2025年最後一個交易日，美股尾盤跳水收跌，錄得四連陰。截至收盤，道瓊斯工業平均指數下跌303.77點，跌幅0.63%，報48063.29點，納指跌0.76%，報23241.99點，標普500指數跌0.74%，收於6845.50點。標普500指數全年累計上漲16.39%，實現連續第三年兩位數年度漲幅，納斯達克綜合指數借力人工智慧熱潮，全年漲幅達20.36%，道指上漲12.97%，受成分股中科技股佔比較低的影響，其漲幅稍顯遜色。經濟資料方面，美國勞工部於周三發佈報告稱，在截至12月27日的一周內，首次申請失業救濟人數減少1.6萬人，降至 19.9 萬人，這已是該資料連續第三周錄得下降。儘管節假日期間的失業金申領資料往往波動較大，但經濟學家表示，近期申領人數處於低位，是勞動力市場狀況相對穩定的訊號。2025年，市場全年受美國總統川普關稅政策不確定性的擾動，同時又被人工智慧概念股的狂熱行情所主導，經歷了跌宕起伏的一年。儘管在最後一個交易日收跌，美股三大主要股指依舊實現兩位數漲幅，連續第三年走高，這一連漲走勢上一次出現還是在2019至2021年期間。道指更是實現了連續第八個月上漲，創下2017年以來最長月度連漲紀錄。投資者對人工智慧概念股的旺盛需求推動三大股指在年內紛紛刷新歷史高點，成為本輪上漲的核心驅動力。Globalt Investments高級投資組合經理布坎南（Keith Buchanan）表示：“本屆政府吸取了經驗教訓，即採取更精準、範圍更窄且逐步落地的關稅政策，才是市場能夠承受的方式。基於 2025年的經歷，如今市場有能力看淡2026年任何關稅調整，原因在於市場預期政府會銘記2025年的教訓，同時美國企業也能靈活調整策略，持續保住利潤空間。”摩根士丹利投資管理公司多元資產解決方案部門副首席投資官坎達裡（Jitania Kandhari）稱：“我們預計，無論是在美國國內市場還是全球範圍內，這種資產表現普漲的趨勢都將在2026年進一步深化。過去由少數龍頭股引領市場的時代正在落幕，取而代之的是更廣泛、分佈更均衡的全球投資機會。相較於市值加權的標普500指數，等權重標普500指數的表現前景更為向好。”近期公佈的經濟資料，疊加市場對聯準會將迎來一位立場更為鴿派的新任主席的預期，促使投資者開始押注聯準會將進一步降息。展望2026年，聯準會的貨幣政策走向將成為決定全球市場基調的關鍵因素。根據《股票交易者年鑑》的定義，“聖誕老人行情”是指標普500指數通常會在每年12月最後五個交易日和次年1月前兩個交易日錄得上漲。但此次華爾街市場卻遭遇連續第四個交易日下跌，與這一季節性上漲預期背道而馳。近期的獲利了結行情，也可能預示著市場未來將出現一定波動。華爾街策略師預計，標普500指數在2026年有望再度實現兩位數漲幅，但不少人擔憂，隨著企業盈利增長逐步追趕當前高企的估值倍數，股市在2026年的大部分時間或處於區間震盪走勢。中長期美債收益率上揚，基準10年期國債收益率漲3.5個基點，報4.163%；與利率預期關聯密切的2年期國債漲2.1個基點，報3.475%。個股方面，輝達已接洽台積電，尋求提高產能。輝達跌0.5%，台積電漲 1.4%。明星科技股普跌，Google跌0.2%，蘋果跌0.4%，亞馬遜跌0.7%，微軟跌0.8%，Meta跌0.9%，特斯拉跌1.0%，甲骨文跌1.1%。近一年科技巨頭表現有所分化。Google是最大贏家，年內漲幅達 65.4%，投資者押注這家搜尋巨頭有望超越人工智慧公司OpenAI；亞馬遜則成為表現最差的個股，全年僅上漲5.2%。耐克漲4.1%，公司首席執行長埃利奧特希爾以每股61.10美元的價格購入了16388股B類普通股。川普媒體科技集團漲5.3%，此前該公司宣佈將與Crypto.com合作，向股東發放數字代幣。該公司表示，預計每名股東每持有一股普通股，就能獲得一枚代幣，且 “代幣持有者全年將定期享有各類獎勵”。納斯達克中國金龍指數收低1.1%，京東平盤，拼多多跌0.4%，阿里巴巴跌0.5%，百度跌1.3%，網易跌2.0%。國際油價下跌，WTI原油近月合約跌0.91%，報57.42美元/桶，全年下挫19.94%，創2018年以來最大跌幅，布倫特原油近月合約跌0.78%，報60.85美元/桶，全年跌18.48%，創近五年最差表現。芝加哥商品交易所宣佈上調黃金、白銀、鈀金及鉑金的交易保證金要求後，貴金屬價格於周三走低。芝商所此次調整保證金要求為一周內的第二次，此前一輪保證金上調曾導致周一各類金屬合約價格大幅跳水，隨後在周二出現反彈。紐約商品交易所1月交割的COMEX黃金期貨跌1.02%，報4325.60美元/盎司，全年漲64.52%，COMEX白銀期貨跌9.36%，報70.13美元/盎司，全年漲超142%。黃金、白銀均創下1979年以來最大漲幅。 (第一財經)

周一“聖誕行情”暫歇，美股三大指數回呼，標普500跌幅0.35%，道指與納指分別收跌0.51%與0.50%。我們要理解今日美股回呼的核心成因，必須回歸到年末特殊的市場結構中。當前交易日正處於2025年的最後一周，絕大多數機構交易員、量化基金經理已離場休假，全市場的成交量極度萎縮。這種流動性空洞直接導致了兩個後果：首先，市場深度極淺，由於缺乏足夠的對手盤接單，即便是規模有限的獲利盤拋售，也會在無支撐的盤面中引發跳空式下跌；其次，價格發現功能暫時失效，市場上的價格波動並不是基於對企業真正價值的重新評估，而是在流動性不足的情況下，由市場慣性造成的震盪。這種由技術性因素主導的殺跌，邏輯上與上周的連續上漲完全一致——漲的時候沒人敢賣，跌的時候沒人敢買。這種行情幾乎從不直接演變成深度熊市，其演化路徑通常表現為在下周機構回歸後迅速完成技術性修復，或轉入一種“慢性波動上升”的修復通道。特斯拉訂單劇震特斯拉今日領跌科技七巨頭，跌幅超3%。據美股投資網獲悉，特斯拉的韓國核心供應商L&F公司發佈的一則公告，揭開了需求端寒意的冰山一角。因Cybertruck項目持續延期及特斯拉生產策略的被動調整，雙方此前簽署的價值3.83兆韓元的高鎳正極材料合同，其實際執行額竟被削減至僅973萬韓元，縮水幅度高達99%。這種近乎“歸零”的訂單修正，不僅反映了Cybertruck在量產爬坡與成本覆蓋上的困局，更觸動了市場對全球電動車需求放緩及Z府補貼政策變動的敏感神經。疊加方舟投資的創始人“木頭姐”凱西·伍德在這一窗口期拋售價值3000萬美元特斯拉股.票的減持動作，多重利空在縮量市場中被無限放大，特斯拉的領跌直接拖累了科技七巨頭的整體表現，形成了今日美股最顯著的下行壓力。白銀“踩踏”為何波及美股？白銀在周一上演了教科書式的“踩踏式”回撤，單日暴跌逾8%，一度摜穿71美元關口；黃金亦同步從歷史高位回落至4300美元附近。很多投資者困惑，為何避險資產會與美股市場出現共振下跌？本質上，這依然是流動性管理的非理性傳導。在金銀觸及歷史極值後，部分機構為了在年終結算前鎖定全年浮盈，發起了首輪獲利了結。由於年末買盤匱乏，這種拋售迅速觸發了高槓桿頭寸的強制止損。為了避險貴金屬市場的保證金缺口，部分跨市場配置的避險基金不得不變現流動性較好的美股頭寸，尤其是科技股。這種從商品市場蔓延至美股的流動性強制兌現，進一步加劇了美股的調整壓力。微軟定製化戰略的“去輝達化”據美股投資網獲悉，微軟正與博通洽談深度合作，計畫設計未來的定製AI晶片，並意圖將供應鏈訂單從Marvell轉向博通。這一動作指向了科技巨頭對算力自主權的終極追求。博通作為輝達在高性能計算領域最具實力的潛在對手，其ASIC定製方案正成為雲廠商擺脫輝達霸權、降低資本開支的關鍵突破口。這一產業鏈的深層遷徙，雖然在今日的劇震中未被充分計價，但其所釋放的“去通用化、深定製化”訊號，預示著2026年半導體行業的利益分配將迎來重新洗牌。川普的“聯準會人選”與獨立性博弈盤後，川普明確表示，儘管心中已有聯準會下一任主席的人選，但並不急於公佈，具體時間節點可能鎖定在明年1月。川普的言論極具攻擊性：他重申鮑爾“應該辭職”，並直言正考慮以聯準會工程審計等理由對鮑爾提起訴訟。川普的核心訴求極其明確，即通過行政施壓，確保下一任聯儲掌門人能執行更激進的降息政策，以壓低住房按揭成本。目前，凱文·哈塞特作為大熱門候選，其政策傾向被視為Z府意志的延伸。行政力量對貨幣政策獨立性的干預，將是2026年宏觀風險定價中最不穩定的因子。美股樂觀情緒達到巔峰這是二十年來從未有過的景象。在標普500指數自2022年10月低點反彈近90%後，華爾街的賣方策略師們完成了集體“投降”。根據彭博對21位頂尖市場預測者的最新調查顯示，沒有任何一位分析師預測2026年的美股會下跌。這種高度一致的樂觀預期，不僅預示著美股有望創下近二十年來最長的連漲紀錄，也標誌著賣方機構在經歷了數年“預測失效”後的心理防線徹底崩潰。華爾街目前的平均預測認為，標普500指數在2026年將再上漲9%。如果這一共識兌現，美股將實現自全球金融危機爆發前夕以來最長的年度上漲周期。其中最激進的觀點甚至暗示，標普500指數將自上世紀90年代網際網路泡沫以來，首次出現連續四年兩位數回報的盛況。然而，在資深從業者眼中，這種“零異議”的局面往往比分歧更加令人不安。悲觀者的集體“投降”摩根大通立場的急劇轉變，是這一輪情緒周期的縮影。就在2025年初，該行曾因擔憂全球貿易風險及宏觀壓力，一度給出當年美股將下跌12%的極度悲觀預測。然而，市場的實際表現給出了響亮的回擊。面對韌性十足的估值擴張，摩根大通已正式放棄謹慎立場，轉而預計2026年標普500指數將在穩健的盈利增長和低利率驅動下升至7500點。摩根大通全球及歐洲策略主管Mislav Matejka對此解釋稱，樂觀情緒的基石在於經濟的韌性增長與通膨降溫。更核心的邏輯在於，當前AI股的飆升被視為一場潛在的經濟轉型，而非即將破裂的泡沫。即便經濟增長弱於預期，市場依然寄希望於聯準會通過政策槓桿來承擔“托底”重任。這種對Z府和貨幣政策的路徑依賴，已經成為華爾街策略師們的共同底牌。法興銀行美股策略主管Manish Kabra指出，宏觀環境依然穩固。美國第三季度經濟以兩年來最快速度擴張，核心驅動力源於韌性十足的消費與商業支出。隨著降息周期的深入以及特朗布減稅法案的預期刺激，盈利前景正從科技股向更廣泛的藍籌類股擴展。這種“年份更替但不改變觀點”的執著，正源於基本面資料對多頭情緒的不斷正反饋。警惕：極致共識下的隱形風險儘管沒有任何策略師明確預測2026年大跌，但部分資深觀察家依然在狂熱中保持了克制。Ed Yardeni雖然給出了7700點的高位目標，但他同時也對這種缺乏異議的現狀感到擔憂。他坦言，悲觀主義者錯了太久以至於說辭已令人厭倦，但當所有人都在同一邊下注時，市場往往離轉折點不遠。來自CIBC的Christopher Harvey警告稱，市場可能忽視了三個核心風險：一是聯準會維持利率的時間可能超出交易員預期；二是美國對加拿大或墨西哥潛在的關稅行動可能重塑供應鏈成本；三是企業高管在經歷了強勁增長後，可能會主動下修盈利預期以管理市場胃口。美國銀行的Savita Subramanian則因估值過高僅給出了7100點的目標價。她的模型顯示，雖然盈利超預期可能推動美股再漲25%，但一旦經濟進入衰退軌道，目前的估值水位意味著美股可能遭遇20%的斷崖式回撤。在Bitcoin等風險資產持續波動的背景下，美股這種“只漲不跌”的共識，究竟是長牛的序曲，還是估值回歸前最後的瘋狂，2026年的企業財報將給出最終答案。 (美股投資網)

聖誕節後第一個交易日，美股三大指數在歷史高位附近維持窄幅震盪，成交量較小。與此同時，資金在流動性稀缺的背景下，紛紛湧入貴金屬類股。截至收盤，周五的美股三大指數收盤近乎持平。標普500跌幅0.03%；道指小幅回撤0.04%；納指跌幅為0.09%。儘管今日波動微小，但標普500仍鎖定了近一個月來的最佳單周表現。這種高位橫盤的態勢，既是連續五周上漲後的自然休整，也反映出投資者在2025年收官之際，更傾向於通過個股微調和獲利了結來鎖定全年利潤。美股投資網分析認為，從市場邏輯來看，目前的盤整更像是一場“情緒緩衝”。2025年美股由AI浪潮主導了核心升勢，隨著年末臨近，市場正處於一個估值錨定的過程。投資者不僅在消化今年的漲幅，也在為2026年的資本開支計畫重新定價。此時的縮量橫盤並非牛市終結的訊號，而是在資訊真空期內，技術面與倉位調整接管了盤面。由於缺乏新的利多催化劑，多頭力量在歷史高點附近顯得相對克制。值得注意的是，今天金銀齊創歷史新高，白銀單日飆升10%，首次逼近80美元/盎司，迅猛漲勢遠超黃金。這種顯著的補漲行情通常發生在市場流動性稀缺的窗口期，當主流資金急於尋找安全資產“避險”時，由於缺乏對手盤，容易誘發價格的垂直拉升，也預示著市場正在為2026年的宏觀不確定性提前避險。輝達遠期市盈率跌破25倍知名投行Bernstein在最新研報中指出，儘管輝達在盈利層面持續超預期，但其估值卻大幅壓縮。自2025年7月以來，輝達股價陷入長達數月的平台整理期，年內約30%的漲幅已落後於費城半導體指數（SOX）38%的表現。這種股價走勢與基本面增長的顯著背離，直接導致其遠期市盈率（Forward P/E）回落至25倍以下。根據最新的競爭對比資料，輝達的遠期市盈率已降至24.74倍。橫向對比半導體同行，這一數值不僅遠低於英特爾（INTC）的62.11倍，也明顯低於博通（AVGO）的34.97倍和AMD的33.24倍。在行業與部門的前瞻市盈率分佈圖中可以清晰觀察到，輝達目前所處的22-25倍區間已處於行業中位線偏左側，即估值相對較低的陣營。這意味著，作為全球AI算力的核心旗手，輝達目前的定價邏輯甚至比部分增長乏力的傳統晶片股更為保守。美股投資網分析認為 ,這種估值壓縮本質上為中長期資金騰挪出了極具吸引力的配置緩衝區。Bernstein分析師強調，通過歷史回測發現，在過去約3600個交易日中，僅有13個交易日的輝達比現在更便宜。針對市場對AI資本開支可持續性的疑慮，研報顯示各大雲服務商的投入意向依然健康，GPU的競爭優勢正在進一步鞏固。展望2026年開局，多重催化劑已蓄勢待發。隨後的CES電子展與GTC大會將密集釋放Rubin架構產品的最新進展，有望直接提振市場信心。此外，宏觀政策層面也存在潛在利多：若川普Z府批准H200晶片的出口，中國市場帶來的額外上行空間將直接增厚業績預期。基於Blackwell與Rubin架構超5000億美元的指引前景，Bernstein重申了對輝達“跑贏大盤”的評級，並將目標價定為275美元。在當前市場預期普遍偏低的背景下，這種估值與基本面的“倒掛”往往預示著反彈動能的積聚，輝達或將在2026年初迎來重新定價的關鍵契機。 (美股投資網)

美股在周五大幅收高，核心驅動力在於市場情緒從AI類股的「短期悲觀」迅速轉向「長期策略確定性」的再確認。截至收盤，三大股指集體收高。道瓊漲幅為0.38%；納指漲幅為1.31%；標普500漲幅為0.88%。消息面上迎來三大利多共振：選擇權市場開啟暴力逼空昨日我們文章中就重點提及。周五作為創紀錄的“四巫日”，超過7.1兆美元名義價值的期權到期，這是一個極具爆發力的窗口。而根據我們美股巨量資料StockWe.com選擇權異動即時訂單流資料，昨日尾盤出現了驚人的140億美元SPY深度價內看漲期權成交，而看跌期權僅為2.5億美元。這種近乎60:1的資金博弈，毫無疑問地清晰釋放了大資金的訊號。這不僅是空頭回補，更是機構利用選擇權到期的避險機制，在指數再平衡的節點上發起的強制性做多押注，為指數反彈提供了充沛的流動性。美國能源部啟動「創世紀計畫」如果說流動性是引信，那麼美國能源部聯手24家科技巨頭啟動的創世紀計畫則是重塑AI估值基石的重磅炸彈。長期以來，市場對輝達、甲骨文、AMD 等個股的擔憂在於：如果AI 新創公司出現減產，是否會導致這些硬體巨頭的業績崩塌，從而引發AI 泡沫的破裂？創世紀計畫給了終極答案。該計畫整合了17個國家實驗室的超級算力，建構美國科學與安全平台。這標誌著AI已不再只是產生幾個聊天對話的工具，而是核子物理、材料學和國家防禦的底層作業系統。當輝達與能源部簽署備忘錄，當甲骨文被委以打造高效能運算系統的重任，它們在二級市場的身份便從高波動成長股正式轉變為國家安全基建股。這種國家級需求的確定性，極大地避險了商業市場周期波動所帶來的估值折扣。受此提振，輝達周五收高3.93%，AMD收高6.15%，博通漲3.18%，Google漲1.55%，美光科技暴漲6.99%，甲骨文大漲6.63%。中東主權資本化解“破產疑雲”在此之前，市場最害怕的鬼故事是甲骨文和CoreWeave 的違約風險。由於這些公司為了給OpenAI 提供算力而背負了沉重債務，市場一度擔心OpenAI 的入不敷出會導致整個AI 信用鏈條崩潰，甚至導致甲骨文的信用違約互換價格沖上16年高點。然而，阿聯酋主權財富基金MGX 計畫籌集1000億美元注資OpenAI 的消息，以及軟銀孫正義的持續加碼，徹底打破了僵局。主權資本的進場，本質上是為AI 龍頭的資產負債表提供國家級擔保。這筆鉅款將直接流向甲骨文的資料中心租單和輝達的晶片訂單。周五甲骨文股價的強勢反彈，正是市場對壞帳風險的集體修正。當大而不能倒的邏輯從銀行延伸至AI 領域，市場發現，這場遊戲已經有了全球最雄厚資本的保駕護航。美股投資網分析認為，本輪反彈並非單純的技術性回抽，而是在AI 類股信心瀕臨冰點之際，由國家計畫、主權資本、期權機制三重力量共同完成的一次信心再錨定。市場對AI 的信心正在經歷從看財報盈利到看戰略卡位的昇華。所謂的戰略卡位，就是看誰佔據了AI 時代的咽喉要道。現在的輝達和甲骨文，已經從賣貨商變成了AI 世界的收稅官和承重牆。這種不可替代的統治地位，讓它們獲得了超越商業周期的策略性溢價。簡言之：不是AI 的恐怖故事消失了，而是國家和主權基金出手告訴市場——這個故事，必須且一定會繼續講下去。美股投資網機會今天美股太空類股在川普Z府最新行政令的刺激下，業界龍頭與黑馬全線爆發LUNR暴漲33.09%，RKLB漲17.16%，ASTS漲14.01%。而我們幾天前重點版面的無人機潛力股ONDS今日同樣勢不可擋，狂拉18.21%！昨日，川普正式簽署名為「確保美國太空優勢」的行政令。這份檔案不只是口號，更是未來數年太空產業的「注資藍圖」：重返月球： 明確要求在2028年前使美國人重返月球。月球基地： 2030年前建立永久性月球前哨站。私部門紅利： 政策核心在於簡化採購流程、增加研發投入，並全力吸引私人資本進入太空基建。12月15日我們就敏銳覺察到政策風向，通知VIP社群在7.65美元入手ONDS，僅幾天時間，ONDS便藉東風強勢起飛，截至今日漲幅已超20%！同時，我們看好的麥克莫蘭銅金公司（FCX）穩步上漲，估計來到了49.2美元。我們當時公佈的價格僅40.53美元，截至今天我們獲利21%！Top Stock 重磅推出！在美股，精準的眼光，就是你財富增值的加速器！美股投資網利用17 年資深金融經驗與頂尖AI 演算法，為您過濾噪音，直接鎖定漲幅最強勁的美股優質公司。截至本周四，我們2025年推介的「必買13家美股公司」中：11漲2虧，勝率85%。翻倍牛股表現：CLS 漲幅+214% (翻近3倍)MU 漲幅+187% (翻近3倍)CRDO 漲幅+123% (翻2.2倍)GRV漲幅+100%(翻2倍)今年我們給大家推介的其他必買公司表現如下：6月必買LLY，741美元買價，最高價格1111.99 美元，漲幅50%；6月必買GOOG，166美元買價，最高價格328.46 美元，漲幅102%；7月必買AMD，130美元買價，最高價格263.51 美元，漲幅97%。為什麼我們能抓到「翻倍牛股」？我們的量化系統由 前紐約資深分析師Ken 與頂尖資料科學家聯手打造。有別於一般軟體，我們的AI 量化模型會進行全維度掃描：多維資料分析數千個資料點：基本面、K 線、趨勢、產業與市場結構持續回測與最佳化使用歷史資料驗證策略有效性根據市場變化動態調整模型參數嚴格的投資紀律杜絕情緒化操作專注長期價值與趨勢回報三位一體篩選，我們Top Stock 強勢上漲股組合總回報達234.21%，表現是標普500 近3 倍，納指的2 倍！（美國股票投資網）

今早打開手機，我的美股帳戶又遭遇打劫！ ！ ！納斯達克狂跌1.7%，費城半導體指數一天暴跌5%輝達、博通、甲骨文這幫全球的"AI王者"，一夜之間蒸發了上千億美元市值怎麼看起來像是聯準會、全球資本在同一張牌桌上搶跑？事件1：AI的燒錢式增長，卷不動了這兩年，要說AI有多火火到滿大街都在討論ChatGPT。火到只要公司名字沾個"AI"，股價就能漲一波。但你有沒有想過一個問題：這幫AI公司，到底賺沒賺到錢？答案是：沒有。至少大部分沒有。我給你打個比方。現在AI賽道，就像是一群高考衝刺的考生。想上985、211？你得卷“補課費”，得有最強的教材（GPU晶片），還得有各科最好的教培老師們（演算法工程師們），教培教室的租金還得你掏（巨額的電費）。但是，名列前茅的學生「甲骨文「快交不起學費了。一個季度花了120億美元搞AI基礎設施——這相當於每賺1塊錢，就要先掏7毛5去買裝置。更要命的是，甲骨文給OpenAI建的資料中心還延期了。原本說好明年開張，現在推到2028年。你品，你細品：建設初期投了一屁股錢，收入還遙遙無期。這不就像"補課費」交不動了嗎？博通更慘。收入倒是漲了，AI晶片賣得飛起。但利潤率往下掉，為何？因為他甲方爸爸們──Google、微軟、Meta沒一個好說話。他們拿著巨額訂單跟博通壓價格。於是博通的處境就變成了：活幹得越多，利潤率越薄。單子是有，錢沒賺多少。這才是昨天AI晶片股集體崩盤的真相：並不是AI沒前途而是投資人終於算明白了一筆帳：靠"賣鏟子"，卷CAPEX的AI躺賺階段over了事件2：聯準會這個"大家長"也慌了很多人可能不知道，就在前天（12月10日），聯準會剛剛降了息。照理說，降息是利多——錢更便宜了，股市應該漲啊。結果呢？降完息，反而崩了。又是為何啊？因為市場看穿了一件事：聯準會自己也不知道現在經濟是個啥情況。這話不是我瞎說，是聯準會內部自己吵起來了。這次降息投票，9票贊成，3票反對。反對的人裡，有一位芝加哥聯儲主席叫古爾斯比。他說了一句話，大致上是：我們現在就像是盲人摸象，因為政府停擺了43天，關鍵的經濟資料根本沒有收集上來。更離譜的是，另一位官員米蘭，居然投票要求"降50個基點"——是這次實際降幅的兩倍。這啥意思？歷史上，聯準會只有在經濟要完蛋的時候（例如2008年金融危機、2020年疫情），才會一次降這麼多。米蘭投下這票，等於在說：兄弟們，你們不知道的事兒，我可能知道。情況很糟。這就好比你跟兄弟們合夥開飯店。大哥出來說："咱們再投點錢，一定能挺過去"結果投票的時候，有人突然說："我手頭緊，跟不動了"還有人說："我連回頭錢都沒看到，到底賺了還是賠了啊？"這時候你還敢往裡投錢嗎？事件3：錢荒來了，銀行自己都快沒水喝了如果說前兩件事是"檯面上"的戲，那接下來這件事，就是真正的"底層危機"。聯準會降息後悄悄啟動了一個叫"儲備管理購買"（RMP）的操作。聽起來很專業對吧？我給你翻譯一下：就是聯準會自己下場買國債，往銀行系統裡"輸血"。為何要輸血？因為銀行體系的現金儲備，已經跌破了"安全線"。打個比方。整個銀行系統，就像是大型自來水廠。以前水很充足，大家隨便用。但現在呢？財政部狂發T-bills（相當於抽水）；美國企業繳稅日（12月15日又抽一波）；聯準會之前還在縮表（關掉了好幾個水龍頭）。結果就是：水廠的蓄水池又見底了現在的儲備金是多少？2.83兆美元。JP摩根和巴克萊的分析師曾測算，「最低舒適等級」LCLOR的安全線應該在3兆美元。已經跌破了。這意味著什麼？意味著銀行開始"惜貸"－－不是不想藉錢，是自己帳上的錢都快不夠用了。而一旦銀行不願意借錢，整個金融體系就會像缺水的城市一樣，慢慢枯死。2019年9月，美國回購市場爆過一次雷，隔夜利率一夜之間飆升到10%。這次的情況，已經逼近當時了。聯準會現在做的事情，名義上叫"儲備管理"，實際上就是緊急救火。只不過他們死活不願意承認，怕市場更恐慌。事件4：油輪被扣－「毛衣」摩擦升級成明著搶如果說前面三件事還算是"內部矛盾"，那接下來這件事，就是外部的黑天鵝。昨天，川普證實：美軍在委內瑞拉海域扣押了一艘超級油輪，叫"Skipper"號，上面載著180萬桶原油。委內瑞拉直接罵"國際海盜"。這事兒意味著什麼？毛衣摩擦，已經從"加關稅"升級到"直接搶東西"了。以前是你多收我點稅，我多收你點稅，大家還講點規矩。現在呢？直接派軍艦去扣貨。你說這以後還怎麼玩？原來全球化的牌桌，世界警察各種掀桌。利益拆解：這場AI"散夥飯"的鐮刀和韭菜說了這麼多，我來幫你捋一捋——在這場崩盤裡，不同的人，處境完全不同。第一層：頂級大佬（高盛、貝萊德等花街話語權）他們早在一周前就公開喊話了："未來12-24個月，美股可能回呼10%-20%。"你以為他們在"提醒市場"？錯了，他們是在給自己跑路打掩護。說完這話，他們就開始減倉。等韭菜反應過來，他們已經上岸了。第二層：機構投資人（基金經理人）昨天拋盤最凶的，就是這幫人。為何？因為年底了，要結算業績。今年AI股漲了這麼多，落袋為安是本能。管你後面還漲不漲，我先把獎金鎖住再說。第三層：散戶（你和我）我們的資訊永遠是最滯後的。等我們看到新聞說"AI泡沫破裂"的時候，股價已經跌了10%。然後我們開始糾結：該抄底還是割肉？而這個時候，大佬們已經在規劃下一波抄底的時機了。記住一句話：在牌桌上，如果你不知道誰是韭菜，那韭菜就是你。 （FinHub）

博通單日重挫11%！AI泡沫警報拉響，美股科技股遭血洗一、導火索引爆：博通利潤率預警，AI投資焦慮沸騰美東時間12月12日，博通單日重挫逾11%，以慘烈跌幅向市場釋放警報——其預警未來利潤率收縮，瞬間點燃AI投資「燒錢難回本」的焦慮。身為AI產業鏈核心玩家，博通的獲利預警如深水炸彈，直接引爆科技類股拋售潮。AI股「暴雷」並非孤例。前一日暴跌近11%的甲骨文，周五再傳為OpenAI建的資料中心工期延後至2028年。儘管公司緊急澄清“進度正常”，但市場信心已崩，股價仍收跌4.58%，成壓垮AI概念的另一稻草。二、連鎖反應肆虐：三大股指齊跌，科技股成重災區恐慌情緒迅速蔓延，美股三大股指集體收低。那斯達克跌勢最猛，暴跌398.69點（1.69%）；標普500指數跌1.07%，道瓊指數跌0.51%，此前的收盤新高被一舉抹平。科技股成重災區：半導體ETF狂跌4.53%，標普500科技類股下跌2.87%。輝達跌超3%，亞馬遜、Meta等巨頭均跌超1%；晶片股哀鴻遍野，閃迪、Oklo大跌15%，CoreWeave跌10%，AI明星股集體「跳水」。三、中概股獨善其身？金龍指數微跌！與美股科技股形成反差，中概股抗跌性凸顯。那斯達克中國金龍指數僅微跌0.3%，好未來漲超3%，新東方、網易漲超2%，在綠盤潮中逆勢飄紅。部分中概股仍受拖累，億鵬能源跌超12%，愛奇藝跌超4%。但整體來看，中概股憑自身基本面規避了AI崩盤風險​​，成市場「避風港」。四、美債殖利率飆升：聯準會鷹聲陣陣，政策迷霧加劇動盪科技股崩盤背後，是聯準會的緊箍咒。多名反對降息的聯準會官員強調“通膨過高”，鷹派言論推升美債殖利率——30年期公債殖利率升至4.85%，創9月新高，進一步壓制科技股估值。聯準會官員古爾斯比等明確以通膨為由反對降息，粉碎「降息救市」幻想。利率高企疊加AI獲利預期降溫，資金加速撤離科技股，轉向防禦類股，日常消費品ETF逆勢漲0.79%。五、後市迷霧重重：就業通膨數據將成“定盤星”市場焦慮不僅來自AI短期崩盤，更源自於經濟前景迷惘。10月數據缺失後，下周非農就業、通膨等核心數據將成“定盤星”，直接影響聯準會政策走向。市場策略師指出，AI主線鬆脫後資金已轉向防禦類股。疊加川普簽署AI監管行政令帶來的政策變數，未來經濟數據與政策訊號的細微變化，都將牽動美股神經，科技股能否回暖尚難定論。（深科技）

美東時間周五，美股科技股重挫，中概普跌。黃金突破4,300美元後急跌，白銀跳水。加密貨幣市場多數下跌，超11萬人被爆倉。三大指數集體收跌，道瓊指數跌246點，納指跌近400點，與標普500指數跌幅均超1%。大型科技股普跌，輝達跌超3%，亞馬遜跌近2%，Meta、微軟、Google跌1%。晶片概念重挫，市場對AI泡沫的擔憂再現。博通大跌逾11%，甲骨文在前一日跌近11%後再跌超4%；晶片股SanDisk、Oklo跌約15%，CoreWeave跌10%，嘉楠科技跌超9%。熱門中概股普跌，那斯達克中國金龍指數跌0.3%，億鵬能源跌12.3%，阿特斯太陽能、博美跌超10%，大全新能源、小馬智行跌超5%；上漲方面，智能未來漲超4%，好未來、新東方、網易漲超2%。金銀震盪加劇，盤中齊跳水。現貨黃金一度向上觸及4,353美元/盎司，為10月21日以來首次，距離歷史新高僅一步之遙，跳水後收近4,300美元。現貨白銀跌2.5%，COMEX白銀收跌3.9%。受金價上漲影響，12月12日，周生生、老廟黃金、老鳳祥等國內部分品牌金飾克價也創年新高。周生金飾漲至1338元/克，老廟金漲至1339元/克，老鳳祥金飾漲至1337元/克。近期，多家機構對黃金價格走勢持樂觀態度，根據財聯社報導，高盛表示，如果美國私人投資者將資金部署到黃金交易所交易基金(ETF)中，到2026年底，金價達到每盎司4900美元的預期有很大上調空間。加密貨幣市場普跌，位元幣跌超2%，以太幣跌近4.5%，全市場超11萬人爆倉。（21世紀經濟報導）

輝達獲准恢復對中高階晶片銷售，掃除關鍵地緣政治隱憂，助燃科技股飆漲，為台股創紀錄行情鋪路。Joe 盧, CFA | 2025年12月8日 美東時間摘要輝達H200晶片對中銷售獲准，加上對聯準會降息的高度預期，提振了風險偏好，全球股市有望上漲。在台積電美國存託憑證(ADR)大漲2.43%及AI供應鏈地緣政治風險降低的驅動下，台股大漲逾300點，收復28,000點大關。市場已反映週三聯準會降息機率近90%，並靜待2026年政策路徑指引，公債殖利率微幅走高至4.17%。川普政府有條件批准輝達對中國出口先進AI晶片，成為科技產業最主要的正向催化劑。儘管市場風險偏好情緒高漲，黃金仍持穩於每盎司4,200美元附近，顯示儘管投資者逢低買進科技股，但對長期經濟前景仍保持謹慎。市場迎來了雙重樂觀情緒的強力注入。首先，川普政府有條件批准輝達(NVIDIA)恢復對中國出口其先進的H200 AI晶片，此舉掃除了一直困擾半導體產業的巨大地緣政治隱憂。此一包含與美國政府達成營收分享協議的政策轉向，立即受到投資者歡迎，推升輝達股價上揚，並點燃了AI相關個股的廣泛漲勢。其次，市場已有效地鎖定聯準會週三的降息決議，隱含機率盤旋在近90%。監管壓力緩解與即將到來的貨幣支持相結合，已重新點燃市場的風險偏好，驅動標普500指數與那斯達克指數重返歷史高點附近。此一具建設性的背景，正成為台灣市場的火箭燃料。台股加權指數(TAIEX)大漲超過322點，收在28,303點，果決地收復了具心理重要性的28,000點大關。此波漲勢由台積電(TSMC)領軍，其美國存託憑證(ADR)隔夜大漲2.43%，反映了這家晶圓代工巨擘將從中國對高階AI晶片重燃的需求中直接受益。技術指標已全面轉為看漲，隨著法人機構為年底績效的「作帳行情」現已展開，阻力最小的路徑是向上。市場總市值正逼近歷史性的新台幣百兆元里程碑，突顯了此波由流動性驅動的漲勢之規模。然而，盤面之下正浮現分歧。當大型科技股與AI龍頭上漲之際，其他板塊則顯現壓力跡象。邁威爾科技(Marvell Technology)因對其超大規模資料中心業務的擔憂而下跌近7%，突顯了即使在成長股交易中，投資者也變得更具辨別力。此外，儘管黃金維持在歷史高點附近，但比特幣相較於股市的表現則顯得溫吞，顯示投機狂熱並不如先前幾波漲勢那般猖獗。在我們進入聯準會會議之際，關鍵的風險已非降息本身，而是前瞻指引。若聯準會釋出的2026年路徑比市場預期的更為謹慎，當前的 euphoric 情緒可能將面臨迅速的考驗。週一資產焦點：美國股市與個股趨勢本摘要總結了美國主要股價指數及領先企業為期一週的趨勢變化。此等指標僅供參考，不構成任何買賣證券的建議。圖表一：美國股價指數(美元計價)道瓊工業平均指數(代表性ETF: DIA): 當前: ▲▲, 一週前: ▲標普500指數(代表性ETF: SPY): 當前: ▲▲, 一週前: ▲那斯達克綜合指數(代表性ETF: QQQ): 當前: ▲▲, 一週前: ▲羅素2000指數(代表性ETF: IWM): 當前: ▲, 一週前: --費城半導體指數(代表性ETF: SOXQ): 當前: ▲▲, 一週前: ▲美國股市基準指數普遍觀察到一致的趨勢轉強。道瓊工業平均指數、標普500指數、那斯達克綜合指數及費城半導體指數，皆從溫和正向轉強為強勁正向。此一正面動能亦擴及小型股，羅素2000指數的指標從中性轉為溫和正向。此數據指向美國更廣泛市場的前景已出現同步改善。圖表二：美國前五大企業(美元計價)輝達(NVIDIA Corp, NVDA): 當前: ▲, 一週前: ▼蘋果(Apple Inc, AAPL): 當前: ▲▲, 一週前: ▲▲微軟(Microsoft Corp, MSFT): 當前: ▼, 一週前: ▼亞馬遜(Amazon.com Inc, AMZN): 當前: ▼, 一週前: ▲Alphabet Inc Class A (GOOGL): 當前: ▲▲, 一週前: ▲▲美國最大型的企業中，出現了好壞參半的趨勢變化格局。輝達(NVIDIA)出現趨勢反轉，從溫和負向改善至溫和正向。相較之下，亞馬遜(Amazon)的評估則轉弱，從溫和正向轉為溫和負向。蘋果(Apple)和Alphabet維持其強勁正向的趨勢，而微軟(Microsoft)則守住其溫和負向的評級。這顯示這些大型科技龍頭呈現的是獨特的個股趨勢樣貌，而非群體一致的走勢。📲加入我們的專屬頻道，即可獲取我們的跨資產趨勢指標矩陣，以及專家嚴選的投資內容。💬透過LINE與我們聯繫，即可加入社群。如果您覺得這份研究有價值：👍為這篇文章按讚。📰追蹤此部落格，獲取最新的市場動態。➡️分享給其他關注美股和台股市場的投資者。本電子報僅供參考，不構成任何證券或資產類別的投資建議或買賣推薦。文中所表達的觀點為作者截至發布日期的觀點，如有變動，恕不另行通知。所呈現的資訊乃基於從相信可靠的來源所獲取的數據，但其準確性、完整性和及時性不作保證。過往表現並非未來結果的指標。投資涉及風險，包括可能損失本金。讀者在做出任何投資決策前，應諮詢其財務顧問。作者及相關實體可能持有本文所討論的資產或資產類別的部位。NVIDIA's China Win and Fed Cut Hopes Ignite Tech Rally; TAIEX Targets New HighsApproval for NVIDIA to resume high-end chip sales to China removes a key geopolitical overhang, fueling a tech surge that positions the TAIEX for a record-breaking run.By Joe 盧, CFA | 2025-12-08Executive SummaryGlobal equities are poised for gains as the approval of NVIDIA's H200 chip sales to China and high expectations for a Federal Reserve rate cut boost risk appetite.The TAIEX surged over 300 points to reclaim the 28,000 level, driven by a 2.43% jump in TSMC's ADR and reduced geopolitical risk for the AI supply chain.Treasury yields ticked higher to 4.17% as markets priced in a near 90% probability of a Wednesday Fed rate cut while awaiting guidance on the 2026 policy path.The Trump administration's conditional approval for NVIDIA to export advanced AI chips to China served as the primary positive catalyst for the technology sector.Gold held firm near $4,200/oz despite the risk-on mood, signaling that investors remain cautious about the long-term economic outlook even as they buy the dip in tech.The market has received a powerful dual-injection of optimism. First, the Trump administration’s conditional approval for NVIDIA to resume exporting its advanced H200 AI chips to China removes a massive geopolitical overhang that has plagued the semiconductor sector. This policy shift, which includes a revenue-sharing agreement with the U.S. government, was immediately cheered by investors, sending NVIDIA shares higher and sparking a broad rally in AI-related stocks. Second, the market has effectively locked in a Federal Reserve rate cut for Wednesday, with the implied probability hovering near 90%. This combination of eased regulatory pressure and imminent monetary support has reignited risk appetite, driving the S&P 500 and Nasdaq back toward record highs.This constructive backdrop is acting as rocket fuel for the Taiwan market. The TAIEX surged over 322 points to close at 28,303, decisively reclaiming the psychologically important 28,000 level. The rally was spearheaded by TSMC, whose ADR jumped 2.43% overnight, reflecting the direct benefit the foundry giant will see from renewed Chinese demand for high-end AI silicon. Technical indicators have turned bullish across the board, and with institutional "window dressing" for year-end performance now underway, the path of least resistance is higher. The market capitalization is approaching the historic NT$100 trillion milestone, underscoring the magnitude of this liquidity-driven advance.However, a divergence is emerging under the surface. While mega-cap tech and AI leaders are rallying, other segments are showing signs of stress. Marvell Technology fell nearly 7% on concerns about its hyperscaler business, highlighting that investors are becoming more discerning even within the growth trade. Additionally, while gold remains near record highs, Bitcoin's performance has been tepid compared to equities, suggesting that speculative fervor is not as rampant as in previous rallies. As we head into the Fed meeting, the key risk is not the rate cut itself, but the forward guidance. If the Fed signals a more cautious path for 2026 than the market expects, the current euphoria could face a swift test.Monday Asset Focus: U.S. Equity & Company TrendsThis brief summarizes 1-week trend changes for major U.S. equity indices and leading U.S. companies. The indicators are for informational purposes only. This is not a recommendation to buy or sell any security.Exhibit 1: U.S. Equity Indices (in USD)Dow Jones Industrial Average (Proxy ETF: DIA): Current: ▲▲, Last Week: ▲S&P 500 Index (Proxy ETF: SPY): Current: ▲▲, Last Week: ▲Nasdaq Composite (Proxy ETF: QQQ): Current: ▲▲, Last Week: ▲Russell 2000 Index (Proxy ETF: IWM): Current: ▲, Last Week: --PHLX Semiconductor Index (Proxy ETF: SOXQ): Current: ▲▲, Last Week: ▲A uniform strengthening of trend assessments was observed across U.S. equity benchmarks. The Dow Jones Industrial Average, S&P 500, Nasdaq Composite, and PHLX Semiconductor Index all improved from mildly positive to strongly positive. This positive momentum also extended to small-cap stocks, with the Russell 2000 indicator moving from neutral to mildly positive. This data points to a cohesive improvement in the outlook for the broader U.S. market.Exhibit 2: Top 5 U.S. Companies (in USD)NVIDIA Corp (Ticker: NVDA): Current: ▲, Last Week: ▼Apple Inc (Ticker: AAPL): Current: ▲▲, Last Week: ▲▲Microsoft Corp (Ticker: MSFT): Current: ▼, Last Week: ▼Amazon.com Inc (Ticker: AMZN): Current: ▼, Last Week: ▲Alphabet Inc Class A (Ticker: GOOGL): Current: ▲▲, Last Week: ▲▲A mixed set of trend changes occurred among the largest U.S. companies. NVIDIA saw a trend reversal, improving from mildly negative to mildly positive. In contrast, Amazon’s assessment weakened, shifting from mildly positive to mildly negative. Apple and Alphabet maintained their strongly positive trends, while Microsoft held its mildly negative rating. This suggests distinct, individual trend profiles for these mega-cap technology leaders rather than a group movement.📲Join our private channels to gain access to our cross-asset Trend Conviction Matrix and expert-curated investment content.💬Connect with us on LINE to join the group.if you found this research valuable:👍'Like' this post.📰Follow this blog for new market updates.➡️Share it with others who track U.S. and Taiwan markets.This newsletter is provided for informational purposes only and does not constitute investment advice or a recommendation to buy or sell any security or asset class. The views expressed are those of the author as of the date of publication and are subject to change without notice. Information presented is based on data obtained from sources believed to be reliable, but its accuracy, completeness, and timeliness are not guaranteed. Past performance is not indicative of future results. Investing involves risks, including the possible loss of principal. Readers should consult with their own financial advisors before making any investment decisions. The author and associated entities may hold positions in the assets or asset classes discussed herein.立即加入《Joe’s 華爾街脈動》LINE@官方帳號，獲得最新專欄資訊（點此加入）關於《Joe’s 華爾街脈動》鉅亨網特別邀請到擁有逾 22 年美國投資圈資歷、CFA 認證的機構操盤人 Joseph Lu 擔任專欄主筆。Joe 為台裔美國人，曾管理超過百億美元規模的基金資產，並為總資產高達數千億美元的多家頂級金融機構提供資產配置優化建議。Joe 目前帶領著由美國頂尖大學教授與博士組成的精英團隊，透過獨家開發的 "趨勢脈動 TrendFolios® 指標"，為台灣投資人深度解析全球市場脈動，提供美股市場第一手專業觀點，協助投資人掌握先機。