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美國的國家債務已於2025年中期達到驚人的37兆美元，這一數字標誌著美國財政體系面臨前所未有的壓力。
根據美國財政部財政資料局的最新統計，截至2025年9月10日，總公共債務已超過37.45兆美元。 而到2025年9月13日，這一債務規模進一步攀升至約37.5兆美元，創下歷史新高。
在此背景下，唐納德·川普提出了一個最具爭議性的解決方案：用加密貨幣和黃金來背書美元。這一提議被一些人視為遠見卓識的舉措，旨在重塑美國貨幣的信任基礎；但對其他人而言，這無異於一場魯莽的賭博，可能進一步動搖金融市場，並加劇原本旨在解決的危機。無論立場如何，川普無疑已將這一話題推向公眾視野的核心，迫使整個國家乃至全球重新審視貨幣體系的未來。
美國國家債務的激增並非一夜之間的事，而是長期財政政策累積的結果。從歷史來看，美國債務在二戰後開始顯著增長，但近年來加速尤為明顯。2020年新冠疫情爆發後，政府通過大規模刺激計畫注入資金，導致債務從約23兆美元飆升至2023年的34兆美元。 到2025年，這一數字已逼近37.5兆美元，相當於每個美國家庭負擔約28.3萬美元的債務份額。 債務結構複雜，包括公眾持有的債務（如國債）、政府內部持有的債務（如社會保障信託基金），以及短期工具如國庫券，這些工具需不斷展期以維持流動性。
債務的深層根源可追溯至建國初期，但現代危機源於20世紀後半葉。1960年代，約翰遜政府的“大社會”計畫和越南戰爭導致赤字膨脹。里根時代減稅進一步加劇債務，到1980年代末，債務佔GDP比率升至50%。克林頓時期短暫平衡預算，但小布什的減稅和伊拉克戰爭逆轉趨勢。歐巴馬應對2008危機注入兆刺激，川普2017年稅改雖刺激增長，但赤字年均超兆。拜登的基建和綠色法案延續這一模式，到2025年，累計效應顯現。最新資料表明，2025財年赤字預計達2兆美元，主要驅動因素包括社會保障和醫保支出佔GDP 10%以上。隨著嬰兒潮一代退休，信託基金將於2030年代耗盡。 利率環境惡化：聯準會基準利率維持在4-5%，推高國債收益率。10年期國債收益率2025年平均4.5%，較疫情前翻番。
更令人擔憂的是債務與GDP比率。這一比率已超過130%，高於大多數歷史性危機時期，例如二戰後的峰值或2008年金融危機後的水平。 高債務比率意味著債務可持續性面臨嚴峻考驗，尤其當利率上升時。2025年，債務利息支出已超過1兆美元/年，佔聯邦預算的顯著比例，這擠壓了其他領域的資金，如基礎設施、教育和國防。 外國投資者對華盛頓的信心正在動搖，中國、日本等主要債權國已開始減持美國國債，導致借貸成本上升，形成惡性循環。地緣因素放大危機。俄烏衝突推高能源價，2025年油價穩定在90美元/桶，導致通膨頑固。中美脫鉤減少中國購買美債，2025年中國持債額降至8000億美元以下。日本作為最大債權國，也面臨本國債務壓力。
為什麼這一問題在2025年變得如此緊迫？一方面，政治壓力日益增大。選民對財政責任的焦慮轉化為選舉議題，政客們不再將“平衡預算”視為空洞口號，而是政治生存的必需品。另一方面，全球地緣政治緊張加劇了債務的脆弱性。例如，中美貿易摩擦和烏克蘭衝突導致能源價格波動，進一步推高通膨和利率。聯準會在2024-2025年的加息周期雖控制了通膨，但也放大了債務負擔。專家警告，如果不採取行動，債務危機可能演變為國家安全隱患，影響美元的全球儲備貨幣地位。
在這一環境下，川普的提議應運而生。2025年3月6日，川普簽署行政命令，建立“戰略比特幣儲備”和“美國數位資產儲備”，旨在將加密貨幣融入國家財政體系。 此後，他進一步擴展理念，建議用加密貨幣和黃金混合背書美元，包括代幣化國債、使用區塊鏈發行政府支援的數字貨幣、重建黃金儲備，並可能部分錨定美元於黃金或加密-黃金混合標準。 川普聲稱，這一計畫將降低借貸成本、恢復貨幣信心，並通過信譽而非緊縮政策減少債務。
這一想法並非憑空而來。早在2024年大選期間，川普就曾暗示使用比特幣償還部分債務。 2025年，隨著債務突破37兆美元，他將這一概念正式化，定位為“重塑美元”的大膽舉措。動機顯而易見：加密貨幣代表創新與現代化，能吸引年輕選民和科技行業支援；黃金則像征穩定與稀缺，喚起對“黃金時代”的懷舊。政治上，這符合川普的“美國優先”敘事，旨在對抗中國在數字貨幣領域的領先（如數位人民幣）。
川普的行政命令具體包括：建立比特幣儲備，目標持有100萬枚比特幣（價值約1000億美元）；開發政府數位資產平台，用於代幣化國債；增加黃金採購，目標儲備翻番。 他還推動“加密戰略儲備工作組”，評估混合背書的可行性。優勢詳解：代幣化可將國債市場擴展至全球散戶，降低融資成本。區塊鏈透明度能減少腐敗，提升信任。黃金背書可避險通膨，吸引保守投資者。
然而，這一提議也反映了絕望的跡象。傳統解決方案如減稅、刺激和支出削減已證明無效。奧弗頓窗口——可接受政策範圍——已向極端傾斜。曾經被視為邊緣的想法，如加密背書，如今進入主流討論。川普的計畫還與他的商業利益交織：其家族企業涉足加密領域，如兒子推動的穩定幣項目。 這引發了利益衝突的質疑，但也凸顯了加密行業的遊說力量。
為什麼選擇加密貨幣？加密技術承諾速度、可程式設計性和現代形象。川普提議代幣化國債，即將國債轉換為區塊鏈上的數位資產，這可能改善市場准入和結算效率。例如，區塊鏈能實現即時交易，減少中介成本，並增強透明度。2025年7月，川普簽署的GENIUS法案進一步強調擁抱數位資產，以使美國成為“加密之都”。 此外，政府發行中央銀行數字貨幣（CBDC）或支援穩定幣，能為財政提供新融資管道，潛在降低借貸利率。
但風險不容忽視。加密系統易受網路攻擊、智能合約漏洞和監管混亂影響。2024年多起駭客事件導致數十億美元損失，若應用於國家債務，可能引發系統性危機。 更關鍵的是，加密與財政政策的融合可能模糊界限，導致“印鈔”覆蓋赤字的印象，動搖投資者信心。經濟學家警告，這可能加劇通膨或引發資產泡沫。國際貨幣基金組織（IMF）在2025年報告中指出，加密背書可能削弱聯準會的獨立性，限制應對經濟衰退的靈活性。風險詳解：cyber安全是首要威脅。2025年上半年，加密交易所遭駭客損失50億美元，若國家系統受襲，後果災難性。監管真空：SEC與CFTC權限重疊，需新立法。經濟模型顯示，若黃金價格崩盤10%，美元波動可達5%，引發recession。
黃金作為背書工具，喚起對布列敦森林體系的回憶，當時美元與黃金掛鉤。但現實中，黃金是雙刃劍。錨定美元於黃金會限制貨幣靈活性：在衰退或金融恐慌中，聯準會無法注入流動性，因為需遵守兌換規則。歷史上，1933年羅斯福放棄金本位正是為應對大蕭條。2025年，美國黃金儲備約8133噸，價值約6000億美元，遠不足以背書37.5兆美元債務。 若強制背書，將引發大規模經濟disruption，包括通縮和增長放緩。
部分黃金背書可能提供象徵性信譽，但黃金價格波動（如2025年上半年金價從每盎司2200美元升至2500美元）會引入額外不穩定性。專家認為，黃金更適合作為儲備資產，而非核心貨幣錨定。
川普的核心倡議是將加密基礎設施與黃金儲備結合，建立“數字黃金”系統。這可能實現快速數字結算與硬資產信譽的融合。例如，通過區塊鏈發行黃金支援的代幣，確保可兌換性。但協調挑戰巨大：誰控制黃金？誰鑄造代幣？誰保證兌換？在銀行擠兌情景下，系統如何應對？ 治理、規則和透明度是關鍵，若崩盤，後果不堪設想。
從全球視角看，這一計畫可能重塑國際金融。中國已推進數位人民幣，歐盟探索數字歐元。美國若跟進，能維持美元霸權，但也可能引發貨幣戰爭。2025年，川普的行政命令已引發加密市場反彈，比特幣價格一度突破10萬美元。 但批評者稱，這更像是政治噱頭，而非可行政策。
經濟學家意見分歧。支持者如彼得·蒂爾認為，加密-黃金混合能創新貨幣體系，吸引投資。反對者如保羅·克魯格曼警告，這可能導致金融不穩定，類似於1929年危機。 國會預算辦公室（CBO）2025年預測，若實施，該計畫短期內可降低利息支出5%，但長期風險包括cyber威脅和市場波動。
國際反應混合。歐盟批評為“投機主義”，但內部推動數字歐元。俄羅斯和中國加速黃金儲備，2025年中國黃金儲備達2500噸。新興市場國家如巴西考慮加密儲備，以減少美元依賴。歷史案例：瑞士金本位部分保留，但經濟規模小。委內瑞拉“石油幣”失敗，凸顯治理重要性。
對普通民眾影響深遠：成功則穩定物價、促進增長；失敗則加劇不平等，加密富豪受益而中產受損。計畫可能加劇不平等：加密受益者多為富裕群體，低收入者面臨數字鴻溝。環境成本：比特幣挖礦年耗電相當於荷蘭全國，2025年碳排放佔全球1%。倫理上，政府涉足投機資產是否合適？
回顧歷史，尼克松1971年結束金本位開啟了fiat貨幣時代，導致債務膨脹。川普計畫試圖逆轉，但面臨現代經濟複雜性。相比之下，瑞士部分黃金儲備背書法郎，但規模小得多。中國黃金儲備超2000噸，卻未錨定貨幣。
除了川普計畫，替代包括：提高富人稅，預計每年增收5000億美元；改革社保，推遲退休年齡；投資AI與綠色科技，促進增長。國際合作如G20債務框架，能緩解全球壓力。
展望未來，川普的提議已推動辯論。無論天才還是瘋狂，它迫使美國反思債務根源：結構性赤字、人口老齡化和政治分化。真正解決方案或需稅改、支出控制與創新結合。加密和黃金非萬能彈藥，而是工具，其效能取決於體系設計。在2025年債務危機中，川普的“黃金加密計畫”標誌著範式轉變。它是否引領復興，或釀成災難？時間將給出答案，只不過時間並不多...... (周子衡)