擇受監管認可的公鏈或許可側鏈（HashKey Chain、Conflux港版側鏈等），將鏈下確權資料通過“資訊橋”寫入鏈上智能合約，面向合資格投資者（PJ）發行代幣，可使用港元、美元穩定幣或數位人民幣（試點）認購。

投後營運：設立託管帳戶，將租金/電費等現金流按預設周期自動換成穩定幣分派，建立動態估值與回購機制，防止“鏈上價格脫錨”，按SFC要求定期提交營運與風險報告，接受抽查。 (硬核科技資本論)