周四美股在連續幾日的技術性回呼之後出現加速下跌。標普500下跌1.6%，盤中跌破50日均線；納指大跌2%，納斯達克100指數錄得自去年4月以來最差的三日表現，並且在過去10個交易日中第五次單日跌超1%。這一走勢凸顯市場情緒已從謹慎轉向明顯恐慌在宏觀層面，最新公佈的1月成屋銷售資料給市場潑了一盆冷水：成屋銷售總數年化391萬戶，遠低於預期。環比下降8.4%，創下四年來最大單月跌幅。這一資料不僅抹去了此前非農就業帶來的鷹派加息情緒，更讓市場開始重新審視經濟衰退的可能性。當降息預期反彈不再是因為通膨受控，而是因為經濟“失速”，這種預期對市場的提振作用已經微乎其微。技術性因素也在放大下行壓力。標普500在跌破關鍵支撐位後，觸發了做市商的負伽馬出售，形成追跌效應。技術指標的惡化正在成為市場自我強化的下行力量。AI憂慮從科技股擴散到實體行業造成本輪動盪的核心邏輯，已經從單純對科技估值的擔憂演變成對行業被AI顛覆的深層恐懼。市場不再只是在打擊“AI泡沫”，而是正在恐慌性地清算誰會被AI取代。這種“生存焦慮”正如同瘟疫般擴散：重災區擴散： 恐慌最早始於SaaS軟體股，隨後蔓延至保險、財富管理和商業地產。最新受害者：物流行業。物流巨頭CH Robinson周四暴跌14.5%。市場邏輯很簡單：如果貨主可以直接利用高階AI智能體（Agents）進行精準的貨運匹配和調度，那麼傳統中間商的護城河在那裡？防禦性撤退尚未結束目前的交易邏輯非常殘酷——“不問緣由，先跑再說”。標普500內部的下跌家數遠超上漲家數，顯示出資金正從科技、地產到金融類股全面撤退。這種無差別的拋售，反映了投資者對現有商業生態系統穩定性的根本性懷疑。在AI技術落地速度遠超預期、而傳統企業盈利增速放緩的雙重壓力下，這種“尋找輸家”的博弈可能還會持續一段時間。AI衝擊物流運輸如果說此前AI帶來的“生存危機”還侷限在軟體、保險或金融諮詢等輕資產行業，那麼本周四，這場火終於燒到了實實體體的工業命脈——物流運輸。周四美股盤中，卡車運輸與物流類股遭遇近一年來最劇烈的拋售。羅素3000卡車運輸指數盤中重挫超9%，創下自2025年4月Z府宣佈對等關稅政策以來的最大單日跌幅。這場風暴不僅席捲了美國本土，甚至跨洋波及到了歐洲。導火索：一份令市場破防的“白皮書”觸發今日物流類股大跌的直接誘因，是一家名為Algorhythm的AI初創公司發佈的白皮書。這份檔案精準地刺中了傳統物流模式的痛點：其核心平台SemiCab聲稱能將卡車空駛里程降低超過70%。在不增加營運人員的情況下，幫助客戶將貨運規模擴大300%至400%。一名AI驅動的調度員每年能管理2000個訂單，而傳統行業基準僅為500個。對於主要依靠“資訊差”和“人工撮合”獲取利潤的傳統貨運經紀商來說，這無異於一種“降維打擊”。長期以來，物流行業的擴張高度依賴規劃師和調度員的人力投入，而Algorhythm宣稱的技術替代方案，直接動搖了物流巨頭們的估值根基。物流公司 暴跌名單作為行業風向標的第三方物流巨頭C.H. Robinson (CHRW)，在經歷盤中巨震後最終收跌14.5%。拋壓迅速傳導，華盛頓康捷國際物流 (EXPD) 和 Landstar System (LSTR) 收盤分別大跌13.2%和15.6%。恐慌情緒不分國界，歐洲物流巨頭同樣未能倖免。丹麥的DSV A/S收跌11%，瑞士的德訊國際 (KUEHNE + Nagel) 則收跌13%。這種全球性的集體下挫，反映了資本市場正在對“所有可能被AI取代的中間商”進行無差別套現。脆弱的基本面遇上“殺估值”從宏觀角度看，卡車運輸類股本身就處於一個極其脆弱的周期。自疫情後的運力擴張以來，美國貨運行業一直深陷運價下行和需求疲軟的泥潭。在基本面尚未觸底回升的當下，任何關於利潤率可能被技術擠壓的傳聞，都會成為壓垮駱駝的最後一根稻草。Vital Knowledge分析師Adam Crisafulli指出，AI正在“摧毀那些面臨被顛覆風險的傳統行業的公司”。此前，C.H. Robinson等公司曾因為“利用AI降本增效”的敘事獲得過估值溢價，但當更純粹、更具破壞力的技術平台出現時，投資者的邏輯迅速從“享受紅利”切換到了“競爭威脅”。美股投資網認為，物流行業擁有極強的網路效應壁壘和複雜的合規、執行門檻，AI平台短期內很難完全取代擁有數萬承運商網路的巨頭。但在量化交易和被動資金佔主導的市場環境下，當關鍵支撐位破滅，程序化交易會迅速放大跌幅。目前市場正處於對AI顛覆進行“極端化定價”的階段。正如高盛交易員所言，從商業地產到保險經紀，幾乎所有貼上“AI風險”標籤的類股都在經受洗禮。在貨運周期徹底反轉之前，物流類股的波動性大機率將維持高位。對於投資者而言，現在的關鍵已不再是尋找誰在用AI，而是識別誰能在AI的衝擊下保住那份不可替代的“線下執行力”。OpenAI“去輝達化”如果說資本市場正在為“誰會被AI取代”重新定價，那麼AI龍頭本身也在重塑算力格局。OpenAI本周四發佈首個運行在Cerebras晶片上的模型——GPT-5.3-Codex-Spark。這是其面向即時編碼場景的輕量版本，主打極低延遲與高響應速度。公司稱生成速度較前代提升15倍，每秒可輸出超過1000個token，目前向ChatGPT Pro使用者開放研究預覽。這一步，意義不在模型本身，而在供應鏈訊號。美股期權異動預警 VanEck半導體指數ETF，SMH 今天出現 6700萬美元的看跌期權買入Put 成交，這很明顯是機構行為，明天會出現晶片半導體的黑色星期五嗎？OpenAI降低對輝達依賴2025年9月，OpenAI與輝達宣佈戰略合作框架，涉及至少10GW AI資料中心部署，輝達計畫最高投資1000億美元。當時市場普遍認為，雙方形成深度繫結。但隨後幾個月，OpenAI陸續與AMD、博通簽署協議，如今又與Cerebras合作推出實際落地模型。供應商多元化已從“規劃”進入“執行”。OpenAI對外表述仍然謹慎，強調輝達是訓練與推理堆疊的核心，但同時明確表示，將在成本與效率敏感場景中評估“性價比最高的晶片”。這意味著，它不再把算力押在單一平台上。訓練與推理分化為兩個市場在訓練端，超大規模平行計算仍高度依賴輝達GPU，這是輝達的優勢所在。但在推理端——即使用者即時互動階段——低延遲與吞吐效率成為關鍵。Cerebras的晶圓級單晶片架構減少了多GPU叢集之間的通訊開銷，理論上更適合高頻、低延遲的消費級應用場景，比如即時編碼協作。換句話說：訓練仍是輝達主場；推理開始出現替代路徑。如果這一趨勢成立，長期影響不在於GPU是否被替代，而在於利潤分配結構是否被重新切割。推理規模遠大於訓練規模，一旦生態分流，產業鏈話語權將發生變化。這也是OpenAI的風險避險Codex-Spark發佈之際，OpenAI正面臨內部重組、安全團隊解散爭議、商業化壓力上升等多重挑戰。公司需要同時推進產品落地、控制推理成本，並維持資本市場信心。在這種背景下，多元化算力供應並非情緒決策，而是商業成熟階段的必然選擇。對於輝達來說，這不是短期威脅，但卻是一個長期結構變數。美股投資網分析認為，AI產業正在進入下一階段——不只是比模型能力，也開始比誰掌握更靈活、更低成本的算力體系。在這個階段，沒有公司願意成為單一節點的附庸。那怕那個節點，是輝達。 (美股投資網)

今日公佈的美國1月非農就業資料，給此前押注“提前降息”的市場當頭一擊。1月新增非農就業人數錄得13萬人，顯著高於市場預期的6.5萬人；與此同時，失業率意外回落至4.3%。單看當月表現，勞動力市場韌性依舊，短期內並未顯露出明顯的衰退跡象。但報告的另一面同樣不容忽視。本次基準修正將2025年全年就業增長規模由最初報告的58.4萬大幅下調至18.1萬，修正幅度明顯，意味著去年勞動力市場的真實動能遠弱於此前公佈的資料。換句話說，當前的強勁反彈，是建立在對過去一年就業表現重新“降溫”的基礎之上。這使得市場對資料的解讀變得更為複雜——短期強於預期，但中期趨勢並不如表面那般穩固。資料公佈後，美國總統川普在社交平台發文稱，“就業資料大好，遠超預期！美國應在借貸成本（債券！）上支付少得多的利息！我們再次成為世界頭號強國，因此理應享有迄今為止最低的利率。這將帶來每年至少一兆美元的利息支出節省——預算不僅能平衡，還能大幅盈餘。哇！美國的黃金時代已至！！！”降息路徑被迫重塑就業資料超預期，使短期內降息的必要性進一步下降。利率掉期市場迅速調整定價，將首次降息時間由6月推遲至7月。3月預期歸零： CME聯準會觀察工具顯示，3月按兵不動的機率已飆升至94%以上，此前關於“春季降息”的博弈基本宣告終結。指數沖高回落： 市場最初試圖消化“經濟強勁”的好消息，美股指一度跳空高開，但隨後利率長期處於高位的擔憂佔據上風，科技股走弱拖累大盤迴吐全部漲幅。截至收盤，道指下跌0.13%，納指下跌0.16%，標普500微跌0.01%，基本收平。AI硬科技與傳統行業的避風港在降息預期降溫的背景下，資金流向呈現出明顯的防禦性與結構性特徵。傳統經濟類股佔優： 能源、必需消費品和材料表現居前。這反映出在勞動力市場依然穩固的情況下，投資者押注經濟基本面尚能支撐傳統行業的利潤。美光與SNDK大漲超10%： 市場無視大盤波動，重新向AI基礎設施鏈條靠攏。美光（MU）因HBM4產能釋放的預期成為資金追逐的目標。摩根士丹利周三將美光目標價從350美元大幅上調至450美元，並維持“增持”評級。SNDK的上漲則反映儲存與資料需求擴張邏輯延續。AI核心硬體的確定性溢價依然存在。Robinhood（HOOD）暴跌9%： 業績不及預期反映了散戶交易活躍度的實質性下降。這通常被視為市場流動性從邊緣地帶回縮的訊號。作為美股投資網 2026必買10股之一的 MU，從發佈文章和視訊到現在已經上漲25%，AI材料應用股 GLW 漲了 50%， 當你買對股票之後，能抵抗熊市的衝擊。強者恆強！美股投資網分析認為，這次非農資料的意義，不在於13萬本身，而在於它改變了政策路徑的機率分佈。在就業尚未明顯走弱之前，聯準會缺乏降息的充分理由。利率維持高位的時間可能比市場此前預期更長。這一變化將持續影響估值體系，尤其是對依賴遠期現金流定價的成長類股。短期看，市場需要消化政策預期調整帶來的估值壓力；中期看，決定方向的仍然是就業與通膨的趨勢是否出現真正拐點。對於投資者而言，關鍵問題不是降息是否會到來，而是——在降息真正到來之前，誰能夠在高利率環境下持續創造盈利與現金流。美股房地產服務股集體重挫周三美股盤中，商業房地產服務類股遭遇異常劇烈拋售。以CBRE集團（CBRE） 和 仲量聯行（Jones Lang LaSalle, JLL） 為首的龍頭股價均下跌約 12% 左右，Cushman & Wakefield（CWK） 更是重挫約 14%，其中 CBRE 和 Cushman 的單日跌幅創下自 2020年疫情暴跌以來最大紀錄。“高收費+勞動力密集”成為AI靶心驅動這輪賣壓的核心邏輯，是投資者開始重新評估這些高收費、勞動密集型、以複雜交易撮合和現場服務為主的老牌商業地產公司 在 AI 加速滲透下的脆弱性。估值與合同處理： 過去需要初級分析師耗費數日完成的物業估值報告、合同摘要和盡職調查，如今在AI Agent的加持下只需數分鐘。資訊差的消失： 地產巨頭的護城河之一是龐大的線下關係網和非公開資料。然而，隨著AI對非結構化資料的處理能力爆發，這種傳統的資訊壁壘正在變薄。需求側的縮減： 投資者不僅擔心AI取代經紀人，更擔心AI取代白領員工。如果AI讓企業不再需要龐大的辦公空間，那麼商業地產的整體需求將面臨永久性萎縮。市場過度反應的“膝跳”儘管恐慌情緒蔓延，但不少資深分析師認為，周三的暴跌更多是出於一種情緒化的“恐慌性交易”。巴克萊分析師Brendan Lynch指出，當天的下跌缺乏實質性的利空新聞流支援，風險雖然長期存在，但“並沒有在昨天突然變得更糟”。他認為，目前的股價已經透支了過於悲觀的預期。Jefferies分析師Joe Dickstein也持有類似觀點。他強調，CBRE等巨頭的真正核心競爭力——即對大型複雜交易的撮合能力、深厚的行業人脈以及對核心敏感資料的掌控，是短時間內AI工具無法輕易替代的。在動輒數億美金的跨國租賃或資本交易中，人的信用背書和戰略談判依然不可或缺。美股投資網觀點美股投資網分析認為，這一情緒性交易是更廣泛“AI恐慌性交易”的最新一例。本輪AI相關拋售始於軟體公司、私募信貸公司、財富管理機構和保險經紀商在近期遭遇資金快速撤出，如今則波及到房地產服務股。投資者不斷試圖提早定價未來風險，但這一過程容易放大市場恐慌。商業地產本就處於復甦壓力之下。自疫情之後，辦公需求結構劇變、遠端辦公常態化令交易量疲軟，再加上長期較高利率持續壓制資本市場活躍度，整個行業在2024-2025年期間一直難以恢復至疫情前水平。如今AI熱潮雖為資料中心和高端辦公樓租賃等細分領域帶來增長機會，但市場開始權衡這些技術進步是否會最終通過自動化任務和簡化流程，對傳統經紀與交易服務構成實質性壓力。 (美股投資網)

周五，美股全面走強，道瓊斯工業平均指數大漲逾1200點，漲幅約2.5%，盤中首次突破5萬點整數關口，收報50,115.67點，創下歷史新高。自2025年底以來，美股漲勢逐步由科技類股向更廣泛領域擴散，這一趨勢顯著利多道指成分股。儘管道指同樣包含輝達(NVDA.US)、蘋果(AAPL.US)和微軟(MSFT.US)等科技巨頭，今年推動指數上行的主力，更多來自傳統行業與防禦型類股。其中，高盛(GS.US)、卡特彼勒(CAT.US)、安進(AMGN.US)以及宣偉公司(SHW.US)等表現尤為突出。由於道指採用價格加權方式計算，這些股價較高的成分股，對指數的影響力明顯高於按市值加權的指數。此外，波音近期股價同樣持續走強，也對道指形成支撐。回顧走勢，自2024年5月首次站上4萬點後，道指雖經歷階段性震盪，但整體趨勢向上。根據道瓊斯市場資料，這是該指數歷史上最快完成從4萬點到5萬點的1萬點跨越。強勁的企業盈利、展現韌性的美國經濟，以及去年聯準會的降息舉措，共同推動了整體股市重心上移。Bolvin Wealth Management Group總裁Gina Bolvin表示，道指突破5萬點“與其說是慶祝，不如說是一次確認”。她指出，市場已經適應了更高利率、更慢的增長節奏以及全球不確定性，卻仍能繼續走高，這表明投資者信心真實存在，2026年的市場焦點將更多回歸企業基本面，而非貨幣政策。除工業和金融類股外，醫療保健股的韌性也開始顯現。根據道瓊斯市場資料，強生(JNJ.US)和默沙東(MRK.US)在過去12個月中，分別成為道指中表現第二和第五好的成分股。與此同時，投資者也在加大對高股息、防禦型消費必需品股票的配置力度。可口可樂(KO.US)和沃爾瑪(WMT.US)均位列過去一年道指漲幅居前的成分股。儘管市場熱點擴散，科技和人工智慧類股的表現並未完全退潮。即便近期波動加劇，輝達過去一年股價仍累計上漲約44%，成為道指中第三大漲幅個股。思科(CSCO.US)自2025年初以來同樣躋身道指漲幅前十。 (invest wallstreet)

美股市場的波動率（VIX）已飆升至 21 以上，納指2月4日跌1.5，今天又下跌。AMD昨天下跌17%，今天又跌4個點。BE也是昨天12個點，今天直接下跌6個點，明天早上還要發財報。大機率財報還會超預期，展望也會不錯，有可能提及供應鏈加大等。為什麼下跌呢？1. 晶片巨頭的“降溫效應”：AMD 與 Arm 接連遇冷AMD帶頭下殺：雖然 Q4 業績超預期，但 Q1 指引略顯保守，股價在 2 月 4 日暴跌 17.3%。市場擔心的不是它現在不賺錢，而是擔心它的 AI 晶片增速無法維持高估值。AI晶片是AI發展的前景，如果AI晶片都賣不動了，那其他更加難，因此導致大家擔心AI敘事下行。SanDisk ：單日跌幅近 16%，儲存類股也未能倖免。BE也下跌明顯，之前漲的多的都在回呼當中。2. 巨額 Capex（資本支出）引發的恐懼：Google雖然利潤亮眼，但披露 2026 年預計資本開支將達到驚人的 1800 億美元。投資者開始懷疑：如此海量的投入，什麼時候能轉化為利潤？這種“AI 焦慮症”正在從硬體向下游軟體蔓延。3. “小非農”與裁員潮的警報周三發佈的 ADP 就業資料僅增加 2.2 萬人，遠低於預期的 4.5 萬，暗示勞動力市場正在快速冷卻。周四早間 Challenger 的報告顯示，1 月份裁員人數激增至 10.8 萬，這是自 2009 年以來的同期新高。市場開始擔心聯儲降息的速度可能趕不上衰退到來的速度。而且裁員主要在交通，科技，醫療行業產生。代表整體經濟可能下行。4. 華許縮表的擔憂對於即將上任的聯準會主席華許，他一慣喜歡縮表抑制通膨的做法，大家擔心。後續會怎麼樣呢？1. 初步判斷還是情緒殺，畢竟美股實質上是反映經濟的，經濟沒有明顯弱化，K型走勢仍然非常明顯，這些Capex都會最終演變為實際的電力與算力的開支，因此，電力+儲存+算力的故事仍然將持續。2.華許真的會不降息，比現在的老鮑還麻煩嗎，其實不會的，選他是因為既認可他的理念，當然還是因為他願意選擇聽話。該降還是會降的。所以，之前這些漲的多的，情緒下殺的時候，會有些厲害，但是過一段時間就都會回來了。敘事不會變，Capex遲早變營收。 (老王說事)

當地時間2月4日，美股三大股指收盤漲跌不一，在多家科技權重持續回呼的壓力下，納指連續第二天跌超1%。因最新財報中一季度指引不及預期，AMD大跌超17%，美光科技跌逾9%，特斯拉跌近4%，輝達跌超3%。受美國“小非農”就業資料疲軟、AI晶片需求波動及聯準會降息節奏不確定性影響，投資者對成長股估值與經濟韌性信心承壓，風險偏好趨於謹慎。納指兩連跌AMD大跌超17%當地時間2月4日，美股三大股指收盤漲跌不一。道指漲0.53%報49501.3點，標普500指數跌0.51%報6882.72點，納指跌1.51%報22904.58點。大型科技股多數下跌，萬得美國科技七巨頭指數下跌1.32%。個股方面，特斯拉跌近4%，臉書、輝達跌超3%，亞馬遜跌逾2%，Google跌近2%，蘋果漲超2%，微軟漲0.72%。晶片股表現疲軟，費城半導體指數跌4.36%。其中，超威半導體（AMD）跌超17%。消息面上，由於業績指引缺乏亮點，AMD周三收跌17.31%，創2017年5月以來最大單日跌幅。AMD發佈的2025財年第四財季報告顯示，AMD去年四季度營收超百億美元創新高、保持30%以上同比增速，EPS盈利增長放緩但較分析師預期高近16%。但與此同時，部分分析師認為，雖然AMD公佈了超預期的營收利潤表現，但一季度指引不及預期，市場期待AMD在AI加速器上有更快的份額侵蝕與更高的短期出貨量，任何相對保守的節奏都會被視作“不及預期”。受AMD大跌影響，AI應用股AppLovin、Palantir均跌超10%。“儲存四巨頭”也集體下跌，閃迪跌15.95%，美光科技跌9.55%。此外，中概股普遍下跌，納斯達克中國金龍指數跌1.95%。個股方面，金山雲跌超7%，萬國資料跌近7%，嗶哩嗶哩跌超6%，世紀互聯跌逾5%，網易跌超5%。漲幅方面，晶科能源漲超8%，百勝中國漲逾4%，再鼎醫藥漲超3%。美股太陽能太陽能股全線沖高受“SpaceX團隊考察中國太陽能產業鏈”的消息影響，美股太陽能類股隔夜全線大漲。其中微型逆變器製造商Enphase Energy漲38.60%，SolarEdge漲13.14%，太陽能元件龍頭晶科能源漲8.66%。在太陽能行業，太空太陽能成為近期市場熱點。這一前沿領域融合了商業航天與新能源，其核心在於突破地面太陽能的應用場景限制。具體而言，就是在太空軌道、月球等地外環境中，借助太陽能太陽能技術獲取能源，再通過無線傳輸的方式，既能為地面提供電力，也能為衛星、空間站、太空資料中心等太空設施提供穩定的能源支援。中信證券研報分析稱，太空太陽能正在進入規模化部署的前夜。中信證券認為，太空太陽能的爆發，不僅源於“太空算力+AI”的新需求，更深層的驅動力，是全球正在上演的“低軌軌道資源爭奪”。太空太陽能成於通訊星座的大規模部署，爆發於AI算力的能源革命。這不是PPT故事，而是一條清晰的“軌道→通訊→算力”演進鏈條。美國“小非農”僅增2.2萬 不及預期宏觀經濟資料方面，周三美股盤前，美國ADP私營部門就業報告正式公佈。資料顯示，2026年1月美國私營就業崗位僅增加2.2萬個，遠低於市場普遍預期的約4.6萬個，前值也經修訂下調至3.7萬個。ADP報告寫道，在招聘乏善可陳的一個月裡，健康服務行業表現突出。引領放緩的是製造業、專業/商業服務行業，以及大型企業。報告特別提到，製造業自2024年3月以來每月都有工作崗位流失。ADP首席經濟學家Nela Richardson表示：“過去兩年的低增長一直讓我保持警惕，而招聘路徑如此狹窄也令人擔憂。”儘管近幾個月美國就業出現了一些走穩跡象，但弱於預期的私營部門就業增長表明，1月勞動力市場仍在降溫。值得注意的是，由於聯邦政府部分停擺，美國勞工統計局（BLS）的官方就業資料發佈被推遲，因此ADP資料可能成為本周能最完整反映1月就業狀況的指標。BLS表示，將重新安排原定於本周五發佈的1月非農就業報告。該報告還將包含2025年度就業資料修正。市場分析預計，截至2025年3月的一年內就業增長遠低於最初預估。 (上海證券報)

美股三大指數周一集體走高，成功抵禦了大宗商品市場劇烈波動帶來的負面衝擊。 儘管貴金屬市場出劇烈拋售，但在超預期的製造業擴張資料以及儲存晶片類股強勁財報的支撐下，市場重心明顯向風險資產傾斜。美股投資網分析認為，貴金屬市場此前極度擁擠的多頭持倉，在觸及技術性壓力位後觸發了連鎖平倉。疊加芝商所（CME）上調保證金比例，以及主要商品指數因金銀權重超標而進行的強制性再平衡，大量槓桿頭寸被迫離場，導致金價一度跌破4,500美元大關，單日振幅巨大。與此同時，數位資產表現同樣差勁，Bitcoin 跌破80,000美元整數關口。這種跨資產的波動反映出，在宏觀流動性預期微調的背景下，風險資產內部正在經歷顯著的“去粗存精”。截至收盤，道指表現最為強勁，漲幅1.05%；納指漲0.56%；標普500 漲0.54%。芝加哥期權交易所波動率指數（VIX）在觸及兩周高點後回落超6%，收報16.32點，顯示出投資者的恐慌情緒已得到有效釋放。製造業重回擴張美國1月ISM製造業指數意外升至52.6，不僅遠高於市場預期的48.5，更創下2022年以來的最高水平。這一資料具有里程碑意義：它標誌著美國製造業在經歷了長達一年的收縮陣痛後，終於實質性地回到了擴張區間。對於華爾街而言，這強化了所謂的“金發姑娘（Goldilocks）”劇本——即經濟維持穩健增長，同時通膨依然受控。在這種背景下，市場開始重新定價聯準會的政策路徑。美股投資網分析認為，製造業的復甦意味著聯準會無需急於降息以提振經濟，政策利率可能會在較長時間內保持穩定，而這對於企業盈利預期而言是堅實的底部支撐。120億美元砸向稀土在類股表現方面，稀土及關鍵礦產類股成為今日焦點。這一異動主要受川普Z府最新披露的“金庫計畫”（Project Vault）推動。“金庫計畫”核心細節：資金規模： 初始資金達120億美元，旨在打造民用版的“戰略石油儲備”。資金構成： 由美國進出口銀行提供10 billion美元的15年期貸款，並結合16.7億美元的私人資本。戰略意圖： 通過為汽車企業、科技公司及製造商採購並儲存關鍵礦產，保護美國產業鏈免受供應衝擊，尤其是降低對外部供應的依賴。受此消息刺激，稀土概念股層盤中走強。USAR漲近6%、MP漲近5%。目前已有包括通用汽車（GM）、波音（BA）和Google在內的十余家行業巨頭表示有意參與該計畫，通過鎖定價格來規避成本波動風險。閃迪（SNDK）目標價直指750美元在AI算力需求的持續推動下，儲存晶片類股周一延續上漲勢頭。其中，閃迪（SNDK） 在剝離獨立上市後，因其業務結構相較於分拆前更加聚焦，已成為二級市場觀察NAND快閃記憶體與SSD行業景氣度的核心標竿。花旗集團在周一發佈的最新研報中，將SNDK的目標價由$490大幅上調至$750，並維持“買入”評級。該行分析師指出，閃迪第二季度的財務表現證明了其在AI基礎設施鏈條中的地位：毛利率表現： 展現出極強的抗周期韌性。資料中心業務： 收入環比增長達64%，反映出超大規模雲服務商對比大容量儲存的高需求。受此基本面支撐，閃迪股價周一漲幅達15.4%。類股內其他企業亦集體走高：美光科技（MU） 上漲5.5%，西部資料（WDC） 漲6.1%。而早在去年10月我們就發表深度長文《AI儲存硬碟才是最大贏家，四大牛公司名單曝光！》，文章中我們超前且深度地闡述了一個核心觀點：無論 AI 演算法如何演進，資料的爆發式增長最終必將轉化為對底層儲存硬體的剛性需求。當時SNDK只有 121 美元，截止今日翻5.5 倍！MU只有 167 美元，截止今日翻2.6倍；WDC只有 120 美元，截止今日翻 2.25 倍；STX只有 236 美元，截止今日翻1.8 倍。投資的本質是認知的變現。我們不靠運氣去博取短期的機率，而是靠深度研究去鎖定產業趨勢的必然，從而在不確定的市場中，抓住最確定的‘硬資產’紅利。SpaceX 收購 xAI今天馬斯克在 SpaceX 官網發佈聲明，正式確認 SpaceX 已完成對人工智慧公司 xAI 的收購。這一交易中，SpaceX 估值約為 1 兆美元，xAI 估值約為 2500 億美元。兩家公司均由馬斯克實際控制，但此次整合仍被視為其商業版圖中最具戰略意義的一次重組。這不僅是一筆公司層面的併購，更標誌著馬斯克正在將航天基礎設施與通用人工智慧能力納入同一公司架構之下，為其“太空 AI”長期戰略掃清組織與資源層面的障礙。這次收購的本質從傳統商業視角看，SpaceX 與 xAI 分屬完全不同的行業：一家是火箭與衛星公司，一家是大模型與演算法公司。但在馬斯克的商業體系中，企業從來不是獨立運作的利潤單元，而是圍繞長期目標進行功能分工的“能力模組”。SpaceX 掌握的是：全球最低成本、最高頻率的軌道運載能力；大規模衛星製造與部署體系；對近地軌道與深空基礎設施的長期控制力。xAI 提供的是：對算力規模高度敏感的大模型訓練與推理需求；對能源、散熱和持續擴展能力的極端依賴。這次收購，實質上是將“算力需求端”與“算力物理載體端”徹底合併，讓 AI 不再只是運行在既有基礎設施之上，而是反向推動基礎設施本身的重構。大家可以查看我們視訊號更多關於SpaceX 的深度解讀。太空 AI 資料中心的經濟學邏輯馬斯克在聲明中直指當前生成式 AI 的三大物理死穴：電力缺口、散熱瓶頸、土地資源成本。規模化擴展： 馬斯克提出的“年增 100 吉瓦（GW）算力計畫”，核心在於將衛星定義為“帶有算力模組的電池”。按照每噸 100 千瓦的功耗配比，這種分佈式軌道叢集將建構起全球最大的“地外超級電腦”。能源降維： 地面資料中心需面對電網增容的行政壓力，而軌道資料中心可利用近乎 100% 稼動率的太陽能陣列，實現能源獲取的“零邊際成本”。算力密度與散熱： 太空環境提供了天然的極低溫環境，通過液態金屬冷卻技術與深空輻射散熱，可以支撐遠超地面的晶片堆疊密度。Starship 作為“算力物流”的底座太空算力戰略的唯一變數在於每千克入軌成本。馬斯克在聲明中對比了 2025 年的發射資料（全球入軌僅 3000 噸），指出依靠獵鷹系列（Falcon）無法支撐百萬噸級的算力部署。Starship V3 的服役是該合併案成立的前提：單次 200 噸載荷： 意味著單次發射即可部署數兆瓦級的計算單元。工業化發射頻率： 若實現“每小時一發”，SpaceX 將具備每年向軌道投送數百萬噸“算力資產”的能力。 這標誌著航天業從“科研探索模式”正式進入“重型工業物流模式”。月球工廠與深空算力網此次官宣中最具前瞻性的部分在於月球基地的製造職能。利用月球低重力環境和本土資源（如矽、金屬礦產）生產衛星，並通過電磁彈射器（Mass Driver）進行深空部署。這一構想的邏輯在於：逃離地球引力阱是降低部署成本的最佳途徑。 屆時，月球將成為馬斯克商業帝國在深空的“算力代工廠”，支撐起 500 至 1000 太瓦（TW）等級的星際算力網。美股投資網分析認為，隨著 xAI 注入 SpaceX，馬斯克實際上已經建構了一個橫跨能源、運輸、通訊、資料與認知的超級聯合體。對投資者而言： SpaceX 即將進行的 500 億美元 IPO，其定價邏輯將徹底脫離傳統的航天股，轉而向“AI 基礎設施服務商”靠攏，1.5 兆美元的估值目標具有極強的支撐點。對行業而言： 這種高度中心化的資源調度，雖然效率極大化，但也引發了關於“單一實體控制全球核心算力與通訊命脈”的監管憂慮。 (美股投資網)

昨夜今晨，隨著貴金屬和加密貨幣市場的拋售風暴緩和，美股市場整體表現平穩。好於預期的PMI資料也助推三大指數低開後走高，並悉數收漲。截至收盤，標普500指數漲0.54%，報6976.44點；納斯達克綜合指數漲0.56%，報23592.11點；道瓊斯工業平均指數漲1.05%，報49407.66點。（標普500指數日線圖，來源：TradingView）周一收盤後，標普500指數又回到挑戰新高的位置上。該指數距離歷史收盤新高（6978.60點）只差2.16點，距離盤中新高（7002.28點）也只差20餘點。本周將有超過100家標普500成分股公佈財報，其中包括科技巨頭亞馬遜和Google母公司Alphabet。FactSet資料顯示，目前約有三分之一的標普500成分股已經公佈業績，近8成公司超越預期。備受投資者關注的現貨黃金、白銀在過去幾個小時基本處於橫盤狀態。其中現貨黃金在周一亞盤時段一度跌至每盎司4400美元後，跌幅縮小至4650美元左右；現貨白銀也從最低每盎司71美元回升至近79美元。富國銀行的Darrell Cronk評論稱：“商品價格的走勢，與其說是基本面敘事發生了變化，不如說更多是在清洗倉位——把那些立場不穩或高槓桿的資金擠出市場。這是一個需要警惕脆弱性和極端情緒的市場。”熱門股表現按照市值排名，截至收盤，確認仍未敲定OpenAI投資的輝達跌2.89%、Google-A漲1.68%、蘋果漲4.06%、微軟跌1.61%、亞馬遜漲1.53%、Meta跌1.41%、台積電漲3.27%、特斯拉跌2%、博通跌0.06%、波克夏-A漲0.96%、沃爾瑪漲4.13%。“儲存四巨頭”依然表現亮眼，閃迪周一收漲15.44%、美光科技漲5.52%、希捷科技漲6.2%、西部資料漲7.99%。瑞穗證券的科技行業專家Jordan Klein表示，從貴金屬和加密貨幣中撤出的“熱錢”正在尋找新的敘事點，而記憶體股在強勁的基本面支撐下持續創出新高，可能會吸引這些資金流入。稀土類股受川普擬建立“百億美元關鍵礦產儲備”刺激，但盤中走勢分化。美國銻業收漲7.23%，但美國稀土公司、Critical Metals都在盤中漲超10%後收跌。隨著比特幣上周末跌破8萬美元關口，Robinhood Markets周一收跌9.62%，成為標普 500成分股中跌幅最大的個股。MSTR、BMNR等加密貨幣財庫股也在周一普跌。中概股周一漲跌互現，納斯達克中國金龍指數收跌0.65%。截至收盤，阿里巴巴跌0.69%、京東漲0.18%、百度跌3.01%、拼多多漲2.38%、嗶哩嗶哩跌2.35%、蔚來跌3.83%、網易漲0.19%、富途控股跌0.52%、理想汽車跌0.54%、小鵬汽車跌8.29%。 (財聯社)

川普最新發聲，事關降息。周二（1月27日），美國三大股指收盤漲跌不一，道指跌0.83%，標普500指數漲0.41%，納指漲0.91%。中概股方面，納斯達克中國金龍指數收漲0.48%，虎牙漲超19%，金山雲漲超8%。黃金、白銀盤中震盪加劇，特別是白銀，截至發稿，現貨白銀再度大幅直線拉升，截至發稿漲逾0.7%，此前一度跌約1%，現貨黃金跌超0.2%。目前，市場將聚焦聯準會即將召開的議息會議。從目前的情況看，市場預計聯準會將暫停降息。“聯準會傳聲筒”Nick Timiraos表示，聯準會官員本周預計將自去年9月連續三次降息以來首次維持利率不變。有“新聯準會通訊社”之稱的知名財經記者Nick Timiraos撰文稱，聯準會官員們預計將在本周自去年9月以來首次暫停降息，在連續三次下調利率後選擇按兵不動。CME“聯準會觀察”資料顯示，聯準會1月降息25個基點的機率2.8%，維持利率不變的機率為97.2%。到3月累計降息25個基點的機率為17.4%，維持利率不變的機率為82.2%，累計降息50個基點的機率為0.4%。不過，美國總統川普再度表態，他表示，聯準會主席上任後利率將下降。他還表示，他很快就會宣佈聯準會主席人選。 (e公司)