下一個黃仁勳在晶片巨頭博通，CEO陳福陽(Hock Tan)用鐵腕管理和精準併購將一家平淡無奇的半導體公司推向兆美元市值，其股價在過去三年暴漲近七倍。12月5日，科技媒體The Information撰寫長文講述博通與鐵腕CEO陳福陽的故事。文章指出，這位74歲的CEO以極度務實的風格聞名——裁撤福利、嚴控成本、專注利潤，並通過定製晶片業務成為輝達在AI晶片市場的少數挑戰者之一。據介紹，在斥資840億美元收購VMware後，陳福陽用其標誌性的"咖啡聊天"向新員工宣告管理哲學。當有員工詢問博通是否提供育兒、婚姻諮詢等福利時，他回答："我為什麼要做那些？我不是你爸爸。"Hock Tan與美國總統談笑風生隨後幾個月，VMware的3.8萬名員工中約一半被裁撤，18棟辦公樓僅保留5棟，連咖啡機都被移除。這種無情的效率為博通帶來了實打實的業績增長。去年公司銷售額突破500億美元，兩年內增長超過50%，今年有望超過600億美元。其定製晶片業務已贏得Google、OpenAI和Meta等重要客戶，佔據公司約60%收入，使博通成為全球11家兆美元公司之一。文章也指出，風險同樣顯著。AI支出能否持續、Marvell等競爭對手的追趕、客戶尋求更廉價替代方案的努力，都可能動搖博通的地位。而陳福陽本人在新的薪酬結構下，若能在2030年底前將AI收入提升至1200億美元，將獲得價值約7億美元的股權獎勵，當前市場普遍認為他能實現這一目標。01 併購機器的"鑽石與垃圾"哲學文章稱，陳福陽在過去15年至少收購了11家公司，並在每次整合中應用同一套嚴苛方法論。避險基金Coatue Management聯合創始人兼負責人、億萬富翁Philippe Laffont總結道："他是識別有趣的併購目標、收購它們並運用私募股權式劇本的絕對最佳人選。"陳福陽本人將這套方法描述為識別"鑽石"和"垃圾"。收購VMware後，他將產品組合從8000種削減至僅4種，保留他認為對資料中心客戶最有用的產品線。他剝離了VMware的工作場所虛擬化工具部門，在試圖出售Carbon Black網路安全業務後，將其併入Symantec——但事先裁撤了約80%的員工。在公司內部，陳福陽建立了一套冷酷的業績評估機制。在季度全員會議上，他總會展示一張按收入增長排列各部門的幻燈片，用一條紅色橫線標出增長最弱的三分之一部門。他稱之為"厄運線"——任何部門連續幾個季度處於該線下方就被視為表現不佳，員工會擔心自己成為下一批裁員對象。陳福陽儘管存在這種不確定性，博通的自願離職率僅為2.9%，略高於輝達的2.7%。多名前員工將其歸因於公司的高薪酬，其中包括大量有價值的限制性股票單位。公司很少招聘實習生或應屆畢業生，更傾向於僱用一名經驗豐富的工程師來完成幾名初級員工的工作。與許多科技公司擁有數百名副總裁不同，博通只有不到30名副總裁和高級副總裁。此外，在公司最近的帕洛阿爾托總部，沒有免費汽水，甚至文具供應都很短缺。"你必須自己買橡皮筋或馬克筆，"一名前員工說，"而且你最好記得把它們帶回辦公桌，否則會被人拿走。"02 定製晶片：輝達的挑戰者文章寫道，ChatGPT推出後，博通一度被視為沉悶、增長緩慢的晶片業務幾乎在一夜之間獲得新生。公司專注於定製晶片業務，即應用專用積體電路(ASIC)，這類晶片為執行單一任務而設計，比輝達的通用晶片更高效、更便宜。這使博通成為輝達在晶片市場主導地位的少數可信挑戰者之一。Google是博通最知名的老客戶，自2016年開始合作。通常客戶會將晶片藍圖帶給博通，由後者負責物理設計和製造，並與台積電等公司合作。博通參與程度因合作關係而異——Google因其專業能力處理更多高層技術設計，而在與其他公司的合作中，博通也會協助這部分工作。過去三年，博通簽下多項大單，包括OpenAI和Meta的合作。去年2月，陳福陽被任命為Meta董事會成員。據消息人士透露，微軟目前也在就設計未來晶片與博通洽談，這可能意味著微軟將業務從另一家定製晶片製造商Marvell轉移。儘管公司可以直接與台積電等晶片代工廠合作並自行處理全部晶片設計，但這樣做風險較高。博通在晶片設計領域深耕三十年，其定製產品質量享有盛譽，因此能收取高價。不過，高昂成本也促使部分客戶尋求替代方案。此前，博通的激進談判策略曾促使亞馬遜轉向競爭對手Marvell，而Google也增加了台灣聯發科作為第二晶片設計合作夥伴。陳福陽去年12月預測，AI可能在2027年為博通帶來600億至900億美元的新收入。而據摩根大通估計，10月宣佈的與OpenAI的晶片合作在未來幾年可能產生高達3000億美元的收入。今年10月，Anthropic表示計畫使用100萬個張量處理單元(TPU)——博通與Google共同設計的晶片。Meta目前也在與Google洽談，計畫在2027年在其資料中心投入數十億美元使用TPU。03 從馬來西亞到矽谷的鐵腕之路關於陳福陽本人，外界所知甚少。他在馬來西亞檳城島長大，家境並不富裕。他的早年生活背景是馬來亞緊急狀態——英國殖民軍隊與支援獨立的“叛亂分子”之間的暴力游擊戰。青少年時期，陳福陽原本想成為一名醫生，但SAT高分為他贏得麻省理工學院獎學金，改變了人生軌跡。1971年他抵達美國，1975年獲得機械工程學士和碩士學位。隨後他在哈佛大學獲得MBA學位，並在通用汽車和百事公司擔任金融職務。1980年代，他在亞洲工作近十年，先後供職於馬來西亞一家建築材料集團和新加坡一家投資公司。回到美國後，他在PC製造商Commodore International破產前擔任財務副總裁，隨後升任Integrated Circuit Systems首席執行長，領導公司進行重大重組，並於2005年以17億美元價格將其出售。Hock Tan與妻子這筆交易引起了Silver Lake和KKR的注意。2006年，兩家公司聘請陳福陽領導從惠普剝離的晶片公司Avago，並要求他削減冗餘。一名前高管回憶，在Avago早期的一次外出會議上，陳福陽將高層們裝上大巴，帶到當地機場酒店。"大多數人搞外出活動會選擇奢華場所，我覺得我們甚至沒有食物和水。"2016年，陳福陽完成最大手筆：以370億美元收購更知名的博通。次年，他發起對高通1200億美元的敵意收購。但川普政府以國家安全為由阻止了這筆交易，擔心美國總部的高通落入當時註冊地在新加坡的博通手中。一個月後，博通將註冊地遷至美國。高通交易失敗後，陳福陽決定通過收購軟體公司尋求增長。從2019年到2022年，博通股價上漲150%，遠超納斯達克約55%的漲幅。04 誰將接班？關於博通AI晶片業務和整體AI支出的持續性仍存疑問，而74歲的陳福陽可能很快面臨另一個關於長期性的問題：誰將接替他？今年9月，陳福陽在季度財報電話會議上表示，他計畫"至少"擔任CEO至2030年。一名前博通高管預測，陳福陽會一直工作到去世。"他將成為科技界的Charlie Munger（查理·芒格）。"不過，有跡象表明博通已開始考慮後陳福陽時代。博通半導體解決方案集團總裁Charlie Kawwas近來更頻繁地出現在面向華爾街的活動和財報電話會議上。Kawwas擁有電氣和電腦工程博士學位，於2014年通過博通收購LSI Corp.加入公司，曾擔任首席銷售官和首席營運官，2022年晉陞為總裁。在10月發佈到OpenAI YouTube頻道的一次播客對話中，Kawwas坐在陳福陽右側，與OpenAI首席執行長Sam Altman和總裁Greg Brockman交談。Kawwas強調他每周至少與OpenAI的對應人員通話一次。Brockman讚揚道："我覺得每次給Charlie打電話，他都在世界不同地方試圖確保產能，試圖找到方法幫助我們共同實現目標。"但如果博通投資者Laffont的觀點具有代表性，許多人還沒準備好放手這位長期領導者。Laffont說："每天我都在想，我祈禱他服用維生素，吃得健康。"Silver Lake董事長Ken Hao是一名博通董事，與陳福陽相識二十年，他認為陳福陽卓越表現的關鍵在於"專注於不來自傳統智慧的第一性原理，或者說不複製他人。" (芯榜+)
