最後期限前幾個小時，川普簽字

最後期限前傳來消息——川普將對華關稅期限延長90天。

CNBC報導稱，一位白宮官員表示，川普已簽署行政命令，將對中國商品徵收高額關稅的期限再推遲 90 天。該命令是在川普關稅暫停期即將到期前幾個小時簽署的。

另據彭博引述知情人士消息稱，該命令的文字尚未立即公佈，目前尚不清楚其中是否包括對美國貿易政策或協議條款的任何其他修改。

第一，從宣佈時間上看，與我們上周五的分析一致。雖說是好消息，但這是在未事先通知的情況下發生變化的，從市場的角度，這種模式意味著不確定性一直存在。

如果是壞消息（不再延期），那麼周末期間可能知曉結果。如果是好消息，可能要等到接近最後一刻（周一晚間或周二早間）。

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第二，該消息公佈後，美國股市、美元、人民幣都沒出現太大波瀾，交易員們早就把延期當作基準情境。未來只有壞消息才會引發大波動。壞消息的市場殺傷力會更大，因為防備不足。所以短期風險平衡其實變得更脆弱——上行空間小，下行空間大。不過，中國股市今天可能會表現較好。

第三，延長 90 天，那麼就是到 11 月初。在10月份雙方可能會有一次高規格會面，如果能夠達成協議，這將是最好的時機，市場會有一波更真誠的風險偏好提升。

美國財政部長貝森特曾表示，雙方已具備達成協議的基礎，他對未來的談判路徑“持樂觀態度”。

貝森特的“樂觀”表態是個訊號，但我更傾向於看它作為談判氣氛管理的一部分，而不是明確的交易訊號。

重頭戲在今晚，美國將公佈7月CPI資料——這對川普也是一個重大考驗，他剛解僱勞工統計局局長，市場可能會質疑這份資料的真實性。

如果通膨升溫，市場會想這還只是7月資料，沒有充分體現關稅帶來的影響。如果通膨意外降溫（低於預期），市場會懷疑資料受到操縱。

這次CPI不太可能帶來“單邊且持續”的上漲。 (華爾街情報圈)