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稽核通過！3800億“寒王”大消息
【導讀】寒武紀40億元定增方案獲上交所稽核通過
在國內相關GPU架構的AI晶片公司紛紛啟動上市之際，備受市場關注的寒武紀定增事宜迎來了階段性進展，其調減後約40億元的定增方案獲上交所稽核通過。
寒武紀8月15日晚發佈公告稱，公司收到上交所稽核意見，確認公司向特定對象發行A股股票申請符合發行、上市及資訊披露要求，上交所將在收到公司申請檔案後提交證監會註冊；公司同時提示，最終能否獲得證監會同意註冊的決定及其時間尚存不確定性。
發力和林格爾資料中心叢集
天眼查顯示，8月14日，寒武紀（呼和浩特市）資訊技術有限責任公司成立。該公司由寒武紀100%持股，法定代表人為寒武紀副總經理王在，註冊資本為1億元，經營範圍包括積體電路晶片設計及服務等。
呼和浩特市政府官網相關資料顯示，作為國家“東數西算”工程八大樞紐、十巨量資料中心叢集之一，呼和浩特城市副中心和林格爾新區算力總規模已突破10萬P，建成總負荷554MW，預計2025年底將達到1100MW，集聚了三大營運商、金融機構、國家部委和頭部企業等46個資料中心項目，有“中國雲谷”之稱。
目前，和林格爾新區的綠色算力發展指數已連續兩年（2024年、2025年）在全國一體化算力網路國家樞紐節點中位列第一。
2024年5月下旬，呼和浩特市市委書記包鋼，市委副書記、市長賀海東與寒武紀董事長陳天石一行座談，雙方圍繞智能算力合作事宜進行了深入交流。
陳天石當時表示，呼和浩特智算產業發展潛力巨大，寒武紀將依託自身優勢，積極推動與呼和浩特的務實合作，實現雙方攜手共進、互利雙贏。
公開報導顯示，呼和浩特市與寧夏寶豐集團、內蒙古電力集團、寒武紀共建的全國首個綠色算電協同基地，已在和林格爾新區正式啟動。該基地包括2個10萬卡資料中心叢集、信創及智算伺服器生產基地、晶片檢測實驗室等。
顯然，寒武紀正在推進的近40億元的定增事項，如最終順利獲得證監會的同意，將為其在呼和浩特和林格爾新區的項目提供“彈藥”。
券商大幅上調業績預測
最近一周，寒武紀股價大幅上漲，最高達985元，創歷史新高。此前，市場傳言寒武紀2025營收有望突破100億元。
對此，8月14日晚，寒武紀在其發佈的股票交易異常波動公告中稱，公司近期關注到網上傳播的關於公司在某廠商預定大量載板訂單、收入預測、新產品情況、送樣及潛在客戶、供應鏈等相關資訊，均為誤導市場的不實資訊。
不過，從2025年以來公司的基本面和相關券商的預測來看，在需求滿載的情況下，寒武紀的營收和淨利潤有望持續向好。
2024年第四季度，寒武紀營收同比環比均大增，且歸母淨利潤扭虧為盈；2025第一季度，寒武紀營收同比增長4230.22%，歸母淨利潤同比增長256.82%，且首次實現季度扣非淨利潤為正。
在2025年一季報發佈後，東吳證券於2025年4月底發佈研報，基於公司2024年和2025一季度的業績，東吳證券大幅上調寒武紀2025年—2026年歸母淨利潤，上調後分別為13.1億元、22.1億元（前值為2.1億元、4.1億元），且新增2027年歸母淨利潤預測為30.6億元。
6月底，東海證券在其發佈的寒武紀深度報告中稱，公司雲端產品線正大幅放量中，思元系列晶片產品有望帶動公司整體營收高增長和持續盈利。
東海證券當時預測，2025年—2027年，寒武紀營業收入將分別為84.43億元、161.71億元和251.05億元，同比增速分別為618.91%、91.52%和55.25%；歸母淨利潤將分別達到15.95億元、38.6億元和69.13億元，同比增速分別為452.69%、141.96%和79.09%。
顯然，相對於東吳證券4月底大幅上調後的業績預測，東海證券對寒武紀未來的業績更為樂觀，其對公司2027年69億元的淨利潤預測，更是東吳證券預測值的兩倍多。
8月11日，浙商證券在其外發的題為《寒武紀：需求滿載、關注供給》的研報中預測，寒武紀2025年—2027年將分別實現收入75.3億元、134.6億元、205.6億元，同比增速分別為541%、79%、53%；歸屬於母公司股東的淨利潤分別為18.3億元、28.2億元、46.5億元。
相對於4月底東吳證券研報對寒武紀的業績預測，浙商證券的上述預測也有一定程度的上調。
在人工智慧大模型和機器人大爆發的大背景下，疊加美國限制輝達高端晶片向中國市場出口，國內市場對國產晶片設計廠商的先進晶片的需求很大，此時限制其發展的關鍵是國內晶片製造廠商的高端製造產能。如果國內相關晶片製造公司的高端晶片產能提升的話，則國內相關高端晶片設計廠商的出貨量將隨之增加。
這正是浙商證券上述“需求滿載、關注供給”表述的潛在含義，也是近期相關市場傳言的核心所在。
而上述券商此前對寒武紀2025年營業收入的預測，最低的是75.3億元，最高的已達84.43億元。
8月15日，寒武紀股價以923.7元/股報收，最新市值為3864億元。
(中國基金報)