美股標普、道指齊創新高！跡象顯示美國經濟狀況良好

穩健的美國經濟資料推動美股再度走高。截至收盤，道指上漲0.16%，納指上漲0.53%，標普500收於6501.86點，再創歷史新高——這是2025年以來的第19次刷新紀錄。

不過交易員在保持克制，他們沒有急於採取重大行動，，而是選擇等待更多通膨資料的指引，以判斷聯準會降息的節奏。

Northlight Asset Management 分析師 Chris Zaccarelli 表示：“市場已經消化了9月降息的預期，而關鍵在於，從現在到9月之間，通膨必須保持受控。”

瑞銀全球財富管理的Ulrike Hoffmann表示:"我們對美股市場前景仍然充滿信心，並預測到2026年6月標普500指數將達到6800點，對股.票市場擁有廣泛、多元化的敞口應該能夠讓投資者參與到人工智慧驅動的增長中，儘管我們在個股和主題層面看到了更大的機會”。

美股投資網首席分析師Ken表示：

"所謂“人工智慧泡沫”其實是一個巨大的誤解。

為什麼？因為 AI 的成長完全有跡可循。

根據 The Information 的統計，目前僅 OpenAI 和 Anthropic 兩家公司，就貢獻了整個 AI 原生收入的 88%。截至最新資料，所有 AI 初創公司合計的年化收入規模已經達到 185 億美元，並且還在高速擴張。這說明，AI 不是靠炒概念支撐，而是真實有使用者付費、真實有現金流在落地。

對投資者而言，關鍵問題從來不是“AI 會不會長期存在”，而是“誰能夠把技術持續轉化為現金流”。未來的美股增長窗口，很可能就來自於這些具備規模化變現能力的 AI 平台公司。

輝達周三公佈的財報，則為這一趨勢提供了現實註腳。公司二季度營收同比大增56%，整體超出市場預期。雖然資料中心業務略低於預期，三季度營收指引540億美元也僅略高於分析師預估的531億美元，但這些小波動並不會改變趨勢——輝達已牢牢確立了其在 AI 基礎設施領域的核心地位。

機構紛紛上調輝達目標價

根據美股巨量資料 StockWe.com 的統計，在財報發佈後，至少有10家機構上調了輝達的12個月目標價，平均目標價提高3%至202.60美元。以周三收盤價計算，仍有約12%的上漲空間。

摩根大通分析師哈蘭・蘇爾（Harlan Sur）指出，輝達Blackwell系列AI晶片的產能正持續爬坡。“我們認為未來12個月的訂單量仍將超過供應量。” 他維持對輝達的“增持”評級，並將目標價上調26%至215美元。

信託證券（Truist Securities）分析師威廉・斯坦（William Stein）則承認，公司業績和指引“略低於買方預期”，但他更強調管理層對長期前景的堅定信心。因此，他將目標價上調9%至228美元，並維持積極展望。

摩根士丹利分析師約瑟夫・摩爾（Joseph Moore）在研報中寫道，儘管市場對輝達本次業績的期望值頗高，但公司依然完成了多數關鍵目標。

不過，他也提醒，輝達在中國市場的前景仍充滿不確定性。儘管近期美國Z府放寬了部分AI晶片對華出口限制，但這尚未轉化為營收上的明顯反彈。“中國市場情況依舊難以預測，管理層對解決前景也保持謹慎。” 在此背景下，將輝達目標價從206美元上調至210美元。

美股小盤股喜迎“長期牛市”?

長期以來，對於鍾情於美股小盤股的投資者來說，市場環境異常艱難。當標普500和納斯達克100指數自2022年末以來走出強勁牛市時，小盤股卻未能跟上。但經過多年的低迷後，“風險因子”正全面回歸，這些高風險資產似乎終於迎來了長期上漲的動力。

羅素2000指數：從“低迷”到“希望”的拐點

作為美股小盤股的基準指數，羅素2000指數上一次創下歷史新高是在2021年11月8日。此後，它便一直未能突破這一高點，目前距離該水平僅差約3%。除非本周市場發生重大變化，否則這將是該指數自2000年網際網路泡沫破裂以來，持續時間最長的“未創新高時期”。與此同時，美股大盤基準指數——標普500指數今年已19次刷新歷史紀錄，形成了鮮明對比。

然而，隨著市場對聯準會降息的預期持續升溫，小盤股的投資情緒開始變得更加樂觀。羅素2000指數已連續數周強勢上行，漲勢甚至超過了標普500和納指。華爾街大行美國銀行的研究顯示，聯準會主席鮑爾在傑克遜霍爾年會上釋放的“最快9月降息”訊號，為小盤股提供了重要的看漲支撐。

降息預期如何提振小盤股？

美國銀行的策略師們認為，在聯準會開啟降息的大背景下，中小盤股的表現可能將遠超美股的七大科技巨頭和廣泛的大盤股。

美股投資網分析認為，其核心邏輯在於，中小盤股對聯準會設定的基準利率非常敏感。它們通常比大公司更依賴浮動利率貸款，因此，降息意味著它們的債務成本將大幅降低，從而有望提高利潤率和股.票估值。

統計資料顯示，羅素2000指數8月至今上漲7.3%，領漲整個美股市場。隨著聯準會似乎準備在下個月的會議上宣佈降息，該指數有望獲得更大規模的漲幅。尤其是羅素2000指數中權重較高的區域性中小銀行、小型科技和工業公司，它們將直接受益於更寬鬆的貨幣政策。

Miller Tabak + Co.的首席市場策略師Matt Maley表示，“該小盤指數繼續上漲的潛力顯然存在，而且未來可能比大盤強勁得多。”他指出，小盤股已經積蓄了很長一段時間的上漲動能，現在正是釋放的時候。

市場風格輪動：資金從“高估”流向“低估”

目前，美國資本市場呈現出“少數高估、多數低估”的格局。少數科技巨頭的估值高高在上，而大多數股.票的估值仍未過熱。

隨著宏觀環境的改善和貨幣政策寬鬆預期的出現，投資者們開始為可能的風格輪動做準備，將資金從炙手可熱但估值已達歷史高位的科技巨頭，轉向被長期忽視、基本面優質的中小盤股。

自2023年以來，七大科技巨頭一直是美股市場的最強勁引擎，它們憑藉強大的AI佈局、穩健的基本面和充足的現金流吸引了全球資金。然而，這些巨頭處於歷史高位的估值，也讓華爾街變得愈發謹慎。

不過，RBC資本市場也強調，僅僅依靠聯準會降息，並不足以帶來一段可持續的小盤股跑贏大盤股的時期。除非經濟背景比目前預測的更強勁，否則小盤股的趨勢可能會顯得可疑。

華爾街的“謹慎”策略：用期權捕捉上行空間

與此同時，期權市場的訊號顯示，一些交易員對這波小盤股反彈的力度和持續時間仍持懷疑態度。Piper Sandler期權業務主管Daniel Kirsch表示，“整體的倉位仍然非常偏空。”

Matt Maley認為，羅素2000指數的命運可能取決於大型科技股的表現。如果輝達、亞馬遜、蘋果等“七大科技巨頭”的股價持續上漲或維持當前估值，這將鼓勵投資者將資金從大盤股輪動到市場的其他類股，特別是小盤股。但如果科技巨頭們股價普遍崩盤或經濟基本面惡化，整個市場都將下行。

為了在不佔用大量資本的情況下押注羅素2000指數最終突破歷史新高，一些華爾街專業人士建議買入看漲價差。這種期權策略，能讓投資者在控製成本和風險的同時，捕捉有限的上漲空間。

就像Susquehanna International Group的Christopher Jacobson所說，“如果你並不十分確定，因為你已經被假突破騙了太多次，那麼這是一個替代選擇。”這顯示出，儘管看好小盤股的長期前景，但專業人士們依然保持著清醒和克制。 (美股投資網)