高盛看比特幣，投機還是投資？

比特幣的價格和回報率，大家都知道了，這個驚人的回報率讓很多人瘋狂，有的人盆滿缽滿，有的人拍斷大腿。

很多人不斷提出疑問和質疑：比特幣到底是不是我們這個時代的“數字黃金”？

華爾街的頂級投行高盛，怎麼看比特幣，我今天跟大家分享一下。

首先，高盛給比特幣下的核心定義是“一種投機性交易資產”，並且，它“更適合賭博而非投資”。

高盛認為，比特幣價格的大幅上漲，並不能改變其本質。

高盛的報告甚至將比特幣的上漲與“狗狗幣”等“迷因幣”的非理性反彈相提並論，認為這恰恰印證了其投機屬性。

報告還引用了比爾·蓋茲的觀點，稱比特幣是“純粹的博傻理論類型的投資”。

那麼，為什麼高盛認為比特幣連“投資品”的門檻都夠不上呢？

因為在高盛看來，一項可投資的資產，至少需要滿足以下五個標準中的三項，而比特幣，一項都無法滿足。

第一，它能否產生穩定的現金流？像債券那樣，定期支付利息？比特幣的答案是不能。

第二，它能否像股票一樣，通過分享經濟增長來產生盈利？答案也是不能。

第三，它能否為投資組合提供可靠的多元化收益？答案依然是不能，因為它的波動性是美股的四倍以上，只會急劇放大風險。

第四，它能否抑制波動？顯然不能。

第五，它能否作為可靠的通膨或通縮避險工具？報告認為，由於歷史太短，目前完全沒有證據支援。

有人可能會問，就算不能長期投資，做個短線交易總可以吧？

高盛的回答是：我們無法提供戰術性建議，因為我們根本無法為比特幣估值。這可以說是最致命的一點。

高盛的分析師們發現，無法用任何傳統金融模型對其進行估值。

高盛的報告引用了紐約大學金融學教授的觀點：“你無法為比特幣‘投資’，你只能為它‘交易’”。說明高盛完全同意這一評估。

除了以上這些，高盛還指出了兩個具體的潛在風險。

第一，是泡沫化行為。高盛運用一個學術模型分析發現，比特幣近期的價格飆升呈現出典型的泡沫化行為。

報告警告說，在歷史上，每當該模型的統計指標超過95%的閾值時（比如2017年和2021年的高點），隨後都出現了超過75%的巨大價格崩盤。

第二，是技術的“阿喀琉斯之踵”。

高盛的報告提到了一個長期風險——量子計算。

理論上，未來的量子電腦可能破解比特幣的加密演算法。

而比特幣最大的優勢——去中心化、無人負責——在此時恰恰成了它最大的弱點，因為它沒有一個中心化的機構，能夠確保其技術不斷進化，以應對未來的量子威脅。

總結一下，高盛對比特幣的看法從未改變：它是一場由“接盤俠”驅動的投機遊戲，而非基於價值的嚴肅投資。

它不產生收益，無法估值，波動巨大，且面臨著泡沫破裂和技術顛覆的雙重風險。

實際上應該說，這也是以巴菲特和芒格為代表的很多“老錢”對比特幣的一貫看法。

怎麼樣，你認可高盛的判斷嗎？ (奧派經濟學)