台北時間4月2日上午，美國總統川普就伊朗戰事發表全美電視講話。市場原本押注他會釋放降溫訊號，結果卻等來了新的威脅。據新華社報導，川普在講話中宣稱對伊朗戰事取得"快速、決定性、壓倒性勝利"，同時明確表示"未來兩到三周內，我們將對他們進行極其猛烈的打擊"，並行出最後通牒："如果沒有協議，我們將對伊朗每一座發電廠進行猛烈打擊。"荷姆茲海峽何時重開，他沒有給出答案。油價給出了市場的第一反應：布倫特原油盤中一度突破106美元/桶，日內漲幅達5%。亞太股市全線承壓，日經225指數跌幅擴大至1.1%，韓國首爾綜指跌幅擴大至2.1%，標普500期貨下跌0.6%。AT Global Markets首席市場分析師Nick Twidale表示，"投資者顯然不買帳，全球市場今天可能還有更多下行空間。""儘管他說戰爭即將結束，但那個關鍵資訊——未來幾周仍將打擊伊朗——對市場來說是極度負面的。"01. 機構解讀：壓力策略，而非降溫多家機構在講話結束後迅速作出判斷，核心結論高度一致：這不是市場想要的那種訊號。川普發言後，市場似乎更關注伊朗戰爭尚未結束這一觀點。野村證券全球市場研究主管Robert Subbaraman表示，川普的演說"並沒有像市場所希望的那樣，發出局勢降溫的明確訊號"。他指出，外匯市場方面，亞洲貨幣兌美元可能走弱，若波動過於迅速，各國央行可能加大干預力度；同時，這也可能對國債收益率帶來上行壓力。彭博美元現貨指數講話後上漲0.2%。澳大利亞國民銀行（NAB）駐雪梨策略師Rodrigo Catril認為，"市場似乎關注的是戰爭尚未結束這一觀點"。他表示，"美國正尋求局勢升級，希望以此迫使伊朗達成協議，但這種策略並非沒有風險——需要密切注意油價。"Pepperstone Group研究策略師Dilin Wu則直言，川普的演講"確實令人失望"。她指出，川普早前關於從中東抽身的說法，"現在看來更像是為了安撫市場，同時保留施壓選項"，"他顯然仍然傾向於先施壓後緩和局勢的策略，而不是簡單明了的降溫。"華僑銀行也發表類似觀點稱，川普的講話降低了人們對戰爭迅速結束的希望，促使市場為短期內局勢進一步升級、油價上漲以及美元走強做好準備。“油價長期高企使得通膨擔憂轉向增長擔憂，這不僅可能開始拖累紐西蘭元、英鎊和瑞典克朗等對風險敏感的能源進口國貨幣，還可能波及澳元和挪威克朗等對風險敏感的能源出口國貨幣，”該行外匯策略師Moh Siong Sim稱。“如果美債收益率因增長擔憂加劇而回落，日元可能會從表現落後轉變為表現優異的貨幣，”他補充道。02. 停火細節缺失，沒什麼新內容由於講話缺乏解決核心供應鏈危機的實質性細節，市場的擔憂正在加劇。彭博資深編輯Derek Wallbank評論稱：“如果你過去一周一直在聽總統的發言，那麼今晚並沒有太多新內容。”他指出，川普完全沒有提及伊朗目前已實際控制荷姆茲海峽交通的事實。而這種讓伊朗擁有“事實上的否決權”的局面，是許多海灣國家難以接受的。此外，據美國官員透露，第三個美國航母打擊群已於周二離開弗吉尼亞州前往中東，這表明軍事集結仍在繼續。專欄作家Clara Ferreira Marques表示，川普沒有提供關於荷姆茲海峽的新細節或持久解決方案，而是敦促其他國家尋找“遲來的勇氣”去解決問題，這種表態“將使原油市場感到不安”。站在更長期的投資視角，市場正在將“能源中斷”計入長期定價。分析師Abhishek Vishnoi則指出，川普要求其他國家自行照管荷姆茲海峽的言論，增加了原油市場持續存在風險溢價的機率。 (華爾街見聞)

週三（4月1日），歐美股市集體收漲。德國、法國股市漲超2%；美股三大指數收漲，納指漲1.16%，其中科技股、晶片股多數走高，美國鋁業巨頭股價持續大漲，熱門中概股漲跌互現。黃金連續四個交易日上漲，國際原油持續承壓。市場高度關注北京時間4月2日川普發表講話。大型科技股大多走高，英特爾大漲8.8%，公司同意以142億美元回購阿波羅全球管理公司所持其愛爾蘭晶片工廠的權益，重新完全掌控其關鍵製造資產之一。Google漲超3%，特斯拉漲逾2%，臉書、亞馬遜漲超1%。晶片股多數上漲，Sandisk漲超9%，美光科技漲超8%，邁威爾科技漲超7%，超微半導體、阿斯麥漲約3%。受國際鋁期貨價格持續走高提振，美國鋁業巨頭股價持續大漲，其中美國鋁業、世紀鋁業漲超8.2%。據財聯社報導，中東最大鋁生產商阿聯環球鋁業(EGA)旗下的塔維拉(Al Taweelah)冶煉廠上週末遭伊朗導彈和無人機襲擊後，已經因為冶煉裝置的“失控停機”被迫停止營運。銀行、航空股集體上漲，波音漲超4%，美聯航漲超3%；花旗、摩根士丹利、高盛、美國銀行等漲超1%。耐克股價大跌16%，創自2024年6月以來的最大單日跌幅。中概股漲跌不一，中概化工股德克森飆漲超47%，中金科工業漲超12%，再鼎醫藥漲超8%，禾賽科技漲逾7%，迅雷漲超6%；下跌方面，嘉銀科技跌超5%，唯品會跌超4%，京東集團、小馬智行跌超2%，阿里巴巴、騰訊音樂跌超1%。商品方面，現貨白銀日內跌幅擴大至1%，現貨黃金直線上拉，目前漲0.3%。至此，現貨黃金連續第四個交易日走高，累計上漲8.64%，漲超378美元。中東停戰預期升溫，國際油價承壓，WTI原油期貨下跌1.2%，盤中一度跌約4.8%；布油跌3.7%。消息面上，據新華社報導，川普將於美國東部時間4月1日晚9點（北京時間4月2日上午9點）發表全國講話，就伊朗問題發佈“重要更新”。據央視新聞報導，伊朗方面消息人士表示，伊朗要求與美國之間的停火談判，必須以確保戰爭永久結束為前提。有美國官員透露，多家美國情報機構近日評估認為，伊朗政府目前無意參與旨在結束美伊戰爭的實質性談判。據新華社報導，美國總統川普4月1日稱，美國將“相當快地”結束對伊朗的軍事行動，不過若有必要還可能以“定點打擊”方式繼續攻擊伊朗。川普還在社交媒體上說，伊朗方面“剛剛向美國請求停火”，但只有當霍爾木茲海峽開放時，美方才會“考慮”。據新華社援引伊朗新聞電視台4月1日報導，伊朗外交部發言人表示，美國總統川普所謂伊朗請求停火的言論“虛假且毫無根據”。 (21世紀經濟報導)

美伊局勢徹底攪動全球金融市場。受中東局勢出現緩和跡象影響，隔夜美股三大指數全線收漲，漲幅均超1%，歐洲股市亦集體走高，國際油價則大幅跳水，美油、布油日內一度暴跌超14%。有分析指出，美國總統川普的一系列言論緩解了市場對局勢繼續升級的擔憂情緒，VIX恐慌指數收跌超2%。目前，荷姆茲海峽的最新動態也備受市場關注。今日凌晨，據央視新聞報導，伊朗武裝部隊哈塔姆·安比亞中央司令部發言人表示，伊朗已在波斯灣及阿曼灣相關海域掌握主動權，並對荷姆茲海峽實施有效控制，伊朗無需在波斯灣布設水雷，但將在必要時採取一切手段保障安全。全線反攻美東時間3月24日，美股三大指數集體收漲，但漲幅較盤初明顯縮小，標普500指數漲1.15%，納指漲1.38%，道指漲1.38%。美股大型科技股普漲，博通大漲超4%，亞馬遜漲超2%，輝達、蘋果、Meta漲超1%，Google、微軟小幅收漲。熱門中概股全線上漲，納斯達克中國金龍指數收漲0.86%，結束此前4個交易日的連續下跌。其中，小鵬汽車、蔚來汽車大漲超7%，富途控股大漲超3%，阿里巴巴漲近3%，理想汽車漲超2%，拼多多、京東、百度、攜程、嗶哩嗶哩均小幅收漲。歐洲股市亦全線反攻，截至收盤，歐洲斯托克50指數、德國DAX30指數、西班牙IBEX35指數漲超1%，法國CAC40指數、義大利富時MIB指數分別上漲0.79%、0.81%。國際油價則大幅跳水，WTI5月原油期貨收於每桶88.13美元，跌幅為10.28%；布倫特5月原油期貨收於每桶99.94美元，跌幅為10.92%。消息面上，據央視新聞報導，美國總統川普宣佈與伊朗領導層進行了“富有成效的會談”，因此決定將該襲擊延後5天。隨後，川普表示，美國正與伊朗進行磋商，以確定能否達成更廣泛的協議。川普稱，“這一次，伊朗是認真的，他們想要達成和解。美國已經清除了伊朗境內一切需要清除的目標，包括其領導層。”川普還表示，伊朗還有最後一次機會，以終結對美國的威脅。世界很快將變得更加安全。以色列總理納坦雅胡23日晚在視訊講話中說，川普向其表示，可通過“達成協議”實現對伊朗的“戰爭目標”。但納坦雅胡還表示，以色列將“繼續空襲伊朗和黎巴嫩”。作為伊朗方面的回應，伊朗伊斯蘭議會議長卡利巴夫23日在社交媒體發文，否認已經與美國舉行談判，稱這是用於操縱金融和石油市場的“假消息”。摩根士丹利旗下E·Trade交易主管Chris Larkin表示：“市場被一些潛在的利多喚醒了，但反彈要有持續性，可能需要地緣政治方面出現切實進展。我們仍然生活在一個由頭條新聞主導的市場。”高盛交易員Rich Privorotsky指出，川普過去72小時的行為遵循一套固定模式：周五釋放“考慮收縮”訊號，周六升級為最強硬，周一宣佈“暫停五天”。先製造緊張，再設定期限，最後提供“下台階”以換取可對內宣傳的成果。彭博宏觀策略師Michael Ball提示，周一標普500的反彈並未改變核心問題：高油價推升通膨預期，令聯準會可能繼續按兵不動，進而收緊金融條件。伊朗軍方：已有效控制荷姆茲海峽局勢方面，據央視新聞最新報導，伊朗武裝部隊哈塔姆·安比亞中央司令部發言人表示，伊朗已在波斯灣及阿曼灣相關海域掌握主動權，並對荷姆茲海峽實施有效控制。發言人表示，基於當前掌控能力，伊朗無需在波斯灣布設水雷，但將在必要時採取一切手段保障安全。他還表示，伊朗武裝部隊有能力在地區國家協作下維護波斯灣安全，域外國家無權干預。在美股尾盤時段，有消息稱，數千名美國海軍陸戰隊員預計將於周五抵達中東。其中，此前部署在亞太地區的“的黎波里”號兩棲攻擊艦、“新奧爾良”號兩棲登陸艦，以及約2200名來自第31海軍陸戰隊遠征部隊的美軍士兵將於周五進入美軍中央司令部的管轄範圍，消息同時稱該部隊後續可能還需要數日才能抵達荷姆茲海峽。川普對媒體表示，希望荷姆茲海峽能很快重新開放。當被問及誰將控制該海峽時，川普回答說：“也許是我。”，並補充稱，伊朗的新領導人也將在這一全球關鍵航道的管理中發揮作用。Edward Jones的Brock Weimer指出，最具說服力的去風險訊號將是荷姆茲海峽原油實際流量的恢復，而非口頭表態。Crossmark Global Investments首席投資官Bob Doll表示：“短期內沒有什麼比油價更重要——油價跌，股價漲，反之亦然。”據央視新聞報導，伊朗一位軍方消息人士表示，伊朗已為未來幾天的戰鬥準備了新的“驚喜”，其實施可能帶來“重大效果”。消息人士表示，川普的“所有軍事選項均已失敗”，正在尋找脫困之道，因此將衝突由實際戰場拖入社交網路。該消息人士稱，川普清楚其攻防軍事彈藥處於“極差狀態”，無法實現軍事勝利或重新開放荷姆茲海峽，因此不得不訴諸言辭攻擊，但這只會讓他“更加丟臉”。他強調，與川普的空洞承諾相反，伊朗已為接下來的幾天準備了“驚喜行動”，將使衝突結果更加明朗。 (券商中國)

周五美股真正的變化，是市場開始接受一件更麻煩的事：高利率可能會維持更久。前幾周，市場主要還在討論聯準會下一次什麼時候降息。但到了周五，投資者開始認真面對另一個更現實的問題：如果中東局勢短時間內降不下來，油價一直維持高位，那美國利率是不是要在更高的位置停留更久，甚至連進一步收緊政策這種原本偏邊緣的情景，也需要重新納入定價。這才是當天盤面的核心變化。周五布倫特原油升至112.19美元，WTI升至98.32美元。油價抬升，意味著通膨壓力沒那麼容易消下去；通膨下不去，債市自然不會安心去交易“很快降息”。於是，交易員迅速修正了對Fed路徑的判斷，把高利率維持更久重新寫進模型裡。市場當前已定價2026年內聯準會加息機率達50%。此前以押注降息為主流的債券交易員正被迫重新制定策略，市場情緒在短時間內急速轉向。科技股和小盤股，一起承壓在這種宏觀預期收緊的背景下，資金的動作其實很明確：先撤離那些最怕利率上升的資產。所以盤面上最先受壓的，還是高估值科技和成長股。納指周五跌了2%，明顯弱於道指，這本身就說明問題。因為科技成長股本質上是“長久期資產”，最依賴未來預期，也最怕貼現率上升。一旦市場開始接受“高利率更久”這件事，這類資產往往都會率先被減倉。與此同時，羅素2000小盤股指數下跌2.26%，正式進入技術性回呼區間。小盤股通常更依賴融資環境，對利率變化也更敏感，所以它們的走弱，不只是說明市場怕風險，也說明投資者開始擔心，未來金融條件可能會比之前想得更緊。這裡最關鍵的技術訊號，是QQQ跌破了200天均線。這個位置是很多量化策略、趨勢資金和機構帳戶，都會把它當成風險控制的重要參考線。一旦跌破，很多資金會自動切換到更保守的模式，從進攻轉向防守。所以，QQQ失守200天均線，更像是在告訴市場：科技類股的中期節奏，確實弱了一點。為什麼美股盤中越走越弱?周五盤中之所以越走越差，主要是幾個壓力疊在了一起。首先是債市。隨著美債持續被拋售，10年期美債收益率升到4.39%附近，2年期收益率也同步抬升到3.89%。收益率往上走，對股.票尤其是科技成長股的壓制是很直接的。因為利率越高，市場就越會要求更低的估值，所以這類股自然更容易承壓。其次，周五本身也是三月大規模期權到期日。周五是有史以來規模最大的3月期權到期日，名義價值約5.7兆美元的期權合約到期，疊加標普500指數持續處於負Gamma狀態，做市商被迫在更大價格區間內追逐行情，導致日內波動被系統性放大。美股投資網分析認為，期權到期後，6475點的看跌期權頭寸成為當前市場最關鍵的參考點位，距現價約30點，在3月底前對指數將持續形成支撐或磁吸效應。個股層面，超微電腦 SMCI 單日暴跌超過33%，也成了壓制科技情緒的一個明顯導火線。公司聯合創始人兼高管 Wally Liaw 及另外兩名相關人員，被美方指控涉嫌繞過出口管制，將搭載受限輝達晶片的AI伺服器轉運至國內。雖然SMCI公司本身目前不是被告，但這件事還是迅速打擊了市場信心。因為它提醒投資者，AI硬體這條產業鏈除了增長故事之外，也同時面臨出口管制、合規審查和地緣摩擦帶來的額外不確定性。這樣的消息出現在本來就偏弱的科技類股裡，很容易形成連鎖反應，進一步加大拋壓。更值得注意的是，高盛也開始提醒客戶，市場目前可能還沒有對更持久的衝擊計入足夠風險溢價。換句話說，周五這一下跌，未必已經把後面的不確定性充分反映完。更麻煩的是，如果油價高位和地緣風險持續時間拉長，傳統股債配置的緩衝作用也可能弱於以往。對很多機構投資者來說，這意味著接下來要面對的，不只是股.票回撤，而是“該拿什麼來防守”這個問題也變得更複雜了。高盛目前在未來三個月的配置上已經明顯轉向防禦，選擇超配現金、低配信用債，而不是簡單去賭市場很快反彈。所以，周五波動被放大，並不是單一因素造成的，而是收益率上行、衍生品到期、個股利空，以及機構風險偏好同步收縮一起共振的結果。盤後出現修復，但主線沒有變盤後，川普在社交媒體發文稱，美國正接近實現既定目標，並暗示可能逐步結束針對伊朗的重大軍事行動。受這一表態影響，市場對中東局勢繼續升級的擔憂短線有所緩和，美股股指期貨一度反彈。不過，這更像是情緒上的修復，還談不上徹底扭轉白天“油價上行+利率重定價”這條主線。這次不一樣的地方，在頁岩油市場現在之所以對油價更敏感，還有一個很重要、但很容易被忽略的原因：美國經濟對高油價的緩衝能力，已經沒有十多年前那麼強了。瑞銀首席經濟學家阿倫德·卡普坦最近提醒客戶，這一輪能源衝擊和2011到2014年最大的不同，不是油價本身，而是美國頁岩油行業已經很難像當年那樣，隨著油價上漲迅速擴大投資和供給。十多年前，高油價雖然會抬高能源成本，但也會刺激鑽井、裝置、完井和相關製造業投資，等於美國經濟內部還能長出一部分“對衝力量”。但現在，這個機制弱了。頁岩油產量當然還會調整，但行業對價格的反應已經沒有過去那麼大，資本開支也沒有以前那種強彈性。也就是說，就算油價繼續處在高位，美國也未必會再出現一輪足夠強的能源投資熱潮，去避險高油價對經濟的拖累。這意味著，這一輪油價上漲的壓力，更可能直接落到消費端。過去還能部分被投資擴張吸收的衝擊，現在更容易變成居民支出被擠壓、企業成本被抬高，以及整體增長動能被削弱。這也是為什麼，市場現在擔心的已經不只是油價本身，而是美國經濟這次可能沒有上一輪那麼強的自我緩衝能力。美股長牛邏輯，並沒有被改寫！雖然標普500、納指和道指都已經連續第四周下跌，技術位也出現了破位，但這並不意味著美股過去十多年的長牛邏輯就此結束。更準確地說，現在這輪調整，更像是兩件事同時發生：一方面，市場在消化前期漲得比較快的估值；另一方面，也在把中東局勢、油價和利率路徑這些新的變數重新納入定價。從機構配置的角度看，市場現在擔心的，也已經不只是短線回呼。高盛最近就提醒，當前這輪衝擊和普通的風險偏好回落不太一樣，因為它同時打到了增長、通膨和資產相關性。過去很多投資者習慣用債券給股.票做緩衝，但如果油價持續高位、通膨預期反覆，債券未必還能像過去那樣穩定對衝風險。但即便如此，美股投資網分析認為，這依然更像一次重定價，而不是長期趨勢被推翻。從歷史上看，美股的長期上漲從來都不是一條直線，而是在“漲一段、調一段、整理一段、再往上走”的節奏中不斷推進。只要美國經濟的內生增長動力還在，企業盈利的韌性沒有被破壞，以人工智慧為代表的技術創新主線還在繼續，美股長期向上的核心支撐就還在。周五這次“破位”，更像是一次必要的降溫和換氣，用來釋放前期積累的過熱壓力，也為後面市場重新找平衡留出空間。所以，對長期投資者來說，短期波動當然會讓人不舒服，但它不一定是壞事。很多時候，市場正是在這種回呼裡，把好公司重新帶回更合理的估值區間。 (美股投資網)

今日美股市場呈現出典型的“利空出盡”與“地緣溢價”拉鋸戰的局面，原油價格在劇烈波動後依然堅挺，而美股在此背景下顯得承壓。儘管國際能源署（IEA）宣佈了創紀錄的原油儲備釋放計畫，同時川普Z府試圖向外界傳遞“局勢可控”的訊號，但這些措施未能從根本上緩解市場的擔憂，反而加劇了股債雙市的動盪。原油“放儲”失靈國際能源署署長法提赫·比羅爾11日表示，國際能源署32個成員國已同意釋放4億桶戰略石油儲備。該規模遠遠超過2022年俄烏衝突後成員國釋放的1.83億桶原油。川普同日表示，美國Z府正設法維持石油供應的流動。據報導，美國下周開始將從戰略石油儲備釋放1.72億桶石油。根據既定的釋放速度，預計這個過程將持續大約120天。川普認為：IEA釋放戰略石油儲備將大幅壓低油價。油價正在下跌，還將下跌。油價將（繼續）下跌，但我們不會提前離開（伊朗）。然而，原油市場的反應卻出乎意料，油價在消息公佈之初出現了短線回呼，隨即反彈走高，展現出典型的V型反轉，WTI原油重回90美元關口。關鍵在於“細節缺失”。IEA的聲明中並未透露具體的放儲時間表、釋放速度以及地理分配等關鍵資訊，這讓市場對其有效性的信心大打折扣。美股投資網分析認為，除非這些儲備能迅速填補荷姆茲海峽供應中斷的空缺，否則它們的實際影響有限，充其量只是心理安慰。此外，“利空出盡”的效應也在其中起到了推波助瀾的作用。周二晚間關於釋放儲備的消息已經提前透出，市場早有預期。在正式宣佈後，空頭選擇了獲利了結，導致油價再次上漲。然而，只要中東局勢沒有根本性緩和，原油的“地緣政治溢價”就很難被幾億桶儲備所消除。降息預期收縮通膨方面，今天盤前公佈的2月CPI資料原本應該是利多的訊號。2月CPI同比上漲2.4%，核心CPI同比上漲2.5%，是近五年來的最小增幅，顯示出美國物價已經逐漸進入溫和區間。然而，市場的反應並不積極，原因在於“滯後效應”的放大與能源價格的“二次通膨”壓力。美債市場全線遭到拋售，收益率大幅攀升，特別是此前做多2年期和5年期美債的投資者因聯準會降息預期縮水而遭遇損失。目前的市場定價反映出一個殘酷的現實：交易員普遍預期聯準會今年可能只會降息一次。美股投資網分析認為，儘管聯準會歷史上曾傾向於忽視能源價格帶來的短期影響，但在經歷了五年的高通膨之後，這一次美國Z府與央行恐怕很難再保持冷靜。如果原油價格持續高企，市場對聯準會降息的預期將面臨嚴重下修。甲骨文表現與私募信貸訊號在宏觀壓力的背景下，美股三大指數的表現出現了明顯的分化：道指下跌約0.6%，金融和能源類股表現不佳，成為拖累指數的主要力量。標普500小幅收跌0.08%，整體市場情緒偏空，但並未出現大幅下跌。納指則在尾盤獲得一定的支撐，微漲0.08%，其中科技股表現尤為突出，尤其是與AI相關的股.票。甲骨文在財報公佈後大漲近10%，成為今天的焦點。其雲基礎設施收入激增84%，AI積壓訂單飆升至5530億美元，這無疑為整個AI類股注入了強勁的正能量。甲骨文的強勢表現，帶動了“七巨頭”中的大部分科技股跑贏標普500的成分股，進一步顯示出市場資金在不確定性中的避險行為。然而，市場並非一片樂觀，尤其是在私募信貸領域。摩根大通開始通知部分私募機構，下調與軟體行業相關貸款的抵押物價值。隨著AI技術的迅速發展，傳統軟體企業的債務償還能力可能受到威脅，這使得私募信貸市場的流動性問題進一步加劇。據報導，Cliffwater等知名私募基金已經面臨超過7%的投資者贖回，市場正在為這種“流動性枯竭”定價。盤後中東局勢再度升級海峽開火： 伊朗革命衛隊向通過荷姆茲海峽的商船直接開火，兩艘裝有炸藥的伊朗船隻在伊拉克水域襲擊了兩艘油輪。價格恐嚇： 伊朗方面發出強硬喊話，要求世界準備好迎接“200美元一桶”的油價。政壇博弈： 川普試圖淡化威脅，稱伊朗已“沒什麼可炸的”，油價會下降。但以色列揚言要“不限時間”打到底。受此重磅刺激，WTI原油在盤後交易中直線拉升，一度觸及93美元/桶。原本收盤微漲的納指期貨隨即轉跌，市場避險情緒瞬間拉滿。總結與後市展望今日的市場反映了一個核心矛盾：Z府在用行政手段（放儲、推特降溫）對抗地緣政治帶來的通膨慣性，而資本市場選擇了用腳投票。原油層面： 90美元 可能只是心理關口，真正的考驗在於荷姆茲海峽的封鎖是否會演變為常態化衝突。利率層面： 2.4%的CPI已是過去式。如果油價站穩90美元上方，下半年降息的邏輯將徹底崩塌。風險防範： 極度避開高槓桿且易被AI顛覆的二三線軟體股.票，同時警惕私募信貸違約帶來的金融傳染風險。NBIS 今日大漲解析今日AI基礎設施NBIS盤中大漲近18%！背後最直接、最關鍵的消息是：輝達今日宣佈將向 NBIS 投資 20 億美元，作為雙方戰略合作的一部分——重點用於 Nebius 在全球範圍內建設並部署超大規模 AI 雲與資料中心基礎設施市場解讀這筆投資的影響主要體現在：資本支援解決成長性質疑：NBIS 作為一家大型 AI 雲基礎設施提供商，過去雖有高速增長潛力，但資金密集型擴張與資本壓力一直是市場擔憂點。這筆 20 億美元的投資大幅緩解了融資節奏的不確定性。獲得輝達潛在 GPU 優先供給與生態加成：在 AI 計算市場中，GPU 是核心生產力。直接得到輝達投資，意味著 NBIS 不僅可以提升硬體獲取效率，也可能獲得更深的技術與管道合作，這明顯提升了市場對其長期營收與增長的預期。2030 年 5 GW 容量部署目標：公告中提到，雙方合作將覆蓋未來幾年內超過 5 吉瓦的 AI 計算容量部署規模，這足以支撐數百萬個大型 AI 模型的訓練與推理服務，對訂單能見度的提升效果顯著。這些因素共同推動市場對 NBIS 的基本面認知從“潛力故事”向“可執行商業框架”轉變，點燃了股價表現。值得一提的是，NBIS 其實是我們在 2025 年 7 月以及 2026 年持續重點看好的必買股之一。當時的核心邏輯一直沒變，就是看中它在 AI 雲基礎設施 這個方向上的稀缺性。2025 年 7 月，NBIS 股價還只有 50 美元左右。當時我們就明確判斷，這家公司具備翻倍潛力。原因很簡單：在 AI 算力需求持續爆發的背景下，真正能承接大規模 GPU 叢集、雲平台和資料中心落地的公司並不多，NBIS 恰恰站在這個最有想像力的賽道上。到了 2026 年 1 月初，我們再次調研發給VIP社群時，NBIS 的股價 86.04 美元。在那時，我們依然認為這家公司沒有走完估值重估的過程。從這個角度看，今天輝達的 20 億美元投資，某種意義上並不是改變了 NBIS 的邏輯，而是驗證了我們一直以來對 NBIS 商業模式和行業地位的判斷。隨著這筆資金落地，NBIS 正在從一家高成長潛力公司，逐步進化為 AI 算力基礎設施賽道里更具領導力的核心公司。 (美股投資網)

美東時間 3 月 10 日周二，美股投資者經歷了一場由“地緣政治煙霧彈”引發的情緒過山車。全天市場走勢與油價呈現出極度敏感的負相關性：隨著一則關於中東局勢的傳聞起伏，標普 500 指數在盤中沖高後最終收跌 0.2%，道指微跌不足 0.1%，納指在科技巨頭的護盤下勉強平收。一場被刪除的帖文與油價“深V”今天市場的核心擾動來自美國能源部長克里斯·賴特（Chris Wright）在社交媒體上發佈的帖子。賴特表示美國海軍成功護送油輪通過荷姆茲海峽，暗示能源供應線安全無憂。消息一出，油價迅速洩壓，WTI原油一度暴跌近16%。然而，這一樂觀情緒很快被打破。賴特的帖文被迅速刪除，伊朗方面隨即強烈反駁，表示護航說法“純屬謊言”。緊接著，白宮新聞秘書否認了護航一事，加上國際能源署（IEA）會議未發佈釋放戰略石油儲備的聲明，油價隨後迅速反彈，從76美元附近回升至86美元。此外，美國情報部門還發現，伊朗可能在荷姆茲海峽部署水雷，這進一步加劇了市場對能源供應安全的擔憂。油價的劇烈波動直接導致股市尾盤跳水，早盤的漲幅被迅速吞噬。科技巨頭逆勢護盤在指數震盪背後，市場結構表現出明顯的分化。“科技七巨頭”成為今日的護盤主力，其表現顯著優於標普 500 的其他 493 隻成分股。正是得益於大盤科技股的集體走強，納指才得以在油價反彈的衝擊下守住跌幅。相比之下，上周剛有反彈跡象的軟體與半導體類股今日重回頹勢。市場資金在避險情緒下顯得極為謹慎，對於高估值成長股的持有信心依然脆弱。債市抽水與通膨資料前瞻除了地緣政治的紛紛擾擾，金融市場的流動性也面臨壓力。今日債市表現不佳，580 億美元的 3 年期美債拍賣需求疲軟，加上亞馬遜、Salesforce 等大型企業密集發行巨額債募集資金，對二級市場產生了明顯的“抽水”效應。受此影響，美債收益率整體走高，基準 10 年期美債收益率上行 6 個基點。華爾街目前的焦慮點在於：儘管市場預計周三公佈的 CPI 資料中，核心通膨（剔除食品與能源）可能僅微增 0.2%，但在當前能源價格劇烈波動的背景下，傳統通膨指標的參考價值正受到挑戰。美股投資網分析認為，當前的市場邏輯已高度簡化為“能源價格 = 市場壓力”。在荷姆茲海峽局勢明朗化之前，這種高波動性預計將持續。明天關注08:30 ET： 美國 2 月 CPI 資料發佈。重點觀察能源分項對整體通膨預期的擾動。地緣局勢： 關注白宮與伊朗方面是否有進一步實質性動作，而非僅僅是社交媒體上的“口水戰”。光通訊類股繼續大漲今天，美股光通訊概念股再次表現出色，核心標的普遍大幅上漲。其中AAOI漲近9%，GLW漲8%，COHR漲超3%，LITE漲近5%，FN漲近3%。值得注意的是，我們 美股投資網 早在該賽道的質變初期就已敏銳捕捉到了光通訊產業的長期投資機會，並且反覆提醒投資者要重點關注這一賽道的核心公司。就在上周，我們發佈了深度長文系統梳理了 AI 資料中心從“銅”到“光” 的路徑切換，強調隨著 AI 工作負載的快速增長，傳統的銅纜互聯技術已無法滿足需求，光互連成為未來資料中心的核心技術。這一行業變革不僅推動了光通訊產品的需求暴增，也使得包括 AAOI、GLW、COHR、LITE 和 FN 在內的五家公司，成為行業內的核心受益標的。復盤被我們列為“2026 必買股”之一的 GLW，調研時價格僅 85 美元，而如今已上漲至 139.36 美元，漲幅高達 64%。我們VIP社群也在125美元入場了，目前浮盈12%此前我們提示的 LITE（當時 548 美元）和 COHR（當時 216 美元），目前分別報收於 674.5 美元和 272.2 美元，漲幅分別為 23% 和 26%。此外我們還在1月底，提示VIP社群81美元買入MRVL，財報後暴漲22%，全群賺麻了！我們認為，Marvell 在光互連技術 和 定製化晶片 方面的技術領先地位正在逐步被市場認可，公司在與 AI 和 巨量資料處理 相關領域的持續擴展使其前景更加樂觀。截止今天，MRVL 的股價已經上漲至 94.07美元，漲幅超 16%，這一表現驗證了我們對其未來成長性和市場預期的精準判斷。今天光通訊類股情緒的爆發點在於即將到來的行業頂級盛會。下周，備受矚目的輝達 GTC 大會與全球光通訊領域最高規格的美國光纖通訊展覽會及研討會 (OFC) 將同步開啟，光互連技術（Optical Interconnects）已提前鎖定市場焦點。物理瓶頸的終結：從“銅”到“光”的跨越 隨著 AI 算力叢集規模呈幾何倍數增長，傳統銅導體在高頻率、長距離傳輸中的訊號衰減與功耗問題已逼近物理極限。光互連技術憑藉其高頻寬、低損耗及極低延遲的特性，成為連線萬顆 GPU 協同工作的唯一解。巨頭入局：CPO 技術或迎“奇點時刻” 美銀在最新研報中拋出重磅觀點：到 2030 年，光互連市場規模有望增長四倍，達到 730 億美元。美銀分析師 Vivek Arya 指出，輝達作為算力霸主，極有可能在本次 GTC 大會上引領變革，成為首家將傳統銅基伺服器背板更換為共封裝光學（CPO）技術的整合系統供應商。一旦輝達在 GB300 等下一代架構中大規模引入 CPO 或光連接方案，將徹底改寫資料中心的硬體生態，為光模組及元件廠商打開數量級的增長空間。高盛與摩根大通最新預警儘管川普釋放了關於中東局勢緩和的訊號，短暫提振了市場的風險情緒，但高盛和摩根大通的最新交易台預警顯示，市場深層次的結構性問題仍未解決。系統性拋售壓力和倉位未完全出清的核心矛盾，正在將市場推向新一輪的高波動區間，投資者應謹慎對待當前的市場環境。CTA策略基金成為市場賣方，拋售壓力加劇高盛的最新報告指出，近期市場劇烈波動已經迫使CTA（商品交易顧問）策略基金啟動了風險控制機制。CTA基金的一個顯著特點是，它們依賴演算法策略，根據市場走勢進行自動化交易。這意味著，未來一段時間內，CTA將成為股.票市場的淨賣方，無論市場是上漲還是下跌，都將持續進行賣出操作。高盛特別強調，預計未來一周內，CTA基金的拋售規模可能創下歷史新高。具體而言，若標普500指數跌破關鍵的技術支撐位，CTA基金將立即啟動更為猛烈的拋售潮。高盛指出，這一機制將使得市場面臨巨大的系統性賣壓，對股市產生較大衝擊。演算法交易基金的操作，可能成為未來一段時間內市場失血的主要源頭，投資者需要警惕市場因演算法基金的拋售而產生的劇烈波動。做市商和負Gamma環境加劇市場波動另一個值得關注的問題是做市商的Gamma敞口。根據高盛的分析，做市商的Gamma敞口已經降至今年以來最負的水平，這意味著市場的波動性將大大加劇。做市商通常會通過避險操作來平衡市場波動，但在當前的負Gamma環境下，他們的避險行為將放大價格波動，無論是市場上漲還是下跌，做市商的操作都可能加劇市場的波動性。高盛特別指出，這種負Gamma環境可能會導致股市的上漲或下跌變得更加劇烈，從而加劇市場的不穩定性。流動性枯竭和恐慌情緒上升流動性問題也是當前市場的另一大隱患。高盛指出，E-mini期貨合約的盤口深度已接近歷史低點，這表明市場的流動性已經接近枯竭。同時，波動率恐慌指數（VIX）已經接近歷史極值，這意味著市場的風險偏好已經降至低點，投資者普遍缺乏方向性判斷。隨著流動性枯竭和投資者情緒低迷，市場的反彈力將大大受到限制，未來市場可能會更加容易受到外部衝擊和不確定因素的影響。摩根大通：倉位未出清，反彈空間有限摩根大通指出，儘管市場經歷了劇烈震盪，但投資者的倉位並未完全出清。摩根大通的分析團隊表示，儘管過去四周的倉位已經有所下降，但整體倉位依然處於中性水平，遠未達到市場的“清洗點”。這一點與市場自中東局勢爆發以來的走勢相吻合，表明市場的去槓桿化處理程序仍然不夠徹底。摩根大通進一步表示，當前市場的反彈主要是由空頭回補和情緒修復驅動的，而並非基於新一輪配置周期的開啟。由於市場的倉位未完全出清，投資者在短期內並未完全放下心理負擔，這使得市場反彈的空間受到限制。因此，摩根大通認為，當前的反彈並不意味著市場已經走出了困境，未來仍然面臨巨大的下行壓力。資金流向和去槓桿的脆弱性摩根大通還指出，從資金流向來看，去槓桿規模有限。儘管市場出現了一些反彈訊號，但資料顯示避險基金的換手率保持在正常水平，沒有出現明顯的資金流入。尤其是美國市場的避險基金換手率和ETF避險需求的上漲都沒有持續性。這表明市場缺乏徹底去槓桿後的反彈動能，反彈的持續性和力度依然存疑。歐洲市場的分化：賣壓最強與美國市場相對平穩的情況不同，歐洲市場出現了顯著的區域分化。摩根大通資料顯示，過去一周，歐洲的避險基金換手率飆升至+2.4個標準差，遠高於美國和亞太地區。這表明，歐洲市場的賣壓更為嚴重，且其波動率指數V2X相對VIX的溢價處於近五年來的95%分位水平，這意味著歐洲市場的風險溢價異常高，市場的不穩定性更為突出。綜合高盛與摩根大通的分析，當前市場的核心矛盾在於地緣政治局勢的潛在緩和與技術面和倉位面的結構性壓力並存。美股投資網認為在CTA全面轉向做空、Gamma環境持續為負、流動性枯竭的多重壓力下，市場的反彈空間有限，未來的波動性可能進一步加大。投資者需要警惕市場可能出現的二次探底壓力，並對短期內的高波動保持高度警覺。 (美股投資網)

當地時間3月9日，美國總統川普在接受CBS News電話採訪時表示，對伊朗的軍事行動“已經基本結束”，並稱戰事推進速度明顯快於他此前預估的4至5周。川普在採訪中稱，“我認為這場戰爭已經基本結束，差不多了。他們沒有海軍，沒有通訊系統，也沒有空軍。”這一最新表態，迅速改變了市場對中東衝突將長期化的預期。受此影響，美股周一尾盤明顯拉升，三大股指集體由早盤重挫轉為收漲。根據收盤資料，標普500指數收漲56.22點，漲幅0.83%，報6796.24點；納斯達克綜合指數收漲309.13點，漲幅1.38%，報22696.81點；道瓊斯工業平均指數收漲240.91點，漲幅0.51%，報47742.46點。路透社指出，這輪反彈出現在川普暗示對伊衝突可能接近尾聲之後。從盤中走勢看，市場情緒經歷了一次典型的“風險擠兌—快速修復”切換。路透社報導稱，在油價盤中飆升引發通膨擔憂後，三大股指早盤一度全線承壓；而Investopedia援引當日盤中表現稱，道指在川普講話前一度深跌近900點，隨後在最後一個小時強勢反抽，標普500、納指和道指盤中一度分別上漲約0.7%、1.2%和0.5%。這意味著，市場交易主線已從“戰爭升級”迅速切換為“衝突或接近見頂”。油市的反應更為劇烈。受荷姆茲海峽運輸風險與中東供應擔憂推動，WTI原油期貨周一盤中一度沖上119美元/桶上方；但在川普釋放“戰爭快結束”訊號後，油價迅速回吐漲幅。路透社收盤資料顯示，WTI原油報88.07美元/桶，日內下跌3.11%；布倫特原油報92.41美元/桶，跌0.30%。CBS同日直播報導也顯示，油價此前因戰事升級顯著飆升，而白宮表態緩和了市場對能源供應衝擊的最壞預期。避險資產則同步降溫。路透社轉引的市場資料稱，黃金期貨當日下跌9.91美元，跌幅0.19%。與此同時，風險偏好改善推動加密資產回暖，Investing彙總的市場資料顯示，比特幣最新報68993美元，單日上漲1917美元，漲幅2.86%，盤中高點觸及69397美元。資金“撤離避險、回流風險資產”的路徑，在尾盤交易中表現得相當清晰。從資產定價邏輯看，周一市場並不是在交易“和平已經到來”，而是在交易“戰爭風險溢價開始快速消退”。此前，油價沖高曾令投資者擔憂中東局勢推升全球通膨，並進一步擾動聯準會政策路徑；而隨著川普明確釋放“戰事已很完整、接近結束”的訊號，市場開始重新押注：如果衝突不會拖入持久戰，那麼此前被迅速抬高的能源、通膨與避險溢價，就有可能繼續回吐。不過，市場並未完全解除警報。CBS的直播更新顯示，川普在談及伊朗新任最高領袖穆吉塔巴·哈米尼時態度冷淡，並稱自己“心中已有接替哈米尼的人選”，但未說明細節。就市場而言，這意味著即便短期軍事打擊接近尾聲，伊朗內部權力重組、地區安全格局變化以及荷姆茲海峽後續風險，仍可能成為下一階段影響油價與全球風險資產的關鍵變數。整體來看，3月9日這場行情的核心資訊已經非常明確：川普一句“戰爭基本結束”，直接觸發了美股尾盤反攻、油價高位跳水、黃金回落和比特幣反彈。對投資者來說，接下來真正需要盯住的，不只是白宮口風，而是中東局勢是否真的從“軍事升級”切換到“政治收尾”。一旦這一判斷被進一步確認，過去一周被迅速抬升的戰爭風險溢價，仍有繼續回吐的空間。 (美股財經社)

中東的炮火，波及全球市場！LSEG Lipper資料顯示，最近一周投資者大幅拋售美國股票基金，淨賣出金額為219.2億美元（約合人民幣1500億元），這是近八周以來美國股票基金最嚴重的單周淨流出。其中，美國成長型基金遭遇了111.5億美元的資金流出。隔夜美股全線大跌，道指盤中一度大跌超900點，納指尾盤跳水，收跌1.59%。美股大型科技股普跌，英特爾大跌超5%，輝達大跌3%，亞馬遜、特斯拉、Meta跌超2%，蘋果跌逾1%，微軟、Google小幅收跌。美國與以色列同伊朗的衝突升級，引發全球的油價、天然氣價格暴漲，加劇了投資者對通膨的擔憂，可能會推遲聯準會的降息處理程序，這也是投資者拋售美國股票基金的主要原因。大規模拋售因擔憂中東衝突升級及其對通膨和利率前景的潛在影響，投資者紛紛削減風險敞口。在截至3月4日的當周，投資者從美國股票基金中淨撤出219.2億美元，這是自1月7日以來的最大單周淨流出。路透社指出，隨著中東衝突進入第七天，國際油價周五正邁向自2022年初以來的最大單周漲幅，這加劇了市場對通膨的擔憂，並可能推遲聯準會的降息處理程序。LSEG Lipper資料顯示，截至3月4日的當周，美國成長型基金遭遇了111.5億美元的資金流出，為自2025年12月17日當周以來的最大單周流出。不過，投資者仍購買了價值1.46億美元的價值型基金，為連續第四周實現淨買入。與此同時，美國的行業基金當周獲得了12億美元的資金流入，投資者搶購了價值16.5億美元的工業、6.71億美元的公用事業以及5.82億美元的金屬與礦業行業基金。避險需求推動美國貨幣市場基金當周淨流入增至225.1億美元，創下八周新高；美國債券基金則連續第九周實現淨流入，金額達到72.9億美元；中短期投資級債券基金、市政債基金以及中短期政府與國債基金分別錄得17.1億美元、14.4億美元和9.29億美元的大額淨買入。本周以來，MSCI全球指數跌幅超過2.5%，正邁向自2025年4月初以來表現最差的一周。全球股票基金出現約14.4億美元的資金淨流出，主要受美股基金淨流出的拖累。其中，歐洲股票基金的資金流入額從前一周的約118.8億美元放緩至88億美元，而亞洲基金則吸引了74.3億美元的淨流入。在全球的行業基金中，工業和能源類股分別錄得25.3億美元和12.1億美元的淨流入，而金融類股基金則出現約19億美元的淨流出。避險需求推動全球貨幣市場基金的淨流入升至202.2億美元，與前一周的流入規模基本持平；全球債券基金也連續第九周實現淨買入，投資者投入了161.2億美元；短期債券基金的流入額從一周前約12.3億美元激增至36.2億美元；歐元計價債券基金和公司債券基金也分別錄得23.1億美元和20.9億美元的大額淨流入。與此同時，投資者拋售了價值約26.2億美元的黃金及貴金屬大宗商品基金，為八周內的第二次單周淨賣出。在新興市場，股票基金的流入資金量有所減少，降至八周以來的最低點53億美元。債券基金的淨買入額也從上周的約30.4億美元降至25億美元。國際油價大漲中東戰火引發了能源市場的劇烈動盪，荷姆茲海峽航運幾近癱瘓，推動美國原油期貨價格大漲。交易員們開始計入對主要央行更加鷹派的預期，他們擔心如果能源價格持續飆升，通貨膨脹將會上升。周五，WTI原油期貨當月連續合約飆漲超12%，收於每桶91.27美元；布倫特原油當月連續合約漲超9%，價格突破93美元/桶。本周，WTI原油累計上漲36%，布倫特原油漲幅接近28%。彭博社指出，儘管美國總統川普暗示將採取“緊急行動”平抑油價，且美國財政部放寬了印度購買俄羅斯石油的限制，但油價依然強勢上漲。隨著戰事未見緩和，高盛集團警告稱若供應中斷持續，油價可能突破100美元；歐洲柴油期貨本周漲幅超50%；各國央行則對通膨可能再度抬頭表示擔憂。卡達能源部長甚至警告油價可能觸及150美元。根據聯合海上資訊中心的報告，荷姆茲海峽的商業航運已陷入“近乎完全停滯”狀態，原因在於“安全威脅、保險限制、營運不確定性和實際中斷”。自2月28日美以發動軍事行動以來，這場衝突已波及十幾個國家，嚴重衝擊石油市場。隨著敵對行動升級，荷姆茲海峽航運幾近中斷，全球石油供應受阻，迫使生產商開始停產，煉油廠和油輪均受到影響。卡達能源部長向媒體表示，若油輪無法通行荷姆茲海峽，原油價格可能在兩三周內飆升至150美元。持久戰的前景令市場不安。國際能源署資料顯示，去年每日約有2000萬桶石油及產品流經荷姆茲海峽，而本周船舶追蹤資料顯示該通道航運量已銳減。高盛全球大宗商品研究聯席主管薩曼莎·達特稱：“假設未來五周荷姆茲海峽石油流量持續低迷，布倫特油價有可能突破100美元大關。” (券商中國)