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日前，中國國家外匯管理局發佈《2025年上半年中國國際收支報告》（下稱《報告》）。
《報告》指出，2025年下半年，預計經常帳戶繼續保持合理均衡水平，跨境雙向投融資有望穩中向好。
《報告》指出，2025年上半年，中國外匯市場頂住壓力保持平穩運行，表現出較強韌性和活力，市場預期和交易理性有序，國際收支基本平衡，人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩定。
當天發佈的6月末中國外債資料還顯示，截至2025年6月末，中國全口徑（含本外幣）外債餘額為24368億美元，較2025年3月末微降0.6%。“總的來看，中國外債規模及幣種結構保持基本穩定，期限結構有所最佳化。”國家外匯管理局副局長、新聞發言人李斌表示。
《報告》顯示，今年上半年，中國經常帳戶順差2941億美元，繼續處於合理均衡區間。貨物貿易保持韌性，國際收支口徑的貨物進出口總額同比增長2%。服務貿易更加活躍，服務進出口總額同比增長6%，服務貿易逆差同比縮小13%。
對於貨物貿易，《報告》進一步指出，今年上半年貨物貿易出口1.7兆美元，同比增長7%；進口1.2兆美元，同比下降4%。從變化看，一季度出口增速較高，二季度同比增速回落至6%；進口逐步向好，二季度同比降幅縮小至1%。《報告》分析稱，上半年貨物貿易保持韌性在於出口產品新動能提升、進口需求穩步恢復和貿易夥伴更加廣泛多元。
對於服務貿易，《報告》分析稱，今年上半年中國服務貿易規模延續增長、保持活躍，在於傳統服務貿易收入增長，新興生產性服務貿易順差擴大和服務貿易區域分佈保持穩定。
受入境免簽政策擴圍、外籍來華人員支付便利化等因素推動，上半年中國旅行收入同比增長42%至243億美元，創歷史同期新高；旅行支出1262億美元，同比增長5%。
《報告》專欄指出，今年以來入境旅遊市場加速升溫，入境人數和旅遊收入同步增長。展望未來，在各項利多政策推動下，旅行市場消費潛力將進一步釋放，跨境旅遊收入有望保持穩步增長態勢。
《報告》顯示，今年6月末，中國對外金融資產和負債分別超過11兆美元和7.2兆美元，對外淨資產為3.8兆美元，較2024年末增長16%。
據李斌介紹，今年二季度，中國外債形勢平穩。截至今年6月末，中國全口徑（含本外幣）外債餘額較今年3月末微降0.6%。從幣種結構看，本幣外債佔比52.1%，與今年3月末持平；從期限結構看，中長期外債佔比42.4%，較今年3月末上升0.2個百分點。
《報告》進一步指出，今年以來對外負債中證券投資佔比繼續上升。今年6月末，中國對外負債中，來華直接投資繼續位列對外負債首位，佔對外總負債的比重為51%；來華證券投資佔比30%，較2024年末增加1.8個百分點。
從國際比較看，中國吸收的外商直接投資佔比較高，是全球跨國公司開展對外投資佈局的重要目的地，高於印度、巴西等新興經濟體，低於主要發達經濟體。
《報告》預計，展望未來一段時期，外部環境依然複雜多變，貿易保護主義衝擊下，全球經濟下行壓力可能加大，產業鏈供應鏈格局面臨重構，地緣政治衝突和國際金融市場波動風險仍然較高。中國經濟基礎穩、優勢多、韌性強、潛力大，將繼續為國際收支平穩運行提供堅實支撐。
今年9月聯準會下調政策利率25個基點，《報告》預計聯準會未來可能繼續降息，境內外融資利差縮小有助於推動企業從境外借款回升、對外提供貸款平穩增長。
對於下一階段工作，《報告》指出，外匯管理部門將穩步擴大外匯領域改革開放，有效促進外貿和外資穩健發展。其中，外匯管理部門將多措並舉服務外貿企業，實施擴大跨境貿易高水平開放試點範圍、最佳化外貿新業態主體外匯資金結算、提升服務貿易企業資金周轉效率等外匯便利化改革一攬子政策。積極推進跨境投融資便利化。推動取消外商投資企業境內再投資登記、便利科技型企業跨境融資等政策落地見效。
另一方面，《報告》指出，外匯管理部門將著力防範化解外部衝擊風險，切實維護外匯市場穩定和國際收支基本平衡。其中，外匯管理部門將密切關注內外部經濟金融形勢，持續完善跨境資金流動監測預警，保持人民幣匯率彈性，加強外匯市場逆周期調節和預期管理，促進境內外匯供求平衡。提升開放條件下的監管能力和水平，保持對外匯領域違法違規活動的高壓打擊態勢，嚴厲打擊非法跨境金融活動。完善中國特色外匯儲備經營管理，維護外匯儲備資產安全、流動和保值增值。 (證券時報)