美國AI資料中心支出撐起GDP，歷史事實對比警示泡沫風險

AI 資料中心的支出極為龐大，其在 GDP 增長中所佔的比重已超過零售業 —— 而這一趨勢可能給美國經濟帶來衝擊。

人工智慧正在改變世界的速度，遠比我們想像的更快。這篇文章揭示了一個令人震驚的事實：2025 年，美國科技巨頭在 AI 資料中心的投資，已超過了消費者支出對 GDP 增長的貢獻。換句話說，美國經濟的“火車頭”，正在從人們買東西，變成科技公司瘋狂砸錢建機房。讀到這裡，你可能會覺得不可思議：一個個冷冰冰的矩形大樓，裡面裝滿伺服器，就能比幾億人逛超市、吃喝玩樂還更“拉動經濟”。

強大的美國消費者或許終於遇到了對手——那是一個個體型龐大、外觀呈矩形的龐然大物，內部幾乎無人駐守，取而代之的是密密麻麻的伺服器、儲存系統與網路裝置。美國服務業中的消費者支出龐大到令人咋舌，約佔國內生產總值的三分之二。借用連鎖咖啡品牌 Dunkin’ 的宣傳語，“美國靠消費運轉”。

但強大的美國消費者也有疲軟期，而 2025 年的夏天似乎就是其中之一。背後存在幾個相互關聯的因素：主要是近期的就業增長資料遠不如先前預期，以及人工智慧對勞動力市場產生衝擊。不過，那些遍佈全美、正不斷湧現的龐然大物—— 大型資料中心，正逐漸成為吸引資金的巨大磁石，並成為推動經濟發展的核心力量。

2025 年，科技巨頭在資料中心上的投入規模極為龐大，以至於對美國經濟增長的貢獻已超過了長期以來被視為“國民經濟引擎”的消費者支出。如果我們合理假設，資料中心的支出相當於 AI 資本支出（即用於資訊處理裝置和軟體的資本投入），那麼趨勢便一目瞭然：海量資金正湧入單一領域，而這一現象的最終結果尚未可知。

微軟、Google、亞馬遜和 Meta 是主要的投資方，它們正以驚人的規模建設和升級資料中心，以滿足對AI計算能力的指數級需求。僅這四家公司預計在2025年的投資就將創下3640億美元的紀錄。據《華爾街日報》記者 Christopher Mims 統計，在過去三個月內，包括這四家在內的“七大科技巨頭”就為資料中心項目支出超過1000億美元。

所有這些支出必然對經濟產生影響。Renaissance Macro Research 的分析師估算，2025 年迄今為止，AI資料中心支出對 GDP 增長的價值已經超過了美國所有消費者支出的總影響——這是有史以來的第一次。

或許正如廣受歡迎的媒體博主 Rusty Foster（“Today in Tabs”作者）所言：“我們的經濟或許就是三座 AI 資料中心披著一件風衣。”這個比喻讓人聯想到經典的喜劇橋段：幾個孩子鑽進一件長外套裡假裝成大人——Netflix動畫《馬男波傑克》中“Vincent Adultman”便靠這種裝扮成功與 Princess Carolyn 約會了好幾次。但最終，泡沫總會破裂，就像那件 “風衣” 終會被掀開一樣。

為什麼這種情況現在會發生？

多股力量正推動著這股前所未有的投資熱潮。生成式AI與先進大語言模型（這類技術需要海量計算資源支撐）的蓬勃發展，迫使科技巨頭迅速擴充其物理基礎設施。麥肯錫的資料顯示，2025年至2030年間，全球企業將投入高達6.7兆美元用於新增資料中心算力，以滿足AI領域的需求。

自2022年以來，AI 資料中心支出至少增長了10倍，知名商業博主 Paul Kedrosky 估計該支出佔美國國內生產總值（GDP）的比重已接近 2%。他寫道：“親愛的，AI 資本支出正在吞噬整個經濟。”他認為，AI 資本支出規模極為龐大，以至於 “正在影響經濟資料、拉動經濟增長，且其態勢已開始接近當年的鐵路建設熱潮”。

阿波羅全球管理公司的 Torsten Slok 雖未深入探討資料中心資本支出問題，但其研究表明，當前AI的市值已超過上世紀 90 年代末的科技熱潮——後者因投機狂熱破裂而被稱作“網際網路泡沫”，並最終引發經濟衰退。

Kedrosky 也表達了類似觀點，他將當下的資本投資熱潮與金融史上的歷次同類熱潮進行對比，尤其是2020年因 5G/光纖技術帶動的電信繁榮，以及 19 世紀美國鐵路帶來的交通革命。Kedrosky在文中寫到“若以佔 GDP 的比重來衡量，AI資料中心的資本支出目前約為鐵路建設支出峰值時期的20%，且仍在快速增長。並且已經超過了幾十年前網際網路泡沫期間電信支出的峰值。”廣受關注的經濟學博主 Noah Smith 則提出了最直接的問題：“資料中心會不會拖垮經濟？”

對整體經濟的影響

這一波科技投資浪潮已帶來深遠的連鎖反應。若不是 AI 資料中心建設熱潮，在宏觀經濟不確定的背景下，美國 GDP 可能已經出現收縮。換句話說，資料中心支出或許延緩——甚至暫時避免了經濟衰退。

然而，湧入AI基礎設施領域的資金，正從其他行業分流而出，包括風險投資、傳統製造業，甚至面向消費者的初創企業。與鐵路或電信等歷史上的基礎設施熱潮不同，AI 資料中心生命周期短、折舊快，且需要持續的硬體升級——這意味著該投資模式未來可能長期保持高波動性和高資本消耗。

隨著 AI 重塑各行各業，資本正不斷湧入這項技術的實體支柱 —— 規模龐大的資料中心徹底顛覆了人們對 “美國經濟增長動力” 的傳統認知。雖然消費者支出依然龐大，但與科技巨頭為爭奪 AI 時代主導權而進行的投資規模和速度相比，已明顯落後。目前趨勢表明，2025 年的美國經濟，不再主要由民眾的消費力驅動，而是由這場 AI 算力軍備競賽主導——這是一股史無前例、由科技引領的增長引擎。 （DeepKnowledge）