盤後暴漲近4%！博通Q3 AI晶片收入超預期增63%，神秘新客戶下單百億，料下財年AI前景“大幅”改善
第三財季博通營收創同期新高、同比增22%；四財季營收指引同比增近24%強於預期，AI晶片收入料環比加速增19%至62億美元、較分析師預期高6%以上。CEO稱，上季度，一家AI加速器的潛在客戶向博通發出生產訂單、價值100億美元，博通現在預計，2026財年AI收入前景較上季度預測大幅改善，從2026年起出貨將很強勁。博通股價盤後一度漲超4%。
輝達的有力挑戰者、ASIC晶片大廠博通上個財季保持了兩位數的收入勁增勢頭，比本已較高的華爾街預期水平更強勁，並預計本財季的人工智慧（AI）晶片業務繼續提速。
博通CEO陳福陽點評業績稱，博通第三財季營收創同期歷史新高，得益於定製AI加速器、網路和VMware業務的持續強勁增長，並預計，由於客戶的持續強勁投資，AI晶片本財季的營收將加速增長至62億美元，實現連續11個季度增長。
業績電話會上，陳福陽釋放了定製AI晶片需求強勁的利多。陳福陽稱，博通正在與潛在客戶合作開發AI加速器。這意味著博通在開發輝達稱霸的市場。而後他說，“上個季度，其中一家潛在客戶向博通發出了生產訂單”，未透露具體客戶名稱。
據陳福陽所說，上述未公開的第四位“神秘”客戶給博通帶來價值100億美元的訂單，他稱因此該客戶被定性為博通定製AI加速器XPU的合格客戶。
接著陳福陽說，博通“現在預計，2026財年的AI收入前景將較上個季度的預測大幅改善”，還說“從2026年開始，我們的出貨量將非常強勁。” 評論認為，這些言論有助於緩解投資者對AI業務放緩的擔憂。
財報公佈後，本周四收漲逾1.2%的博通盤後股價震盪，先曾跳漲約2%，後一度轉跌超1%，業績電話會期間擺脫跌勢，盤後漲幅曾擴大到4%以上。
截至本周三收盤，博通股價過去一年幾乎翻倍大漲，成為漲幅第三高的納斯達克100指數成分股，市值同期增加約7300億美元。但鑑於輝達等AI晶片股最近發佈財報後表現疲軟，一些市場人士此前擔心，即使博通的業績亮眼，也可能面臨“買消息、賣事實”的拋售風險。
美東時間9月4日周四，博通公佈截至2025年8月3日的公司2025財年第三財季（下稱“三季度”）財務資料，並提供第四財季（“四季度”）的業績指引。
1）主要財務資料：
營收：三季度營業收入159.5億美元，同比增長22%，分析師預期158.4億美元，公司指引158億美元，前一季度同比增長20%。
淨利潤：非GAAP口徑下調整後三季度淨利潤為84.04億美元，同比增長37.3%，前一季度同比增長44%。
EBITDA：調整後三季度稅息折舊及攤銷前利潤（EBITDA）為107.02億美元，同比增長30.1%，分析師預期約105億美元，利潤率67.1%，前一季度同比增長34.6%、利潤率66.7%。
EPS：調整後每股收益（EPS）三季度為1.69美元，同比增長36.3%，分析師預期1.66美元，前一季度同比增長43.6%。
2）細分業務資料：
半導體解決方案，包括ASIC在內的半導體解決方案業務收入為91.66億美元，同比增長26%，佔總營收的57%，分析師預期91億美元，前一季度同比增長16.7%、佔總營收的56%。
基礎設施軟體：包括VMware在內的基礎設施軟體業務收入為67.86億美元，同比增長17%，佔總營收的43%，前一季度同比增長24.8%、佔總營收的44%。
3）業績指引：
營收：四季度營收預計約為174億美元，同比增長23.8%，分析師預期170.5億美元。
EBITDA：四季度EBITDA利潤率預計約67%，分析師預期66%。
營收創三季度最高紀錄 AI晶片營收四季度料增至62億美元
財報顯示，三季度博通的營收和利潤端增長比華爾街預期的強勁。當季營收創公司史上第三財季最高紀錄，同比增速由前一季的20%提升至22%，分析師預期增長約21%。
三季度博通的EPS同比增速由前一季的將近44%放緩至約36%，但還強於分析師預計不足34%的增速。
陳福陽稱，三季度博通的AI半導體營收同比增長63%至52億美元，這也高於分析師預期的51.1億美元。而且增速高於前一季度。博通第二財季的AI晶片業務收入同比增長46%。
業績指引方面，博通預計四季度營收增長將進一步加快至將近24%，強於分析師預計的約21%增速。
陳福陽稱，博通預計，四季度AI半導體營收增至62億美元。這一指引較分析師預期的58.2億美元高6.5%，相當於環比增長19%，環比增速也超過三季度的約18%。
Summit Insights的分析師 Kinngai Chan評論稱，博通的AI相關的半導體需求持續亮眼。三季度業績增長主要得益於AI互聯互通以及定製ASIC業務。
ASIC在內半導體解決方案收入增26%
分業務看，三季度包括ASIC在內的半導體解決方案收入也提速，從前一季度的不到17%提高至26%。
ASIC是專為特定領域或功能量身定製的積體電路。此前評論認為，去年博通之所以能讓市值突破1兆美元，是因為講述了AI專用晶片ASIC的超大敘事，預計三年後ASIC與GPU至少平分天下，甚至取而代之。
陳福陽去年12月預測，到2027年財年，市場的ASIC需求將達600億至900億美元。分析稱，若這一預測準確，未來三年博通ASIC相關的AI業務有望實現每年翻倍增長。
分析師預計，博通的定製晶片業務2026年可帶來收入250億至300億美元，2027年有望超過400億美元。那將佔博通收入的一大半。博通2024財年的總營收將近516億美元。
博通2023年以610億美元收購VMware，該業務現已成為其基礎設施軟體部門的核心，佔前一財季銷售額的44%。VMware業務的增長情況也是投資者關注的一個要點。
三季度，包括VMware在內的基礎設施軟體業務收入增長有所放緩，同比增速由前一季的將近25%放緩至17%，在總營收中保持超過40%的比重。
花旗分析師最近指出，博通的非AI半導體業務已較峰值下降約40%，該業務佔本財年預期銷售額的27%，其復甦應能抵消AI業務帶來的毛利率稀釋效應。 (invest wallstreet)