xStocks在Solana上實現了股票代幣化--可以零門檻投資美股了

最近區塊鏈行業的一個發展趨勢就是現代與傳統，傳統與現代的融合，而不是對立和你死我活（他們本該如此）。目前在傳統的券商APP裡已經可以購買加密貨幣（如富途證券APP裡可以直接購買SOL，區塊鏈上可以直接購買傳統證券交易所的股票，也就是本文要講的），這一融合是革命性的變化，其將給全球帶來深遠的影響。

摘要

xStocks 將美國股票和 ETF 以代幣形式上鏈到 Solana 平台。每個代幣都由受監管的託管機構持有的真實股票以 1:1 的比例支援。非美國交易者可以享受 24/7 全天候市場准入（通俗點：可以零門檻購買美股了，而且是7x24小時，周末也可以交易！）、即時鏈上結算、部分所有權，以及在 DeFi（借貸、自動化做市商、抵押品）中使用股票敞口的能力。xStocks 在上線六周內，鏈上交易量累計已接近 5 億美元。

亮點

• Solana 上的代幣化美國股票和 ETF——每隻 xStock 都由受監管的託管人以 1:1 的比例支援真實股票；支援 24/7 全天候交易、T+0 結算和部分所有權。
• 自 2025 年 6 月 30 日起上線，擁有來自美國一些最大公司和 ETF（例如 Apple、Nvidia、標準普爾 500 指數）的 60 多種代幣化股票，非美國公民可以像任何 SPL 代幣一樣購買/持有。
• 第一天即可分發和可組合性——在 Kraken 和 Bybit 上市；可通過 Raydium/Jupiter 交易；可在 Kamino 中用作抵押品，在 Phantom/Solflare 中作為錢包原生。
• 通過 Solana Token Extensions 實現可程式設計合規功能（公司行動處理、暫停/轉移控制），同時保持與 DeFi 相容。
• 早期發展——六周內各場所累計交易量約 21 億美元，其中鏈上交易量約 5 億美元；2025 年代幣化股票交易份額約 58%，Solana 佔據大部分市值（截至 2025 年 8 月 11 日）。

簡單的問題

對全球許多人來說，購買美國股票既慢又貴，甚至根本不切實際。股票市場的運作時間有限，投資者需要通過中介機構和處理各種文書工作。結算通常需要幾天時間。這給任何想要投資的人增加了阻力，並將潛在投資者拒之門外。

但是，如果股票可以像代幣一樣流通呢？如果它可以存放在錢包中，在一秒鐘內轉移，並在其他金融應用中使用，那會怎樣？這就是 Solana 上 xStocks 背後的承諾。

代幣化股票為非美國交易者提供了股票的金融敞口，可以用作抵押品，在自動做市商 (AMM) 中集中交易，或在平台之間全天候轉移。這開闢了新的策略和新的流動性類型。

xStocks於 2025 年 6 月 30 日由歷史最悠久的現實世界資產 (RWA) 發行人之一 Backed在 Solana 上推出。

初始名單包含超過 55 隻代幣化股票和 ETF。蘋果、微軟、輝達、特斯拉、Meta 等家喻戶曉的品牌已在 Solana 上交易。

xStocks 股票程式碼以“x”結尾，例如 NVDAx（Nvidia）和 AMZNx（Amazon）。

截至 2025 年 8 月，Solana 上線的 60 多個 xStocks 的完整列表包括：

• ABTx - 雅培 xStock
• ABBVx -AbbVie xStock
• ACNx-埃森哲 xStock
• GOOGLx -Alphabet xStock
• AMZNx-亞馬遜 xStock
• AMBRx - Amber xStock
• AAPLx-蘋果xStock
• APPx - AppLovin xStock
• AZNx-阿斯利康 xStock
• BACx - 美國銀行 xStock
• BRK.Bx - 波克夏 xStock
• AVGOx-博通 xStock
• CVXx-雪佛龍 xStock
• CRCLx - 圓圈 xStock
• CSCOx-思科 xStock
• KOx-可口可樂 xStock
• COINx -Coinbase xStock
• CMCSAx-康卡斯特 xStock
• CRWDx -CrowdStrike xStock
• DHRx - 丹納赫 xStock
• DFDVx -DFDV xStock
• LLYx-禮來公司 xStock
• XOMx - 埃克森美孚 xStock
• GMEx - Gamestop xStock
• GLDx - 黃金 xStock
• GSx - 高盛 xStock
• HDx - 家得寶 xStock
• HONx - 霍尼韋爾 xStock
• INTCx——英特爾 xStock
• IBMx - 國際商業機器 xStock
• JNJx - 強生 xStock
• JPMx-摩根大通 xStock
• LINx - 林德 xStock
• MRVLx -Marvell xStock
• MAx - 萬事達卡 xStock
• MCDx - 麥當勞 xStock
• MDTx-美敦力 xStock
• MRKx - 默克 xStock
• METAx -Meta xStock
• MSFTx-微軟 xStock
• MSTRx -MicroStrategy xStock
• QQQx-納斯達克 xStock
• NFLXx - Netflix xStock
• NVOx - 諾和諾德 xStock
• NVDAx -NVIDIA xStock
• OPENx - OPEN xStock
• ORCLx -Oracle xStock
• PLTRx -Palantir xStock
• PEPx - 百事可樂 xStock
• PFEx-輝瑞 xStock
• PMx - 菲利普莫里斯 xStock
• PGx - 寶潔 xStock
• HOODx - Robinhood xStock
• CRMx - Salesforce xStock
• SPYx -SP500 xStock
• TBLLx - TBLL xStock
• TSLAx-特斯拉 xStock
• TMOx - 賽默飛世爾 xStock
• TQQQx - TQQQ xStock
• UNHx-聯合健康 xStock
• VTIx - 先鋒 xStock
• Vx - Visa xStock
• WMTx-沃爾瑪 xStock

投資股票就像獲取任何代幣一樣簡單

入門非常簡單。購買 xStocks 看起來和感覺起來就像在 Solana 上購買任何代幣一樣。

您可以使用Raydium、Kamino或Jupiter等去中心化交易所或聚合器來購買 AAPLx 或 SPYx，或任何其他 xStocks。

在Kraken或Bybit等中心化交易所，xStocks 與其他加密資產並無二致。您可以購買 xStocks，然後提取到自託管錢包，從而完全掌控資產。

相比傳統股票交易和經紀模式，使用者可享受的優勢

它使傳統股票投資的管道更加民主化。使用者可以不受經紀商壁壘的限制，進入全球市場。這一點至關重要。指數基金和股票投資等經典的致富途徑之一，歷來都只限於特定地區。

xStocks 使世界各地的非美國使用者能夠投資美國股票的代幣化版本。

但這還不是全部；它釋放了更多的可能性。

xStocks 可以在 Solana 上持續交易。自主託管功能支援 24/7 全天候鏈上交易。由於交易立即在鏈上執行，無需等待清算機構，因此可以實現即時結算。

每份 xStock 股票均可在鏈上分割。這賦予了部分所有權的靈活性，否則將難以實現。使用者可以從少量股份開始投資，而無需購買全部股份。沒有最低投資額限制，也無需支付管理費。

可組合性還意味著 xStocks 可以用作抵押品、借貸或資金池。這開啟了傳統金融中不存在的全新收益策略。

想像一下，巴西的某人晚上購買了價值 50 美元的 AAPLx 股票。他們可以立即在 Kamino 上用這部分倉位作為抵押品，借入穩定幣，並將剩餘部分存入 Raydium 流動性池並賺取手續費。所有操作只需幾分鐘即可完成。無需經紀人。無需等待結算。

這代表著股票所有權能夠實現的功能超越傳統買入並持有策略的根本擴展。

xStocks 有助於實現將華爾街帶入區塊鏈的願景，其中受監管的股票風險敞口與加密的可程式設計性相融合。

xStocks 如何工作？

xStocks 的基本理念很簡單。每隻股票都被代幣化為SPL 代幣，任何在允許的司法管轄區內擁有錢包的人都可以購買、持有和使用。但其背後卻包含許多運作部件。

xStocks 的發行是在受監管的框架下進行的。

1. 股票收購——Backed 通過傳統經紀人購買特斯拉或蘋果等公司的實際股票，並將其存放在受監管的託管人處。
2. 代幣鑄造- 每持有一股實際股票，Backed 都會在 Solana 上鑄造一枚 SPL 代幣。因此，1 股特斯拉股票等於 1 枚 TSLAx 代幣。這使得供應量與實際持有量掛鉤，並嚴格保持 1:1 的支援比率。
3. 交易就緒- Chainlink 運行專用資料饋送，提供價格和公司行動資訊，例如股息和股票拆分。在當前的

xStocks 設計中，股息會自動重新投資到代幣餘額中。

xStocks 利用 Solana 上的代幣擴展來實現自訂功能和合規性特性

代幣擴展允許像 Backed 這樣的發行者在符合框架的前提下執行規則、管理中繼資料並與 Solana 上的 DeFi 整合。需要注意的是，代幣的擴展集在建立後無法更改，因此以下一些擴展集會在未主動使用的情況下初始化。

每個 xStock 代幣都使用以下代幣擴展：

• 中繼資料指針——將代幣鑄幣廠與發行方託管的鏈下中繼資料（例如名稱、符號、描述和市場資料）相連結。這確保 xStocks 能夠在錢包和應用程式中正確顯示最新資訊。
• 縮放 UI 金額配置- 允許發行方提供一個乘數，用於表示鏈上公司行為，例如股票股息、拆分和反向拆分。當發行方更新此乘數時，所有持有該代幣的錢包的餘額都會自動進行外觀調整。這使得執行歷史上極其昂貴的單邊公司行為成為可能。
• 可暫停配置——允許發行人在緊急情況、監管要求或安全事件發生時暫停與代幣的所有互動——提供重要的保障。
• 永久委託——由代幣發行者（在本例中為 Backed）指定授權機構，賦予其持續的權限，允許其從任何地址轉移或銷毀代幣，而無需使用者級權限。這通常是出於監管要求，以便根據合法的法院命令扣押資產。
• 默認帳戶狀態——雖然當前設定為讓所有令牌帳戶以“初始化”狀態啟動，但加入此擴展允許 Backed 選擇性地支援 sRFC-37，從而在未來隨著採用率的提高實現高效的黑名單管理。
• 轉移鉤子 (Transfer Hook) – 每次代幣轉移時啟用自訂邏輯。該功能可替代 sRFC-37，以支援符合法規要求的黑名單。目前已初始化，但已停用。
• 保密餘額– 加入了隱私保護轉帳的框架，其中金額和餘額被隱藏，但仍可驗證和審計。目前已初始化，但已停用。
• 代幣中繼資料——儲存鏈上中繼資料，包括官方名稱、股票程式碼以及發行者託管的中繼資料檔案的連結，確保資產詳細資訊透明且可驗證。

這些功能使 xStocks 能夠以傳統證券和資產無法實現的方式進行程式設計，將合規工具與 DeFi 的可組合性相結合。您可以在我們的《2025 年代幣化股票報告》中瞭解更多資訊。

發佈和早期發展

Backed於 2025 年 6 月 30 日推出了xStocks。首次發行包括 55 多隻股票和 ETF。

發射分佈和勢頭來自兩個方面：

• 中心化交易所：xStocks 與兩大主要發佈合作夥伴 Kraken 和 Bybit 合作上線，立即向 185 多個國家的使用者開放。
• 鏈上整合：xStocks 上線數小時後，便在各大 DeFi 平台上線。Raydium 成為鏈上流動性的主要 AMM，Jupiter 則負責聚合最佳報價。Kamino 加入了 xStock 抵押池，方便使用者以 AAPLx 或 TSLAx 等資產作為抵押進行借貸。Phantom、Solflare 等錢包原生顯示 xStock 股票程式碼，並與常規代幣同時顯示。

隨後，許多其他參與者也紛紛加入，這些整合最終形成了 xStocks 聯盟。該聯盟由眾多交易所、協議和服務提供商組成，例如 Backed、Kraken、Bybit、Solana、AlchemyPay、Chainlink、Kamino、Raydium、Jupiter 以及其他致力於加速 xStocks 普及的合作夥伴。

其結果是快速普及。可組合性是增長引擎。

第一個月內，交易量就突破了 3 億美元。到第六周，累計交易量已突破 21 億美元。其中，鏈上 DEX 交易量超過 1.1 億美元。

根據 rwa.xyz 的資料，Solana 上的 xStocks 約佔2025 年所有代幣化股票交易的 58.4%。總價值接近 8600 萬美元，截至 2025 年 8 月 11 日，Solana 擁有超過一半的市場份額，達到 4600 萬美元。

120兆美元的機遇

全球股票市場規模龐大，總市值超過120兆美元。代幣化最初只瞄準一小部分市場，但機遇巨大。

xStocks 通過獨特的價值主張針對三個主要細分市場。

• 非美國居民。他們代表著最大的潛在市場。這些使用者可以更輕鬆地投資美國股票，而無需承擔傳統經紀帳戶的障礙。
• 加密貨幣原生投資者。他們希望獲得 DeFi 內部的股權投資。對於這類使用者來說，自主託管、全天候訪問和可組合性至關重要。
• 散戶投資者。部分股權、周末交易和即時結算使小額投資更便宜、更靈活。

這種更廣泛的宣傳與“網際網路資本市場”理論類似。這種代幣化減少了資本與人之間的門檻，從而可以擴大參與度。

通向明日的橋樑

把 xStocks 視為一座橋樑是有幫助的。這是將傳統市場引入區塊鏈並縮小 TradFi 與 DeFi 之間差距的有意義的、切實的一步。

它帶來了兩大轉變：

• 准入。以前無法進入美國市場的人現在可以了。僅此一點就擴大了投資者群體。
• 所有權的新用途。股份現在成為一種工具，您可以用它來抵押借款、用於收益策略，或在應用程式之間轉移部分股份。可組合性創造了傳統金融 (TradFi) 中不存在的全新產品形態。

讓公開發行股票像代幣一樣運作是市場基礎設施的一次重大升級。xStocks 的先發優勢、與交易所的合作以及對 Solana 快速通道的使用，使其擁有發展成為巨頭的空間。 （家輝自留地）