【關稅戰】美國半導體關稅提高至300%影響那些公司？

它觸及了全球半導體產業鏈的複雜性。

一、影響分析

1. 美國晶片都是自己生產的嗎？

這是一個常見的誤解。儘管美國在半導體產業中扮演著核心角色，但它的生產鏈並非完全自給自足。

• 設計與研發：美國公司在晶片設計和研發領域佔據絕對領先地位。像**輝達（NVIDIA）、高通（Qualcomm）、AMD、博通（Broadcom）**等公司幾乎壟斷了高端晶片的設計市場。
• 製造（晶圓代工）：這是美國產業鏈的薄弱環節。全球大部分先進晶片的製造（晶圓代工）都集中在亞洲，尤其是台積電（TSMC）和三星（Samsung）。雖然英特爾（Intel）和美光（Micron）在美國有自己的工廠，但整體產能和技術代際落後於亞洲的代工廠。
• 封裝與測試：晶片製造完成後，還需要經過封裝和測試環節。這個環節的絕大部分產能也位於亞洲。
• 裝置與材料：美國在半導體製造裝置（如應用材料、泛林集團）和部分材料領域擁有優勢，但這部分產品也需要出口到海外的代工廠。

結論：美國雖然是半導體產業的大腦（設計），但身體（製造、封裝）主要在亞洲。因此，美國仍然大量進口各種晶片，包括自己設計但在海外製造的晶片，以及海外公司設計的晶片。

2. 為什麼要有進口？

• 成本與效率：將製造環節外包給亞洲代工廠，可以利用它們的規模效應和成熟的供應鏈，從而降低生產成本。
• 技術依賴：在尖端晶片製造領域（例如5奈米以下），美國公司幾乎完全依賴台積電。
• 產業鏈分工：全球半導體產業鏈是高度精密的國際分工，任何一個國家都難以獨立完成所有環節。

3. 300%的關稅對那些公司影響比較大？

如果真的實施高達300%的關稅，其影響將是巨大的，尤其會對以下幾類公司產生深遠影響：

• 蘋果（Apple）：

影響：蘋果的A系列和M系列晶片都由台積電代工。如果對這些晶片徵收高額關稅，將直接導致蘋果iPhone、MacBook等產品的成本飆升。為了維持利潤率，蘋果要麼大幅提高產品售價，要麼自行承擔巨額成本，這兩種選擇都會對其業務造成巨大打擊。

• 高通（Qualcomm）：

影響：高通的智慧型手機晶片大部分由三星和台積電代工。高關稅將直接影響其晶片的進口成本，從而影響其在手機市場的競爭力。

• 輝達（NVIDIA）：

影響：輝達最先進的GPU（如用於AI計算的H系列）主要由台積電製造。如果這些晶片被徵收高關稅，將嚴重打擊其利潤，並可能推高整個AI行業的成本。

• AMD：

影響：AMD的CPU和GPU也主要由台積電製造。關稅將直接影響其伺服器和消費級產品的成本，使其在與英特爾的競爭中處於不利地位。

• 博通（Broadcom）、Marvell 等網路和基礎設施晶片公司：

影響：這些公司同樣依賴海外代工，高關稅將直接影響其產品成本，進而影響其在資料中心、網路裝置市場的競爭力。

總結

川普所說的300%關稅，如果真的實施，將是一場全球性的貿易地震。它將不僅打擊進口商，更會嚴重影響依賴全球供應鏈的美國本土科技巨頭。因為這些關稅最終會體現在製造成本上，從而導致終端產品價格上漲。這也會迫使企業重新思考其供應鏈策略，加速半導體製造回流美國的處理程序，但這是一個漫長且成本高昂的過程。

二、那些公司受益

根據美國政府推動的半導體製造回流處理程序，如果這項政策能夠成功實施，以下幾類公司將從中直接或間接受益：

1. 晶圓代工和半導體裝置製造商

這些公司是美國本土製造能力的核心，回流處理程序會直接推動它們獲得投資和政府補貼，從而擴大產能。

• 英特爾 (INTC)：作為美國最大的本土晶圓代工廠，英特爾是回流政策最主要的受益者。其在亞利桑那州和俄亥俄州的新工廠建設獲得了巨額政府補貼，旨在將美國晶片製造推向最前沿。
• 美光 (MU)：作為美國最大的記憶體晶片製造商，美光是記憶體製造回流的關鍵參與者。其在紐約州的新工廠項目是美國歷史上最大的私人投資之一，同樣獲得了政府支援。
• 台積電 (TSM)：儘管是台灣公司，但台積電在美國亞利桑那州投資建設的先進晶圓廠是美國本土製造能力提升的重要組成部分。如果回流政策成功，台積電在美國的工廠將成為關鍵的合作夥伴。
• 三星 (SSNLF)：三星也在德克薩斯州建設新的晶圓廠，同樣是回流處理程序中的重要受益者。
• 半導體裝置製造商：這些公司是建設和營運新工廠的“賣鏟人”。

應用材料 (AMAT)：提供各種製造裝置，如刻蝕、沉積等。

• 泛林集團 (LRCX)：專注於刻蝕和薄膜沉積裝置。
• 科磊 (KLAC)：提供半導體製造過程中的檢測和量測裝置。
• 阿斯麥 (ASML)：作為光刻機巨頭，雖然是荷蘭公司，但其EUV光刻機對於美國建設最先進晶圓廠至關重要。

2. 晶片材料和化學品供應商

新工廠的建設將帶動對本土晶片製造材料和化學品的需求。

• 信越化學 (Shin-Etsu Chemical) 和 日本住友化學 (Sumitomo Chemical)：儘管是日本公司，但它們可能會在美國建立或擴大生產基地，以滿足回流後的需求。
• 液化空氣 (Air Liquide) 和 空氣產品公司 (Air Products and Chemicals)：這些公司提供晶片製造所需的特種氣體。

3. 基建和工程公司

建設新的大型工廠需要大量的建築、設計和工程服務。

• 建設公司：那些擅長建設高科技工廠的公司，如 Fluor Corp 或 Jacobs Engineering。
• 公用事業公司：半導體工廠需要巨大的電力和水資源，位於建廠區域的公用事業公司將受益於需求的增加。

4. 依賴本土製造的晶片設計公司

如果回流政策能夠降低本土製造的成本，並提高產能，那些依賴海外代工的美國晶片設計公司將獲得更穩定的供應鏈，並可能獲得更快的交貨周期。

輝達 (NVDA)：如果英特爾的代工業務取得成功，輝達可能會將部分先進晶片的製造訂單分包給英特爾，從而降低對台積電的依賴。

• 高通 (QCOM) 和 AMD：同樣，這些公司可能未來會更多地利用美國本土的代工產能。

總而言之，半導體製造回流是一個複雜的系統工程，它將不僅僅使晶圓代工廠受益，還會帶動整個供應鏈上下游的投資和增長。 (瑞融投研)