木頭姊姊四年後再買阿里，押注AI 落地邏輯

在全球AI 投資熱潮逐漸升溫的當下，市場上充斥著關於算力、晶片和資料中心的討論。大部分資本依舊在追逐“硬體紅利”，但少數投資者，已經開始把目光投向“誰能真正把AI 落到業務裡”。

就在這樣的背景下，一位頗具代表性的投資人重新出手。她是Cathie Wood（木頭姐姐）——方舟投資（Ark Invest）創始人，以敢於提前數年下注未來科技而聞名，曾成功押注特斯拉、比特幣與Coinbase。

2025年9月22日，她四年來首次買進阿里巴巴，金額約1,630萬美元。這次操作，並不是技術性回補，而是明確的策略轉向。

一、事件背景：阿里再獲關注

當日阿里美股觸及2021 年以來新高，年內累計漲幅接近翻倍。這一動作迅速引發市場關注：為什麼在AI 熱潮已趨白熱化的節點，她會重新選擇阿里？

二、投資邏輯：她重視什麼

Cathie Wood 在訪談中強調：她投資的不是財報，而是創新。

• 她認為目前正處於“AI 拐點”，模型從實驗走向商用，成本下降，使用者需求聚焦“要效果、要結果”。
• 阿里在2025 雲棲大會上，首次提出「全端AI 服務商」定位，從大模型到底座基礎設施，再到產業應用工具，全面展示了AI 轉型。

因此，她此次買進阿里，看中的正是 AI 策略的全面轉型與落地能力。

三、關鍵要素：五個支撐點

這次回歸阿里，不是單一因素，而是一組相互強化的要素：

• AI 拐點到來：技術成熟度提升，商業化條件具備。
• 阿里戰略轉向：推出兆參數模型Qwen3-Max、多模態Qwen3-Omni，並與輝達合作。
• 開源矩陣領先：兩年間開源超300 款模型，累計下載超6 億次，基於通義千問衍生的模型超17 萬個，形成全球最大開源矩陣。
• 落地應用驗證：工商銀行「智慧稽核助理」、網易遊戲研發Agent、百煉平台企業級Agent 月皆創造量超8.4 萬，展現出實用價值。
• 管理階層親自推動：吳泳銘主導策略重構，從追隨者轉向產業定義者。

這些要素疊加，讓她判斷：阿里不只是追趕，而是正在用AI 改造自己。

四、風險提示：不確定性依舊

任何轉型都伴隨不確定性：

中概股波動性：受宏觀與地緣環境影響，估值波動較大。

全球競爭加劇：中美AI 技術路徑分化，阿里能否維持差異化優勢仍需驗證。

回報周期較長：AI 基礎建設投入大、周期長，短期獲利壓力不小。

這意味著，即便方向正確，也需要更長時間與更強執行力來兌現。

五、策略啟示：長期視角更關鍵

Cathie Wood 的投資紀律是「五年視角+ 年化15% 回報」。

• 她押注的不是短期獲利，而是 AI 從概唸到落地的轉捩點。
• 她關注的，不是跑分指標，而是資料獨特性、創辦人推動力、以及落地應用的確定性。
• 對投資人而言，更關鍵的是：觀察阿里能否持續把AI 技術轉化為客戶願意付費的產品與服務。

這次，她不是看財報翻身，而是下注中國AI 能否真正成為生產力工具。 （方到）