11 月，在輝達最新財報超出預期後，首席執行長黃仁勳向投資者吹噓了該公司在人工智慧領域的地位，並談到該領域最熱門的初創公司 OpenAI 時說：“OpenAI 目前所做的一切都是在輝達的平台上運行的。”雖然輝達在人工智慧晶片領域保持著主導地位，並且現在是世界上最有價值的公司，但競爭正在出現，OpenAI 正在盡一切努力實現多元化，同時推行其歷史上最激進的擴張計畫。周三，OpenAI宣佈與晶片製造商Cerebras達成一項價值100億美元的交易。Cerebras雖然是晶片領域的新興企業，但正積極尋求上市。這是OpenAI與眾多處理器製造商達成的一系列交易中的最新一筆，這些處理器對於建構大型語言模型和運行日益複雜的工作負載至關重要。去年，OpenAI向包括輝達、AMD以及博通在內的多家公司承諾了超過1.4兆美元的基礎設施建設交易。最終獲得了5000 億美元的私募市場估值。為了滿足市場對其人工智慧技術的預期需求，OpenAI 已向市場發出訊號：它需要儘可能多的處理能力。以下是 OpenAI 截至 1 月份簽署的主要晶片交易，以及未來值得關注的潛在合作夥伴。輝達早在 ChatGPT 發佈和生成式人工智慧熱潮開始之前，OpenAI 就已經開始建構大型語言模型，並一直依賴於輝達的圖形處理單元。2025年，雙方關係更進一步。繼2024年底對OpenAI進行投資後，輝達於9月宣佈將投入1000億美元支援OpenAI建構和部署至少10吉瓦的輝達系統。吉瓦是功率單位，根據CNBC對美國能源資訊署資料的分析，10吉瓦大約相當於800萬美國家庭的年用電量。黃仁勳在9月份曾表示，10吉瓦相當於400萬到500萬個GPU。“這是一個龐大的項目，”黃當時告訴CNBC。OpenAI 和輝達表示，該項目的第一階段預計將於今年下半年在輝達的 Vera Rubin 平台上上線。然而，在輝達 11 月的季度財報電話會議上，該公司表示“無法保證”與 OpenAI 的合作協議能夠從宣佈階段發展到正式合同階段。輝達的首筆 100 億美元投資將在第一個千兆瓦項目完成後投入使用，投資將按當時的估值進行，正如 CNBC此前報導的那樣。AMD10 月，OpenAI宣佈計畫在未來幾年和多代硬體上部署 6 吉瓦的 AMD GPU。作為交易的一部分，AMD向OpenAI授予了一份認股權證，可獲得至多1.6億股AMD普通股，約佔該公司10%的股份。該認股權證的歸屬設有與部署量和AMD股價掛鉤的里程碑。兩家公司表示，他們計畫在 2026 年下半年推出首批 1 千兆瓦晶片，並補充說，這筆交易價值數十億美元，但沒有透露具體金額。AMD 首席執行長 Lisa Su 在宣佈這一消息時告訴 CNBC：“我們需要這樣的合作夥伴關係，才能真正將整個生態系統凝聚在一起，確保我們能夠真正獲得最好的技術。”奧特曼在六月份就為這筆交易埋下了伏筆。當時，他與蘇姿丰一同出席了在加州聖何塞 舉行的AMD新品發佈會。他表示，OpenAI計畫使用AMD最新的晶片。博通當月晚些時候，OpenAI 和博通公司公開宣佈了一項醞釀了一年多的合作計畫。博通將其定製人工智慧晶片稱為XPU，迄今為止僅依靠少數客戶。但其潛在交易的儲備在華爾街引發了極大的熱情，使得博通的市值超過1.6兆美元。OpenAI表示，它正在設計自己的AI晶片和系統，這些晶片和系統將由博通公司開發和分銷。兩家公司已同意部署10吉瓦的定製AI加速器。在 10 月份發佈的新聞稿中，兩家公司表示，博通的目標是在今年下半年開始部署 AI 加速器和網路系統的機架，目標是在 2029 年底前完成該項目。但博通首席執行長 Hock Tan在 12 月份的公司季度收益電話會議上告訴投資者，他預計 2026 年與 OpenAI 的合作不會帶來太多收入。“我們明白這是一項將持續到2029年的多年計畫，”譚說道。“我稱之為一項協議，是我們前進方向的共識。”OpenAI 和博通公司均未披露交易的財務條款。Cerebras SystemsOpenAI 周三宣佈了一項協議，將部署 750 兆瓦的 Cerebras AI 晶片，這些晶片將在 2028 年前分批上線。據新聞稿稱，Cerebras公司生產的大型晶圓級晶片的響應速度比基於GPU的系統快15倍。該公司規模遠小於輝達、AMD和博通。OpenAI 與 Cerebras 達成的交易價值超過 100 億美元，對於正在考慮上市的晶片製造商 Cerebras 來說，這可能是一大利多。Cerebras 首席執行長 Andrew Feldman 在一份聲明中表示：“我們很高興與 OpenAI 合作，將世界領先的 AI 模型帶到世界上速度最快的 AI 處理器上。”Cerebras 急需重量級客戶。該公司在 10 月份宣佈完成超過 10 億美元的融資後幾天，便 撤回了首次公開募股 (IPO) 計畫。該公司一年前曾提交過 IPO 申請，但其招股說明書顯示，該公司嚴重依賴 其在阿聯的單一客戶—— 微軟支援的 G42，而 G42 本身也是 Cerebras 的投資者。潛在合作夥伴那麼亞馬遜，Google的處境又如何呢？還有英特爾，它們都有自己的人工智慧晶片產品？11月，OpenAI與亞馬遜網路服務公司簽署了一項價值380億美元的雲服務協議。OpenAI 將通過現有的 AWS 資料中心運行工作負載，但作為協議的一部分，這家雲服務提供商也計畫為這家初創公司建構額外的基礎設施。據 CNBC 此前報導，亞馬遜也在洽談可能向 OpenAI 投資超過100 億美元。據一位知情人士透露，OpenAI可能會決定在這些投資洽談中使用亞馬遜的AI晶片，但目前尚未有任何官方決定。這位知情人士要求匿名，因為洽談內容屬於保密資訊。AWS 於 2018 年發佈了 Inferentia 晶片，並於 2025 年底發佈了最新一代 Trainium 晶片。Google Cloud和博通去年悄然達成一項協議，為OpenAI提供計算能力。但OpenAI在6月份表示，它沒有計畫使用Google自主研發的張量處理單元（Tensor Processing Units）晶片，博通也參與了該晶片的生產。在傳統晶片製造商中，英特爾一直是人工智慧領域最落後的公司，這也解釋了為什麼該公司最近獲得了來自美國政府和輝達的巨額投資。路透社2024年援引知情人士的話報導稱，英特爾本有機會在幾年前就投資OpenAI，並有可能為這家當時羽翼未豐的初創公司生產硬體，從而使其擺脫對輝達的依賴。據路透社報導，英特爾最終決定放棄這筆交易。10月份，英特爾發佈了一款代號為“新月島”（Crescent Island）的新型資料中心GPU，並表示該GPU“旨在滿足日益增長的AI推理工作負載需求，並將提供高記憶體容量和高能效性能”。該公司稱，預計將於2026年下半年向客戶提供樣品。下周英特爾將拉開科技公司財報季的序幕，華爾街將聽到該公司最新人工智慧進展的最新消息。 (半導體行業觀察)

博通成“新寵”，此外還買入了先買後付公司Klarna的股票。作為ARK Invest基金背後的操盤手，凱茜·伍德以堅定看好特斯拉而聞名。不過，她的基金近期一直在拋售特斯拉股票，同時卻在加倍押注一家最近才被納入ARK投資組合的半導體巨頭。根據周三披露的一份交易檔案，ARK下一代網際網路ETF（ARK Next Generation Internet ETF）在上周買入博通股票後，本周再次增持了這家半導體公司的股票。該基金增持了31308股，使其截至周四的持倉總數達到62545股。這家投資管理公司還將博通股票納入了另一隻基金。ARK創新ETF（ARK Innovation ETF）新購入了111781股博通股票，代表了對這家晶片製造商的新建倉。ARK在股價低位時進行了買入。周三，由於科技股普遍下跌，加上有報導稱北京方面禁止包括博通在內的十幾家美國和以色列公司的軟體，該股下跌了4.2%。不過，股價很快反彈，周四上午上漲2%，報346.73美元。另一方面，ARK創新ETF減持了86139股特斯拉股票，這是其持倉權重最大的股票。雖然伍德旗下的基金近期一直在積極減持特斯拉，但這並不意味著他們要完全退出——特斯拉仍然是幾隻ARK基金中的最大持倉股。截至周四，ARK創新基金持有1728504股特斯拉股票，佔其投資組合的近10%。進入2026年以來，特斯拉股價一直波動。周三，首席執行長埃隆·馬斯克宣佈，公司將開始只以月度訂閱的方式提供其完全自動駕駛軟體，受此影響，股價下跌了1.8%。ARK基金其他值得注意的變動還包括，在台積電於周四公佈財報之前，賣出了19310股台積電股票。交易完成後，ARK下一代網際網路ETF持有164437股在美上市的台積電股票，市值約為5380萬美元。截至周三，這部分持倉在該基金的投資組合中排名第13。台積電公佈的第四季度財報遠超市場預期，並行布了2026年將大幅增加支出的預期。這一前景重新點燃了市場對人工智慧持續繁榮的希望，並帶動整個類股的股票上漲。台積電股價周四上漲了5.4%。另一隻基金——ARK金融科技創新ETF（ARK Fintech Innovation ETF），則買入了56993股先買後付（BNPL）服務提供商Klarna Group的股票，該公司於去年年底上市。該ETF在 2025 年實現了29%的回報率，超過了納斯達克綜合指數20%的漲幅。 (Barrons巴倫)

據路透報導，中國企業將被停止使用大約十幾家美國和以色列公司生產的網路安全軟體。博通旗下VMware、帕洛阿爾托網路、以及 Fortinet、Check Point Software Technologies等公司將受到影響。以下是在中國市場常見的美國、以色列網路安全軟體👇美國網路安全軟體（企業端為主，多數合規可用）1. Palo Alto Networks（派拓網路）。核心產品：NGFW防火牆、EDR/XDR、ZTNA；核心能力：應用識別+威脅防護+零信任整合；中國狀態：有官方團隊，企業級部署合規，高端防火牆標竿。2. CrowdStrike（克羅伊德）。核心產品：Falcon EDR/XDR；核心能力：雲原生終端防護、勒索攔截、自動響應；中國狀態：有本地團隊，企業級訂閱制，適配等保2.0。3. Fortinet（飛塔）。核心產品：FortiGate NGFW、SASE、安全SD - WAN；核心能力：統一OS+ASIC晶片，高性能防護；中國狀態：官方團隊，金融/網際網路客戶多，合規部署。4. Zscaler（祖思康）。核心產品：Zero Trust Exchange、雲安全閘道器；核心能力：SASE架構，遠端辦公安全訪問；中國狀態：通過合作夥伴提供服務，適合跨國企業。5. Cisco Secure（思科）。核心產品：Umbrella DNS安全、ISE、AMP終端防護；核心能力：網路+終端+身份聯動；中國狀態：長期在華營運，企業級合規部署。6. Symantec（賽門鐵克，屬Broadcom）核心產品：DLP資料防洩漏、諾頓殺毒、備份容災；核心能力：資料安全+終端防護；中國狀態：企業端合規部署，個人版零售可用。7. McAfee（邁克菲）。核心產品：Mvision EDR、雲安全、SIEM；核心能力：終端+雲協同防護；中國狀態：企業級有代理，適配企業合規需求。8. Splunk。核心產品：SIEM日誌分析、SOAR自動化響應；核心能力：安全營運+威脅狩獵；中國狀態：有官方團隊，金融/營運商常用，需資料合規備案。9. Cloudflare。核心產品：雲WAF、DDoS防護、零信任訪問；核心能力：邊緣安全+CDN加速；中國狀態：通過合作夥伴服務，適合網際網路企業。以色列網路安全軟體（技術驅動，跨境與企業級為主）1. Check Point（捷邦）。核心產品：Infinity安全架構、Quantum閘道器、Harmony終端；核心能力：全端防護+統一管理+AI威脅情報；中國狀態：有官網與本地團隊，企業部署合規，深耕中國市場。2. Riskified（瑞斯科菲）。核心產品：AI跨境支付風控引擎；核心能力：降低跨境電商欺詐與拒付；中國狀態：上海設辦公室，與ipaylinks等合作，服務跨境賣家。3. Orca Security（奧卡）。核心產品：雲安全平台；核心能力：無代理雲資產掃描、配置合規；中國狀態：通過合作夥伴服務，適配AWS/Azure中國節點。4. C2A Security。核心產品：車聯網/工業控制安全；核心能力：SDV全生命周期安全、TARA分析；中國狀態：上海有團隊，與本土車企/製造業合作。5. Perimeter 81。核心產品：SaaS化零信任網路訪問；核心能力：簡化遠端訪問與分支互聯；中國狀態：通過管道提供服務，適合中小企業零信任快速部署。此外，我們也在做中國國產替代適配，以下是部分中國國產相關軟體佈局：中國部網路絡安全中國國產替代軟體覆蓋全防護場景，防火牆選奇安信網神 NGFW、天融信崑崙、深信服 NGAF；終端防護主推奇安信天擎、360 天擎、火絨企業版，適配中國國產系統且防護能力突出；零信任 / SASE 以奇安信零信任平台、深信服 SASE 為核心；SIEM/SOAR 優選奇安信 NGSOC、啟明星辰泰合。WAF 用長亭雷池、安恆玄武盾，DLP 選北信源、奇安信相關系統，雲安全可擇阿里雲安全中心、奇安信雲鎖，車聯網 / 工控安全依託奇安信、啟明星辰專屬平台，均能對標海外同類產品，適配等保合規與中國國產化軟硬體環境。 (智能紀元AGI)

最近，人們對光協同封裝（CPO: Co-Package Optics）產生了濃厚的興趣。這可能是因為它是降低功率和增加伺服器封裝之間頻寬的有力候選者之一。2025年2月16日至20日，工業界和學術界在舊金山的ISSCC 2025上發表了多篇與此主題相關的論文。如今，伺服器的規模越來越大，尤其是在人工智慧領域。世界上有很多人試圖建立一個超大規模的伺服器群。這不僅使伺服器之間的通訊資料消耗更大，而且使封裝之間的通訊資料消耗更大。在這種情況下，CPO技術受到了關注。作者想分享其中的一些努力。圖1 能耗預測（網路裝置與資料中心在整體能耗中佔比越來越高。）博通Broadcom的Tomahawk 5 - Baily首先，Broadcom在受邀行業會議上簡要提到了Tomahawk 5(TH5)–Bailly，分享了其51.2Tbps和6pJ/b的功耗效率資料。TH5-Bailly也可以在博通公司的演示展位上觀看。Broadcom堅稱TH5-Bailly自2023年就已經量產，據悉 TH5-Bailly已向其客戶提供樣品。但沒有提到它何時會在市場上廣泛可以購買獲得。圖2 TH5-Bailly: 直接驅動光協同封裝Direct Drive CPO圖3 TH5-Bailly: 展位現場展示Intel的直接驅動光學引擎Intel還發表了一篇題為“基於 0.9pJ/b 108Gb/s PAM4 VCSEL 的直接驅動光學引擎”的論文。該論文討論了使用4級脈衝幅度調製（PAM4: Pulse Amplitude Modulation 4-Level）方案代替之前提出的不歸零（NRZ: Non-Return-to-Zero）調製方案來改善頻寬和功耗。此外，Intel通過使用3D列印聚合物波導代替機械光學介面(MOI: Mechanical Optical Interface)實現直接光學布線(DOW: Direct Optical Wiring)，展示了外形尺寸方面的進步，實現了1/4的佔地面積（11x8平方毫米 vs. 4x6平方毫米）和1/3的高度（3.5毫米 vs. 1毫米）。Intel堅持認為他們專注於高線性度PAM4光學引擎以獲得高頻寬。為了實現平坦的寬頻響應，設計了復合零（complex-zeor）的連續時間線性均衡器（CTLE: Continuous Time Linear Equalizer），使用重疊電感和分流反饋，實現了小電感面積的高線性度。Intel展示了使用有源復合零CTLE的VCSEL驅動電路和TIA前端電路的設計過程細節。因此，Intel在108Gb/s PAM4中實現了0.9pJ/b的能效。圖4 INTEL: 直接光連線（DOW: Direct Optical Wire）圖5 INTEL: 直接驅動光引擎Direct-Drive Optical Engine圖6 INTEL: (a) VCDRV+VCSEL光學測量, (b) 直接驅動光引擎測量。平行光學和microLED密歇根大學電氣與電腦工程教授Ehsan Afshari博士的演講最吸引TechInsights編輯的注意。他的論文“平行與序列：基於MicroLED的D2D通訊光收發器”在一個論壇分會Forum Session上發表。他的論文中的關鍵點是使用uLED代替雷射來實現低功耗，並使用平行光學鏈路來增加頻寬。圖7 基於uLED全雙工光鏈路的微觀檢視圖8 基於uLED全雙工光鏈路的宏觀檢視圖9 基於uLED的1Tb/s演示晶片Ehsan Afshari博士展示了採用130nm CMOS工藝實現的32x2Gb/s的結果，並展示了一款演示晶片，該晶片在TSMC N16工藝晶片上結合了304個LED和光電二極體，實現了 1.2Tbps（4Gbps/通道x304通道）頻寬，鏈路功率小於1pJ/bit。Ehsan Afshari博士的目標明確而簡單：針對晶片間或封裝間通訊，而不是長距離通訊。他最後的總結評論是：“去雜貨店別坐飛機！”圖10 Ehsan Afshari博士的最後評論總結雖然博通和Intel的目標市場與Ehsan Afshari博士的目標市場不同，但他們都以低功耗、高頻寬為目標。在這次會議上，TechInsights編輯並沒有看到真正的CPO運作。但能感覺到，在現實市場中看到各種CPO的時間不會太長。在GTC 2025上，NVIDIA聯合創始人兼首席執行長黃仁勳宣佈，NVIDIA的CPO產品將在2025 年下半年出現，即NVIDIA的Quantum-X Photonics和Spectrum-X，它們是基於矽光的網路交換晶片。在實現AI技術的眾多技術中，高性能計算和低功耗是最重要的技術。要增強超強AI發展，不僅需要更高性能的計算，而且功耗降低技術也是必不可少的。在不久的將來，像“星際之門Stargate”這樣的大型伺服器群將會出現，提高性能和降低功耗的努力將繼續下去。包括CPO在內的光鏈路的作用備受期待。 (半導體行業觀察)

方舟投資趁回呼買入博通，同時減持了Palantir和Rocket Lab。由知名選股手凱西・伍德（Cathie Wood）創立的資產管理公司方舟投資（ARK Invest），其投資觸角遍及從國防到機器人等多個行業。本周，該基金對其持倉進行了重要調整，包括新買入一家熱門半導體公司的股份，同時減持了另一家備受關注的公司股票。1月8日的交易披露顯示，ARK下一代網際網路ETF（ARK Next Generation Internet ETF）通過購買31573股博通（Broadcom）股票，將其納入投資組合。以周四每股332.48美元的收盤價計算，這筆交易價值約1050萬美元。這是目前唯一一隻持有博通股票的方舟ETF。看起來方舟投資是趁著博通股價下跌時買入的。周四，博通股價下跌了3.2%，與其他人工智慧概念股同步回落。不過，周五該股反彈，至收盤上漲3.76%，報344.97美元。該基金還減持了58741股Palantir的股票，這部分股票在周四的市值約為1040萬美元。此次減持後，該基金持有這家資料分析公司的股份降至376629股。Palantir擁有眾多支援者，並被視為美國在委內瑞拉軍事行動的受益者。然而，市場對其過高的估值仍存有疑慮。另外，ARK太空與國防創新ETF（ARK Space & Defense Innovation ETF）也調整了持倉，買入了162270股Joby Aviation和73097股Archer Aviation。這兩家公司都致力於開發自動駕駛電動飛機。這兩筆交易可能與周四的一則公告有關，當時ArcherAviation宣佈將把輝達晶片整合到其空中計程車中。該消息推動其股價上漲了3.4%，並在周五繼續走高。還有其他一些動態。Joby Aviation本周早些時候表示，在收購了俄亥俄州的一家製造工廠後，預計到 2027 年每月產量將翻一番。方舟投資還出售了24865股Rocket Lab的股票，該股曾是該基金僅次於Kratos Defense & Security的第二大重倉股。截至周五，該基金持有691938股Rocket Lab，市值約為5850萬美元。作為被視為埃隆·馬斯克SpaceX競爭對手的公司，Rocket Lab的股價在2025年大約翻了三倍。Barron’s已就這些交易聯絡了ARK Invest尋求評論。 (Barrons 巴倫)

博通 CEO 陳福陽近日確認，AI大模型公司Anthropic已與博通達成重磅合作，將直接採購近 100 萬顆TPU v7p “Ironwood” AI晶片用於在自控資料中心中大規模部署AI訓練與推理基礎設施。此舉意味著Anthropic選擇繞過TPU的原始開發方Google，直接從晶片製造商博通獲取整機系統，僅讓Google以IP授權方身份參與交易。據悉，Anthropic 已累計向博通下達了價值 210 億美元的 AI 系統訂單。此舉也意味著博通從“晶片供應商”升級為“AI系統整合商”。過去，TPU生態由Google全端掌控；如今，博通憑藉先進封裝與系統整合能力，將GoogleIP轉化為可對外銷售的標準化產品，開闢全新營收賽道。在這次交易中，Google變身為IP供應商，獲得TPU的授權費用。此次交易中的Google的第七代TPU“Ironwood”是其2025年4月發佈的AI晶片，Ironwood的單晶片峰值性能可達4,600 teraflops，與Nvidia的H200 GPU相比，其單晶片性能略高。Ironwood TPU可在單個叢集中連接多達9,216顆晶片，共享1.77 PB HBM，其計算能力可達42.5 exaflops。第七代TPU“Ironwood”單晶片功耗約為850瓦，相比Nvidia的Blackwell B200，Ironwood在能效方面表現更優，其能量效率是Nvidia晶片的2.0–2.5倍。Ironwood是Google首款在其張量核心和矩陣數學單元中支援FP8計算的TPU。該晶片配備了第三代SparseCore加速器，最初設計用於加速推薦模型，利用嵌入來跨使用者類別進行推薦。此外，它還編碼了各種演算法，以加速金融和科學計算，Ironwood的晶片間互連速度可達9.6 Tb/s。開發者可以利用Google的Pathways軟體堆疊，可靠、輕鬆地利用數萬個Ironwood TPU的綜合計算能力。Ironwood適用於從大型模型訓練到即時聊天機器人和AI智能體運行的各種任務。博通是如何抓住AI大機遇的？在上述事實層面之外，筆者認為這筆210億美元等級的大單更值得關注的應該並不是訂單規模本身，而是它清晰地勾勒出博通近十年來戰略轉型的成功路徑：從“高速介面與專用晶片供應商”，進化為AI時代的系統級解決方案提供者。一、博通並非“突然抓住 AI”，而是提前完成了能力躍遷很多解讀容易把這次合作理解為“博通踩中了 AI 風口”，但更準確的說法是——AI 客戶終於走到了博通早已準備好的能力邊界之內。過去十年，博通的核心投資方向始終圍繞三個關鍵詞展開：定製化 ASIC 能力、高速互連與網路與先進封裝與系統整合；這些能力在傳統資料中心時代顯得“邊緣化”，但在大模型算力需求指數級增長後，恰好構成了 AI 基礎設施的核心技術堆疊。Anthropic 的選擇，本質上不是“拋棄Google”，而是在Google IP 架構之上，尋找一個能真正把算力規模化落地的系統級執行者。而博通，正是那個少數具備該能力的廠商。二、從“幫Google造 TPU”，到“替客戶交付整套 AI 系統”理解這次交易的關鍵，在於釐清 通在 TPU 體系中的真實角色變化。過去：Google全端，博通代工式參與--在早期 TPU 項目中：架構定義、軟體生態、部署方式由Google掌控博通更多扮演的是定製 ASIC 設計 + 部分封裝製造的角色，TPU 只能在 Google Cloud 內部使用，對外不可售博通是“能力提供者”，但不是“產品擁有者”。現在：博通成為“可交付的 AI 系統提供方”--此次 Anthropic 交易的變化在於：博通直接向終端 AI 公司交付完整系統，晶片、封裝、互連、板級、機櫃級一體化，Google退居為 IP 授權方，不再主導系統交付。這標誌著博通完成了從 “晶片供應鏈一環” → “系統交付責任主體” 的關鍵躍遷。換句話說，博通已經不再只賣“算力器件”，而是在賣 “可規模部署的算力基礎設施”。三、博通抓住 AI 大機遇的三大底層原因① 定製 ASIC 路線，與大模型算力結構高度契合與 NVIDIA 的通用 GPU 路線不同，博通長期深耕 超大客戶定製 ASIC，這在 AI 時代反而成為優勢：大模型訓練和推理負載高度集中、可預測；客戶願意為 更高能效 / 更低 TCO / 更可控供應鏈 犧牲通用性；超大規模部署場景，定製 ASIC 的性價比迅速放大。Anthropic 這類頭部模型公司，已經從“買算力”轉向“設計算力”，博通正是少數能承接這一需求的廠商。② 高速互聯與網路，是博通的“隱形王牌”AI 系統的瓶頸，早已不只在計算單元本身。而是晶片間互連、機架級網路、資料中心內部頻寬與時延等，而這恰恰是博通的傳統優勢領域。博通在乙太網路交換晶片、光互連、SerDes、高速介面上的長期積累，使其能夠在系統層面最佳化算力擴展效率，避免“算力堆上去、通訊拖後腿”的典型 AI 叢集問題，這也是為什麼它能把 TPU v7p 真正“系統化”，而不僅是賣晶片。③ 先進封裝 + 系統整合，構成了難以複製的護城河AI 晶片已經進入封裝即架構的階段：Chiplet組合+HBM堆疊+熱設計、供電、訊號完整性協同最佳化構成完整系統，博通通過多年在高端封裝與系統級設計上的投入，具備了把複雜 IP 變成可量產系統產品的能力。這一步，既不是純晶片公司能輕易完成的，也不是純雲廠商的強項。四、210 億美元訂單的真正訊號：AI 產業分工正在重構！這筆210億美元訂單釋放出的最重要訊號，並不是“博通賺了多少錢”，而是AI 基礎設施正在從“雲廠商全端控制”，走向“IP + 系統 + 客戶自控”的新分工模式。雲廠商（如Google）開始 IP 化、平台化，晶片公司中，只有少數具備系統能力者，能直接服務終端 AI 公司，大模型公司希望掌控算力命脈，避免被雲鎖定。而博通，正站在這一產業結構重構的關鍵節點上。回看這筆 210 億美元大單，可以得出一個清晰結論：博通並非“突然轉型 AI”，而是用十年時間，把自己打造成 AI 時代必需的系統型公司。當 AI 產業真正進入“重資產、重系統、重交付”的階段時，那些只賣單一晶片、或只掌握軟體平台的玩家，反而會受到掣肘。而博通，已經用這筆訂單證明——它不只是 AI 供應鏈中的一環，而是新一代 AI 基礎設施的建構者之一。截止發稿，博通股票在過去5年已經連續上漲8倍，這也資本是對其轉型的認可。(張國斌)

AI晶片格局離的隱形破局者近日，半導體行業被一則消息引爆：人工智慧領軍企業 Anthropic 將直接向博通採購近100萬顆 AI 晶片，訂單價值高達210億美元。這樁大買賣，讓博通（Broadcom）這家晶片行業的隱形巨頭走到了台前。過去三年，博通股價漲了快七倍，市值突破兆美元，成了全球僅有的11家兆美元俱樂部成員之一。站在博通背後的掌舵者，是現年74歲的馬來西亞華裔 CEO 陳福陽（Hock Tan）。他以鐵腕風格出名，年薪高達1.62億美元，甚至超過了蘋果 CEO 庫克，是標普500企業裡薪酬最高的“打工皇帝”。陳福陽的商業哲學簡潔又冷峻：技術必須徹底商業化。在博通內部，每個季度的盈利表現都有排名，排在倒數三名的部門會被劃上“紅線”，面臨被裁撤的風險。公司上下對節儉的追求到了極致，從 CEO 到普通員工出差都只坐經濟艙，總部不提供免費咖啡，甚至連文具都供不應求。但也正是靠著這種近乎嚴苛的效率，博通成功拿下了 OpenAI、Meta 等頂尖科技公司的訂單，在 AI 浪潮中實現了驚人的增長。01. 博通：新晉AI晶片巨頭此次Anthropic的訂單，顯示出博通在AI供應鏈中擔當角色的深刻轉變。據報導，這批晶片為TPU v7p晶片，由Google設計，將由博通直接以“機架級 AI 系統”的形式交給 Anthropic，部署在對方的資料中心。簡單來說，就是這批晶片由博通裝好櫃、接好線，直接以成套的“算力大件”送貨上門。這意味著博通完成了一次華麗轉身：以前它只是幫Google設計晶片的“幕後助手”，現在它把Google當做了“中間商”，在售賣環節還跳過了Google，直接把整套技術方案賣給了客戶。目前，博通約60%的營收來自晶片製造及配套的交換機與子系統。在 AI 領域，博通的核心武器是專用積體電路（ASIC）。和輝達那種通用的 GPU 不同，ASIC 是為特定任務量身定製的，在效率和成本上更有優勢。這讓博通成了少數能實質性挑戰輝達地位的廠商。生成式 AI 的爆發，則徹底扭轉了博通定製晶片業務的命運。以前這塊業務被認為增長緩慢，現在卻成了科技大廠們擺脫輝達依賴、降低算力成本的關鍵路徑。憑藉深厚的定製化能力，博通成了巨頭們自研晶片的首選合夥人。博通現在的客戶名單，幾乎囊括了 AI 時代所有的權力中心：自2016年起就與Google深度合作，支撐其 TPU 系列的研發；過去三年裡，接連拿下了 OpenAI 與 Meta 的巨額訂單（陳福陽本人也在去年2月加入了 Meta 董事會）；此外，微軟正與博通商談未來的晶片設計合作，可能會棄用原有的夥伴 Marvell。在 AI 晶片需求的推動下，博通的財務表現非常強勁：去年銷售額突破500億美元，兩年漲了50%以上；今年營收則有望跨過600億美元。02. 併購狂人陳福陽博通能有今天的地位，離不開CEO陳福陽近十年來的精準佈局——他如同一位“貪吃蛇”遊戲的高手，主導了一系列大膽而精準的併購，將公司推向了兆美元市值的巔峰。陳福陽這種強悍的併購手腕，與其深厚的財務背景密不可分。他職業生涯起步於通用汽車、百事等公司的財務崗位，後來在ICS擔任CEO期間還曾主導過公司出售，這段經歷讓他對成本、數字和資本運作擁有了超乎常人的敏感與掌控力。2005年，陳福陽以17億美元的價格成功出售ICS公司，一戰成名。這場漂亮的資本運作，引起了頂級私募機構銀湖資本（Silver Lake）和KKR的關注。當時，博通的前身，一家名叫安華高（Avago）的晶片公司正亟待一位強有力的領導者。安華高最早可追溯至1961年惠普的半導體部門，歷經分拆重組後於2009年上市，銀湖和KKR是其聯合控股方與“實際締造者”。彼時的安華高正面臨著機構冗餘、效率低下的挑戰。銀湖與KKR看中了陳福陽財務出身、作風強悍的特質，認定他是理想的“成本殺手”。2006年，陳福陽正式受命執掌安華高。他接手後，將這家公司變成了併購擴張的平台。2015年，安華高以370億美元反向收購了歷史更久、名氣更大的原博通公司，上演了一場經典的“小魚吃大魚”。次年，合併後的公司更名為博通，成為今天這個兆帝國的真正起點。此後，博通在2017年把公司註冊地遷回美國，並通過這一系列收購操作，成功從一家純晶片公司，轉型為“半導體+基礎設施軟體”雙輪驅動的科技巨頭。陳福陽的併購業務可分為硬體及通訊網路公司和軟體公司兩大部分。硬體與通訊網路公司方收購，讓博通打好晶片業務的根基。博通在2013年收購 LSI（約66億美元）切入資料中心儲存晶片；2015年併購原博通完成全產品線佈局；2016年收購博科通訊強化網路能力；2017年甚至想以1300億美元收購高通，雖然被美國政府攔下了，但足以看出他的野心。軟體併購則讓博通更具韌性。2018年博通買下 CA Technologies 進入 IT 管理軟體市場；2019年拿下賽門鐵克企業安全業務；2023年完成對 VMware 價值610億美元的收購（並承擔80億美元債務）。陳福陽專門盯著那些客戶離不開、更換成本高的“特許經營權”型軟體資產，以此換取穩定的現金流，對抗晶片行業的周期波動。併購後的整合風格也非常鐵腕。收購 VMware 後，陳福陽把產品線從8000種精簡到4種，只留最賺錢的；隨後裁員約1.9萬人，把18棟辦公樓縮減到5棟。在他眼裡，不能產生高利潤的技術就是“垃圾”，必須果斷拋棄。03. “摳”出來的效益雖然身為科技公司CEO，但陳福陽並不是一位有所謂“技術理想”的領導者。他曾對媒體說：“我並不是半導體人，但是我懂得賺錢和經營。”在這一務實理念的指導下，陳福陽最看重的，就是技術商業化的效率。在博通每季度的全員大會上，他會展示按營收增長排序的部門列表，並在底下劃一條“死亡線”——任何連續幾個季度排在後三分之一的部門，都面臨被裁撤的風險。這種績效文化極其殘酷，卻沒讓員工大舉流失。相反，博通的自願離職率只有2.9%，和輝達差不多。關鍵就在於錢給得夠：博通傾向於只僱用少數資深工程師，給予高額的限制性股票回報，讓一名優秀員工發揮出十個普通員工的效果。此外，在陳福陽的管理下，博通在公司營運成本的控制方面，也做到了極致：從陳福陽到普通員工，出差都只能住平價酒店、坐經濟艙；總部不供應免費飲料和辦公文具，收購 VMware 後，公司做的第一件事就是拆掉咖啡機，在博通，簽字筆不能隨意放在桌上，因為一定會被別人拿走；公司也沒有育兒補貼等額外福利。當員工質疑福利太差時，陳福陽直接回懟：“為什麼要有這些？我又不是你爸爸。”對他來說，公司不是家庭，而是一台必須精準盈利的機器。現在，74歲的陳福陽還沒打算退休，他承諾至少幹到2030年。如果屆時能把 AI 相關的營收推到1200億美元，他將獲得價值約7億美元的股權獎勵。投資者們對他既依賴又擔憂。有投資人坦言：“每天我都在祈禱他記得吃維生素，因為誰也不想讓這位領航者放手。” (新質動能)

輝達、AMD和博通今年都在籌備重大計畫。2026年，AI晶片領域最值得關注的就是這些重要進展。人工智慧是過去幾年最熱門的投資趨勢，而為其提供動力的半導體行業則一直是最賺錢的領域之一。每年都有越來越多的AI晶片湧入市場，因此投資者需要緊跟這些創新步伐。以下是2026年AI晶片行業值得關注的幾項重大進展：輝達（Nvidia）首先要提的自然是目前行業的領軍者。公司每年對處理器的升級都為AI晶片領域定下了基調，今年也不例外，將會推出全新的Vera Rubin硬體。輝達CEO黃仁勳曾表示，計畫於2026年下半年發佈的Vera Rubin AI伺服器，其運行速度將是目前最先進的Blackwell Ultra機型的3.3倍。該伺服器將採用Rubin圖形處理單元（GPU）和Vera中央處理單元（CPU）提供動力。值得關注的一項新進展是輝達將推出一款新型GPU，名為Rubin CPX。公司表示，這款產品專為“大規模上下文處理”打造，能夠高效處理軟體程式設計和視訊生成任務，且定價將低於輝達其他GPU產品，有望幫助輝達應對來自其他晶片製造商的競爭壓力。在Vera Rubin發佈之前，還需留意基於輝達現有一代Blackwell硬體訓練出的AI模型的亮相。推動輝達股價的另一個因素，可能是三月舉辦的GTC大會——這是輝達每年例行的活動，會在會上公佈產品路線圖更新。另外一件需要關注的事情是輝達對晶片初創公司Groq技術的整合。據《華爾街日報》報導，輝達將支付200億美元獲得Groq技術的非獨家授權，同時還為許多即將加入輝達的Groq員工提供薪酬方案。Groq的專長是AI推理（即運行AI模型）晶片領域，此次合作有望強化輝達在該細分市場的地位。周五早盤，輝達股價一度上漲3.1%，隨後回落，收盤上漲1.26%，報188.85美元，過去12個月累計漲幅約33%。超威半導體（AMD）儘管AMD一直難以大幅侵蝕輝達的市場份額，但2026年可能成為其扭轉局勢的關鍵一年——該公司將推出Helios伺服器機架。Helios機架專為容納72塊AMD MI450系列GPU而設計，預計將於2026年下半年上市。AMD目前已吸引到甲骨文和OpenAI作為客戶，並且根據Meta Platforms的要求定製了一些機架，這也有可能促使這家社交媒體公司成為其未來的客戶。接下來最關鍵的因素將是AMD伺服器機架首次大規模部署能否順利進行。甲骨文表示，將從2026年第三季度開始部署5萬顆AMD晶片，並計畫在2027年進一步擴大合作規模。任何後續訂單的規模，很大程度上將取決於明年部署的實際效果。周五，AMD股價上漲4.35%，收於223.47美元，過去12個月累計漲幅達到78%。博通（Broadcom）博通的業績比其同行更難預測，因為它為其他公司定製AI晶片，這意味著它要依賴客戶的開發進度。不過，博通最重要的合作還是與Alphabet旗下的Google繼續進行，為這家搜尋巨頭提供張量處理單元（TPU）的相關工作。最大的變化在於TPU可能會開始對外部客戶供貨。據《華爾街日報》報導，AI初創公司Anthropic已經下了兩大批TPU訂單，總額達210億美元，而Meta也正在洽談使用這些處理器。如果能確認Meta的合作，以及有更多細節證明Anthropic使用TPU的性能可與輝達硬體媲美，這些都將大大利多博通。反之，如果有跡象顯示Google將更多設計工作轉到內部，或者交給像台灣聯發科這樣的晶片設計競爭對手，則將對博通構成威脅。除TPU業務外，博通還強調持續贏得Meta、字節跳動（TikTok母公司）等大客戶的其他定製晶片訂單。目前市場關注的焦點之一是其與OpenAI擬議的10吉瓦（10-gigawatt）合作協議。博通高管在近期財報中警告，2026年該協議帶來的營收可能有限，但市場仍期待獲得正式合同的確認。周五，博通股價盤前一度上漲1.6%，至收盤漲幅回落至0.44%，報347.62美元，過去12個月累計上漲49%。英特爾（Intel）英特爾目前在AI晶片競賽中明顯處於局外人地位，不過在CEO陳立武（Lip-Bu Tan）的領導下，英特爾希望今年能夠改變這一局面。英特爾表示，計畫在2026年向客戶推出一款名為Crescent Lake的新一代資料中心GPU，但更廣泛的發佈可能要等到2027年。初步資訊顯示，該產品設計定位於市場較低價格端，專為AI推理（從模型中生成答案的過程，而非更密集的訓練任務）設計，並針對風冷伺服器進行了最佳化，而非液冷基礎設施。擺在英特爾面前的最大問題是，它能否說服任何重要的AI晶片製造商選擇使用英特爾的生產工藝，而不是台積電。輝達的一項50億美元投資帶來了希望，但到目前為止，還沒有跡象顯示這家AI晶片巨頭會承諾使用英特爾的代工廠。路透社近日援引知情人士消息稱，輝達曾測試過用英特爾的生產工藝製造晶片，但隨後暫停了相關計畫。輝達和英特爾均未回應置評請求。英特爾股價周五收盤大漲6.72%，過去12個月累計飆升了87%。 (Barrons巴倫)