泰國房市雪崩！百年最慘危機來襲，中產一夜返貧？

2025/08/25

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銀行停貸、新房滯銷、業主拋售，一場百年未見的房地產風暴正席捲泰國。

8月的曼谷，雨季的傾盆大雨沖刷著城市的天際線，卻洗不掉泰國房地產市場的徹骨寒意。在素坤逸路旁一座新落成的豪華公寓售樓處，銷售經理塔納蓬已經連續三個月沒有開單了。

“十年前客戶排隊搶房號，現在連走進來看一眼的人都屈指可數，”他苦笑著指向空曠的沙盤區，“銀行審批嚴得像防賊，那些曾經一擲千金的中國、俄羅斯買家，如今連影子都見不著。”

泰國銀行（央行）發言人差雅薇·猜阿南（Chayawadee Chai-anant）的警告像一聲驚雷：“情況比以往任何時候都更糟糕。”

大華銀行泰國個人金融服務總經理尤塔猜·特亞拉查庫爾（Yuttachai Teyarachakul）更是直言不諱——當前狀況是“泰國房地產市場百年來最糟糕的危機”。

這個“百年最糟”並非誇張修辭。資料顯示，2025年泰國住房抵押貸款總額預計將出現該國歷史上首次負增長。這場危機的根源，早已深埋多年。

曼谷郊區一處大型住宅項目工地上，塔吊安靜地懸在半空。項目經理索拉察指著大片封頂卻未裝修的樓棟嘆息：“去年這時候我們同時開建8棟樓，現在只敢動工2棟，建好了也賣不掉。”

泰國住房商業協會（HBA）的最新調查揭示了市場冰凍的核心原因：超過72%的潛在購房者因對未來收入穩定性的深度擔憂而無限期推遲購房計畫。中產階級的財富縮水尤為劇烈——大量依賴旅遊業的曼谷白領收入銳減，曾經被視為穩妥投資的公寓，如今成了不敢觸碰的奢侈品。

當買家猶豫時，銀行的大門也悄然關閉。泰京銀行（KTB）行長帕永·斯里瓦尼奇（Payong Srivanich）觀察到令人不安的趨勢：“越來越多的業主正被迫將房產變現以應對財務壓力，這反過來又加劇了市場的拋壓。”

銀行系統的謹慎已近乎苛刻。貸款審批通過率從2023年的平均65%驟降至2025年上半年的不足40%，連曾經備受青睞的高收入專業人士群體也難逃嚴苛審查。

曼谷銀行（BBL）高級執行副總裁科比薩克·普特拉庫博士（Kobsak Pootrakool）提供的資料觸目驚心：房地產相關不良貸款（NPL）率持續攀升，目前已突破危險閾值。

在泰國東部經濟走廊的羅勇府，一片片嶄新的住宅區在烈日下靜默無聲。房地產資訊中心（REIC）的報告顯示，全國未售出新房存量已達歷史峰值，僅曼谷及周邊地區就積壓超過15萬套。

更令人窒息的是，泰國每年新增住房供應量仍持續超出實際有效需求約35%。開發商在樂觀預期下瘋狂圈地開發的苦果，如今正由整個市場吞嚥。泰國聯昌國際銀行（CIMB Thai）首席經濟學家阿蒙泰·差瓦拉博士警告：“供應堰塞湖不洩洪，價格崩塌只是時間問題。”

這場危機的蔓延軌跡清晰得令人恐懼。最初集中於300萬泰銖以下低端市場的寒氣，如今已毫不留情地向上侵蝕：

300-500萬泰銖的中端市場成交量腰斬，大量改善型需求被迫凍結。

1000萬泰銖以上的高端及豪宅市場同樣感受到刺骨涼意，外國高端買家撤離使頂級地段公寓空置率飆升。

當新房市場陷入寒冬，一個意想不到的領域卻出現了病態繁榮。在曼谷老城區一棟不起眼的辦公樓裡，二手房中介娜塔忙碌地回覆著客戶的諮詢：“很多賣家急需現金周轉，願意降價30%甚至更多出手，這吸引了一批真正有剛性需求且現金充裕的撿漏者。”

房地產資訊中心的資料印證了這一趨勢：2025年上半年，全國主要城市二手房交易量同比逆勢增長22%，而同期新房成交量暴跌近40%。銀行敏銳地嗅到了風向變化，正迅速將信貸資源向風險相對較低的二手房交易傾斜。

在曼谷北郊一個大型住宅項目的行銷中心，鮮紅的“直降百萬泰銖”橫幅刺眼地懸掛著。一場類似去年泰國汽車市場慘烈價格戰的陰影，正籠罩著整個房地產行業。

阿蒙泰博士描繪了最壞的結果：“一旦開發商陷入絕望式降價競賽，其連鎖反應將遠超汽車行業——房地產涉及的產業鏈更長，對家庭資產負債表（財富效應）和金融機構穩健性的衝擊將呈幾何級放大。”

當房產這個泰國家庭最大財富載體大幅貶值，消費信心的坍塌足以將整個國民經濟拖入螺旋式下跌的深淵。這種創傷遠比疫情時期的暫時休克更難修復。

帕永行長給出了清醒的預判：“房地產行業真正的復甦，不可能獨立於整體經濟之外。它需要一到兩年，甚至更長時間。”

泰國的決策者們正面臨艱難抉擇。短期內強行刺激樓市可能加劇供應過剩和金融風險；但若放任市場深度調整，房地產作為經濟支柱產業的崩塌又會嚴重拖累GDP增長與就業。

這場百年一遇的房地產危機，正成為檢驗泰國經濟韌性的試金石。這場房地產風暴的破壞力已遠超普通經濟周期。當銀行惜貸、新房滯銷、二手房拋售成為常態，泰國中產家庭最大的財富堡壘正在無聲坍塌。

房產價值蒸發引發的“負財富效應”像一道無形的枷鎖，迫使民眾捂緊錢包。消費引擎驟然失速，經濟復甦的基石隨之動搖。曼谷素坤逸區燈火通明的空置公寓群，昭示著這場結構性危機的深度。

當積壓的15萬套新房與持續萎縮的購買力正面相撞，價格體系的崩塌或許只是時間問題。這場危機早已超出房地產行業本身——它關乎普通家庭的資產負債表，關乎金融系統的穩定，更關乎整個泰國經濟的未來航向。泰國能否在風暴中找到新錨點，世界正拭目以待。 (Ai泰國邦)