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近期，據財新報導，香港金融管理局已發出通函，明確自 2026 年 1 月 1 日起將在香港全面實施基於巴塞爾銀行監管委員會（BCBS）加密資產監管標準的銀行資本金新規。
按照新規，加密資產被界定為主要依賴密碼學和分佈式帳本技術或類似技術的“數位資產”，這一廣義定義涵蓋了比特幣、以太坊、現實世界資產（RWA）以及穩定幣等。
作為制度源頭的BCBS，是設立於國際清算銀行（BIS）下的常設監督機構，旨在確保金融體系穩健運行。而香港將成為全球率先在本地法律體系中落實該標準的司法管轄區之一。
香港大學法學院講師兼金杜律師事務所合夥人費思指出，金管局刪除了巴塞爾標準中“私有”一詞，這意味著無論是由公共部門還是私營部門發行的加密資產，都將納入香港的監管範圍。
此外，根據BIS，銀行在持有不同類型加密資產時，需要區分風險組別，並按嚴格的資本要求進行計提。巴塞爾委員會將加密資產劃分為兩大類：一類是風險相對可控、與傳統金融體系相容性較強的“第一組資產”，例如合規穩定幣或RWA；
另一類則是波動性高、風險難以完全避險的“第二組資產”，其中包括大多數加密貨幣，如比特幣。第一組資產的資本要求與傳統金融工具接近，而第二組資產則需以“1 比 1”全額資本覆蓋，即銀行持有多少風險敞口，就必須匹配等額資本，以防範潛在損失。
這一分類或將深刻影響銀行的資產配置與創新路徑。它告訴全球銀行：什麼樣的代幣能進入現有金融體系的資本配置邏輯，什麼樣的代幣則會被嚴格限制。
這意味著如果代幣化資產能夠滿足嚴格的合規、流動性和風險管理要求，就有機會被納入第一組資產的範疇。對於穩定幣來說，只有那些完全由高品質、低風險資產（如國債、央行存款）支援，並且有透明度和兌付機制的穩定幣，才有可能進入資本要求相對寬鬆的第一組。
若是演算法穩定幣，或是缺乏足夠儲備和透明度的穩定幣，則可能被劃入第二組，銀行若持有就必須配置極高的資本金，加大了難度。穩定幣的未來可能走向兩極分化：合規化穩定幣或成為跨境支付和金融結算的重要工具，而不合規的穩定幣則會逐漸被主流金融體系邊緣化。
金杜律師事務所費思稱，香港將從2026年1月1日起實施巴塞爾加密資產監管標準，與巴塞爾委員會制定的實施時間表一致。然而，除香港以外，目前只有少數其他巴塞爾委員會成員正式啟動了在本地實施巴塞爾加密資產監管標準的準備工作。包括美國在內的大多數巴塞爾委員會成員估計不會在2026年1月之前實施巴塞爾加密資產監管標準。
費思表示，在修訂後的香港銀行資本規則正式生效之前，香港本地銀行業機構有很多準備工作要做。比如，它們必須制定一套全面的政策、程序和系統，以完整地記錄用於確定其加密資產是否符合相關分類條件的支援檔案和資訊。支援檔案包括外部法律意見書和其他法律分析。
香港金管局有權要求銀行向其提交加密資產分類評估報告及支援檔案。如果香港金管局不同意某家銀行對加密資產作出的分類決定，可以推翻該銀行的決定。
對銀行來說，這意味著在高風險加密資產投資上將面臨更高的資本約束，而在穩定幣和 RWA 等新興領域則需付出更多合規與風險管理成本。與此同時，這一制度也為香港金融市場確立了國際一致的監管基礎，既有助於維護系統性穩定，也為長期健康的數位資產創新提供了空間。 (樹圖區塊鏈)