儘管日本政府干預了外匯市場，但隨著美元與日元的收益率擴大，日元仍會繼續走軟

• 美元兌日元週二小幅走低，在美元小幅回調的情況下結束了連續兩天的漲勢。
• 事實證明，美國國債收益率的回落是促使美元出現一些獲利回吐的關鍵因素。
• 追求風險的衝動、美聯儲和日本央行政策的分歧削弱了避險的日元，限制了美元兌日元跌勢。

美元兌日元難以擴大過去兩個交易日的漲幅，週二遇到一些拋售。在歐洲交易早盤，美元兌日元仍處於守勢，目前在144.25-144.30區域附近交易。

美元從前一天觸及的20年新高回落，這是對美元兌日元構成下行壓力的關鍵因素。看空交易員進一步從美國國債收益率的溫和回調中獲得線索，這促使交易員從美元多頭頭寸中了結部分利潤。也就是說，一系列因素為美元兌日元提供了一些支撐，並有助於限制其下行空間。

儘管日本政府乾預了外匯市場，但日本央行在貨幣政策立場上的巨大分歧繼續令日元承壓。此外，股市的積極基調所表現出的冒險衝動，進一步削弱了避險的日元。反過來，這又幫助美元兌日元至少在目前保持在144.00關口上方。

此外，美聯儲更積極收緊政策的前景有利於美元多頭。基本面背景表明，美元兌日元阻力最小的路徑是上行，並支持出現一些逢低買盤的前景。市場參與者現在期待美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾(Jerome Powell)在巴黎一個活動上的講話，希望在美國宏觀經濟數據發布前獲得一些動力。

週二公佈的美國經濟數據包括耐用品訂單、美國大型企業聯合會(Conference Board)消費者信心指數(Consumer Confidence Index)、新屋銷售和里士滿製造業指數(Richmond Manufacturing Index)。這與美國債券收益率一起，將影響美元價格動態。交易商將進一步從更廣泛的風險情緒中獲取線索，從美元兌日元抓住短期機會。

大華銀行集團(UOB Group)外匯策略師Lee Sue Ann和Quek Ser Leang評論道，美元兌日元可能會在145.00區域上方持續走高。

澳新銀行(ANZ Bank)經濟學家認為，日元將進一步走軟，導緻美元兌日元匯率升向150。財政部20年來首次出手干預。在我們看來，此舉可能有助於在短期內穩定日元，但不會阻止日元進一步走軟。引發財務省最近干預的似乎是日元走軟的速度，而不是政策制定者針對日元的具體水平。因此，只要日元逐步、有序地走軟，我們認為進一步干預的可能性很低。我們預計美元兌日元將觸及150高點，因為美元與日元之間的收益率差將繼續擴大，而美聯儲將繼續積極加息，日本央行將原地踏步。

但丹斯克銀行(Danske Bank)的經濟學家預計美元兌日元將在未來幾個月轉跌。美元/日元的關鍵驅動因素仍然是全球經濟和美國國債收益率的前景。由於美國勞動力市場依然強勁，我們不相信全球通脹壓力尚未轉向，因此，在短期內，日元的阻力可能仍將存在。再往前看，我們確實預計日元的壓力將逐漸消失。 美元兌日元的1個月、3個月、6個月和12個月預期分別為142、142、142和130。

技術分析

繼未能突破關鍵阻力位 144.50 後，亞市美元/日元跌至 144.27 附近。 儘管美元/日元數度嘗試，仍面臨阻力 144.50。從大級別週期來看，美元/日元繼觸及低位 140.35 後出現大幅上漲。

4小時圖週期來看，美元/日元處在頭寸調整當中。關鍵是頭寸調整過程是處在累積動能或分配頭寸。由於美元/日元出現失去動能的跡像我，因此有利於調整頭寸。

美元/日元 4 小時圖

匯價與 20週期、50週期指數均線重合，表明後市美元/日元將出現盤整。

相對強弱指標 (14)表明這一震盪指標正試圖轉向 60.00-80.00 看漲範圍。繼動能震盪指標自看漲範圍垂直進入看跌區間 20.00-40.00 後出現出現範圍調整信號後展開上述調整。

美元/日元將展開明確看跌反轉，美元/日元必須跌破週四低點 140.35。 如果預期成真，美元/日元將接近 8 月 30 日低點 138.05，然後是 8 月 23 日低點 135.81。

另外，美元多頭可能走強，推動美元/日元繼上漲突破週四高點 145.90 後進一步走高，這將提振美元/日元上漲 1998 年 8 月高點 147.67 移動。若匯價突破該水平，將接近心理阻力水平150.00。

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