深圳儲存晶片龍頭闖IPO

在全球儲存晶片普漲的市場態勢中，深圳市晶存科技股份有限公司(簡稱“晶存科技”)近期向港股遞表，並追加了多個上市整體協調人。

據介紹，晶存科技成立於2016年，是一家集設計、研發、測試和銷售於一體的儲存晶片技術企業。其子公司妙存科技則擁有快閃記憶體控製器晶片研發能力及韌體開發能力，且均為自主研發。

晶存科技產品涵蓋NAND Flash控製器晶片、eMMC、UFS、DDR3/4、LPDDR4/4X、LPDDR5/5X、eMCP、SSD、記憶體模組等，覆蓋消費級、工規級、車規級儲存晶片，廣泛應用於智慧型手機、筆記型電腦、智能家居、物聯網、智慧醫療、工控裝置、車載電子等領域。

根據弗若斯特沙利文的報告，按2024年出貨量計算，晶存科技在全球LPDDR市場的所有獨立儲存器廠商中排名第一。此外，晶存科技在全球搭載自研嵌入式主控晶片的控製器市場的所有獨立儲存器廠商中排名第二，同時其也是中國內地所有獨立儲存器廠商中排名第一。

作為AI伺服器最不可或缺的記憶體、儲存模組重要供應商，晶存科技衝刺上市收穫了行業內不少關注。

資料顯示，晶存科技早在2024年12月就已備案上市輔導，在AI大火的背景下其上市步伐進一步加快。

2025年以來由DeepSeek帶火的AI大模型應用更是進一步推動了全國大小廠商對於AI技術的使用與研發。反映到晶存科技的產品銷量變化上，2025上半年公司基於DRAM的產品和基於NANDFlash的產品銷量分別達到5994.1萬顆、2802.5萬顆，同比2024上半年分別增長24.51%、40.23%。

不過巨大的銷量和需求並未給公司帶來更好的財報表現。2025年上半年，晶存科技實現營收20.6億元，同比增長19.28%，但上半年淨利潤同比下滑5.7%至1.15億元。

2025上半年出貨量最大的基於DRAM的產品單價有所下調，但毛利率升至19.1%，達到歷史最高點。從毛利率角度來看，晶存科技整體經營穩定。2022年至2025上半年，公司毛利率分別為7.6%、8.9%、9.2%、15.2%及14.4%。

對此，晶存科技表示，一方面是公司匯率轉換帶來的虧損從數百萬增加至上千萬，另一方面是由於銷售規模擴張，相關的銷售、市場行銷費用增加，且擴招員工帶來行政等營運成本明顯增加。

發生此類增收不增利的情況並非首次，2023年晶存科技淨利潤也曾因匯率虧損、銷售成本開支、員工薪酬大幅增長而出現下滑。值得一提的是，在2023年的支出中，還有一項因訴訟而引發的1418.34萬元賠款。

招股書的最新披露顯示，2020年晶存科技曾因涉嫌專利侵權、侵害商業機密等原因，被同為儲存晶片龍頭的A股上市公司江波龍告上法庭。2023年，法院做出支援江波龍的一審判決，晶存科技需要支付相關賠償。

但關於這一訴訟結果，雙方均不滿意。江波龍進一步要求增加賠償金額，而晶存科技則要求駁回所有相關指控。目前，該案件二審上訴已獲得法院受理，等待進一步審理。晶存科技對於使用涉嫌侵權專利一事表示，相關技術產生的收入及利潤佔比極小，且這些被指控的技術已被更先進的技術所取代。

儘管有著訴訟纏身、利潤波動的風險，但各類投資機構仍然十分看好這一儲存晶片龍頭。

2020年至2024年，晶存科技累計完成4輪融資，累計融資金額約9億元。截至2024年12月，晶存科技估值達到37.01億元。歷史參投機構包括鴻泰基金、天匯基金、芯存投資、中山金控、華強創投、置柏投資、達晨創投、中原航港基金、上海合銀、易科匯資本、能量守恆、燚山基金、梓禾資本等。

其中，臨芯投資目前為晶存科技最大第三方股東，總計持有公司5.95%股權。其次是達晨財智合計持有公司4.28%股份。

作為晶存科技第三大股東的全志科技參投最早，且已率先“回本”。在2024年C輪的股權轉讓中，全志科技作價1466萬元出讓了0.65%晶存科技股份，其早在2021年的初始投資金額僅為1059萬元。截至IPO前，全志科技仍然持有晶存科技3.45%股份。

此外創投日報注意到，2025年7月，公司核心創始人兄弟中的文建雄已辭任公司執行董事，同時文建雄也退出了公司的核心管理團隊。

除了退出晶存科技母公司管理外，文建雄也減持了晶存科技核心研發子公司深圳市晶妙存研發合夥企業（有限合夥）的少量股份。今年8月份，文建雄又移交了由其長期掌管的關鍵核心業務子公司珠海妙存科技有限公司的法人頭銜。

持股比例顯示，公司最大股東晶存管理仍由文家兄弟聯合把控。其中，已退出管理層的文建雄直接持有17.5%，而執掌大權的文建偉直接持有32.50%，另外50%股權由文建偉旗下的創佳永利擁有。儘管文建雄還通過多個員工持股平台間接持有少量公司股份，但並不影響文建偉的核心持股地位。

目前，晶存科技總經理一職由實控人、董事長文建偉擔任，而文建雄在公司關聯關係中仍顯示為董事頭銜。 (科創板日報)